【现货】据Mysteel，截至6月30日，无锡宏旺304冷轧价格12650元/吨，日环比下跌50元/吨；佛山宏旺 304冷轧价格12650元/吨，日环比持平；基差210元/吨，日环比下跌40元/吨。 【原料】菲律宾1.3%镍矿多在FOB37-38成交，受降雨天气影响，装船出货效率迟滞；印尼镍矿7月（一 期）内贸基准价预计下跌0.5-0.8美元左右，内贸升水预计走跌2美元至+24-25，镍矿供应紧缺问题因印 尼当地园区各冶炼厂出现减产有所缓解。镍铁议价区间继续下移，华南某主流钢厂在910元/镍（舱底含 税）成交，贸易商报价下调至910-920元/镍（舱底含税），铁厂大幅亏损下镍铁继续下行阻力较大。铬 铁价格波动不大，工厂方调价意愿偏低，但贸易商走货意愿较强，低价出现较多。 【库存】社会库存消化偏慢，周度数据小减，仓单近期一定减少。截至6月27日，无锡和佛山300系社会 库存53.27万吨，周环比减少0.15万吨。6月30日不锈钢期货库存112140吨，周环比减少1763吨。 【供应】据Mysteel统计，6月国内43家不锈钢厂粗钢预计排产336.23万吨，月环比减少2.91%，同比增 加2.24%；其中300系 ...

PTA 图片来源：国金期货数据宝 二、旺季去库趋势虽未变,库存消化效率有所降低 海外地缘政治冲突扩大情况下,市场观望情绪加强,TA 去库速度有所放缓,基本 面方面的支撑有一定减弱。库存问题是今年 TA 重要交易话题，去库速度降低或影响 行情反弹的驱动力。总体上，全球金融市场风险释放时间不足的问题仍然存在，能源 价格的反弹过程难以一蹴而就,需求增长才是长期上涨的驱动要素。长周期视角下, TA 驱动力问题仍然在于原油，海外衰退预期并未充分减退，原油缺乏"正反馈"的情 况下 TA 风险管理工作仍然具备必要性。 图 2：PTA 库存季节性走势统计 图片来源:国金期货数据宝 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉：4006821188 6 PTA TA TA TA 028 6130 3163 institute@gjqh.com.cn 4006821188 四、行情波动扩大，关注原油动态 能源价格波动属于当前影响 TA 行情的最重要驱动要素, 原油日 κ 修补技术性缺 口，大幅降低了 TA 逆势上涨后期回调的压力。原油价格波动扩大的状态对 TA 期货价 格影响 ...

以下文章来源于食业家 ，作者不凡 食业家 . 引领产业发展，食业CEO增长家园！达利、洽洽、东鹏、安井等一线企业家都在关注食业家。 这是新消费智库第 2 6 3 3 期文章 新消费导读 社区折扣"坪效之王"，穿越周期。 作者 ： 不凡 编辑：竺天 审核： Single 来源： 食业家 门店面积170㎡，单店营收超2500万元； 首家门店拿到融资，单店模型估值1个亿； 三只松鼠巨资收编，组织、供应链全方位赋能. . . 爱折扣，这个起家于天津市武清区的社区折扣连锁品牌，凭借"高性价比+社区服务"的模式，既满足消费者对品质生活的普惠需求，更肩负着 三只松鼠布局全渠道零售生态、重构社区消费场景的战略使命。 近日，小编与爱折扣创始人李悦进行深度对话，探讨了爱折扣迅速崛起背后的逻辑，并进一步了解其未来的发展方向与路径。 从库存消化到社区零售革新 作为曾在联合利华、中粮集团深耕快消品领域的资深操盘手，李悦的职业轨迹始终围绕着商品流通效率展开，也正是这些经历，为她日后创立 爱折扣埋下了种子。 2018年，李悦敏锐地捕捉到品牌方库存积压的痛点，每逢春节、端午、中秋等节日销售高峰期后，经销商、卖场或工厂经常出现库存积压的 情况 ...

洋河股份（002304.SZ）2024 年年报&2025 年一季报点评 阶段性降速调整，静待企稳改善 2025 年 04 月 30 日 ➢ 事件：公司于 2025 年 4 月 28 日发布 2024 年年报及 2025 年一季报，24 全年实现营收 288.76 亿元，同比-12.83%；实现归母净利润 66.73 亿元，同比 -33.37%；其中 24Q4 实现营收 13.60 亿元，同比-52.17%；实现归母净利润- 19.05 亿元，同比亏损扩大。25Q1 实现营收 1110.66 亿元，同比-31.92%；实 现归母净利润 36.37 亿元，同比-39.93%。 ➢ 量缩价升，停货去库调整节奏。产品方面，量价拆分来看，24 年公司白酒销 售量 13.91 万吨，同比-16.30%，吨酒价同比+3.87%；其中，中高档酒实现营 收 243.17 亿元，同比-14.79%；普通酒实现营收 39.31 亿元，同比-0.49%。分 地区看，24 年公司省内、省外收入分别实现 127.48、155.00 亿元，同比-11.43%、 -14.35%。分渠道看，批发经销实现收入 278.54 亿元，同比-13.1 ...

