证券研究报告 [Table_Title] 每日复盘 2025 年 7 月 11 日 2025 年 7 月 11 日沪指冲高回落，两市成交额超 1.7 万亿 报告要点： 2025 年 7 月 11 日沪指冲高回落，两市成交额超 1.7 万亿。上证指数上 涨 0.01%，深证成指上涨 0.61%，创业板指上涨 0.80%。市场成交额 17118.44 亿元，较上一交易日增加 2179.08 亿元。全市场 2999 只个股上涨，2297 只 个股下跌。 风格上看，各指数涨跌幅排序为：成长>消费>周期>稳定>0>金融；小盘 成长>大盘成长>中盘成长>小盘价值>中盘价值>大盘价值；基金重仓表现优 于中证全指。 分行业看，30 个中信一级行业涨跌互现；表现相对靠前的是：非银行金 融（2.02%），计算机（1.91%），有色金属（1.88%）；表现相对靠后的是：银 行（-1.76%），建材（-0.68%），煤炭（-0.54%）。概念板块方面，多数概念 板块上涨，CRO、CAR-T 细胞疗法、稀土永磁等大幅上涨；地摊经济、PCB、 赛马等板块走低。 资金筹码方面，主力资金 7 月 10 日净流出 189.08 亿元。其中超大 ...

撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 CAR-T 细胞疗法 在治疗复发或难治性 多发性骨髓瘤 方面已展现出令人瞩目的疗效。 然而，当前的自体 CAR-T 技术受到制造流程复杂、存储运输要求高、等待时间漫长以及成本高昂等因素 的严重限制。 体内 CAR-T （ in vivo CAR-T） 细胞疗法直接将 CAR 转基因递送至体内的 内源性 T 细胞 ，在体内原位 将其重编程为 CAR-T 细胞，这更像是一种现货型产品，而非定制药物，这省去了 T 细胞分离提取、体外 CAR-T 细胞制造、扩增，以及淋巴细胞清除等步骤。 尽管一些临床前研究已将 慢病毒载体 用于 in vivo CAR-T 细胞工程，但临床证据仍十分匮乏。 2025 年 7 月 2 日，华中科技大学同济医学院附属协和医院 梅恒 教授 团队在国际顶尖医学期刊《 柳叶刀 》 （ The Lancet） 上发表了题为： In-vivo B-cell maturation antigen CAR T-cell therapy for relapsed or refractory multiple myeloma 的临床研究论文。 该研究报道了 In-v ...

上市公司如何平衡好经营的可持续性与未来性？ 日前，在云顶新耀医药科技有限公司(以下简称"云顶新耀")的mRNA(信使核糖核酸)创新技术平台研发 日上，云顶新耀首席执行官罗永庆对《证券日报》记者表示，通过"授权引进+自主研发"的双轮驱动战 略，云顶新耀逐渐实现了这一平衡。 具体来看，在经营层面，云顶新耀以引进的大单品实现了较为稳定的现金流；在布局创新上，公司通过 聚焦mRNA疗法等前沿技术，陆续产出了一些成果。罗永庆表示，基于mRNA创新技术平台，云顶新耀 已开发了通用型现货肿瘤治疗性疫苗EVM14、个性化肿瘤治疗性疫苗EVM16、自体生成CAR-T(嵌合抗 原受体T细胞免疫疗法)三款核心产品管线。"公司已与全球排名前20的药企广泛接洽，未来将通过与国 际伙伴合作，推动这些创新成果走向全球市场。" 夯实竞争优势 彻底治愈肿瘤是许多生命科学家的梦想。然而，现有的治疗技术难以在人体内建立起持久的免疫记忆， 因此对降低肿瘤复发率的作用有限。通过改造mRNA，却有可能取得突破。 "mRNA疗法借由基因编辑技术，改造细胞内负责传递遗传指令的mRNA，进而让细胞生产出特定的蛋 白质，可用于治疗肿瘤、传染病、自身免疫性疾病等 ...

日前， 艾伯维 （AbbVie） 宣布 全力进军 in vivo CAR-T 市场，将斥资 21 亿美元现金 收购 Capstan Therapeutics ，以期将一款处于 1 期临床实验阶段的自 身免疫疾病候选 invivo CAR-T 细胞疗法 （ CPTX2309 ） 纳入其研发管线。 撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 创立于 2022 年的 Capstan 公司，致力于通过在体内 （ in vivo ） 而非体外重新编程 T 细胞，从而清除阻碍 CAR-T 细胞疗法普及面临的制造和可扩展性方面 的挑战，且患者在治疗前无需接受淋巴细胞清除化疗。 Capstan 公司创立始于 2022 年初的一篇论文。 体内生成 CAR-T 细胞，治疗心脏损伤 2022 年 1 月 6 日，宾夕法尼亚大学的研究人员在 Science 期刊发表了题为： CAR T cells produced in vivo to treat cardiac injury 研究论文 【1】 ，开发了一 种 在体内原位生成 CAR-T 细胞的新技术 （ in vivo CAR-T） ，通过 注射脂质纳米颗粒 （LNP） 递送 mRN ...

