近日，一项研究显示，美国经济的就业增长正逐渐逼近所谓的"失速"状态，这一现象可能引发更广泛的经济放缓。尽管许多专家此前将目光投向高收入群 体，认为他们的消费能力足以支撑经济持续增长，但BCA Research的最新分析却对此提出了质疑。 该机构提出了多方面的理由来支持这一观点。首先，美国高收入者在整体消费中的实际占比可能被高估。尽管收入最高的百分之十家庭占据了全美家庭总收 入的一半左右，但这并未直接转化为相应比例的支出。根据基于劳工部数据的计算，过去四十年间，美国收入最高的百分之二十人群在总支出中的占比始终 维持在百分之三十七至三十九之间，并未出现显著上升。 其次，美国高收入家庭往往表现出更高的储蓄倾向。二零二三年的数据显示，美国收入顶层百分之十的人群平均储蓄率随收入增长而上升，而收入最低的百 分之四十人群的储蓄率却为负值。这种储蓄行为的差异意味着，高收入者可能不会将大部分财富投入即时消费，从而削弱了对经济的拉动作用。 此外，资本利得税也对美国高收入群体的实际消费能力构成制约。许多富裕家庭的财富主要集中在金融资产上，当它们实现收益时需缴纳相应税款。这种税 收机制进一步限制了可支配资金中用于消费的部分。 综合这 ...

Core Viewpoint - The ongoing U.S. government shutdown is significantly impacting financial markets, with heightened expectations for interest rate cuts from the Federal Reserve due to economic uncertainties and employment market deterioration [1][2][5]. Federal Reserve's Interest Rate Outlook - Market expectations indicate a 96.2% probability of a 25 basis point rate cut by the Federal Reserve in October, with an 86.3% probability of cumulative cuts of 50 basis points by December [7]. - The lack of key economic data due to the government shutdown complicates the Federal Reserve's decision-making process, potentially leading to increased pressure for rate cuts [2][3]. Employment Market Concerns - The Trump administration is advancing a second round of large-scale federal employee layoffs, which could exacerbate the already weak employment market [5][6]. - Recent data from ADP indicates a reduction of 32,000 private sector jobs in September, signaling further deterioration in the labor market [6]. - Analysts warn that the ongoing government shutdown and the resulting data void may hinder the Federal Reserve's ability to gauge economic conditions accurately, leading to confusion regarding its interest rate strategy [2][3]. Upcoming Federal Reserve Communications - Several Federal Reserve officials are scheduled to speak in the coming week, with particular attention on Chairman Powell's comments regarding the government shutdown and its implications for monetary policy [4][5]. - The release of the Federal Reserve's monetary policy meeting minutes is also anticipated, which may provide additional insights into the central bank's stance on interest rates [4].

美国劳动力市场的疲态，正因一场史无前例的政府关门而雪上加霜，或迫使美联储在数据中断的情况下 降息。 特朗普政府正利用政府关门危机推进第二轮大规模联邦雇员裁减计划，这一策略被视为马斯克政府效率 部门(DOGE)失败后的重新尝试。本周已有10万名联邦雇员离职，而白宫暗示将进一步永久性裁减政府 雇员。 与此同时，政府关门造成关键经济数据延期发布，包括9月非农就业报告，以及CPI通胀数据。分析师 警告，随着私人部门9月就业岗位减少3.2万个，叠加政府雇员大规模离职，美国就业市场面临进一步恶 化风险。在缺乏基准数据的情况下，美联储面临更大的降息压力。 10万人离岗，延迟离职计划冲击就业市场 特朗普政府的延迟离职计划（Deferred Resignation Plan）本周进入关键节点。 据美国人事管理办公室的数据，约15.4万名联邦雇员接受了这一计划，其中三分之二的员工薪酬和福利 支付到9月30日财政年度结束。 该计划允许联邦雇员离职后继续领取数月薪酬和福利。除此之外，政府还实施了招聘冻结、强制裁员和 其他自愿离职项目。特朗普政府预计联邦雇员总数将减少数十万人。 虽然200多万联邦雇员在美国总劳动力中占比较小，但多个政 ...

