机构：华源证券 背靠中广核集团，全球资源布局领先，具备长期成长潜力。中广核矿业是东亚唯一的纯铀业上市公司， 作为中广核集团旗下海外铀资源开发与投融资的唯一平台，承担着保障国家核燃料安全的重要使命。截 至2024 年底，公司参股哈萨克斯坦四座铀矿，权益资源量合计约3.4 万吨U，主要采用原地浸出法，开 采成本低于全球平均水平，具备长期稳定供矿与成本优势。中广核集团持股超56%，为公司提供稳定的 下游消纳与项目协同平台。未来集团旗下铀矿等优质资产或将注入，公司资源保障能力和业绩成长性有 望持续提升。 铀价驱动盈利弹性释放，"自产+国际贸易"双轮模式稳定增长。公司通过自产贸易与国际贸易双轮驱动 构建稳健盈利模式：国际贸易板块采取"两端锁定"模式，稳定获取价差利润；自产部分则依托参股矿山 享有49%权益产量，按与现货价联动的定价机制供货中广核集团，具备价格上涨带动利润扩张的弹性。 在铀价逐步上行背景下，公司盈利能力有望持续释放。2024 年，公司实现营业收入86.24 亿港元，同比 增长17%，归母净利润为3.42 亿港元，虽受税率调整等因素影响有所回落，但来自谢公司与奥公司的投 资收益依然贡献逾10 亿港元。近两年 ...

以下文章来源于中金点睛 ，作者张家铭齐丁陈彦 中金点睛 . 图文并茂讲解中金深度研究报告 中金研究 我们看好铀价长期上行的趋势性机会，短期催化剂的兑现有望进一步加速铀价上涨。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 天然铀价格在年初冲高后持续了半年有余的震荡行情，这使市场对于铀价走势存在广泛的疑虑和分歧。本篇报告我们主要聚焦三大问题，对市场关注的主 要问题进行研究和解答： 一是历史，即如何理解过去的铀价走势？ 我们对历史上的铀价走势进行复盘，认为铀价走势主要取决于供需两侧以及金融机构和实物库存等主要影响因 素。回顾过去二十年，铀价经历了2005-2007年实物供需与金融属性共振的历史性上涨，最高达到138美元/磅，之后经历金融危机、福岛核事故等事件冲 击后趋势性回落。2016年开始，全球核电复苏与铀矿供给出清带动铀价温和上涨，直到2023年8月，尼日尔铀加工厂停产、主要铀矿商产量不及预期、美 国浓缩铀的进口禁令共同推动铀价的加速上涨。 二是未来，为什么我们看好铀价长期上行？ 核心逻辑是需求端全球核电复苏带来持续的需求增量，以及供给端铀矿受到供给刚性强和资本开支低的约 束。一是本轮全球核电需求复苏大势所 ...