永泰能源（600157.SH）2025 年半年报点评 25Q3 业绩有望修复，海则滩煤矿提供成长动力 2025 年 08 月 27 日 ➢ 事件：2025 年 8 月 26 日，公司发布 2025 年半年报，上半年公司实现营业 收入 106.76 亿元，同比减少 26.44%；归属于母公司所有者的净利润 1.26 亿元， 同比减少 89.41%。 ➢ 25Q2 业绩环比增长。25Q2 公司实现营业收入 50.35 亿元，同比减少 29.98%，环比下降 10.73%；归属于母公司所有者的净利润 7485.32 万元，同 比减少 89.65%，环比增长 46.58%。 ➢ 25H1 电力业务增利显著。25H1 煤炭业务实现毛利 5.92 亿元，同比下降 77.19%，但电力业务实现毛利 16.4 亿元、同比增长 20.51%。公司煤电互补经 营优势有望对冲煤价波动带来的负面影响。 ➢ 25Q2 煤炭盈利下滑。25Q2 公司实现原煤产量 400.4 万吨，同比增长 11.58%，环比增长 37.47%，实现煤炭销量 398.56 万吨，同比增长 12.33%， 环比增长 37.22%。测算吨煤售价为 345.19 ...

淮北矿业（600985.SH）2025 年半年报点评 业绩符合预期，煤炭产销环比恢复 2025 年 08 月 27 日 | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 65,875 | 61,655 | 65,345 | 68,713 | | 增长率（%） | -10.5 | -6.4 | 6.0 | 5.2 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 4,855 | 1,715 | 2,312 | 3,184 | | 增长率（%） | -22.0 | -64.7 | 34.8 | 37.7 | | 每股收益（元） | 1.80 | 0.64 | 0.86 | 1.18 | | PE | 7 | 21 | 15 | 11 | | PB | 0.8 | 0.8 | 0.8 | 0.8 | 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 8 月 26 日收盘价） 推荐 维持评级 | | | [Table_Author] ➢ 事件：2025 年 8 月 26 日，公司发 ...

| | | 8月26日重要公告精选 | | --- | --- | --- | | 类型 | 公司 | 主要内容 | | 热点 | 森特股份 | 不涉及"数据中心"相关业务 | | 项目投资 | 英科再生 | 拟投资约4000万美元建设越南英科清化(三期)项目 | | 合同中标 | 大金重工 | 签署首个海外重型甲板运输船建造合同 | | H股上市 | 咱菜雅 | 拟筹划H股发行 | | 股权收购 | 必易微 | 拟2.95亿元收购兴感半导体100%股权 | | 国购 | 中恒集团 | 已实际回购3.5649%公司股份 | | 业绩 | 寒武纪 | 上半年净利润10.38亿元 同比扭亏 | | 增减持 | 中微公司 | 異鑫投资拟大宗交易减持不超2%股份 | | | 朝阳科技 | 实控人及其一致行动人拟减持合计不超3%股份 | | 其他 | 南新制药 | 与未来医药签署《收购意向协议》 | | | 泛亚微透 | 拟定增募资不超过6.99亿元 F 1980 | 【热点】 森特股份(603098.SH)：不涉及"数据中心"相关业务 【项目投资】 英科再生(688087.SH)：拟投资约4000万美元建设越南英科清 ...

制作：产品中心 《策略|"十五五"前瞻初探——"十五五"研究系列》 1、"十五五"规划展望。自 1953 年开始制定第一个"五年计划"以来， 我国已发布十四个"五年规划"。完善统一大市场：推进统一大市场建设 重点在于打破地方保护和市场分割，促进资源的高效配置流动，激发各类 市场主体活力与创造力。2、促进民生消费："十五五"规划可能在以下几 方面进一步对消费进行支持：1.财政支出从投资进一步转向民生；2.大力 支持消费结构升级。3、深化国有企业改革：整体来看，预计"十五五" 中，国有企业改革整体思路或依旧延续精细化区分、"一企一策"的思路， 同时要积极探索尝试有利于创新的国有企业经营机制和公司治理模式。4、 健全资本市场稳定机制："十五五"期间资本市场改革思路或转向"构建 内在稳定、韧性强的现代化资本市场生态系统"。整体来看，"十五五"期 间的资本市场稳定机制建设将是一个系统性的工程，完成从"政策驱动" 到"制度驱动"、从"单一维度"到"生态系统"的转型，推动资本市场 高质量发展,助力加快建设金融强国。 证券研究报告 | 2025 年 08 月 27 日 $$\overline{{{\prod_{\mathrm ...

盘江股份（600395.SH）2025 年半年报点评 煤炭成本大幅下降，25Q2 盈利环比扭亏 2025 年 08 月 26 日 ➢ 事件：2025 年 8 月 25 日，公司发布 2025 年半年报，2025 年上半年公司 实现营业收入 51.52 亿元，同比增长 27.34%；归属于母公司所有者的净亏损 509.51 万元，上年同期净利润 3727.48 万元，由盈转亏。 ➢ 25Q2 业绩同比大增，环比扭亏。25Q2 公司实现归母净利润 9947.68 万 元，同比增长 523.69%，环比扭亏为盈。 ➢ 25H1 产量大增，价格下跌影响利润。25H1 公司商品煤产量 515.37 万吨， 同比增长 15.27%，实现商品煤销量 394.71 万吨，同比下降 3.1%。吨煤销售收 入为 648.79 元，同比下降 22.34%，吨煤成本为 513.23 元，同比下降 20.31%。 吨煤毛利 135.55 元，同比下降 29.16%。吨煤毛利率 20.89%，同比下降 2.01 个百分点。 ➢ 25Q2 产销同、环比增长，成本大幅下降。25Q2 公司商品煤产量为 297.38 万吨，同比增长 22.19 ...

