过去几年，香港的虚拟资产行业经历了从无到有、从探索到逐 步走向规范的过程。正如HashKey Group首席分析师丁肇飞 在接受经济观察报记者采访时所言，过去几年不仅对虚拟资产 交易平台是重要的发展节点，也是整个行业从探索走向制度化 的重要转折点。 作者： 老盈盈 封图：图虫创意 截至7月10日，香港证券及期货事务监察委员会（下称"香港证监会"）官网显示，通过综合账户安 排提供虚拟资产交易服务的获批机构已达到42家。 7月7日，国金证券（600109.SH）在上证e互动平台表示，公司旗下的国金证券（香港）有限公司 正在筹备申请虚拟资产相关交易牌照，并与国际及香港地区具有丰富经验的相关机构就该事项进行 了多次接触，后续将积极推进具体申请事宜。 6月26日，香港特区政府发布了《香港数字资产发展政策宣言2.0》（下称《宣言2.0》），再次重 申了港府坚定建设香港成为全球领先的数字资产中心的愿景。《宣言》发布后，香港资本市场上一 些虚拟资产的概念股股价出现不同程度的上涨。 过去几年，香港的虚拟资产行业经历了从无到有、从探索到逐步走向规范的过程。正如HashKey Group首席分析师丁肇飞在接受经济观察报记者采访时所 ...

经济观察报 记者 老盈盈 截至7月10日，香港证券及期货事务监察委员会（下称"香港证监会"）官网显示，通过综合账户安排提供虚拟资产交易服务的获批机构已达到42家。 7月7日，国金证券（600109.SH）在上证e互动平台表示，公司旗下的国金证券（香港）有限公司正在筹备申请虚拟资产相关交易牌照，并与国际及香港地区 具有丰富经验的相关机构就该事项进行了多次接触，后续将积极推进具体申请事宜。 6月26日，香港特区政府发布了《香港数字资产发展政策宣言2.0》（下称《宣言2.0》），再次重申了港府坚定建设香港成为全球领先的数字资产中心的愿 景。《宣言》发布后，香港资本市场上一些虚拟资产的概念股股价出现不同程度的上涨。 过去几年，香港的虚拟资产行业经历了从无到有、从探索到逐步走向规范的过程。正如HashKey Group首席分析师丁肇飞在接受经济观察报记者采访时所 言，过去几年不仅对虚拟资产交易平台是重要的发展节点，也是整个行业从探索走向制度化的重要转折点。 那么，当前的香港虚拟资产行业，究竟是如何运作的呢？ "1号牌升级"和VATP的区别 HashKey Group是一家专注于区块链和数字资产领域的金融科技公司，总部位 ...

市场消息：加纳要求虚拟资产公司在8月15日前完成注册。 ...

Macro Strategy - The report emphasizes the strategic significance of stablecoin policies and the potential opportunities in the cryptocurrency market, particularly in Hong Kong [1][6][8]. Regulation of Cryptocurrency Assets in Hong Kong - The regulation of virtual asset trading licenses has become a core catalyst for brokerages in Hong Kong, with Guotai Junan International being one of the first to receive approval for comprehensive virtual asset trading services, leading to significant stock price fluctuations [12][9]. - The report outlines various types of intermediaries involved in digital asset activities, including virtual asset trading platform operators and fund managers, highlighting the regulatory framework established by the Hong Kong Securities and Futures Commission [17][21]. Classification of Digital Tokens - Digital tokens are classified based on their use and function, including payment tokens, security tokens, utility tokens, native tokens, asset-backed tokens, and platform tokens, providing a comprehensive framework for understanding the market [30][31]. Catalysts for Cryptocurrency - The report identifies several potential catalysts for the cryptocurrency market, including the increasing adoption of digital assets by institutional investors and the ongoing development of regulatory frameworks that support innovation while ensuring financial stability [12][40]. Bitcoin Characteristics and Investment Cycle - Bitcoin has shown a remarkable price performance, reaching historical highs and attracting significant attention from institutional investors, who view it as a potential digital gold and reserve asset [77][89]. - The report discusses Bitcoin's halving mechanism, which historically leads to significant price increases approximately 18 months after each halving event, indicating a cyclical investment opportunity [89]. Tokenization of Real-World Assets (RWA) - The report highlights the growing trend of asset tokenization, with over $24 billion in various RWA assets currently held on-chain, indicating a strong demand for innovative financial products in emerging markets [35][40]. - Predictions suggest that the market for tokenized assets could reach $187 trillion by 2030, with significant portions of traditional assets being tokenized to enhance liquidity and transparency [36][40]. Stablecoin Developments - The report compares Hong Kong's stablecoin regulations with the U.S. GENIUS Act, noting that Hong Kong's framework supports multi-currency stablecoins while the U.S. focuses solely on dollar-pegged stablecoins [46][48]. - The increasing importance of stablecoins in facilitating cross-border payments and their potential to enhance the reserve currency status of local currencies are emphasized [56][49]. Digital Asset Industry Trends - The report outlines various applications of blockchain technology, including the development of stablecoins and the tokenization of traditional financial assets, indicating a shift towards integrating digital assets into mainstream finance [68][66]. - The ongoing exploration of use cases for digital assets, particularly in cross-border payments and supply chain financing, reflects the industry's innovative potential [68][66].

