（摄影/宋春雨） 从"体系优先"到"创新资本化"：规模化发展的核心 沈明高开宗明义，强调科技金融创新需更加重视从"1到N"的规模化扩张。"'十四五'科技金融有很多创新点，但还没有形成可复制的模式，科技金融创新何时能成规 模支持新质生产力发展，是未来五年的关键挑战。" 他认为，"十五五"规划建议首次明确构建了现代化产业体系框架，这与过往强调科技创新不同，这意味着，从科技创新与产业结合的角度看，科技金融需同时平衡 服务"科技产业化"与"产业科技化"。 近日，第二十届中国经济论坛平行论坛"2025大湾区科技与金融创新发展大会"在广州南沙举行，广发证券全球首席经济学家沈明高发表了题为《科技金融创新：从1 到N》的主题演讲。 沈明高表示，科技金融创新的核心挑战在于从单点突破走向规模化发展，唯有构建能规模化服务现代化产业体系的金融生态，才能孕育具有全球竞争力的科技企 业，为新质生产力注入强劲动能。在产业层面，沈明高提出"智能制造产业链"有望成为接替房地产的新支柱。 他引用美国历史数据称，电力和计算机从5%到50%的家庭渗透普及用了约20年，而AI推广很可能呈指数级增长，未来5—10年是普及推广的关键窗口期。"谁争得先 机 ...

近日，第二十届中国经济论坛平行论坛——2025大湾区科技与金融创新发展大会在广州南沙举行，广发证券全球首席经济学家沈明高发表了题为《科技金融创新： 从1到N》的主题演讲。 沈明高表示，科技金融创新的核心挑战在于从单点突破走向规模化发展，唯有构建能规模化服务现代化产业体系的金融生态，才能孕育具有全球竞争力的科技企 业，为新质生产力注入强劲动能。 沈明高强调，科技金融创新需更加重视从"1到N"的规模化扩张。"'十四五'时期科技金融有很多创新点，但还没有形成可复制的模式，科技金融创新何时能成规模支 持新质生产力的发展，是未来五年的关键挑战。" 他认为，"十五五"规划建议首次明确构建了现代化产业体系框架，这与过往强调科技创新不同，这意味着，从科技创新与产业结合的角度看，科技金融需同时平衡 服务"科技产业化"与"产业科技化"。 他深入阐释了科技金融的实质——"创新资本化"。"要将科技创新转化为资本回报。只有当创新能转化为回报，才能支撑下一轮可持续的创新与迭代，这是科技金融 的核心。" 然而，实现创新资本化目标面临五大挑战，即科技创新和科创企业往往具有非标准化、未盈利、轻资产、高不确定性和长周期的特征，传统金融服务往往难 ...

（原标题：广发证券全球首席经济学家沈明高： 以"科技资本"赋能新质生产力 破解科技金融规模化难题） 证券时报记者 胡飞军 近日，第二十届中国经济论坛平行论坛——2025大湾区科技与金融创新发展大会在广州南沙举行，广发证券全球首席经济学家沈明高发表了题为 《科技金融创新：从1到N》的主题演讲。 沈明高表示，科技金融创新的核心挑战在于从单点突破走向规模化发展，唯有构建能规模化服务现代化产业体系的金融生态，才能孕育具有全球 竞争力的科技企业，为新质生产力注入强劲动能。 沈明高强调，科技金融创新需更加重视从"1到N"的规模化扩张。"'十四五'时期科技金融有很多创新点，但还没有形成可复制的模式，科技金融创 新何时能成规模支持新质生产力的发展，是未来五年的关键挑战。" 他认为，"十五五"规划建议首次明确构建了现代化产业体系框架，这与过往强调科技创新不同，这意味着，从科技创新与产业结合的角度看，科 技金融需同时平衡服务"科技产业化"与"产业科技化"。 他深入阐释了科技金融的实质——"创新资本化"。"要将科技创新转化为资本回报。只有当创新能转化为回报，才能支撑下一轮可持续的创新与迭 代，这是科技金融的核心。" 然而，实现创新 ...

然而，实现创新资本化目标面临五大挑战，即科技创新和科创企业往往具有非标准化、未盈利、轻资 产、高不确定性和长周期的特征，传统金融服务往往难以满足其融资需求。 近日，第二十届中国经济论坛平行论坛——2025大湾区科技与金融创新发展大会在广州南沙举行，广发 证券全球首席经济学家沈明高发表了题为《科技金融创新：从1到N》的主题演讲。 沈明高表示，科技金融创新的核心挑战在于从单点突破走向规模化发展，唯有构建能规模化服务现代化 产业体系的金融生态，才能孕育具有全球竞争力的科技企业，为新质生产力注入强劲动能。 沈明高强调，科技金融创新需更加重视从"1到N"的规模化扩张。"'十四五'时期科技金融有很多创新 点，但还没有形成可复制的模式，科技金融创新何时能成规模支持新质生产力的发展，是未来五年的关 键挑战。" 他认为，"十五五"规划建议首次明确构建了现代化产业体系框架，这与过往强调科技创新不同，这意味 着，从科技创新与产业结合的角度看，科技金融需同时平衡服务"科技产业化"与"产业科技化"。 沈明高解释，技术的非标准化加大增长潜力评估的困难；未盈利状态挑战传统的估值模型；轻资产模式 让银行信贷难以适配；高不确定性意味着高风险与 ...

Group 1 - The public conflict between Musk and Trump has attracted global attention, revealing deeper political tensions and power struggles [1] - Musk has threatened to expose a scandal involving Trump, particularly related to the Epstein case, which has intensified political discourse [1][3] - Musk's newly founded political party, the "American Party," aims to prioritize the public release of documents related to the Epstein case, causing significant political upheaval [1][3] Group 2 - Epstein's connections to high-profile individuals in American politics and business have raised concerns about corruption and power dynamics [3] - The relationship between Trump and Epstein dates back to the 1990s, with both having participated in social events together, indicating a close association [7] - The ongoing feud between Musk and Trump is seen as a clash between traditional political forces and emerging tech capital interests, with Musk representing a new political voice [9]

Core Viewpoint - Elon Musk's proposal to establish a new political party, the "American Party," reflects deep-seated contradictions within American society and politics, driven by his desire to protect his technological empire and respond to the evolving political landscape [2][8]. Group 1: Conflict of Interests - The immediate catalyst for Musk's initiative is the "Big and Beautiful" bill promoted by Trump, which eliminates tax incentives for electric vehicle purchases, adversely affecting Tesla [3]. - This conflict represents a broader struggle between traditional industries and emerging tech capital, highlighting the tension between MAGA supporters and tech elites [3]. - Musk's establishment of the "American Party" signals the emergence of a new interest group in American political dynamics, representing the tech-industrial complex [3]. Group 2: Conflict of Systems - Musk's involvement stems from his understanding of the complexities of the American electoral system, which he believes he can navigate to become a disruptive force [5]. - The electoral system's fragmentation and gerrymandering have led to increased political polarization, making it difficult for third-party candidates to gain traction [5]. - Musk envisions that the "American Party" could gradually secure seats in the House of Representatives, thereby influencing government decisions to protect his interests [5]. Group 3: Conflict over National Debt - The "Big and Beautiful" bill also raises concerns about the escalating U.S. national debt, which Musk views as a significant threat to economic stability and innovation [6][7]. - Musk argues that unchecked debt expansion undermines U.S. competitiveness and jeopardizes funding for critical sectors like aerospace and renewable energy, which are vital to his business interests [7]. - The national debt has become a central issue in American political discourse, with differing views on fiscal responsibility between Democrats and Republicans [7][8].