供需缺口是铂金价格大涨的重要支撑。全球铂金产量高度集中，约70%的铂金产自南非，不过该国矿山 因长期投资不足、电力供应短缺、基础设施老化以及极端天气影响，产量严重受限。世界铂金投资协会 (WPIC)的数据显示，2025年第一季度全球铂金总供应量为45.3吨，同比下降10%，预计2025年全年缺口 高达约20吨。 本轮铂金价格的史诗级上涨并非单一因素主导，而是工业需求爆发预期、供需缺口支撑与金融属性助推 的"三重共振"结果。 工业需求构成铂金价格大涨的核心基石。随着全球能源转型加速推进，氢能产业发展为铂金需求提供了 强大支撑。铂金作为质子交换膜电解槽和燃料电池的关键催化剂，在制氢、储氢和用氢全产业链中发挥 着不可替代的作用。随着各国氢能战略的落地实施，相关领域对铂金的需求呈现快速扩容态势。根据香 橙会研究院的预测，到2030年，中国氢能领域的铂族金属使用量将达到近8吨，其中铂仍然将是主要使 用材料。与此同时，汽车工业的持续复苏也为铂金需求提供了稳定支撑，燃油车催化剂铂载量的提升与 轻型车产量的回升共同推动了铂金工业需求的增长。 金融属性则起到了放大效应。在美联储降息预期升温、全球流动性宽松的背景下，黄金价格持续 ...

Core Viewpoint - Innovation is the lifeline for technology companies and a new mission to serve national strategies, with a focus on fostering new momentum in line with national policies [1] Group 1: Opportunities in Technology Innovation - The current era presents unprecedented policy opportunities for technology companies, emphasizing the need for innovation and investment [5] - Three major opportunities for technology companies include: 1. Transitioning from domestic substitution to leading internationally, with nearly 600 companies listed on the Sci-Tech Innovation Board [6] 2. The rise of local technology talent due to ongoing reforms and investments in the tech sector [6] 3. Increased policy support for companies going global, whether through business expansion or overseas listings [6] Group 2: Perspectives on AI and Market Dynamics - There is a debate on whether AI has a bubble; however, some experts believe that AI is just beginning, with potential for significant growth in the future [3][13] - The importance of distinguishing between large and small AI models is highlighted, with small models showing clear benefits in industrial efficiency [15] - The AI industry is expected to follow a cycle of volatility, consolidation, and resurgence, similar to trends seen in the electric vehicle market [16] Group 3: Capital and Investment Strategies - Continuous innovation requires both policy and capital support, with a focus on long-term investment strategies from both entrepreneurs and investors [10] - Companies need to build a systematic risk management and value expression framework to gain capital recognition, referred to as the "capital strategy diamond model" [12] - The current market offers many innovative startups with strong potential for mergers and acquisitions, presenting opportunities for strategic partnerships [11]

推进"制-储-运-加-用+研"一体化布局达成耦合聚增 旭阳氢能全面统筹和贯通全产业链各要素各环节联动发展，构建起全国第二大、京津冀最大高纯氢生产 供应基地。 制备端：依托丰富的焦化副产氢资源, 已建成定州、邢台、唐山、呼和浩特四个高纯氢生产基地，拥有5 条合计34吨/天产能高纯氢制备产线，针对华北地区用氢需求进行低成本、高品质、清洁低碳供应保 供。 储运端：推进构建"气氢+液氢"立体储运网络，向外供氢运力达到5.3吨/天，5吨/天液氢示范项目即将建 设完成。 在国家"双碳"战略纵深推进、氢能产业政策红利持续释放的背景下，中国旭阳集团(01907)氢能业务凭 借"销、运、产、供、研"五大环节的高效协同，在智能制造、氢能全产业链布局及全球化运营等领域取 得突破性进展，2025年氢气销售量预计比2024年的2010万标方增长15%-20%，再创新高，在进一步夯实 产业基础的同时，奠定了行业的领先地位。 加注端：率先在华北地区建设5座总加注能力7吨/天加氢站(其中3座为氢电油气综合能源站)，加持全产 业链运营和精密预算管理，实现满负荷稳定运营并全流程盈利。 应用端：覆盖京津冀核心应用场景，成功开通定州至辛集、唐山、天 ...