10月1日公布的数据显示，美国9月ADP就业人数呈现负值，为-3.2万人，前值也从5.4万人下修到-0.3万 人。 ADP就业数据被市场称为"小非农"，是非农就业数据的前瞻数据，对于美国就业市场具有相当重要的代 表性。最新9月的ADP就业人数大幅下滑且滑入负值区间，这反映出美国就业市场的疲软状况在加深。 这使得美联储在本月的议息会议上再次降息的可能性上升。 不过，即便美国就业市场出现了进一步疲软的迹象，笔者认为美联储本月降息的幅度很可能为25个基 点。这使得降息对于美国经济的支撑作用很有限，而且本来货币政策对于经济的影响就具有滞后性。 在上述这样的情况下，美国的就业市场未来还会进一步恶化，美国经济也存在着下行的风险。未来美联 储即使进一步降息，也很难在短期内对美国经济产生明显的正面效应。 JerryZang 免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。一切有关市 场的准确信息，请以相关官方公告为准。市场有风险，投资需谨慎。 ...

转自：成都日报锦观 美联储在"不同寻常时刻"宣布年内首次降息 降息25个基点 特朗普满意吗？ 9月17日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在华盛顿出席记者会。 新华社记者 胡友松 摄 美国联邦储备委员会17日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储2025 年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。 美联储在"不同寻常时刻"宣布降息，背后有哪些政策考量？能否为美联储缓解来自特朗普政府的压力？美联储货币政策将走向何方？ 美国就业增长放缓，通胀居高不下，加之关税对物价影响仍在进一步显现，美国经济面临多重不确定性。 ■ 特朗普很难满意？ 观察人士认为，此次降息虽符合外界预期，但从特朗普政府过去几个月的表态来看，显然难以缓解白宫对美联储的不满。 ■ 年内还要降两次？ 美联储利率预测"点阵图"显示，美联储官员对今年剩余两次政策会议累计降息幅度的中位数预测值为50个基点，同时预计2026年将仅降息一 次。 ■ 为何在此时降息？ "就业疲软"是首因 美联储决策机构联邦公开市场委员会在会后发表声明说，近期指标显示，美国上半年经济活动增长放缓，就业增长放缓 ...

新华社北京9月18日电 美国联邦储备委员会17日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到 4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。 此次降息背后有哪些政策考量？能否为美联储缓解来自特朗普政府的压力？美联储货币政策将走向 何方？ "就业疲软"是首因 美联储决策机构联邦公开市场委员会17日发表声明说，近期指标显示，美国上半年经济活动增长放 缓，就业增长放缓，通胀率有所上升。鉴于风险平衡变化，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调25 个基点。 能否"满足"特朗普？ 美联储宣布降息后，美国股市当天收盘涨跌不一，美元指数大跌后反弹，金价震荡下跌。 观察人士认为，此次降息虽符合外界预期，但从特朗普政府过去几个月的表态来看，显然难以缓解 白宫对美联储的不满。 由于特朗普政府此前频繁施压美联储降息，《华尔街日报》日前发表评论文章认为，本次美联储议 息会议处于一个"不同寻常的政治时刻"，是近年来"最奇特"的会议之一，而会议结果显示，鲍威尔成功 促成了美联储内部"团结"。 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美国就业市场疲软是他和其他政策制定者当前的首要考虑 因素。他说 ...

