医药生物/中药Ⅱ 众生药业（002317.SZ） 夯实中药根基，创新转型乘风破浪未来可期 2025 年 06 月 22 日 投资评级：买入（首次） | 日期 | 2025/6/20 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 15.89 | | 一年最高最低(元) | 18.45/9.85 | | 总市值(亿元) | 135.31 | | 流通市值(亿元) | 121.02 | | 总股本(亿股) | 8.52 | | 流通股本(亿股) | 7.62 | | 近 3 个月换手率(%) | 372.25 | 股价走势图 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2024-06 2024-10 2025-02 众生药业 沪深300 数据来源：聚源 余汝意（分析师） 巢舒然（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 chaoshuran@kysec.cn 证书编号：S0790123110015 夯实中药根基，创新引领发展 众生药业从 1979 年的石龙制药厂起步，于 2001 年正式改制，2009 年在深交所 成功上市，是一家集药品研发、生产和销售为一体的中 ...

医药生物/中药Ⅱ 方盛制药（603998.SH） 聚焦头痛用药需求，养血祛风止痛颗粒带来新增量 2025 年 06 月 10 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/6/9 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 10.95 | | 一年最高最低(元) | 13.58/8.47 | | 总市值(亿元) | 48.08 | | 流通市值(亿元) | 48.08 | | 总股本(亿股) | 4.39 | | 流通股本(亿股) | 4.39 | | 近 3 个月换手率(%) | 222.76 | chaoshuran@kysec.cn 证书编号：S0790123110015 养血祛风止痛颗粒获批上市，赋能心脑血管板块增长，维持"买入"评级 2025 年 6 月 9 日，公司自主研发的 1.1 类中药创新药-养血祛风止痛颗粒获批上 市，其主要成分为黄芪、当归、党参、麸炒白术等。养血祛风止痛颗粒基于中国 近代著名中医大家张锡纯先生的代表性方剂"升陷汤"加减配方而成，能够补气 养血，散风止痛，用于频发性紧张型头痛中医辨证属气血两虚证。我们看好公司 创新中药养血祛风止痛颗粒的市场前景和销售潜力， ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a market price of RMB 29.00 and a sector rating of "Outperform" [1][3]. Core Views - The company has demonstrated steady growth in its performance, with a 2024 revenue of RMB 3.728 billion, representing an 18.85% year-on-year increase, and a net profit of RMB 528 million, up 19.14% year-on-year. The first quarter of 2025 shows a revenue of RMB 969 million, a 1.48% increase, and a net profit of RMB 204 million, up 2.99% year-on-year. The company has a strong brand presence in the anorectal field and is expected to gain new growth from its health business [3][5]. - The company is expected to see continued growth in its health business, particularly with the launch of new products targeting the anorectal health management market, which is anticipated to enhance brand recognition and sales [8]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company achieved a total revenue of RMB 3.728 billion, with a growth rate of 18.9%. The projected revenues for 2025, 2026, and 2027 are RMB 4.204 billion, RMB 4.720 billion, and RMB 5.250 billion, respectively, with growth rates of 12.8%, 12.3%, and 11.2% [7]. - The net profit for 2024 was RMB 528 million, with a growth rate of 19.1%. The projected net profits for the following years are RMB 616 million, RMB 714 million, and RMB 798 million, with growth rates of 16.6%, 16.0%, and 11.7% [7]. Valuation - The report slightly adjusts the profit forecast, estimating the net profit for 2025-2027 to be RMB 616 million, RMB 714 million, and RMB 798 million, respectively. The corresponding earnings per share (EPS) are projected to be RMB 1.43, RMB 1.66, and RMB 1.85. The price-to-earnings (P/E) ratios for these years are expected to be 20.3, 17.5, and 15.7 times [5][7]. Market Position - The company has a strong foothold in the anorectal market, with significant brand advantages. The health sector is anticipated to provide new growth opportunities, particularly through the introduction of innovative products and enhanced market coverage [3][8].