➢ 25Q2 盈利同环比下滑。25Q2，公司实现营业收入 18.58 亿元，同环比- 42.2%/-15.3%；归母净利润 2410.47 万元，同环比-94.2%/-27.8%；扣非归母 净亏损-2.03 亿元，同环比盈转亏。 ➢ 25Q2 煤炭产销环比提升，售价下滑、成本抬升致盈利受损。1）25H1：公 司实现煤炭产销量 757.5/604.3 万吨，同比+7.3%/+4.9%；吨煤售价 486.0 元 /吨，同比-23.7%；单位生产成本 277.2 元/吨，同比-9.3%；吨煤销售成本 337.8 元/吨，同比-4.7%；煤炭业务毛利率 30.5%，同比-13.9pct。2）25Q2：公司实 现煤炭产量 389.2 万吨，同环比-1.2%/+5.7%；煤炭销量 315.6 万吨，同环比- 6.5%/+9.3%；吨煤售价 438.0 元/吨，同环比-31.7%/-18.7%；吨煤销售成本 343.9 元/吨，同环比-0.8%/+3.9%；煤炭业务毛利率 21.5%，同环比-24.4/- 17.0pct。 ➢ 25Q2 尿素产销环比恢复，毛利率环比提升。1）25H1：公司实现尿素产销 量 40.6/39. ...

业绩符合预期，业务销量环比增长 2025 年 08 月 26 日 ➢ 事件：2025 年 8 月 25 日，公司发布 2025 年半年报。2025 年上半年，公 司实现营业收入 43.95 亿元，同比下降 7.2%；归母净利润 4.48 亿元，同比下降 47.8%。 ➢ 25Q2 盈利同环比均降。25Q2，公司实现营业收入 18.59 亿元，同环比- 20.0%/-26.7%；归母净利润 1.72 亿元，同环比-57.8%/-37.9%。25Q2 公司四 费环比增加 0.20 亿元，费率环比增长 4.4pct 至 13.6%，其中销售/管理/财务/ 研发费率分别环比+1.6/+2.0/+0.1/+0.8pct。 ➢ 25Q2 煤炭销量同环比增长，价格跌幅较大致毛利率下滑。25H1，公司实 现煤炭产销量 975.7/971.3 万吨，同比+2.7%/+2.2%；吨煤售价 362.0 元/吨， 同比-17.0%；吨煤成本 225.5 元/吨，同比+15.4%；煤炭业务毛利率为 37.7%， 同比-17.5pct。25Q2，公司实现煤炭产量 487.4 万吨，同环比+4.6%/-0.2%； 煤炭销量 496.9 万 ...

格隆汇8月25日丨维塔尔能源(Vital Energy)盘前大涨超10%报17.45美元，此前新月能源(Crescent Energy) 宣布以31亿美元全股票交易方式收购该公司。 ...

东 兴 晨 报 东兴晨报 P1 经济要闻 1.央行：央行公告，2025 年 8 月 22 日，央行以固定利率、数量招标方式开 展了 3612 亿元逆回购操作，期限为 7 天，操作利率为 1.40%，投标量和中 标量均为 3612 亿元。同花顺 iFinD 数据显示，今日有 2380 亿元 7 天期逆 回购到期。（资料来源：同花顺） 5. 美联储：美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，尽管通胀仍受关 注，但就业市场风险上升可能使美联储在 9 月降息。美股三大指数集体收 涨，道指涨 1.89%，本周累涨 1.53%；纳指涨 1.88%，本周累跌 0.58%；标 普 500 指数涨 1.52%，本周累涨 0.27%。其中，道指再创新高，道指、标普 500 指数连涨三周。KBW 银行指数上涨 3.2%，创 2022 年以来新高。大型 科技股普涨，特斯拉涨超 6%，创 2 个月以来最大单日涨幅；英特尔涨超 5%，谷歌、亚马逊涨逾 3%，AMD、Meta 涨超 2%，苹果、英伟达涨超 1%， 微软小幅上涨；奈飞微跌。Opendoor 涨超 39%，创 2023 年 8 月以来新高。 （资料来源：同花顺） 2025 年 ...

证券时报记者 张淑贤 西藏经济发展从"输血"到"造血"的关键跨越中，产业援藏可谓关键一环。各省市、各央企的援藏行动，不仅带来资 金与项目，更带来技术、理念与产业生态，为西藏培育内生发展动力。 "我们入驻后，带动其他的化妆品企业入驻。"林芝喜马拉雅第三极生物科技有限公司工厂总经理张保生透露，目 前林芝已有2家化妆品公司，整个西藏则拥有11家化妆品公司。 刚刚结束援藏任务的中央第十批援藏干部人才，以协调落实166.54亿元援藏资金、实施2900余个项目、打造培育 747个特色品牌，为"造血式"援藏写下生动注脚。 从能源到矿业，从园区到人才，产业援藏正以"授人以渔"的智慧，持续激活西藏经济的"造血"机能。 2022年，西藏矿业联合中国宝武集团另一家子公司，合计投资近60亿元，在西藏扎布耶建设碳酸锂生产线，同时 提取国内较紧缺的钾肥资源。据悉，扎布耶目前已知的锂资源约180万吨，钾资源共生+伴生（保有控制+推断资源 量）约为1500万吨。 "在产业帮扶方面，西藏矿业全面推动当地乡村地区经济发展。"张金涛称，"扎布耶项目开发时，公司运输和劳务 等方面的业务均委托给当地公司，三年时间里，当地农民增收接近6000万元。" ...