| 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601015 | 陕西聖猫 | | 8.32 | 114亿 | 54.70 | 5.60 | | 601898 | 中煤能源 | 1 | 6.10 | 2328 Z | 41.16 | 17.56 | | 600403 | 大有能源 | | 6.01 | 181亿 | 8.74 | 7.59 | | 600123 | 兰花科创 | 演 | 4.84 | 102亿 | 17.26 | 6.93 | | 600188 | 充矿能源 | 4 | 4.24 | 1972 Z | 49.43 | 19.65 | | 600758 | 辽宁能源 | 1 | 3.69 | 55.79 Z | 15.93 | 4.22 | | 600121 | 郑煤电 | | 3.59 | 59.82 Z | 17.75 | 4.91 | | 600792 | 云線能源 | -澳 | 3.44 | 56.72亿 | 31.70 | 5.11 | | 600508 | 上海 ...

3月2日，A股市场煤炭（核心股）股继续走强，其中，中煤能源逼近涨停，恒源煤电涨超5%，兖矿能源、陕西黑 猫、永泰能源、中国神华、陕西煤业涨超4%。 股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 中信证券认为，中东地缘冲突升级，若油价上涨，或有效推涨煤价；同时，甲醇（核心股）等化工（核心股）品 贸易物流若受到影响，国内煤化工耗煤需求也有望增加，对煤价形成利好。目前叠加印尼煤炭（核心股）减量带 来的出口扰动，国内煤价预期有望持续向好。 | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601898 | 中煤能源 | 1 | 9.16 | 2196亿 | 33.12 | 16.56 | | 600971 | 恒浪爆电 | 1 | 5.76 | 92.52亿 | 23.56 | 7.71 | | 600188 | 充矿能源 | 1 | 4.91 | 1866 Z | 41.37 | 18.59 | | 601015 | 陕西黑猫 | | 4.43 | 106亿 | 43.37 | ...

格隆汇3月2日｜A股市场煤炭股继续走强，其中，中煤能源逼近涨停，恒源煤电涨超5%，兖矿能源、 陕西黑猫、永泰能源、中国神华、陕西煤业涨超4%。 中信证券认为，中东地缘冲突升级，若油价上 涨，或有效推涨煤价；同时，甲醇等化工品贸易物流若受到影响，国内煤化工耗煤需求也有望增加，对 煤价形成利好。目前叠加印尼煤炭减量带来的出口扰动，国内煤价预期有望持续向好。 ...

煤炭股集体走高，截至发稿，中国秦发(00866)涨7.51%，报3.72港元；中煤能源(01898)涨6.08%，报 12.91港元；兖煤澳大利亚(03668)涨4.46%，报33.28港元；兖矿能源(01171)涨3.94%，报13.98港元。 华源证券发布研报称，2026年1月上旬及下旬，因寒潮影响沿海省份气温普遍偏低，电厂日耗维持高 位，煤炭整体需求较好。虽然电厂依照往年策略维持较低强度的燃料煤采购，但随着春节临近供需未见 宽松，电厂节前少有地开启补库动作，从运价上可见海运费提前出现抬头迹象，或预示着煤价节后支撑 较往年更强。 消息面上，2025年底至2026年初，印尼煤炭领域政策吹风不断，印尼煤炭矿企因产量配额削减暂停煤炭 现货出口备受市场关注。国海证券发布研报称，由于海外煤炭涨价，进口煤性价比已优势不在，进口约 束预期对国内煤价形成有利支撑。 ...

