公 司 研 究 海螺水泥（600585.SH）：行业持续 低迷，内生外延和海外拓展新空间 2025 年 5 月 3 日 强烈推荐/维持 海螺水泥 公司报告 海螺水泥 2024 年实现营业收入 910.30 亿元，同比下降 35.44%；归属于母公 司所有者的净利润为 76.96 亿元，同比下降 26.21%，扣非后归母净利润为 73.65 亿元，同比下降 26.10%，实现 EPS 为 1.46 元。2025 年一季度营业收 入和归母净利润分别为 190.51 亿元和 18.10 亿元，分别同比下降 10.67%和增 长 20.51%。 点评： 行业需求低迷下销量下降影响营业收入，价格三季度以来回升带动利润增长转 正。公司 2024 年和 2025 年一季度营业收入均同比下降，共同原因主要是行 业需求低迷，导致销量出现同比下降。2024 年公司自产水泥销量为 2.68 亿吨， 同比下降 5.96%；2025 年一季度在企业错峰生产的影响下公司销量同比下降。 而 2024 年营业收入的大幅下降主要是价格大幅下降所致，2024 年海螺水泥销 售价格为 214.17 元/吨，同比下降 21.68%。2025 年一季 ...