Capstan's lead asset, CPTX2309, is a targeted lipid nanoparticle (tLNP) that delivers an mRNA encoding an anti-CD19 chimeric antigen receptor (CAR) to CD8-expressing cytotoxic T cells in vivo, and is a potential first-in-class product for treating B cell-mediated autoimmune diseases Proposed acquisition strengthens AbbVie's commitment to transforming the future of patient care with Capstan's innovative tLNP platform technologyNORTH CHICAGO, Ill. and SAN DIEGO, June 30, 2025 /PRNewswire/ -- AbbVie (NYSE: AB ...

Key Takeaways CRSP is the first to market a CRISPR/Cas9 therapy, with Casgevy approved for SCD and TDT in multiple regions CRSP's pipeline spans ex vivo and in vivo therapies, including early success with CTX310. NTLA focuses on late-stage in vivo programs but faces setbacks, including a liver safety concern with nex-z.CRISPR Therapeutics (CRSP) and Intellia Therapeutics (NTLA) are leading developers of therapies that utilize the Nobel Prize-winning CRISPR/Cas9 gene editing technology. While CRSP is the f ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 周南 北京报道 "或许，每一种罕见病，对社会都是万分或几百万分之一，对病人和家庭却是百分之百。"北京爱力重症肌无力罕 见病关爱中心创始人清昭2001年确诊重症肌无力，她深知，疾病让许多患者的人生轨迹被彻底改变，甚至患病 后，"职业成了生病"。 重症肌无力是一种由自身免疫异常导致的神经—肌肉接头传递障碍性疾病。2018年，全身型重症肌无力就被纳入 国家五部委联合发布的《第一批罕见病目录》。该病没有医学遗传性，不传染，任何人可能在任何年龄后天发 病。 然而，罕见病是具备社会属性的——重症肌无力不仅是医学难题，更是复杂的社会问题。 根据《2022中国重症肌无力患者健康报告》，我国约有重症肌无力患者65万人。从确诊到治疗，从生活到情感， 65万患者及其背后的家庭在诊断难、药物贵、保障缺、被歧视等重重挑战中挣扎，这一神经免疫性疾病带来的社 会挑战远未解决。而这些也考验着社会的医学进程、关怀体系和平等尊严的文明理念。 2025年6月15日，是第12个重症肌无力关爱日。由中国罕见病联盟指导，北京爱力重症肌无力罕见病关爱中心主 办，中国罕见病联盟重症肌无力协作组协办 ...

Of the 34 patients enrolled in Cohort 3 of the ATALANTA-1 Phase 1/2 study, 32 received GLPG5101; 94% were infused with fresh CAR-T cells, and 93% were treated within seven days of manufacturing GLPG5101 demonstrated promising efficacy with durable CAR-T cell persistence and a favorable safety profile, including a 97% complete response rate, 100% MRD negativity in evaluable patients, sustained CAR-T expansion up to 21 months, and low rates of severe CRS and ICANS, with no deaths reported Mechelen, Belgium; J ...

智通财经6月10日电，以色列内盖夫本-古里安大学近日发布公报说，该校研究人员借助源自芯片制造的 纳米技术研发新型人工激活平台，有望显著提高CAR-T疗法治疗癌症的效果，尤其是在增强T细胞持久 性和抗癌能力方面取得重要突破。公报说，CAR-T疗法（嵌合抗原受体T细胞免疫疗法）通过从患者体 内提取T细胞，在实验室中对其进行基因改造后再重新注入患者体内，识别并攻击癌细胞，在治疗白血 病等某些血液系统恶性肿瘤方面疗效显著。然而，这一疗法仍面临一项关键挑战：CAR-T细胞在体内的 活性维持时间有限。 (新华社) 以色列研究人员利用纳米技术提升CAR-T疗法抗癌疗效 ...

证 券 研 究 报 告 行业周报 重估延续，趋势分化 分析师：胡博新 SAC编号：S1050522120002 分析师：吴景欢 SAC编号：S1050523070004 医 药 行 业 观 点 1. 重磅交易落地持续推升创新价值，未来将逐步分化 创新出海是本轮创新药价值重估的重要推动因素，其价值的锚点在于BD估值水平的变化，尤其是EGFR/PD-1为代表的双抗。 从康方生物与SUMMIT THERAPEUTICS 的合作开始到6月2日，BMS与BioNTech达成一项超90亿美元的交易，海外MNC 对EGFR/PD-1的价值认知和交易金额的快速提高。国内BD单个项目金额也显著提升，多个重磅交易落地，根据医药魔方数 据，2025年Q1，中国医药交易数量同比增加34%，而交易总金额同比增加222%。创新价值重估的过程也从biotech公司延 伸至三生制药、石药集团等Pharm一类公司，以及更多的转型创新公司。中国创新药的研发效率优势，以及不断更新的研 发管线，海外MNC面临的专利悬崖问题，我们认为未来创新药出海的趋势将持续强化，并支撑创新药的整体估值。从细分 方向上看，除肿瘤和自免等MNC聚焦的治疗领域之外，国内 ...