北交所定期报告 2025 年 06月 30 日 魔芋及其制品需求旺盛,北交所公司一致魔芋不断探索新应用 证券分析师 赵昊 SAC: S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 王宇璇 SAC: S1350525050003 wangyuxuan@huayuanstock. com 联系人 北交所消费服务产业跟踪第二十期(20250629) 投资要点: 魔芋消耗量稳步增长,下游需求旺盛拉动价格上涨。供给端来看,近年来我国魔芋 A 种植积呈减少趋势,根据魔芋园大数据平台,魔芋的种植面积从 2004年的 73万亩 稳步增长至 2020年的 287 万亩高点，2021 年开始下降,降至 2024 年 242 万亩。 鲜魔芋和魔芋粉价格趋势向上,根据魔芋园大数据平台,鲜白魔芋价格从2004年的 1.3 元/斤上涨至 2024年的 8.8 元/斤,价格中枢是长期上行趋势。同时,魔芋精粉价 格稳步攀升,自魔芋粉有一定溢价。根据魔芋园大数据平台,自魔芋粉价格从2002 年的 3.8 万元/吨上涨至 2024 年的 10.5 万元/吨,而花魔芋粉价格也从 2.6 万元/吨上 涨至 9.4万元 ...

证券研究报告 | 北交所定期报告 | | --- | hyzqdatemark 2025 年 06 月 30 日 证券分析师 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 王宇璇 SAC：S1350525050003 wangyuxuan@huayuanstock.com 联系人 魔芋消耗量稳步增长，下游需求旺盛拉动价格上涨。供给端来看，近年来我国魔芋 种植积呈减少趋势，根据魔芋园大数据平台，魔芋的种植面积从 2004 年的 73 万亩 稳步增长至 2020 年的 287 万亩高点，2021 年开始下降，降至 2024 年 242 万亩。 鲜魔芋和魔芋粉价格趋势向上，根据魔芋园大数据平台，鲜白魔芋价格从 2004 年的 1.3 元/斤上涨至 2024 年的 8.8 元/斤，价格中枢呈长期上行趋势。同时，魔芋精粉价 格稳步攀升，白魔芋粉有一定溢价。根据魔芋园大数据平台，白魔芋粉价格从 2002 年的 3.8 万元/吨上涨至 2024 年的 10.5 万元/吨，而花魔芋粉价格也从 2.6 万元/吨上 涨至 9.4 万元/吨。目前我国魔芋相关产业整体集中度较低，市场化 ...

证券代码：839273 证券简称：一致魔芋 公告编号：2025-074 湖北一致魔芋生物科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 投资者网络会议 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2025 年 6 月 25 日 活动地点：公司会议室、腾讯网络会议 参会单位及人员：东财证券、红杉中国、博时基金、贝莱德基金、摩根士丹 利、银华基金、申万宏源证券、IGWT Investment、中金资管、中天汇富基金、 首创证券自营、上银基金、青骊资产、荷荷私募、美阳投资、博孚利资管、国投 证券、杭贵投资、汇杰达理资本、东恺投资、天驷资管、鑫元基金、中海基金、 诺昌投资、金恩投资、鸿运私募、星允投资、盈峰资本、于翼投资、长城财富保 险、昆仑信托、璟恒投资、中柏资管、光大保德信、深积资产、中信产业基金、 上海盟洋投资、尚诚资管、长谋投资、天猊投资、温氏投 ...

Core Insights - The konjac snack industry is gaining popularity due to its low-calorie, high-fiber attributes, appealing particularly to health-conscious consumers, especially women [2][5] - Konjac products are being marketed not only for their health benefits but also for their taste, with companies focusing on flavor enhancement while maintaining a relatively low caloric content [3][6] - The konjac industry is transitioning from a regional specialty to a global snack trend, with significant export potential and cultural significance [5][7] Industry Characteristics - The konjac snack market is characterized by diverse product forms, including "konjac shuang" and konjac jelly, which cater to various consumer preferences in the snack and beverage sectors [1][2] - There is a growing awareness of dietary fiber intake among Chinese consumers, with konjac serving as an ideal source to address this gap [2][6] - The industry faces challenges related to product quality, including concerns over high salt and oil content in some konjac snacks, necessitating consumer education [2][3] Market Opportunities and Challenges - The konjac snack industry has expanded its reach, exporting to nearly 44 countries, with a focus on flavors that resonate with local tastes while promoting Chinese culinary culture [7] - Companies are encouraged to develop standardized and scalable cultivation practices to ensure a stable supply chain, addressing climate and soil variability [5][6] - The future of konjac products includes potential applications beyond food, such as in medical and cosmetic fields, indicating a broadening market scope [6][7]

