Core Viewpoint - The report outlines the management and status of the convertible bonds issued by Jiangsu Sobute New Materials Co., Ltd., detailing the bond's terms, financial performance, and the company's operational status in 2024. Section 1: Debt Situation - The company has issued a total of 800,000 convertible bonds with a total value of RMB 80 million, approved by the board and shareholders [3][4]. - The bonds are set to mature in six years, from July 1, 2022, to June 30, 2028, with an annual interest rate that increases from 0.30% in the first year to 3.00% in the sixth year [4][5]. Section 2: Financial Performance - In 2024, the company reported a revenue of RMB 355.54 million, a slight decrease of 0.75% compared to 2023 [15]. - The net profit attributable to shareholders decreased by 40.24% to RMB 9.59 million [15]. - The net cash flow from operating activities increased by 56.97% to RMB 58.07 million [15]. Section 3: Fund Utilization - The company raised RMB 79.1 million after deducting underwriting fees, with the funds allocated to specific projects and managed in a dedicated account [4][15]. - As of December 31, 2024, the company had utilized RMB 63.38 million of the raised funds, with a remaining balance of RMB 15.96 million [15][16]. - The company has not changed the use of raised funds or used idle funds for temporary liquidity [16]. Section 4: Company Overview - Jiangsu Sobute New Materials Co., Ltd. is a leading supplier of new civil engineering materials in China, specializing in high-performance concrete additives [14]. - The company has received multiple accolades, including being recognized as a national high-tech enterprise and a champion product by the Ministry of Industry and Information Technology [14].

上市企业：垒知集团（002398）、红墙股份（002809）、三圣股份（002742）、苏博特（603916）、科 隆股份（300405） 相关企业：安徽中铁工程材料科技有限公司、河北长安育才科技股份有限公司、江苏奥莱特新材料股份 有限公司、中建西部建设新材料科技有限公司、贵州石博士科技股份有限公司、中铁十一局集团新材料 科技有限公司抚州工业分公司、山西铁力建材有限公司、深圳市五山新材料股份有限公司 关键词：混凝土外加剂发展背景、混凝土外加剂产业链、混凝土外加剂市场规模、混凝土外加剂竞争格 局、混凝土外加剂发展趋势 一、概述 内容概要：近年来，我国城镇化进程不断加快，城市建设规模不断扩大，无论是住宅、商业建筑，还是 公共设施、工业厂房等建设，都离不开混凝土，混凝土市场也因此迅速崛起，而作为混凝土重要配套市 场之一的混凝土外加剂，随着混凝土市场的繁荣而发展壮大，但近几来，房地产行业的持续调整影响了 混凝土外加剂的市场需求，导致市场表现不尽人意，据统计，2024年我国混凝土外加剂行业市场规模降 至494.5亿元，同比减少9.04%，其中，减水剂占比超60%。 根据《混凝土外加剂术语》（GB/T8075-2017） ...

江苏苏博特新材料股份有限公司 编号：信评委函字2025跟踪 1167 号 江苏苏博特新材料股份有限公司 声 明 中诚信国际信用评级有限责任公司 | 江苏苏博特新材料股份有限公司 | | | | --- | --- | --- | | 本次跟踪发行人及评级结果 | 江苏苏博特新材料股份有限公司 AA-/稳定 | | | 本次跟踪债项及评级结果 | "博 22 转债" AA | | | 根据国际惯例和主管部门要求，中诚信国际需对公司存续期内的债券进行跟 | | | | 跟踪评级原因 | | | | 踪评级，对其风险程度进行跟踪监测。本次评级为定期跟踪评级。 | | | | 本次跟踪维持主体及债项上次评级结论，主要基于江苏苏博特新材料股份有 | | | | 限公司（以下简称"苏博特"或"公司"）拥有较高的行业地位，生产基地 | | | | 评级观点 | 多元化、产品竞争力较强、财务杠杆维持行业较低水平等方面的优势。同时 | | | 中诚信国际也关注到主要产品销售业绩下滑，盈利能力有所下降以及应收类 | | | | 款项规模较大并对资金形成一定占用等因素对其经营和整体信用状况造成 | | | | 的影响。 | | | ...