中期不确定性较大，印尼煤炭产量通常高于年初计划 （1）印尼上一次申报RKAB是在2022年末至2023年初，但紧随其后，印尼允许企业在2023年7月31日之 前提交一次RKAB变更；（2）2023年下半年，RKAB有效期从一年变为三年，并在2025年下半年变回 一年，当前正处于2026年RKAB的获批期，部分观点认为后续仍有较大可能会出现变化；（3）2016年 以来，印尼煤炭实际产量多数年份显著高于RKAB配额或政府目标。 长期对煤价抬升有利，印尼政府对提煤价有较强诉求 东方证券主要观点如下： 事件 印尼矿商暂停现货煤炭出口。据媒体报道，印尼矿业官员周二表示，由于印尼政府提出大幅减产计划， 该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%，作 为该国提振煤价计划的一部分。印尼主要行业协会反对此举，警告称可能引发裁员和矿山关闭。 预计对一季度煤价及预期产生明显提振 （1）对上游，由于印尼政府调低了产量配额，矿商在无法判断未来可出口配额的情况下，只能自发采 取先暂停现货合约的方式应对的防御性策略，等待政策确定后再恢复现货报价；（2）对中下游，在此 前对煤价的一致预期不 ...

近期煤炭板块的大幅上涨主要是由于印尼煤炭配额政策的变化。印尼政府决定 大幅下调煤炭出口配额，从 2025 年的 7.31 亿吨配额和 7.91 亿吨实际产量， 降至 6 亿吨左右。这一变化引发了市场对煤炭供应紧缺的担忧，特别是对于依 赖印尼低卡煤的南方电厂而言，这种预期导致了市场反应剧烈。 为什么印尼政府要限制资源品的配额？ 印尼政府限制资源品配额的原因主要有两个方面。首先，当前 3,800 大卡 M42 煤种 FOB 价格约为 47 美元，而矿山成本在 40-45 美元之间，价格接近成本上 限。为了增加财政收入，印尼计划征收 5-8%的出口税。但在当前价格水平下， 再加上出口税，许多矿山将无利可图，从而可能选择停产。其次，通过减少配 其他主要供应国如澳大利亚受飓风影响，美国因国内用电需求增加而减 少出口，以及俄罗斯高成本等因素，难以弥补印尼煤炭出口减少造成的 缺口，预计四五月份煤价可能上涨。 建议投资者关注煤炭板块的投资机会，推荐配置海外业务布局较多的兖 矿能源，以及优质焦煤动力煤公司如中煤、陕煤等，同时关注镍品种的 后续配置机会。 煤与镍：印尼减少配额的逻辑与进展 20260204 摘要 印尼煤炭配额大幅 ...

2月4日，A股煤炭板块再度拉升上涨，恒源煤电（600971.SH）、开滦股份（600997.SH）、山西焦煤 （000983.SZ）、大有能源（600403.SH）、潞安环能（601699.SH）、中煤能源（01898.HK）、美锦能 源（000723.SZ）、陕西黑猫（601015.SH）等多只成分股涨停。 消息面上，印尼矿业官员今日表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。 叠加焦炭年内首轮调涨落地，提涨50-55元/吨，春节临近煤矿停产放假，动力煤、焦煤价格获支撑。 印尼出口暂停直接拉动煤价 煤炭板块的强势拉升，背后离不开全球煤炭供应端的重大扰动——印尼现货煤炭出口暂停。 据印尼矿业官员今日披露，由于印尼政府近期提出大幅减产计划，该国主要矿商已陆续暂停现货煤炭出 口，目前仅维持部分长期协议订单的履约，新增现货报盘全面停止。据悉，此次印尼政府的减产计划力 度远超市场预期，2026年设定的全国煤炭目标产量为6亿吨，较2025年实际产量7.9亿吨大幅下滑24%， 核心大矿商的产量配额被削减40%至70%，中小矿商面临更为严峻的产能约束。 作为全球最大的煤炭出口国，印尼的煤炭出口变动直接影 ...