【导读】香港特区政府及监管部门稳步推进稳定币相关准备工作 中国基金报记者 郭玟君 香港《稳定币条例》8月1日将生效，为此，香港特区政府部门及相关监管机构正紧锣密鼓地 推进相关准备工作，以确保建立可持续且具有竞争力的数字资产生态系统。 近期，以稳定币为代表的数字货币受到市场广泛关注，有不法分子利用社会公众对稳定币等 了解不足的特点，实施违法犯罪行为。针对此现象，深圳市于7月7日发布风险提示，提醒市 民警惕以稳定币等名义实施非法集资。 香港证监会 召开第二次数字资产咨询小组会议 7月7日，香港证券及期货事务监察委员会（以下简称香港证监会）召开第二次数字资产咨询 小组会议。 据香港证监会介绍，本次与持牌虚拟资产交易平台的会议涵盖了香港数字资产领域中有关市 场及监管发展的广泛议题，尤其是香港证监会ASPIRe路线图中的支柱A（Access连接）及支 柱P（Products产品）的相关举措，包括建议引入虚拟资产交易服务和托管服务提供商的监管 制度，以及市场参与和产品供应的措施。 证监会就虚拟资产制定的 "A-S-P-I-Re"路线图 连接(ACCESS) 提供清晰监管以促进市场参与 建立适用于场外交易和 吸引全球平台、 ...

作 者丨孙永乐 编 辑丨巫燕玲 香港数字资产市场风起云涌，稳定币又传重磅消息！ 7 月 7 日 ， 香 港 特 区 政 府 财 经 事 务 及 库 务 局 局 长 许 正 宇 表 示 ， 目 标 今 年 内 可 发 出 稳定币牌照 。 受此消息影响，A股跨境支付、稳定币概念股多股涨停；港股市场，中资券商股再度拉升，稳 定币概念股亦集体拉升。 今年内可发出牌照 据央视新闻及香港明报报道，香港《稳定币条例》8月生效，香港特区政府财经事务及库务局 局长许正宇7日表示，金管局目前就落实条例指引咨询市场，该指引本月内公布，具体内容将 涉及反洗钱及其他相关要求。 许正宇亦表明，批出的稳定币牌照数目会是个位数，盼于条例生效后能够收到申请，目标今年 内可发出牌照。 至于有金融机构取得牌照后，是否能够发行与人民币挂钩的稳定币，他说若 牵涉其他司法权区的货币，则要与相关机构讨论。 可担当本地货币之外的替代品，在上述情况下，可明显体现稳定币在跨境交易及支付方面的好 处。 早前，许正宇及香港金融管理局（金管局）总裁余伟文表明发出的稳定币发行人牌照数目不会 多， 但目前市场上表明有意申请或传出正在探讨中的机构至少有9家，当中包括参与金 ...

教育：K12 教培高景气维持，非学科合规优质供给稀缺，头部机构反馈暑期招生进展良好，看好头部机构持续扩 大市场份额。本周，高途透露正研发多款国际教育 AI 产品，创始人陈向东认为高质量留学时代已经到来。 奢侈品：宏观经济影响奢侈品销售表现，景气略有承压，部分产品创新能力优秀的品牌逆势高增。近日新秀丽更 换欧洲区总裁，Damien Mignot 此前任 Tumi 欧洲区副总裁兼总经理，关注后续变化。 咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持。需求端具备成瘾性&提频性，行业仍具备β性红利，门店仍处于增长周期。2） 茶饮：略有承压。短期景气度受平台外卖大战补贴波动，UE 受补贴改善叠加暑期旺季，门店供给加速增加，行业 竞争加剧，关注供需变化。 电商：略有承压。电商大盘增速放缓，行业竞争依旧激烈。即时零售成为新战场，近期淘宝闪购宣布启动 500 亿 元补贴计划，头部平台竞争激进补贴下，利润端或将受影响。 旅游消费及 OTA：京东宣布进军酒旅，但酒店供应链长且复杂，短期补贴对行业头部玩家及 OTA 高端酒店业务冲 击有限，关注 OTA 龙头低估值机会 流媒体平台：音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效 ...