2025 年 06 月 04 日 策 略 研 究 医疗与消费周报——药物警戒行业：AI"东风" 正盛，国内工作水平稳健提升 投资要点： 近期观点 1、医药指数本周关注的 6 个子行业多数录得正收益，表现良好。 策 略 定 期 报 告 2、国际医药科学组织理事会（CIOMS）牵头制定的《药物警戒（PV） 领域人工智能（AI）最佳实践框架》草案于 5 月 1 日发布，旨在指导 AI 在药品不良反应监测中的开发与应用。AI 技术有望为药物安全监测 带来革命性改进，但 CIOMS 指出需建立"以风险为导向"的监管和治 理体系。根据临研产业研究院《中国药物警戒产业研究报告》，中国 药物警戒市场增势明显，2023 年全国药品不良反应报告数达 241.9 万 份，监测工作水平不断提升。国内 AI 医疗大模型发展迅速，药物警戒 产业增势强劲，但也需及时制定监管和治理体系。 团队成员 分析师： 赵月(S0210524050016) zy30563@hfzq.com.cn 相关报告 1、突破、主升形态为主——2025.06.03 2、 5 月 新 股 上市 及 基 金 收 益 月 度跟 踪 — — 2025.06.02 3、中国 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 05 25 年 月 日 众生药业（002317.SZ） 头对头奥司他韦表现优异，公司呼吸药物市场领先地位进一步巩固。昂拉 地韦片是国内唯一一个与奥司他韦头对头开展 III 期临床试验并获批上市 的抗流感药物，昂拉地韦组在中位 TTAS 和发热缓解时间均比奥司他韦组 缩短了近 10%；体外病毒学研究表明，昂拉地韦对多种甲型流感病毒的抑 制能力显著优于奥司他韦以及玛巴洛沙韦，并且对于奥司他韦、玛巴洛沙 韦耐药的病毒株和高致病性禽流感病毒株均具有很强的抑制作用。此外， 昂拉地韦颗粒治疗 2-17 岁单纯性甲型流感患者的 III 期临床试验正在积 极推进中。随昂拉地韦片获批上市，公司成为国内唯一一家同时拥有新冠 和流感创新药的企业，公司将积极推动国内新冠与流感联防联治的诊疗步 伐，巩固呼吸管线药物市场的领先地位，带动公司业绩增长。 利空出清拐点显现，创新成果有望逐步落地。展望 2025 年，公司通过战 略聚焦核心业务板块，实现运营效率与盈利能力的双向提升；2025Q1 公 司经营指标呈现改善态势，实现归母净利润 8261 万元，同比增长 61%， 为全年 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 05 25 年 月 日 众生药业（002317.SZ） 流感药昂拉地韦片获批，创新成果逐步兑现 流感药昂拉地韦片获批。2025 年 5 月 22 日公司公告，控股子公司众生睿 创自主研发的一类创新药物昂拉地韦片（商品名：安睿威）获得国家药监 局批准上市。昂拉地韦片是具有明确作用机制和全球自主知识产权的全球 首款流感 RNA 聚合酶 PB2 蛋白抑制剂，适用于成人单纯性甲型流感患者 的治疗。 头对头奥司他韦表现优异，公司呼吸药物市场领先地位进一步巩固。昂拉 地韦片是国内唯一一个与奥司他韦头对头开展 III 期临床试验并获批上市 的抗流感药物，昂拉地韦组在中位 TTAS 和发热缓解时间均比奥司他韦组 缩短了近 10%；体外病毒学研究表明，昂拉地韦对多种甲型流感病毒的抑 制能力显著优于奥司他韦以及玛巴洛沙韦，并且对于奥司他韦、玛巴洛沙 韦耐药的病毒株和高致病性禽流感病毒株均具有很强的抑制作用。此外， 昂拉地韦颗粒治疗 2-17 岁单纯性甲型流感患者的 III 期临床试验正在积 极推进中。随昂拉地韦片获批上市，公司成为国内唯一一家同时拥有新冠 和流感创新 ...

