格隆汇1月7日｜荷兰国际集团的Bert Colijn在报告中表示，欧洲央行在决定下一步行动之前，可以等待 更多关于经济的数据。欧元区12月通胀率从11月的2.1%回落至2.0%的目标水平。他指出，展望未来几 个月，欧元走强、能源价格处于低位以及工资增长放缓均预示着物价涨幅将进一步趋缓。然而，由于近 期企业对商品的销售价格预期有所上升，预计通胀不会大幅跌破2%。Colijn认为，到2026年晚些时候， 随着财政支出预计将对经济增长产生温和的推动作用，通胀可能会重新面临上行压力。他补充称，欧洲 央行"在决定下一步举措之前，完全有能力等待更多有关经济和通胀走向的信号"。 ...

市场预期，欧洲央行将在2026年上半年维持主要利率不变，首次降息时点或推迟至年中之后。 （文章来源：新华财经） 其中，服务业通胀的粘性被视为关键制约因素。剔除能源与食品的核心服务价格涨幅仍具韧性，反映劳 动力成本与内生性价格压力尚未完全消退。这一结构性特征限制了欧央行快速转向宽松的空间。 欧洲央行执行委员会委员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）表示，除非出现重大外部冲击，否则借 贷成本"可能在较长时间内保持稳定"。此番表态重申了管委会当前"观望为主、数据依赖"的决策基调。 新华财经北京1月6日电德国联邦统计局最新数据显示，2025年12月消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.0%，显著低于11月2.6%的涨幅，亦低于市场普遍预期的2.2%。这一超预期放缓使德国通胀率自2025 年6月以来再度回到欧洲央行设定的2%目标水平。 此前，法国与西班牙已相继公布12月初步通胀数据，均显示物价压力持续缓和。三国作为欧元区最大经 济体，其同步降温强化了市场对整体通胀趋稳的判断。经济学家普遍预计，将于本周公布的欧元区12月 CPI同比涨幅将回落至2%的目标位。 尽管如此，分析人士指出，单一月份的数据尚不足以 ...

Report Investment Rating - No investment rating information is provided in the report. Core View - The report focuses on the fundamentals of precious metals, including price, trading volume, position, ETF holdings, inventory, and spreads, along with macro and industry news [1][2][4]. Summary by Related Catalogs Precious Metals Fundamental Data - **Price**:沪金2602 closed at 980.50 with a 0.08% daily increase, and 980.20 in the night session with a 0.02% increase; Comex黄金2602 closed at 4363.90 with a -0.17% decrease.沪银2602 closed at 15521 with a 0.06% increase, and 15228.00 in the night session with a -1.42% decrease; Comex白银2602 closed at 65.450 with a -1.49% decrease [1]. - **Trading Volume and Position**:沪金2602 had a trading volume of 241,116, a decrease of 34,773 from the previous day, and a position of 196,752, a decrease of 353. Comex黄金2602 had a trading volume of 228,606, an increase of 22,920, and a position of 346,701, an increase of 6,132.沪银2602 had a trading volume of 1,571,738, a decrease of 55,330, and a position of 363,402, a decrease of 25,592. Comex白银2602 had a trading volume of 110,401, a decrease of 34,610, and a position of 114,701, unchanged [1]. - **ETF Holdings**: SPDR黄金ETF held 1,052.54, unchanged from the previous day; SLV白银ETF held 16,018.29 (the day before yesterday), unchanged [1]. - **Inventory**:沪金 inventory was 91,716 kg, a decrease of 6; Comex黄金 inventory (the day before yesterday) was 35,991,345 troy ounces, unchanged.沪银 inventory was 912,164 kg, an increase of 240; Comex白银 inventory (the day before yesterday) was 452,950,783 troy ounces, a decrease of 895,355 [1]. - **Spreads**: The spread between 黄金T+D and AU2602 was -5.82, unchanged; the spread between 沪金2602 and 2606 contracts was N/A. The cost of the spread arbitrage between buying 沪金 in December and selling in June was 4.77, a decrease of 0.87. The spread between 白银T+D and AG2602 was 57, an increase of 40; the spread between 沪银2602 and 2606 contracts was -13,933, a decrease of 414 [1]. Macro and Industry News - US inflation slowed more than expected, with the core CPI in November rising 2.6% year-on-year, the lowest since 2021. Some economists suspect data distortion due to a government shutdown [2]. - The number of initial jobless claims in the US last week fell to 224,000, reversing the previous upward trend [4]. - The European Central Bank kept rates unchanged for the fourth consecutive time, reiterating that inflation will return to the 2% target in the medium term and not providing clear easing guidance. ECB officials said the rate - cut cycle may have ended [6]. - The Bank of England made a "hawkish" 25 - basis - point rate cut, passing by a 5 - 4 vote, and said it would be more difficult to judge further easing [6]. - Trump said the next Fed chair must be "super - dovish" and would soon announce the candidate, praising Waller and Bowman [6]. - In October, Japan and the UK increased their holdings of US Treasuries by over $10 billion, while China's holdings decreased and Canada's decreased significantly [6]. - Wu Qing attended the founding meeting of the Academic Committee of the China Capital Market Society and held a symposium on experts for the "15th Five - Year Plan" of the capital market [6]. - Germany unprecedentedly increased its bond - issuance scale for next year to 512 billion euros for infrastructure and defense [6]. Trend Intensity - The trend intensity of gold is 0, and that of silver is 0, indicating a neutral view [5].