Core Viewpoint - The coal sector is experiencing a significant rally, driven by expectations of price stabilization and potential supply reductions from Indonesia, the world's largest coal exporter [2][3][4]. Group 1: Market Performance - The coal index rose by 6.82%, the central enterprise coal index by 6.23%, and the coal mining index by 5.93% as of the midday close on February 4 [2]. - Individual stocks such as Yanzhou Coal Mining (600188.SH), Meijin Energy (000723.SZ), and Shanxi Coking Coal (000983.SZ) reached their daily limit up [2]. Group 2: Indonesian Coal Production Cuts - Indonesia's Ministry of Energy and Mineral Resources announced a potential reduction in coal production quotas to approximately 600 million tons by 2026, a significant decrease from the projected 790 million tons for 2025, with some miners facing cuts of 40%-70% [3][4]. - The Indonesian Mining Association warned that these cuts could lead to mine closures, exacerbating challenges in the coal industry [4]. Group 3: Global Coal Market Impact - Indonesia's coal production is projected to reach 836 million tons in 2024, with exports accounting for 55.5 million tons, representing 33%-35% of global coal trade [4]. - The anticipated production cuts are expected to reduce global coal supply, potentially driving international coal prices higher [4]. Group 4: Domestic Market Outlook - Analysts are optimistic about coal prices stabilizing and rebounding post-Chinese New Year, supported by terminal restocking demand and supply contraction [5]. - Dazhong Securities predicts a tight supply-demand balance in the thermal coal market, with upward price potential in the medium to long term [5]. - GF Securities forecasts a significant improvement in coal industry profitability by 2026, with a projected 42% decline in industry profits for 2025, but stable production and sales in Q4 [5].

最近一周，在多重短期扰动因素叠加下，国际动力煤价格已显著上行。洲际交易所（ICE）澳大利亚纽 卡斯尔港动力煤期货价格一度攀升至一年来的新高。截至2月2日，印尼4000大卡动力煤华南到岸价报 472元/吨，周环比上涨12元/吨。 印尼矿业协会则警告称，这些削减措施可能会使部分煤矿面临停产，从而使本已陷入困境的煤炭行业面 临更严峻的挑战。 然而，市场普遍认为，如此大规模的官方减产目标难以完全兑现。格林大华期货认为，参考过去几年， 印尼官方对煤炭产量预估与实际原煤产量差距较大。例如2022年至2025年，官方预估的产量分别为6.63 亿吨、6.95亿吨、7.1亿吨、7.35亿吨，均低于当年的实际产量。因此，印尼煤炭最终是否减量，还要看 实际产量。 印尼是全球最大煤炭出口国，根据印尼能源与矿产资源部数据，2024年印尼煤炭产量达8.36亿吨，出口 5.55亿吨，约占全球煤炭贸易量的33%-35%。该国产量削减将直接减少全球市场流通量，进而推动国际 煤价中枢上移。 2月4日早盘，煤炭板块集体走强，截至午间收盘，煤炭指数涨6.82%、央企煤炭指数涨6.23%、煤炭开 采指数涨5.93%。 个股方面，兖矿能源（600188 ...

煤炭行业的边际利多因素正在逐渐累积 20260130 摘要 煤炭板块估值逻辑正从红利类债向包含看涨期权价值转变，市场预期潜 在上涨空间，前期调整已释放上半年基本面压力，配置窗口期显现。 政府设定的 570-770 元/吨煤价合理区间被市场认可，但进口煤价上涨、 国际局势紧张可能减少海运贸易量，影响国内供需。 沿海八省和内陆十七省电煤日耗大幅上升至同期新高，较历史同期最高 水平高 8%，极端天气下新能源出力减弱，煤炭需求增强。 港口库存从同期高位下降至低位，全行业库存不高，资源品价格上涨可 能引发下游企业恐慌补库，加剧供需紧张。 中期煤价上涨驱动力主要来自海外，海外原油、天然气价格大涨可能带 动海外煤价上涨，导致国内进口量萎缩，类似 2022 年俄乌冲突期间的 情况。 政府限价 770 元上限效果有限，限制下限相对容易，通过控制开工率和 优先采购国内资源即可实现，市场对未来几年盈利水平预期乐观。 若未来煤价维持在 770 元以上，看涨期权价值将提供显著收益，部分企 业股息率可达 6.5%以上甚至 20%以上，建议关注并适时配置相关标的。 中期来看，这轮煤价上涨主要驱动因素在于海外。如果海外原油、天然气价格 大涨 ...