Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The report indicates that the revenue decline has narrowed and customer traffic has stabilized, with a focus on the increase in city store openings [1] - The company is expected to benefit from the long-term sales increment due to the Hainan Free Trade Port policy and the gradual opening of city duty-free stores [9] - The report has adjusted the profit forecast downwards due to current pressure on duty-free consumption demand, with expected net profits for 2025, 2026, and 2027 being 4.33 billion, 5.00 billion, and 5.52 billion respectively [9] Financial Performance Summary - Total revenue for 2023 is projected at 67.54 billion, with a year-on-year growth of 24.08%, while 2024 is expected to see a decline of 16.38% to 56.47 billion [1] - The net profit attributable to the parent company for 2023 is estimated at 6.71 billion, with a year-on-year increase of 33.46%, followed by a significant decline of 36.44% in 2024 to 4.27 billion [1] - The latest diluted EPS for 2023 is projected at 3.25 yuan, decreasing to 2.06 yuan in 2024 [1] Market Data Summary - The closing price of the stock is 71.41 yuan, with a market capitalization of approximately 147.74 billion [6] - The price-to-earnings ratio (P/E) is 22.01 for 2023, increasing to 34.62 for 2024 [1][6] - The company has a net asset value per share of 26.68 yuan and a debt-to-asset ratio of 18.61% [7]

中国中免上半年营收与净利润均呈现两位数下降，延续2024年以来的下滑趋势。财报显示，2024年公司 营收564.74亿元，同比下降16.38%；净利润42.67亿元，同比下降36.44%。 2025年一季度，中国中免营收167.46亿元，同比下降10.96%；归母净利润19.38亿元，同比下降 15.98%。 近日，中国中免（601888.SH）发布2025年半年度业绩快报。数据显示，公司上半年实现营业收入 281.51亿元，同比下降9.96%；归母净利润26亿元，同比下降20.81%。海南离岛免税市场占有率同比提 升近1个百分点，存货周转率增长10%。 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | | | | | (%) | | 营业总收入 | 2.815.075.00 | 3.126.499.84 | -9.96 | | 营业利润 | 370.798.85 | 453,279.27 | -18.20 | | 利润总额 | 366.347.92 | 453,482.72 | -19.21 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 259.975 ...

除高档化妆品部面临着增长挑战，欧莱雅集团的旅游零售业务同样经营承压，尤其在中国海南。欧莱雅 集团2024年财报显示，北亚地区是欧莱雅五大销售区域中唯一销售额下滑的市场，目前中国市场的旅游 零售业务重点是"确保健康的库存水平"。 在此背景下，去年年底伊索首家旅游零售旗舰店落地海南三亚国际免税城。欧莱雅集团介绍，该店秉承 了欧莱雅旅游零售"以深度互动重塑旅行体验的愿景"，融合了伊索独树一帜的门店设计理念。欧莱雅集 团亚太区旅游零售董事总经理Jesus Abia称其为"意义重大的时刻"。但欧莱雅集团并未透露该店对其业 务增长的具体规划与预期。 5月8日，欧莱雅中国回复经济观察报称，该店停止运营的原因系租约到期。消费者仍可通过天猫官方旗 舰店、京东自营旗舰店、京东官方旗舰店、微信商城、微信线上商城和上海及全国其他门店等官方渠道 进行商品选购。伊索官网显示，目前其在中国大陆还有19家门店。 伊索是欧莱雅集团于两年前收购的澳大利亚高档化妆品品牌。2023年4月，欧莱雅集团宣布与 Natura&Co集团签署协议，以约25亿美元收购伊索，这也成为欧莱雅集团史上最大的一笔收购案。 被欧莱雅集团收购时，伊索已在美洲、欧洲、亚洲， ...

《海南自贸港旅游零售白皮书2025版》发布 海南逐步成为全球重要消费目的地 《白皮书》分析，年轻消费者是海南旅游零售市场的核心消费群体。同程旅行的数据显示，2024年 前三季度，海南旅游市场中"90后"和"00后"的旅客占比已经超过了一半，充分体现了年轻消费者在海南 旅游零售市场中的重要地位。海南对多种旅游方式的开发，吸引了越来越多的年轻人进岛。这些年轻消 费者购物需求较大且多样化，他们追求时尚和潮流，偏好的商品类别包括美妆护肤品、奢侈品、电子产 品等，这些特点为海南旅游零售行业的未来发展提供了重要方向。 《白皮书》认为，海南旅游及零售市场未来将呈现良好发展态势，成为全球旅游及零售市场的重要 枢纽。从政府层面来看，海南自贸港通过制度创新，优化营商环境，促进公平竞争。从市场层面来看， 随着中国旅游市场的开放和全球旅游市场的扩大，海南旅游零售业正逐步迈向国际化。通过吸引国内优 质客源并承接境外消费回流，海南将进一步巩固其在全球旅游及零售市场中的重要地位。 《白皮书》指出，近年来海南旅游收入逐年增长，从旅游消费到免税购物，从传统零售到新型消费 场景，正逐步成为国内乃至全球重要的消费目的地。 2024年以来，海南陆续 ...