东方金诚宏观研究 6 月金融数据偏强,信贷结构改善 2025 年 6 月金融数据点评 李晓峰 冯琳 記言 事件: 2025年7月14日,央行公布的数据显示, 2025年6月新增人民币贷款 2.24万亿,同比多增 1100亿;6月新增社会融资规模为41993亿,同比多增9008亿;6月末,广义货币(M2)同比增长8.3%, 增速比上月末高０.4个百分点;狭义货币(M1)同比增长 4.6%,增速较上月末高 2.3个百分点。 基本观点: 总体上看,6月新增信贷和新增社融均实现同比多增,好于市场预期。背后是5月降息降准落地,6 | 月央行持续实施中期流动性净投放,企业和居民融资成本下行,信贷可获得性改善,加之政府债券处于发 | | --- | | 行高峰期，拉动社融数据走高。另外，当月票据冲量现象明显缓解，企业短贷同比大幅多增，信贷结构也 | | 有所改善。需要指出的是，上半年新增贷款较去年同期少增，主要是受地方政府债置换地方融资平台贷款 | | 的影响,如果把隐债置换影响进行还原,按可比口径,上半年新增贷款将为同比多增。6月新增社融连续 | | 第７个月同比多增，上半年新增社融较上年同期多增逾 4.7万亿，表明当前 ...

报告摘要 事件： 2025年7月14日，央行公布了6月金融统计数据，数据显示： 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 （1）M2同比增长8.3%，增速5月末上行0.4个百分点； （2）M1同比增速4.6%，较5月末上行2.3个百分点； （3）新增人民币贷款2.24万亿，同比多增1100亿，增速7.1%，增速同5月末持平； （4）新增社会融资规模4.2万亿，同比多增9008亿，增速8.9%，较5月末上行0.2个百分点。 点评： 一、 6月贷款投放冲高，上半年人民币贷款同比略少 6月新增人民币贷款2.24万亿，同比多增1100亿，增速7.1%，同5月末持平。6月经济基本面形势边际向好，叠 加银行指标考核、同业对标、年中业绩表现等因素影响，信贷投放强度季节性回升，读数实现同比多增 ...