报告期内，受煤炭行业周期性调整及能源结构加速转型影响，公司主要客户投资决策趋于审慎，资本开 支收紧，公司产品市场总需求降低。同时，行业竞争进一步加剧，公司主动调整价格策略，以具备竞争 力的产品定价巩固市场份额，导致公司收入规模收缩，主营业务产品毛利率下降。 天玛智控(688570.SH)披露2025年度业绩快报，2025年度公司实现营业总收入16.18亿元，同比下降 13.03%;归属于母公司所有者的净利润9801.82万元，同比下降71.14%。 ...

来源：新浪基金∞工作室 2月27日，港股通央企红利ETF（159266）收盘跌0.19%，成交额2563.93万元。 港股通央企红利ETF（159266）成立于2025年7月23日，基金全称为永赢中证港股通央企红利交易型开 放式指数证券投资基金，基金简称为港股通央企红利ETF。该基金管理费率每年0.50%，托管费率每年 0.10%。港股通央企红利ETF（159266）业绩比较基准为中证港股通央企红利指数收益率(按照估值汇率 折算)。 流动性方面，截止2月27日，港股通央企红利ETF（159266）近20个交易日累计成交金额3.21亿元，日 均成交金额1603.24万元。 港股通央企红利ETF（159266）现任基金经理为刘庭宇、蔡路平。刘庭宇自2025年7月23日管理（或拟 管理）该基金，任职期内收益3.04%；蔡路平自2025年11月5日管理（或拟管理）该基金，任职期内收 益0.20%。 最新定期报告显示，港股通央企红利ETF（159266）重仓股包括中远海控、中国神华、中国海洋石油、 中石化炼化工程、中国外运、中国船舶租赁、中信国际电讯、中国石油股份、中煤能源、建设银行，持 仓占比如下。 股票代码股票名称 ...

智通财经APP讯，天玛智控(688570.SH)披露2025年度业绩快报，2025年度公司实现营业总收入16.18亿 元，同比下降13.03%;归属于母公司所有者的净利润9801.82万元，同比下降71.14%。 报告期内，受煤炭行业周期性调整及能源结构加速转型影响，公司主要客户投资决策趋于审慎，资本开 支收紧，公司产品市场总需求降低。同时，行业竞争进一步加剧，公司主动调整价格策略，以具备竞争 力的产品定价巩固市场份额，导致公司收入规模收缩，主营业务产品毛利率下降。 ...

证券研究报告 | 策略点评 2026 年 02 月 27 日 策略点评 证券分析师 低开高走，震荡上行 [Table_Summary] 投资要点： 摘要。2026 年 2 月 27 日周五，A 股市场低开高走，延续春节后震荡上行走势；国 债期货市场小幅震荡；商品指数上涨，沪锡领涨。 程强 资格编号：S0120524010005 邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 高嘉麒 资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 一、市场行情分析 1）股票市场：低开高走，震荡上行 低开高走，震荡上行。今日 A 股市场低开高走，上证指数全天在 4130‑4170 点区 间震荡，最终收于 4162.88 点，涨幅 0.39%；深证成指相对偏弱，收于 14495.09 点，微跌 0.06%；创业板指全天弱势运行，收于 3310.30 点，跌幅 1.04%；万得 全 A 指数上涨 0.41%，反映市场整体赚钱效应温和。全市场 3267 只个股上涨， 2066 只下 ...

Market Overview - The Hong Kong stock market experienced a rebound on February 27, with the Hang Seng Index rising by 0.95% to close at 26,630.54 points, and the trading volume increased to 288.42 billion HKD from 259.28 billion HKD on the previous trading day [3] - The Hang Seng Tech Index also saw a slight increase of 0.56%, closing at 5,137.84 points, although it had previously declined for three consecutive trading days, with a cumulative drop of 10.27% over the past month [3][4] Sector Performance - The market displayed a "strong cyclical, differentiated technology, and weak consumer" characteristic, with coal (+4.37%), steel (+3.91%), and agricultural chemicals (+2.90%) leading the gains, driven by rising commodity prices and expectations of domestic growth policies [4] - Conversely, the airline sector (-3.00%), semiconductor materials and equipment (-2.81%), and paper and forestry products (-2.38%) faced declines, influenced by falling ticket prices post-Spring Festival and a significant drop in Nvidia's stock [4] Stock Highlights - Small-cap stocks performed exceptionally well, with notable gains from Changcheng Weiguang (+154.84%), Xingtai Chain Group (+63.52%), and Yuanli Holdings (+56.64%) [4][6] - On the other hand, Semai Holdings (-32.00%), Bairong Cloud-W (-18.78%), and Ying Yuzhou (-17.05%) experienced the largest declines, with Bairong Cloud-W possibly affected by adjustments in earnings expectations [4][6] Trading Volume Insights - The top three stocks by trading volume were Tencent Holdings (16.776 billion HKD), Alibaba-W (12.742 billion HKD), and Changfei Optical Fiber (9.101 billion HKD), with Changfei benefiting from its inclusion in the MSCI China Index [5][6] Corporate Developments - Baidu Group reported that AI business revenue accounted for 43% of its total, exceeding market expectations, while Alibaba announced the launch of the world's first "Qianwen" AI glasses, set for pre-order on March 2 [6] - BeiGene (6160.HK) achieved a net profit of 1.422 billion HKD for 2025, marking its first year of profitability [6] Market Sentiment and Future Outlook - The State Council issued opinions on improving the national unified electricity market system, raising profit improvement expectations for the electricity sector [7] - The MSCI China Index quarterly adjustment took effect, adding 33 A-share stocks focused on technology and semiconductors [7] - The Hong Kong Stock Exchange reported record high performance for 2025, with revenue of 29.161 billion HKD (up 30.3% year-on-year) and net profit of 17.754 billion HKD (up 36.0% year-on-year) [7] - The Hang Seng AH premium index fell to 118.81, indicating continued buying pressure from public funds in Hong Kong stocks [7] - Huashan Fund noted that the Hang Seng Tech Index has corrected 18% since its peak in October last year, with the risk-reward ratio gradually improving as the index remains sensitive to global liquidity and risk sentiment [7][8]