Core Insights - The ethane market is experiencing supply tightness, leading to increased production costs for downstream industries, which may accelerate industry reshuffling and provide opportunities for leading companies with integrated supply chains [1] Group 1: Industry Overview - Ethane is a key raw material in the production of ethylene, which is essential for plastics [2] - The supply-demand imbalance for ethylene oxide is expected to intensify from 2025 to 2029, concentrating profit distribution rights further upstream [2] - The current production of ethylene oxide in China primarily relies on naphtha cracking, while the ethane-mixed process faces shutdowns, allowing naphtha-based production to regain pricing power [4] Group 2: Company Strategies - Aoke Co., Ltd. (奥克股份) is the first listed company in the field of deep processing of ethylene oxide, holding a 40% market share in the domestic market for polyether monomers, and is expected to strengthen its leading position during price increases due to its 211 patented technologies and large-scale production advantages [2] - Hongqiang Co., Ltd. (红墙股份) is accelerating its national layout through a dual business model of "additives + fine chemicals," with a 150,000-ton/year polyether monomer project expected to commence production soon, enhancing cost control capabilities [2] - Hongqiang Co., Ltd. plans to start a 320,000-ton/year fine chemical project, which includes the production of various derivatives, thereby achieving industry chain integration and improving profitability and resilience against cyclical fluctuations [3] Group 3: Market Dynamics - The industry is expected to undergo a deep reshuffle by 2028, with smaller companies likely to exit due to cost pressures, leading to a further concentration of market share among leading firms [4] - Companies with low-cost procurement capabilities for ethylene oxide will have a competitive advantage in the upcoming industry reshuffle [4] - Strategic partnerships, such as Hongqiang Co., Ltd.'s collaboration with China National Offshore Oil Corporation (中海壳牌) for ethylene oxide procurement, are crucial for reducing transportation costs and securing lower purchase prices [4]

内容概要：环氧乙烷，Ethylene Oxide，简称EO，又称氧化乙烯，是一种重要的有机化工原料和中间 体，也乙烯工业衍生物中仅次于聚乙烯和聚氯乙烯的有机化工原料。数据显示，2010年我国环氧乙烷产 能约为126万吨，伴随乙烯工业体系快速扩张及炼化一体化项目落地，至2019年产能激增至479万吨，实 现年均复合增长率16%的快速发展。其后，在乙烯炼化一体化装置持续扩产推动下，我国环氧乙烷产能 扩张趋势得以延续，2020-2023年间保持14%以上的增速。至2024年，我国环氧乙烷产能达到944万吨， 同比增长8.51%，增速虽有所放缓但仍保持稳健增长。而在生产方面，随着聚羧酸减水剂单体、非离子 表面活性剂等下游市场发展，近年来我国环氧乙烷行业产量整体呈现上升态势，据统计，2024年已从 2019年的384.7万吨增长至524万吨。 相关上市企业：中国石化（600028）；中国石油（601857）；中国三江化工（02198）；红墙股份 （002809）；奥克股份（300082）；卫星化学（002648）；联泓新科（003022）等 相关企业：中国石化海南炼油化工有限公司；盛虹控股集团有限公司；恒力石化（大连） ...

1.保障了在复杂环境（多雨、地形复杂）及工期紧张条件下的混凝土施工质量与进度。 项目概况： 镇康县帮东河水库最大坝高达87.2米，总库容1386万立方米。本次浇筑的大坝面板混凝土总量约9679立 方米，采用分块设计（共29块），单块最大浇筑量超600立方米，总历时74天。 解决方案： 本项目位于地形复杂、气候多雨地区，面临施工窗口期紧张等挑战，对混凝土性能提出了严格要求：须 具备优异的工作性、强度发展能力、耐久性（特别是抗渗和抗冻性能）以及良好的体积稳定性（抗裂 性）。 中建新材通过精准应用高性能聚羧酸减水剂，成功确保了混凝土在无轨滑模工艺下的工作性和可泵性， 实现了一次连续浇筑成型，大幅提升了施工效率。 本项目的成功实践充分证明了中建新材在水利水电应用场景下，解决复杂工程痛点中的核心价值： 近日，由中建新材参建的云南省"十四五"规划重点水利工程——临沧市镇康县帮东河水库项目迎来关键 里程碑，全长279米的大坝面板混凝土浇筑圆满完成最后一仓收面作业，为后续下闸蓄水和全面竣工奠 定了坚实基础。 2.显著提升了混凝土的综合性能（高强、高抗渗、高抗冻、高抗裂），确保大坝面板这一关键结构的长 期安全与耐久。 3.支撑 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [1] Core Insights - The company has shown a strong recovery in Q1 2025, with a year-on-year revenue increase of 17.8% and a net profit increase of 15.4% [6] - The company is expanding its market presence in major engineering projects and overseas markets, enhancing its core competitiveness through technology development and diversification [6] - The company is expected to rebound in performance from 2025 to 2027, with projected net profits of 2.2 billion, 2.9 billion, and 3.4 billion respectively, corresponding to PE ratios of 16, 12, and 10 [6] Financial Data and Earnings Forecast - Total revenue for 2024 is projected at 3,555 million, with a slight decline of 0.8% year-on-year, while Q1 2025 revenue is 682 million, reflecting a 17.8% increase [5] - The company anticipates a net profit of 223 million in 2025, a significant increase of 132.6% year-on-year, with an expected EPS of 0.52 [5] - The gross margin for 2025 is estimated at 31.7%, with a return on equity (ROE) of 5.1% [5]

