——中小盘周报 | 周佳（分析师） | 张越（分析师） | 赵晨旭（联系人） | | --- | --- | --- | | zhoujia@kysec.cn | zhangyue1@kysec.cn | zhaochenxu@kysec.cn | | 证书编号：S0790523070004 | 证书编号：S0790524090003 | 证书编号：S0790124120019 | 伐谋-中小盘周报 2025 年 10 月 19 日 控制权交易数量激增，"国资+产业"模式兴起 中小盘研究团队 风险提示：宏观环境变化、IPO 政策变动、再融资政策变动、并购政策变动 中 小 盘 研 究 本周观点："并购六条"后控制权交易数量激增，"国资+产业"模式兴起 整体："并购六条"后控制权交易活跃度提升，近四成交易已完成。从整体市场 活跃度看，截至 2025 年 9 月 24 日，"并购六条"落地一年以来累计新披露控制 权交易已达 118 起，数量较"并购六条"前一年实现翻倍以上增长。从交易方案 看，"并购六条"一年来的控制权交易更倾向于采用协议转让这一相对简单、确 定性高的交易方案，占比超 8 成。从交易进展看，截至 2 ...

证券研究报告 | 2025年10月19日 转债市场周报 红利品种短期占优 核心观点 固定收益周报 上周市场焦点（10 月 13 日-10 月 17 日） 股市方面，上周权益市场震荡下跌，中美贸易形势依旧焦灼，市场风险 偏好明显回落，市场风格由科技等成长板块向银行、煤炭为主的低估值 防御性板块切换，前期涨幅较多的 TMT、机器人等板块跌幅靠前。 债市方面，上周债市走强，受中美贸易形势焦灼的影响，市场避险情绪 升温，权益市场明显回调下股债跷跷板效应明显，叠加资金面偏松、经 济数据整体符合预期，债市情绪较强；周五 10 年期国债利率收于 1.82%， 较前周下行 2.14bp。 转债市场方面，上周转债个券多数收跌，中证转债指数全周-2.35%，价 格中位数-1.95%，我们计算的算术平均平价全周-4.62%，全市场转股溢 价率与上周相比+1.90%。个券层面，惠城（废催化剂处理）、通光（光 纤光缆）、柳工转 2（工程机械）、豫光（贵金属）、严牌（工业过滤 器件）转债涨幅靠前；新 23（机器人）、振华（固态电池）、精达（可 控核聚变概念）、中环转 2（创新药&实控人变更）、汇成（显示驱动封 测）转债跌幅靠前。 观点及 ...

（原标题：机械设备行业一周净流出资金225.36亿元，55股净流出资金超亿元） 沪指本周下跌1.47%，申万所属行业中，本周上涨的有4个，涨幅居前的行业为银行、煤炭，涨幅为4.89%、4.17%。跌幅居前的行业为电子、传 媒，跌幅为7.14%、6.27%。机械设备行业本周下跌5.84%。 | 代码 | 简称 | 一周涨跌幅（%） | 一周换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 002490 山东墨龙 | | 10.97 | 68.07 | 20624.83 | | 600843 上工申贝 | | 0.81 | 77.78 | 19354.72 | | 600031 三一重工 | | -0.67 | 4.95 | 13696.23 | | 002957 科瑞技术 | | -0.42 | 38.74 | 12561.53 | | 002689 远大智能 | | 6.97 | 31.96 | 12149.10 | | 300421 力星股份 | | -0.16 | 92.61 | 9894.65 | | 002342 巨力索具 | | 7.55 ...

多图速览>> 本周（10月13日至17日）三大指数均累计下跌，沪指本周累计下跌1.47%，深证成指跌4.99%，创业板指计跌5.71%。个股方面，本周超1100股上涨，医药生 物、稀有金属、化工板块走势活跃。 | 上证指数 | -1.95% | 3840 | 8732 | -1.47% | | --- | --- | --- | --- | --- | | 深证成指 | -3.04% | 12689 | 10649 | -4.99% | | 北班50 | -3.75% | 1433 | 166 | -4.91% | | 科创50 | -3.77% | 1363 | 728 | -6.16% | | 创业板指 | -3.36% | 2935 | 4620 | -5.71% | | 上证50 | -1.70% | 2968 | 1487 | -0.24% | | 沪深300 | -2.26% | 4514 | રકેન | -2.22% | ►牛熊股：这只煤炭股大涨超50%，10股涨超30% 本周共有10只个股涨幅30%。煤炭股大有能源本周累计涨幅达53.13%居首。此外，新莱福、远大控股、合肥城建、熙菱信息累计 ...

2025 年 10 月 19 日 风险偏好继续下降，北证短线交易 指标已至绝对低位 ——北交所策略周报（20251013-20251019） 本周策略观点： 本周市场行情： 北交所新股： 新三板动态： ⚫ 本周新挂牌 10 家，摘牌 1 家，周新增计划融资 4.53 亿元，完成融资 1.66 亿元。 风险提示： ⚫ 个股业绩季度波动过大风险，宏观经济下行的风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com 王雨晴 A0230522010003 wangyq@swsresearch.com 汪秉涵 A0230525090003 wangbh@swsresearch.com 郑菁华 A0230525060001 zhengjh@swsresearch.com 研究支持 吕靖华 A0230124070002 lvjh@swsresearch.com 联系人 吕靖华 (8621)23297818× lvjh@swsresearch.com 新 三 板 研 究 本研究报告仅通过邮件提供给 中 ...