报告符合美国货币政策鸽派立场，引发美联储进一步降息预期。报告利好贵金属，利空美元。 当天发布的其他经济数据也支持金价。费城联邦储备银行公布的制造业调查结果显示，其12月份制造业 前景指数为-10.2，而11月份指数为-1.7。这一数据远逊于预期，经济学家此前预计12月份指数将达到 3.0。 美国劳工部18日公布的数据显示，截至13日当周，经季节性调整后的首次申请失业救济人数为22.4万 人，较上周修正后的23.7万人减少了1.3万人，符合市场预期。 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年2月黄金期价18日下跌0.23%，收于每盎司4363.9美 元。 受美国通胀低于预期提振，金价抹去了隔夜跌幅上涨，一度触及两个月高位，但最终以微跌收盘。短期 交易者获利回吐导致白银价格走低，但较早前的暴跌有所回升。 美国劳工部18日发布数据显示，美国11月份消费者价格指数同比上涨2.7%，为7月份以来最低水平，也 低于市场预测的3.1%涨幅。剔除食品和能源价格后的核心通胀率同比上涨2.6%，为2021年3月以来最低 水平，也低于市场预测的3.0%。 如市场预期，欧洲央行当日维持利率不变。黄金市场对欧洲央行货币政策决定 ...

受美国通胀低于预期提振，金价抹去了隔夜跌幅上涨，一度触及两个月高位，但最终以微跌收盘。短期 交易者获利回吐导致白银价格走低，但较早前的暴跌有所回升。 新华财经纽约12月18日电（记者徐静）纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年2月黄金期价 18日下跌0.23%，收于每盎司4363.9美元。 美国劳工部18日公布的数据显示，截至13日当周，经季节性调整后的首次申请失业救济人数为22.4万 人，较上周修正后的23.7万人减少了1.3万人，符合市场预期。 如市场预期，欧洲央行当日维持利率不变。黄金市场对欧洲央行货币政策决定最初反应波动不大，在经 历广泛获利回吐同时，仍保持着较高的支撑价位。 当天3月交割的白银期货价格下跌2.17%，收于每盎司65.45美元。 （文章来源：新华财经） 美国劳工部18日发布数据显示，美国11月份消费者价格指数同比上涨2.7%，为7月份以来最低水平，也 低于市场预测的3.1%涨幅。剔除食品和能源价格后的核心通胀率同比上涨2.6%，为2021年3月以来最低 水平，也低于市场预测的3.0%。 报告符合美国货币政策鸽派立场，引发美联储进一步降息预期。报告利好贵金属，利空美元。 当天发 ...

拉加德在周三的发言中称："在最近一次经济预测工作中，我们已经上调了增长预期。我预计，12月的 预测或将再次上调。" 智通财经APP获悉，欧洲央行行长拉加德表示，该行将于下周发布的最新预测报告，很可能会对经济增 长前景作出更为乐观的评估。 拉加德一次演讲中指出，面对美国的关税冲击，由20个国家组成的欧元区展现出的韧性超出预期。她特 别指出，欧盟并未实施报复性措施，同时欧元汇率保持稳定，劳动力市场也持续强劲。 官员的一系列表态使得投资者彻底打消了对欧洲央行明年降息的预期。这一市场情绪也蔓延至全球，随 着市场预期从美国到澳大利亚的多国降息周期或即将终结，全球国债收益率攀升至2009年以来的高点。 拉加德表示："考虑到通胀率已稳定在2%左右，且中期预测也指向2%，我想再次重申，我们正处于理 想的政策区间。"她同时指出，欧元区经济"已十分接近潜在增长水平"。 针对法国总统马克龙提出的"欧元区货币政策应调整框架，在关注通胀的同时兼顾经济增长与就业"的倡 议，拉加德也作出回应。不同于美联储的多重政策目标，维持物价稳定是欧洲央行的核心使命。 拉加德称："这是一场值得开展的讨论，探讨修改相关条约的可能性也颇具意义。"但她同时强 ...