证券研究报告 | 行业专题 | 基础化工 弱复苏，结构分化明显 ——化工行业 2025 年一季报业绩综述 投资要点 ❑ 风险提示 原材料价格波动风险、需求不及预期风险、安全事故风险 基础化工 报告日期：2025 年 05 月 06 日 行业评级: 看好(维持) 分析师：李辉 执业证书号：S1230521120003 lihui01@stocke.com.cn 分析师：汤永俊 执业证书号：S1230523120009 tangyongjun@stocke.com.cn 相关报告 | 1 《库存去化，VD3 价格看 | | --- | | 涨》 2025.04.29 | | 2 《关税对化工行业影响》 | | 2025.04.10 | | 3 《Q1 盈利有所修复，看好内 | | 需复苏机会》 2025.04.08 | http://www.stocke.com.cn 1/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ❑ 2025 年 3 月，化工行业 PPI 同比-2.8%，其中化学原料与制品行业、化学纤维和 橡胶塑料制品分别为-3.6%/-4.7%/-1.5%。PPI 持续下行主要由于油煤等原料价格 下跌、过去 2 ...

证券代码： 002809 证券简称：红墙股份 广东红墙新材料股份有限公司投资者关系活动记录表 | | 分析师会议 □ 特定对象调研 | | | □ | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资者关系活动 | □ 媒体采访 业绩说明会 | | | √ | | | 类别 | □ 新闻发布会 路演活动 | | | □ | | | | □ 现场参观 | | | | | | | 其他 （请文字说明其他活动内容） □ | | | | | | 参与单位名称及 | 投资者网上提问 | | | | | | 人员姓名 | | | | | | | 时间 | 年 月 2025 5 (周二) 15:00~17:00 | 6 | 日 | | | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） | | | | | | | 采用网络远程的方式召开业绩说明会 | | | | | | 上市公司接待人 | 1、董事长、总裁刘连军 | | | | | | 员姓名 | 2、独立董事李玉林 | | | | | | | 3、副总裁、财务总监、董事会秘书唐苑昆 | ...

2022年、2023年、2024年及2025年1-3月，公司实现营业收入分别为14.6245亿元、9.7289亿元、8.3881亿元 及1.7115亿元，扣非归母净利润分别为1.2236亿元、-0.7600亿元、0.2676亿元及-0.0667亿元。 公司2010年3月上市，目前主营业务一是牛磺酸产品的研发、生产和销售；二是环氧乙烷的生产、销售以及 聚羧酸系减水剂单体、减水剂等相关产品的研发、生产和销售；三是保健食品的研发、生产和销售；四是 与健康领域相关的股权或实业投资，以及利用部分闲置资金进行现金管理等。 文/梧桐小编 5月5日晚，潜江永安药业股份有限公司（002365）发布公告：收到公司实际控制人、董事长陈勇先生家属 的通知，其于近日收到由鹤峰县监察委员会签发的关于陈勇的《立案通知书》和《留置通知书》，公司实 际控制人、董事长陈勇被立案调查并实施留置。公司股票5月6日开盘就跌停，总市值34.24亿元。鹤峰县属 于湖北恩施土家族苗族自治州。 陈勇1959年1月出生，目前66岁，2024年度薪酬257.41万元。截至2025年3月31日，陈勇直接持有公司 21.54%的股份，持股市值7.375亿元。 ...