2025 年 05 月 16 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2025 年第 81 期 观点精粹: 最新报告摘要 《中美日内瓦经贸会谈联合声明》点评——攻守之势迎转折，建议红利底仓叠加出口链弹性--资产配置报告 业绩整体好于预期，关注外卖长期投入产出效果--京东集团-SW/互联网电商(09618/214506) 点评报告（港股 美股） 毛戈平(1318.HK)深度报告：美妆先导，光蕴无界，熠熠生辉--毛戈平/化妆品(01318/217702) 公司 PPT 报告 （港股美股） 马应龙(600993)深度报告：深耕肛肠药品老字号，湿厕纸延伸带来新动力--马应龙/中药Ⅱ(600993/213702) 公 司 PPT 报告 现金投资+战略合作 52TOYS，强化 IP 衍生品业务布局--万达电影/影视院线(002739/217206) 公司点评 贴标债要关注什么？--债券研究周报 信用债双周跟踪--债券研究周报 定增强化信创、AIPC 及智算领域布局，鸿蒙+机器人加速发展--软通动力/IT 服务Ⅱ ...

证券研究报告 | 2025年05月07日 华润三九（000999.SZ）——2024 年年报点评 优于大市 全年营收、利润双位数增长，战略性并购整合持续推进 营收和利润均实现双位数增长。2024 年全年营收 276.17 亿元（+11.63%）， 归母净利润 33.68 亿元（+18.05%），扣非归母净利润 31.18 亿元 （+15.01%）。其中，2024 年第四季度营收 78.76 亿元（+28.47%），单 季度归母净利润 4.08 亿元（-9.39%），单季度扣非归母净利润 3.66 亿 元（-10.27%）。2024 年公司整体毛利率 51.86%（-1.38pp），净利率 13.68% （+0.85pp），毛利率出现小幅下滑主要受处方药板块毛利率下降影响。 | 盈利预测和财务指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 24,739 | 27,617 | 35,909 | 37,812 | 41,102 | | (+/-%) | 36.8% | 11. ...

证券研究报告|中药Ⅱ [Table_Title] 核心产品稳健增长，进口牛黄有望提升公司 利润水平 [Table_StockName] ——片仔癀（600436）点评报告 [Table_ReportDate] [Table_Summary] 事件: 4 月 26 日，公司发布 2024 年年报。2024 年公司实现总营业收入 107.88 亿元（+7.25%）；实现归母净利润 29.77 亿元（+6.42%）。 4 月 30 日，公司发布 2025 年一季报。2025 年 Q1,公司实现总营业收入 31.42 亿元（-0.92%）；实现归母净利润 10.00 亿元（+2.59%）。 投资要点: 公司医药工业 2024 年和 2025Q1 收入分别为 56.63 亿元（+17.94%）和 18.74 亿元（+13.31%）；医药流通领域 2024 年和 2025Q1 收入分别为 40.84 亿元（-2.87%）和 10.14 亿元（-19.11%），受医保政策变化、消 费市场萎缩等叠加影响，医药流通业收入同比减少；化妆品 2024 年和 2025Q1 收入分别为 7.52 亿元（+6.41%）和 1.97 亿元 ...

证券研究报告|中药Ⅱ [Table_Title] 核心产品稳健增长，进口牛黄有望提升公司 利润水平 [Table_StockName] ——片仔癀（600436）点评报告 [Table_ReportDate] [Table_Summary] 事件: 4 月 26 日，公司发布 2024 年年报。2024 年公司实现总营业收入 107.88 亿元（+7.25%）；实现归母净利润 29.77 亿元（+6.42%）。 4 月 30 日，公司发布 2025 年一季报。2025 年 Q1,公司实现总营业收入 31.42 亿元（-0.92%）；实现归母净利润 10.00 亿元（+2.59%）。 投资要点: 公司医药工业 2024 年和 2025Q1 收入分别为 56.63 亿元（+17.94%）和 18.74 亿元（+13.31%）；医药流通领域 2024 年和 2025Q1 收入分别为 40.84 亿元（-2.87%）和 10.14 亿元（-19.11%），受医保政策变化、消 费市场萎缩等叠加影响，医药流通业收入同比减少；化妆品 2024 年和 2025Q1 收入分别为 7.52 亿元（+6.41%）和 1.97 亿元 ...