魔芋行业在去年（2024 年）业绩表现非常好，尤其是魔芋相关食材的市场需 求显著增长。魔芋的价格在去年（2024 年）六月底突然大幅上涨，这主要与 其周期性特征有关。魔芋作为一种农产品，其价格周期大约为五年，上一次高 点是在 2018 年。近年来，市场对魔芋健康价值的认知逐渐深入，尤其是在健 康休闲零食领域，如卫龙和盐津铺子等品牌使用魔芋作为原料，这极大地推动 了对魔芋原料的需求。此外，由于气候原因和政府补贴减少，国内种植面积增 幅不大，但市场需求仍然强劲。 国内魔芋种植面积有多少？一致魔芋在行业中的占比如何？ 根据中国贸易协会统计，今年（2025 年）国内魔芋种植面积约为 200 万亩。 这一数据并不十分精准，因为很多地区采用套种方式进行种植，例如云贵川地 • 2024 年公司营收 6.17 亿元，归母净利润 8,671.66 万元。2025 年一季 度营收 1.5 亿元，归母净利润 2,270.19 万元，业绩显著提升。原材料价 格上涨导致经营活动现金流量净额下降。 • 2024 年魔芋原材料价格上涨约 80%，传导至下游较慢，部分企业因库存 观望。2025 年价格维持高位，依赖进口补充。预计 10 月或 ...

一致魔芋 20250513 摘要 • 一致魔芋 2024 年魔芋粉销量超 6,000 吨，全球市占率达 12%，位居首 位。魔芋食品（含休闲食品、茶饮小料、传统食材）占收入 28%，休闲食 品和茶饮小料增长迅速，尤其"魔芋晶球"受益于茶饮健康化趋势，获蜜 雪冰城青睐。 • 短期内，一致魔芋受益于原料涨价和海外补库需求，预计 2025 年收入增 长 15%以上，若承接外溢订单，收入或同比增长 50%以上。中长期，国 内魔芋产业升级将带动公司业务量价齐升，通过复配技术和拓展新应用 （宠物食品、保健品）实现增长。 • 预计一致魔芋 2025-2027 年归母净利润分别为 0.98 亿、1.26 亿和 1.74 亿元，年复合增速超 30%。目前估值对应 2025 年 PE 约 48 倍，高于历 史平均水平。建议关注鲜魔芋涨价、新签大客户等基本面催化因素。 • 一致魔芋毛利率受原料价格、库存、采购及销售传导影响。长期来看，随 着中高端应用及制品占比提升，毛利率与原料价格波动关系将减弱。 2014-2020 年期间费用率下降，2020-2024 年因扩张有所增加，加回存 货减值后的净利率呈上升趋势。 Q&A 请介绍一致魔 ...

一致魔芋 20250429 摘要 一季度一致魔芋公司实现收入 1.52 亿元，其中魔芋粉的收入超过 1 亿元，魔 芋食品的收入约为 4,300 万元，魔芋美妆的收入约为 80 多万元，还有其他一 些收入约 100 多万元。 各业务板块同比增速情况如何？ 魔芋粉同比增速为 22%，魔芋食品同比增速为 87%。在魔芋食品中，休闲食 品增速超过 100%，魔芋金球增速超过 55%，OEM 业务增长 96%。此外，清 水食材去年一季度没有，今年一季度实现了 280 多万元的收入。 • 公司预付账款大幅增加 75%，主要用于五六月份从东南亚采购魔芋的预付 款。黄魔芋和花魔芋价差缩小，价格维持高位，预计今年采购成本仍将处 于高位区间。 • 公司合同负债增长 95%，主要为预收货款，以魔芋粉为主。海外客户订单 签订时间早于国内，OEM 订单流转更快。公司预计二季度魔芋粉业务整体 平稳，将积极拓展新客户并尝试价格传递。 休闲食品增长的驱动力是什么？ 休闲食品主要依托下游市场快速增长，同时公司营销团队表现出色。休闲食品 包括自有品牌、休闲零食以及膳食纤维。 • 一致魔芋一季度魔芋粉营收同比持平，海外市场增长超 60%，主要受益 ...