"就业疲软"是首因 美联储决策机构联邦公开市场委员会17日发表声明说，近期指标显示，美国上半年经济活动增长放缓， 就业增长放缓，通胀率有所上升。鉴于风险平衡变化，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调25个基 点。 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美国就业市场疲软是他和其他政策制定者当前的首要考虑因 素。他说，本次会议的注意力全部集中在就业市场上，"现在没有无风险的途径"。一些人现在"很难找 到工作"，降低利率将有利于帮助陷入困境的劳动力市场。 美国劳工部9月5日公布的非农业部门就业数据显示，8月美国非农就业人数仅增加2.2万人，较7月修正 后的7.9万人大幅下降且远低于市场预期。美国劳工部9日发布的初步修订数据显示，2024年4月至2025 年3月美国新增就业岗位比最初统计的少91.1万个，表明美国就业市场的实际表现比此前数据显示的更 为疲软。 与此同时，美国整体通胀率仍高于美联储2%的长期目标。美国劳工部11日公布的数据显示，8月美国消 费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，为今年1月以来最大涨幅，通胀有所"升温"。参加此次货币政策 会议的美联储官员对今年年底通胀率的中位数预测值为3%。 新华财经北京 ...

撰稿 徐立凡（专栏作家）编辑 马小龙 校对陈荻雁 美国总统特朗普的愿望实现了，虽然只实现了一小部分。 据央视新闻报道，当地时间9月17日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦 基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年 三次降息后再次降息。 另据中新网报道，会上，25个基点的调降幅度以11:1的高票通过。唯一持不同意见的，是刚被特朗普任 命的美联储理事、目前仍担任白宫经济顾问委员会主席的斯蒂芬·米兰，他支持降息50个基点，成为本 次联邦公开市场委员会（FOMC）声明中唯一的反对者。 此前，特朗普曾屡屡施压美联储降息，称美联储是"最大的敌人"，公开侮辱美联储主席鲍威尔是"蠢 货""太迟先生"，甚至给美联储降息提出了量化指标——从此次降息前的4.25%至4.5%目标区间下调至 1%。 特朗普公然干预美联储的做法，被认为是美联储成立以来面临的最大威胁，也让外界解读此次美联储降 息变得不那么容易：降息是基于市场指标作出的独立决策，还是屈从特朗普压力作出的政治选择？ 先顾就业再说通胀 美联储降息是否迫于政治威胁，是货币政策会议后新闻发 ...

美国联邦储备委员会17日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美 联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。此次降息决定的背后有哪些政策考量？能 否为美联储缓解来自特朗普政府的压力？美联储货币政策未来走向何方？ 此次降息有何考量 美联储主席鲍威尔17日在新闻发布会上表示，美国就业市场疲软是他和其他政策制定者当前的首要考虑 因素。 当前，美国就业增长放缓，通胀居高不下，加之关税对物价影响仍在进一步显现，美国经济面临多重不 确定性。此次降息反映美联储对就业情况的担忧甚于通胀风险。 美国劳工部9月5日公布的非农业部门就业数据显示，8月美国非农就业人数仅增加2.2万人，较7月修正 后的7.9万人大幅下降且远低于市场预期。美国劳工部9日发布的初步修订数据显示，2024年4月至2025 年3月美国新增就业岗位比最初统计的少91.1万个，表明美国就业市场的实际表现比此前数据显示的更 为疲软。 与此同时，美国整体通胀率仍高于美联储2%的长期目标。美国劳工部11日公布的数据显示，8月美国消 费者价格指数(CPI)同比上涨2.9%，为今年1月以来最大涨幅，通胀有所"升温" ...

Group 1 - The U.S. Labor Department's preliminary revision indicates that from April 2024 to March 2025, the U.S. added 911,000 fewer jobs than initially reported, suggesting a weaker job market than previously expected [1] - The revision shows that the leisure and hospitality sector lost 176,000 jobs, professional and business services lost 158,000 jobs, and retail lost 126,000 jobs compared to initial estimates [1] - Analysts believe that the job market's weakness reflects conditions prior to the tariffs imposed by the Trump administration, with the trade war further dampening job growth [1] Group 2 - The revised data has led to increased expectations for the Federal Reserve to initiate a new round of interest rate cuts, although the Fed faces a difficult choice between aggressive cuts that could worsen inflation and cautious cuts that might deepen the recession [2] - Market predictions suggest a high likelihood of at least a 25 basis point cut in September, with only a 10% chance of a 50 basis point cut [2]