拆解业绩构成可以发现，国窖1573等中高端产品仍是泸州老窖核心引擎，贡献营收275.85亿元，占总收入比重近九成。但单季度数据透露出增长压力—— 2024年第四季度营收为68.96亿元，同比增速较前三季度的10.76%明显回落。相关媒体报道显示，国窖1573在部分区域出现价格倒挂，终端成交价跌破800 元/瓶，与980元的出厂价形成倒挂，这可能对经销商信心造成冲击。 泸州老窖存货高企成为另一关注焦点。截至2024年末，泸州老窖库存商品价值达123亿元，周转天数超过1100天，远超五粮液、汾酒等同业水平。当前，泸 州老窖正在推进智能酿造技改项目，首期投资47.83亿元用于产能升级，未来可能会提升库存周转效率。 站在2025年新起点，泸州老窖既要应对白酒消费分级、库存消化的行业共性难题，也要处理自身价格体系维护与市场扩张的平衡。年报中披露的86.51%毛 利率和30.44%净资产收益率，仍彰显其高端酒企的盈利能力。随着技改项目落地和3年分红承诺的兑现，这家拥有700年酿酒历史的企业，正在品质根基与 股东回报之间寻找新的平衡点。 这份年报中最引人注目的还有分红方案。泸州老窖拟每10股派发45.92元现金红利，叠加中 ...

利润端判断达成概率更高，24 年公司追加较高费用帮助消化库存，今年销售费用、管理费用等均具备 较多优化空间。 Q1 高基数下报表继续出清减负，舍之道、沱牌T68 维持增长。Q1 在去年报表高基数下收入同降 25.1%，继续出清减负。分产品看，Q1 中高档/普通酒收入分别同降28.5%/12.6%，结合渠道反馈，核心 单品品味舍得控货稳价、正常放量，未大规模压货，以消化库存为主。大众价位带舍之道、T68 受益乡 镇宴席市场表现好维持增长，舍之道全国铺货招商持续推进。分区域看，省内四川Q1 收入4.9 亿元，同 降9.0%相对平稳，省外其他区域收入9.5 亿元，同降33.3%下滑幅度更大，其中河南、山东下滑明显， 深度调整后有望趋于稳定，东北基础较好下滑幅度不大。Q1 经销商净减少42 家至2621 家，判断主要系 渠道端结构优化所致。 产品结构下移拖累毛利，短期内利润端继续承压，现金流相对稳健。公司Q1毛利率下滑4.8pcts 至 69.4%，判断主要系短期产品结构下移所致。费用率方面，Q1 营业税金率同比下降2.6pcts，销售费用率 提升3.0pcts 至19.4%正常投放，管理费用率7.9%同比持平，因此 ...

将渠道库存消化摆在更优先位置的徽酒企业们，在安徽省内市场形成了控速纾压、价格带错位竞争的局面。 其中，报表端的压力已与渠道表现同频——与多家徽酒企业去年下半年相对乏力数字对照的，正是本地经销商三季度和中秋节附近表现不佳的回忆。而价格敏感度抬升也是酒企 和经销商共同的感知，尤其是节日批量采购时，单瓶小额价差被放大，影响着同一价格带的产品选择。 不过，来自部分经销商的"今年春节动销好转，终端库存比上一年少15%以上"消息，以及企业将业绩压力分散到多价格带的策略，已释放产业链健康度回升的信号。 徽酒下半年集体走弱后，本地经销商称今年春节动销好转，库存减少15%以上 近日，包括古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、金种子酒在内的四家安徽白酒企业发布2024年报。整体看，四家企业去年逐季度控速营收步伐，且部分企业在三四季度出现负增长。 利润端，四家企业下半年盈利成长表现也弱于上半年。 今日发布的迎驾贡酒2024年报也显示，其去年营收增长8.46%至73.44亿元，归属净利提高13.45%至25.89 亿元。相较于《2024年度财务预算方案》中提出的全年营收80.64亿元、净 利28.66亿元的目标，仍有一定差距。而早在三季报时， ...