Core Insights - The acceleration of equipment updates and the effectiveness of the consumer goods replacement policy are notable trends in the first three quarters of this year [1] Group 1: Equipment Updates - The total amount spent by industrial enterprises on machinery and equipment increased by 9.4% year-on-year [1] - High-tech manufacturing sector saw a 14% year-on-year increase in procurement [1] - Significant investments in equipment updates were observed in the information and technology sectors, with procurement amounts rising by 26.8% and 32.5% for information transmission software and technology services, and scientific research and technical services, respectively [1] - Overall procurement of digital equipment increased by 18.6% year-on-year, indicating a strong focus on digital transformation [1] Group 2: Consumer Goods Replacement Policy - The consumer goods replacement policy has shown significant results, with retail sales in the daily household appliances sector increasing by 48.3% year-on-year and furniture retail sales rising by 33.2% [1] - Newly included sectors such as mobile phones and communication devices experienced a 19.9% year-on-year increase in retail sales [1] - Data on motor vehicle sales indicates a 30.1% year-on-year increase in new energy vehicle sales, reflecting the effective implementation of the automobile replacement policy [1]

Core Insights - The article highlights the acceleration of equipment upgrades and the effectiveness of the old-for-new consumption policy in China, leading to significant growth in various sectors [1] Group 1: Equipment and Machinery - In the first three quarters, the amount spent by industrial enterprises on machinery and equipment increased by 9.4% year-on-year [1] Group 2: Consumer Goods - Retail sales revenue for daily household appliances, such as refrigerators, grew by 48.3% year-on-year [1] - Retail sales revenue for home audio-visual equipment, such as televisions, increased by 26.8% year-on-year [1] - Retail sales revenue for furniture and lighting fixtures rose by 33.2% and 17.2% year-on-year, respectively [1]

(责编：赵欣悦、袁勃) 关注公众号：人民网财经 本报北京10月18日电 （记者王观）记者从国家税务总局获悉：随着大规模设备更新和消费品以旧换新 政策加力扩围，全国企业设备更新加快推进，消费品以旧换新政策成效明显。增值税发票数据显示，前 三季度，工业企业采购机械设备类金额同比增长9.4%。冰箱等日用家电零售业、电视机等家用视听设 备零售业销售收入同比分别增长48.3%和26.8%。家具、灯具零售业销售收入同比分别增长33.2%、 17.2%。 《 人民日报 》（ 2025年10月19日 02 版） ...

过去多年，房地产始终是中国经济政策的核心抓手，但当前的经济转型需求正在改变这一格局。 国常会首次提出政策需"直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果"，其措辞从短期干预转向长效治理。 例如，2025年一季度A股回购金额达293.74亿元，新"国九条"通过优化分红与回购机制，直接将政策红利传导至投资者。 在今年国务院常务会议上，一项看似细微的表述调整引发了市场震动：会议通稿中，"持续稳定股市"被置于"持续推动房地产市场平稳健康发展"之前。 这是近十年来国常会首次将"稳股市"的优先级明确提至"稳楼市"之上。 这一顺序调换绝非偶然，背后是政策层对资本市场战略定位的彻底重构。 中国银 河证券首席经济学家章俊指出，这标志着"稳定股市已成为政策层的长期核心任务"，其重要性被提至历史高位。 政策逻辑的深层转变：从"应急干预"到"长效机制" 政策工具箱的升级同步进行。 中央汇金公司被明确赋予类"平准基金"定位，央行开展两次证券、基金、保险公司互换便利操作，金额超过1000亿元。 截至2025年4月20日，494家上市公司累计披露523单回购增持贷款，贷款金额上限合计1065.79亿元。 这些举措不再局限于短期救市，而是通过 ...

Group 1 - The A-share market experienced a pullback this week, influenced by declining risk appetite and increased uncertainty in US-China relations, with the STAR 50 index dropping 6.2% and the Shanghai 50 index only 0.2% [1][11][20] - The overall market is still in a bull market phase, but may enter a wide fluctuation stage in the short term, with the current maximum drawdown being 4.01%, which is within historical levels [3][39][41] - Short-term focus should be on defensive and consumer sectors, while mid-term attention should be on TMT (Technology, Media, and Telecommunications) and advanced manufacturing sectors [4][43][46] Group 2 - The market style this week favored value stocks, with large-cap value stocks increasing by 2.1%, while mid-cap growth stocks decreased by 5.8% [15][18] - In terms of industry performance, banking, coal, and food and beverage sectors performed relatively well, with respective increases of 4.9%, 4.2%, and 0.9% [15][70] - The TMT sector is expected to become a mid-term focus due to various catalysts, including the ongoing development of AI and the Federal Reserve's interest rate cuts [46][48]