● 本报记者张舒琳 随着海外积极推进稳定币相关监管规则、中国香港特区立法会通过《稳定币条例草案》，监管机制的逐 渐完善让稳定币成为市场备受关注的焦点。近日，国泰君安国际升级虚拟资产交易服务牌照的消息公 布，直接推动了稳定币概念股大涨，金融科技等相关ETF持续吸金。 抢滩数字资产领域 在此之前，多家基金香港子公司早已前瞻性布局虚拟资产相关基金发行。2024年4月，香港市场正式挂 牌了6只虚拟资产现货ETF，博时基金(国际)、华夏基金(香港)、嘉实国际分别发行了博时比特币ETF、 博时以太币ETF、华夏比特币ETF、华夏以太币ETF、嘉实比特币ETF、嘉实以太币ETF，基金资产直接 持有比特币、以太币，支持现金认购和实物认购(将持有的比特币、以太币直接换成ETF份额)，投资者 可通过香港的证券经纪商直接购买。 近年来，稳定币相关监管制度框架日渐清晰。中国香港特区立法会通过的《稳定币条例草案》将于8月1 日生效，建立以发牌制度和1：1高流动性资产储备为核心的稳定币监管框架，并探索将人民币纳入适用 币种，打造港元、人民币与美元兼容的链上稳定币流通枢纽。 近日，国泰君安国际获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提 ...

巩固了香港作为国际金融中心和虚拟资产枢纽的战略地位 虚拟资产交易引爆市场，热度从港股蔓延至A股。 在沪深两市互动平台上，稳定币成为近期的热门话题。7月2日，天融信（002212）称公司在稳定币方面已有区块链、 零信任、隐私计算、商用密码等相关技术的研究及应用；同一天，卓创资讯（301299）在互动平台表示，公司目前尚 未参与稳定币相关项目。此前，天风证券（601162）表示子公司获得香港证监会批准虚拟资产交易服务牌照，而新国 都（300130）则称公司暂未开展与稳定币相关的业务。 当下，上市公司对于相关业务进展的披露与不实信息的澄清，仍在引发广泛关注。 在业内人士看来，政策开闸、效率激增与战略占位，共同驱动市场对稳定币业务的看好。特别是将于8月1日正式生效 的香港《稳定币条例》，是全球首个针对法币稳定币的全面监管框架正式落地。 "稳定币业务目前处于从政策落地走向场景试点的关键阶段。"华夏基金 (香港)行政总裁甘添对21世纪经济报道记者表 示，香港Web3生态系统正迎来新的发展机遇，展现出强劲的增长动能，推动本地生态朝着可持续方向发展。艾德金融 研究部联席董事陈刚持有相同看法，他认为，随着条例的生效，香港将拥有 ...

21世纪经济报道记者孙永乐 上海报道 稳定币的热潮仍在持续。 7月2日，香港财经事务与库务局局长许正宇表示，《稳定币条例》将于今年八月一日生效，届时香港金融管理局（金管局）将开始接受牌照申请。目前，金 管局正就落实条例的具体指引进行市场咨询，争取尽快订立指引。 什么是虚拟资产？ 虚拟资产指以数码形式来表达价值的资产，其形式可以是数码代币（如功能型代币、稳定币，或以证券或资产作为支持的代币）、任何其他虚拟商品、加密 资产或其他本质相同的资产 需要特别说明的是，虚拟资产一般建基于区块链技术作交易记账及核实交易，知名例子有加密货币中的比特币BTC和以太币ETH。 根据香港证监会（SFC）规定，投资者只能在持牌虚拟资产交易平台上买卖虚拟资产。 截至6月30日，香港有11家持牌的合规虚拟资产交易平台，包括OSL和HashKey等知名机构。 上述交易所支持法币（港币/美元）直接充值，投资者可在交易所直接开户，进行比特币和以太币等主流虚拟货币的交易。 其中，HashKey Exchange是香港最大的持牌虚拟资产交易所，截至2025年6月9日，在CoinGecko全球交易所排名中位列第17。 此前，一张牌照已引爆香港资本市 ...