受能源价格走低影响，截至7月底，巴西中南部甘蔗制糖比达52.06%，创历史同期新高。在高制糖比背 景下，食糖产量变数较大。近期StoneX将巴西中南部2025/2026榨季食糖产量预估下调至4016万吨，与 上一榨季基本持平。北半球印度和泰国的生产压力预计到11月之后才会逐步显现。 今年中秋节恰逢国庆假期，距离双节仍有一个多月时间。按照惯例，当前正处于贸易商补库和终端食品 加工企业采购原料的关键阶段。在终端补库需求推动下，低吸买盘逐渐进场。此前国内现货糖价已跌至 年内最低水平，低价吸引采购需求启动，推动糖价反弹，现货成交略有回暖。历史数据显示，我国双节 前的8月份，国产糖成交量普遍高于邻近月份，价格也通常有所回升。 巴西产量维持高位 近期，受2025/2026年度全球食糖供应过剩预期压制，ICE原糖价格以偏弱震荡下行为主。印度和泰国预 计增产，巴西产量仍维持高位。巴西UNICA双周报数据显示，截至7月下半月，巴西中南部地区累计产 糖1926.8万吨，较去年同期的2088.9万吨减少7.76%。若参照去年产量，本榨季巴西生产尚未过半，供 给压力仍在延续。不过，市场也存在一定担忧，因巴西中南部地区的甘蔗单产和AT ...