日度报告——综合晨报 特朗普称美国将暂时"管理"委内瑞拉 [T报ab告le_日R期an：k] 2026-01-05 宏观策略（股指期货） 《求是》发文称改善和稳定房地产市场预期 从 12 月 PMI 看，国内经济景气改善。伴随首批国补资金下达， 预计一季度消费端仍有支撑，进而带动改善国内经济预期。但 短期地缘风险因素也对风险资产存在压制。 宏观策略（国债期货） 中国 12 月官方制造业 PMI 为 50.1 综 费率新规落地短期利多债市，但并不能扭转债市的空头情绪。 债市快速上涨后仍有下跌压力，建议关注逢高做空策略。 合 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 晨 特朗普称美国将暂时"管理"委内瑞拉 报 特朗普闪击委内瑞拉，地缘风险上升，美元指数短期走强。 农产品（豆油/菜油/棕榈油） 马来西亚 12 月棕榈油出口量环比减少 5.21% 马棕出口数据再度下降，12 月马棕库存或超 300 万吨 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 印度对部分进口钢铁产品征收为期三年关税 元旦假期前五大品种延续去库，不过去库速度放缓。短期来看， 钢价趋势性依然有限。近期外围金属波动也相对较大，市场情 绪波动。成材基本面矛盾依然不算明显，等待 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：中粮期货研究中心 USDA公布十二月供需数据，数据偏中性。本次报告中，美豆2024/25年度旧作平衡表略有调整，但最终结转库存维持3.16亿蒲不 变。美豆2025/26年度新作平衡表未作任何调整，结转库存维持2.9亿蒲不变，略低于市场预期。本次报告数据基本符合市场预期， 但美豆出口前景不佳，导致盘面价格继续下跌。 USDA公布十二月供需数据，报告基本未作调整，符合市场预期，没有给出惊喜。美豆2024/25年度平衡表中，进口由0.29亿蒲下 调至0.27亿蒲，出口由18.82亿蒲下调至18.75亿蒲，残余由0.32亿蒲上调至0.37亿蒲，几个数据此消彼长之后，结转库存维持3.16亿 蒲不变。2025/26年度新作平衡表，数据未作任何调整，市场比较关注的出口数字维持16.35亿蒲不变，最终结转库存仍然为2.9亿 蒲，低于预期的3亿蒲。近期CBOT大豆的连续下跌已经反应出市场对于美豆新作出口的悲观情绪，本次报告也未给出任何意外。 南美方面，巴西2025/26年度新作平衡表中，产量未作调整，维持1.75亿吨不变。仅将进口由35万吨上调至50万吨， ...

News Summary Core Viewpoint - Analysts expect U.S. soybean meal export net sales for the 2025/26 marketing year to range between 50,000 to 500,000 tons by the week ending October 23, 2025 [1] Group 1: Market Data - On October 29, the total soybean meal transaction volume at major oil mills nationwide was 53,500 tons, a decrease of 59,900 tons from the previous trading day, with spot transactions also at 53,500 tons [1] - As of October 26, the EU's soybean meal import volume reached 5.68 million tons, a year-on-year decrease of 3.6% [1] Group 2: Institutional Perspectives - Guodu Futures notes that the soybean import volume from May to September this year exceeded historical levels, leading to high domestic soybean inventory, which is pressuring spot prices. The expected import volume for the fourth quarter remains ample, contributing to this pressure. Despite the high inventory, the cost support for soybean meal limits downward movement, with uncertainties regarding U.S. soybean imports being a key factor for short-term market fluctuations [2] - Zhengxin Futures indicates that preliminary agreements from U.S.-China-Malaysia talks have led to a strong performance in U.S. soybeans. Domestic soybean procurement for the near term is nearly complete, with sufficient inventory. The market is awaiting specific measures from upcoming high-level talks, with short-term soybean meal prices expected to follow U.S. soybean trends while maintaining a bottoming pattern in the medium to long term. The recommendation is to remain cautious for now [3]