【导读】港股2月收官，三大指数集体收涨！ 值得注意的是，长飞光纤光缆2月涨幅接近80%。 | 06869 长飞光纤光缆 · | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日收费 02/27 16:08:18 | | | ls 3 42 X | | | 148.800 + | 最 高 | | 149.700 今 开 | 129.000 | | +13.600 +10.06% | 最低 | | 123.400 昨 收 | 135.200 | | 成交额 | 91.01亿 市盈率TTM | | 196.31 总市值 → | 1231.92亿 | | A股 231.31 -4.89 -2.07% 溢价(H/A) -43.62% | | | | | | E MSCI中国指数调整今日盘后生效!新纳入长飞光纤光缆、小马智 ... | | | | | | 图层 | 轮证 评论 资讯 | | 分析 公司 | | | 1D ▼ 5日 日K 月K | | | 室K 年K 1分钟 ▼ | 음 | | 153.2 | | 13.28% 15:59 146.400 | | 1K ▲ | | | ...

[Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 兖矿能源(600188) 高升：煤炭钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮箱：gaosheng@cindasc.com 证券研究报告 公司研究 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮箱：lichunchi@cindasc.com 李睿：煤炭钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 [Table_Title] 兖煤澳洲：量增本降显韧性，价涨利增看弹性 [Table_ReportDate] 2026 年 2 月 27 日 事件：2026 年 2 月 25 日晚，兖矿能源的海外核心子公司兖煤澳大利亚 （3668.HK）发布 2025 年业绩。2025 年，公司实现营业收入 59.49 亿澳 元，同比下降 14%；实现归母净利润 4 ...

黑色产业链日报 2026/02/27 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相 ...

不弃于煤 不止于煤 ——从山西"十四五"能源成绩单看资源大省的突围转型 提到山西，"煤老大"的标签总是"如影随形"。这背后，是山西数十年来为全国经济输送的源源动力，也 是其难以挣脱的路径依赖。 然而，山西省2026年政府工作报告却亮出了一幅截然不同的图景—— 新能源和清洁能源装机占比达到55.1%，首次超过煤电；智能化煤矿达到400座，煤炭先进产能占比提 高到84%；五年生产原煤65亿吨，占全国近三成。 这是一场刀刃向内的革命，是传统能源大省在保障国家能源安全与推动自身转型之间的艰难平衡，也是 其转型并非另起炉灶，而是以旧育新的最佳证明。 2026年恰逢"十五五"开局之年，山西的能源转型也已进入"如何转好"的攻坚期，棋局如何落子？不仅关 乎一省发展，更将为全国资源型地区探索前行的路径。 老树发新芽 煤海涌绿浪 产业层面的变化同样深刻。非常规天然气五年累计产量达750亿立方米，山西由此成为天然气净输出省 份。华为矿山油气军团全球总部落地山西，意味着这里不再只是能源输出地，更在向技术装备的输出地 转型。工业机器人、光伏电池产量的成倍增长，数字经济核心产业增加值预计10%的增速，这些"非 煤"产业的快速崛起，正悄然 ...

兖煤澳大利亚宣布派发末期股息每股0.122澳元，加上中期股息每股0.062澳元，全年派息率为55%，符 合兖澳股息政策。该行指，展望2026年，预料兖澳权益销量增长3%，但由于原材料成本通胀持续，预 测单位现金成本将增加约1%。价格方面，鉴于年初至今煤价已出现企稳迹象，该行将2026年和2027年 煤炭价格预测分别上调8%和7%，并将2026年和2027年盈利预测分别上调26%和10%。 招银国际发布研报称，兖煤澳大利亚(03668)2025年净利润同比下跌64%至4.4亿澳元，低于市场预期 15%，但高于该行预期20%，主要由于盈利对单位利润假设高度敏感。该行对其目标价由31港元上调至 38港元，评级维持"买入"。 ...