欧洲央行管理委员会成员Francois Villeroy de Galhau表示，欧洲央行面临的通胀下降风险比通胀加速风 险更大，如果通胀持续低于2%的目标，央行将采取行动。 这位法国央行行长表示，工资增速更大幅度的放缓也可能带来下行压力。 他称，通胀上行风险包括供应链碎片化以及德国政府支出的激增。 Villeroy在法国央行的一次讲话中表示："通胀前景的下行风险依然至少与上行风险同样显著，我们不会 容忍持续低于通胀目标。" 欧洲央行管理委员会成员Francois Villeroy de Galhau表示，欧洲央行面临的通胀下降风险比通胀加速风 险更大，如果通胀持续低于2%的目标，央行将采取行动。 这位法国央行行长表示，工资增速更大幅度的放缓也可能带来下行压力。 这些评论的语气比欧洲央行其他成员更为鸽派。自2024年年中以来，随着通胀放缓，利率已经从4%下 调至2%，因此其他成员反对进一步降息。 Villeroy表示，认为欧洲央行会在较长时期内容忍低于但接近2%的通胀水平是"误解"。他还强调，只关 注这种偏离的幅度是不正确的，真正重要的是这种偏离有多持久。 他表示："如果持续存在，那么高于和低于2%的偏离同样 ...

欧元区11月通胀意外小幅回升，进一步巩固了市场对于欧洲央行短期内不会再次降息的预期。 数据显示，欧元区内部的价格压力，尤其是在服务领域，依然是支撑通胀的关键因素。 11月份，服务业通胀率高达3.5%，未加工食品价格上涨3.3%。与此同时，被密切关注以评估外部影响的非能源工业品通胀率为0.6%，表现温和。 众多决策者已表示，只要基本趋势与目标一致，可以接受通胀率的微小偏离。 此外，天然气价格目前已比一年前低40%以上，原油价格下跌超过10%，这预示着能源领域的通缩压力仍将持续。11月数据显示，能源价格同比 下降0.5%。 虽然欧洲央行倾向于忽略由能源引发的暂时性价格波动，但一些人担心，过低的通胀数据可能会影响通胀预期，从而使低通胀成为一种自我实现 的现象。 根据欧盟统计局周二公布的数据，欧元区11月调和CPI同比初值从上月的2.1%加速至2.2%。在今年大部分时间里，通胀率都在欧洲央行2%的目标 附近徘徊。 最新的通胀数据证实了欧洲央行自身的观点，即通胀已基本得到控制，决策者现在有充足的时间来观察价格走势，然后再考虑任何进一步的行 动。受此影响，市场几乎完全排除了欧洲央行在今年最后一次会议（12月18日）上降息 ...

·美媒称哈西特"领跑"美联储主席候选人 ·美联储"褐皮书"显示美国消费支出进一步下滑 ·新西兰联储将基准利率下调25个基点至2.25% ·欧洲央行：欧元区金融稳定脆弱性仍处于高位 ·韩国央行保持利率不变 【全球央行动态】 ·美国彭博新闻社援引知情人士说法报道，在美国总统特朗普及其顾问和盟友眼中，白宫国家经济委员 会主任凯文·哈西特是美联储下任主席头号候选人。其中一些知情人士称，哈西特被视为能将特朗普所 主张降息政策带入美联储的人。美国预测市场平台Kalshi显示，特朗普有72%的几率提名哈西特出任下 一任美联储主席。 ·美联储经济状况褐皮书显示，十二个联邦储备区中的大多数报告显示，经济活动与上一份报告相比变 化不大，但有两个区报告略有下降，一个区报告略有增长。虽然高端零售支出依然保持韧性，但美国总 体消费支出进一步下降。一些零售商指出，政府"停摆"对消费者购买力产生了负面影响。此外，制造业 和零售业出现广泛成本上涨压力，反映出关税引起的成本增加。展望未来，联邦储备区所联系的企业大 多预期成本上涨压力会持续。 ·美联储官员发言一览： 美联储理事沃勒表示，疲软的劳动力市场数据支持12月降息。他警告称，会后密集发布 ...

Core Viewpoint - The President of the Slovak National Bank, Peter Kazimir, indicates that inflation risks in the Eurozone are currently moderate, suggesting that the European Central Bank (ECB) should avoid frequent adjustments to monetary policy to prevent increased volatility in financial markets [1] Group 1: Inflation Outlook - Kazimir notes that while the market expects the Eurozone inflation rate to fall below 2% next year due to base effects from energy prices, there are still risks associated with core inflation and wage growth exceeding expectations [1] - Investors currently see a very low probability of an ECB rate cut in December, but maintain a 40% probability for a rate cut before mid-2026 [1] Group 2: Monetary Policy Guidance - Kazimir emphasizes that a data-driven approach implies that future policy adjustments could go in either direction, highlighting the need for careful consideration in monetary policy decisions [1]