2025 年 07 月 02 日 工银主动量化：前沿视角+多元覆 盖，积极主动把握确定性投资机会 ——基金经理研究系列报告之七十一 证 相关研究 证券分析师 奚佳诚 A0230523070004 xijc@swsresearch.com 蒋辛 A0230521080002 jiangxin@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 奚佳诚 (8621)23297818× xijc@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 权 益 量 化 研 究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 股 票 基 金 券 研 究 报 告 - ⚫ 工银瑞信基金指数及量化投资部人员充足，研究方向多样：目前团队共有 15 位投研人员， 团队由焦文龙先生牵头管理，15 人中包含 8 名投资人员以及 7 名研究人员。团队人员分工 明确，投研人员各有明确负责的产品或研究领域。 ⚫ 团队投资理念上，工银量化则以"ARC"投资导航系统为核心：A 即为 Active（积极主动）， R 即为 Reversion（均值回归），C ...

高能预警：这绝壁是我见过的最震撼的调仓！没有之一！ 这与传统指数'纳优剔劣'的调仓逻辑截然不同！ 而每次的调仓都是一个非常好的观测窗口， 我们得以看到这个思想怎样落地生根。 去年上新，今年刚推出中证红利质量ETF（159209）的标的指数，首次调仓更是让我大开眼界！ 话不多说，分析如下： 一、行业更替：清仓煤炭、金融；大消费、大制造强势补位 整体看来， 本次调整21只成分股，数量和权重的换手旗鼓相当，都在42%左右。 对于策略类指数，这样的调整大刀阔斧，但仍留有余地，保留了近六成的原班人马。 调出方面， ——题记 熟悉的家人们都知道，大白对Smartbeta，也就是策略类指数，情有独钟。 每个Smartbeta都蕴含着一个精妙的思想， 很多家人早已洞察： 与中证红利天壤之别，中证红利质量不持有传统"高股息"。 "头牌"银行股一只没有，而煤炭、石油等也罕见踪影。 其实如果我们一路追踪它的调仓会发现，它并非自始至终绝缘银行： 硕果仅存的两只银行股——成都银行、杭州银行在去年底的调仓中离场。 而本次更是有趣，唯二的金融股——中国平安、中国太保被剔除。 至此，指数彻底挥别金融板块，蜕变成为一个名副其实的"非金融红利指 ...

证 券 研 究 报 告 港股ETF全景图：交易特征、指数对比以及配置价值分析 ETF 兵器谱、金融产品每周见 20250615 | 证券分析师：蒋辛 | | A0230521080002 | | | --- | --- | --- | --- | | 邓虎 | | A0230520070003 | | | 研究支持： 白皓天 | | A0230123070002 | | | 联系人： | 蒋辛 | A0230521080002 | jiangxin@swsresearch.com | | 2025.6.15 | | | | 投资要点 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 目前，港股ETF可分类为宽基、行业、主题、SmartBeta四类；大规模港股ETF中存在明显的集中布局现象，规模最大的20只港股ETF普遍具备科技行业ETF的特征；除 了A股市场中的ETF外，部分港股市场中的ETF也是港股通的合资格证券，可以通过港股通被投资者购买；交易机制差异：T+0交易与RTGS下的T+0申购确认模式更易把 握短期交易机会 ◼ 港股ETF种类详解——编制方法与配置价值拆分： ◼ 宽基ETF：编制方法 ...

一、ETF行业快讯1.三大指数集体上涨，多只创新药ETF涨超2% 今日，三大指数集体上涨，上证综指上涨0.38%，深证成指上涨0.77%， 创业板指上涨0.77%。多只创新 药ETF上涨，其中，创新药沪深港ETF（517110.SH）上涨3.11%，创新药沪港深ETF（517380.SH）上 涨2.60%，创新药ETF华泰柏瑞（517120.SH）上涨2.55%。电力设备板块多只ETF下跌，光伏ETF基金 （159863.SZ）下跌0.23%，光伏ETF龙头（560980.SH）下跌0.22%，光伏ETF基金（516180.SH）下跌 0.18%。 国元证券指出，5月份开始，将进入业绩真空期，市场关注点由业绩转变为行业和公司基本面变化，我 们继续看好创新药、出海以及集采出清板块。目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多， 有望持续作为2025年医药板块投资主线。出海领域我们继续看好在新兴市场领域布局的企业，市场发展 潜力大。 2.权益类基金发行节奏加快，本周将新发14只指数产品 据证券日报，当前，权益类基金发行节奏较快，平均不到半个月，一只权益产品就能完成从募集到成立 的全过程。据深圳市前海排排网基金 ...

本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证 券 证券分析师 蒋辛 A0230521080002 jiangxin@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 研究支持 2025 年 05 月 09 日 东证融汇魏江：三维量化选股增强， 做长周期下的成长+Alpha ——基金经理研究系列报告之六十六 白皓天 A0230123070002 baiht@swsresearch.com 联系人 蒋辛 (8621)23297818× jiangxin@swsresearch.com 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 权 益 量 化 研 究 股 票 基 金 相关研究 - ⚫ 东证融汇魏江：上海财经大学金融工程硕士，2015 年开始从事金融行业相关工作，具有 9 年量化投研工作经验，其中 7 年量化投资经验。曾任通联数据股份公司量化研究员， 负责多因子模型、风险模型的研发，曾任财通证券资产管理有限公司投资经理助理，负 责指数增强类策略的开发与"固收+"产品的实盘管理。现任东证融汇证券资产管理有限 公司公募量化负责人，管理 ...