旭阳氢能全面统筹和贯通全产业链各要素各环节联动发展，构建起全国第二大、京津冀最大高纯氢生产 供应基地。 制备端：依托丰富的焦化副产氢资源, 已建成定州、邢台、唐山、呼和浩特四个高纯氢生产基地，拥有5 条合计34吨/天产能高纯氢制备产线，针对华北地区用氢需求进行低成本、高品质、清洁低碳供应保 供。 储运端：推进构建"气氢+液氢"立体储运网络，向外供氢运力达到5.3吨/天，5吨/天液氢示范项目即将建 设完成。 加注端：率先在华北地区建设5座总加注能力7吨/天加氢站(其中3座为氢电油气综合能源站)，加持全产 业链运营和精密预算管理，实现满负荷稳定运营并全流程盈利。 在国家"双碳"战略纵深推进、氢能产业政策红利持续释放的背景下，中国旭阳集团(01907)氢能业务凭 借"销、运、产、供、研"五大环节的高效协同，在智能制造、氢能全产业链布局及全球化运营等领域取 得突破性进展，2025年氢气销售量预计比2024年的2010万标方增长15%-20%，再创新高，在进一步夯实 产业基础的同时，奠定了行业的领先地位。 推进"制-储-运-加-用+研"一体化布局达成耦合聚增 化工领域：将工业副产氢高效转化为高纯氢，氢-醇-氨三种产品联 ...

格隆汇12月22日丨全柴动力(600218.SH)在投资者互动平台表示，控股子公司元隽氢能的氢燃料电池及 关键零部件产品可适配于公交车、叉车、储能等领域，但目前尚未实现商业化应用，质子交换膜和膜电 极等产品处于测试验证和试产试销阶段。 ...

上海2025年12月22日 /美通社/ -- 北京麦斯时代以ThingWorx为核心构建全流程追溯体系，为储氢瓶头部 企业生产注入 "数字基因"。 挑战 解决方案 最终，项目成功构建了新一代的"一瓶一码一报告"的全流程追溯体系，并为每只储氢瓶都赋予了唯一标 识，即以二维码或RFID为载体的"数字身份证"，绑定从原料入库、生产工序到成品交付的全生命周期 成果 行业爆发期，储氢瓶安全管控遇难关 当前，全球氢能产业正处于爆发式增长的关键阶段。与此同时，2025年10月发布的《中共中央关于制定 国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中提出前瞻布局未来产业，明确将氢能等方向作为培育 新增长点的重要领域。而储氢瓶作为氢能储运的核心设备，其安全性与质量可靠性直接关系到产业链的 命脉。某头部氢能储氢瓶企业面临着一系列发展挑战： ①质量追溯效率亟待提升：过去储氢瓶质量问题追溯，高度依赖人工排查，单瓶追溯耗时较长，制约质 量改进效率； ②工艺一致性管控严苛：储氢瓶生产涉及缠绕、固化、水压测试等多道关键工序，对缠绕角度、固化温 度、压力参数等要求极高，人工监控易出现超差偏差； ③合规性要求升级：储氢瓶作为特种设备，需满足车用压 ...

Core Viewpoint - Energy investment in China has shown strong growth this year, focusing on safety and transformation, with a projected completion investment of 3.54 trillion yuan, representing an 11% year-on-year increase [2] Investment Trends - Significant investments are observed in nuclear power, onshore wind power, distributed photovoltaic, and power grids, with rapid growth in new energy storage, charging infrastructure, and hydrogen energy [2] - Private enterprises have actively participated, with their investment completion amount increasing by 15% year-on-year [2] Policy and Mechanisms - The National Energy Administration has established mechanisms to facilitate private enterprise participation in nuclear power projects, with all 10 newly approved nuclear units this year involving private capital, with the highest share reaching 20% [2] - Support for private enterprises to invest in hydropower projects and oil and gas pipeline projects is being promoted under market principles, along with the approval of four large private coal mine projects [2]

Group 1 - The A-share market is showing signs of a rebound, with the Shanghai Composite Index up 0.03%, while the Shenzhen Component Index and the ChiNext Index fell by 0.89% and 2.26% respectively [1] - The retail trade sector has seen a significant increase, with a rise of over 6%, making it the top-performing industry this week [2] - The overall average stock price in the A-share market decreased by 0.15%, but a continuous rally starting Wednesday has sparked market sentiment, indicating the beginning of an upward trend [1][3] Group 2 - The central government has emphasized the importance of expanding domestic demand as a key task for the upcoming year, with domestic demand contributing 71% to economic growth in the first three quarters of this year [2] - The hydrogen energy industry is at a critical commercialization stage, with a focus on green hydrogen production relying on renewable energy sources, which is expected to drive growth in the sector [4] - The non-bank financial sector is currently undervalued, and institutions are optimistic about the performance of brokerage firms as market activity picks up [4]

[Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 泛 AI 分支低位方向：AI 医疗、端侧、智能驾驶、具身智能 ➢ AI 医疗 AI 大模型在病理检测、制药等医药领域具备深度应用潜力。AI+病理检测 有助于提升诊疗效率、减少漏诊误诊，核心痛点在于医疗高质量数据集的 建立与数据壁垒的打通。11 月国家卫健委发布《关于促进和规范"人工智 能+医疗卫生"应用发展的实施意见》，提出到 2027 年建立一批行业高质 量数据集和可信数据空间，形成一批优秀的专病专科垂直大模型和应用， 加强 AI 模型在智能诊疗、智能康复、传染病监测等领域的应用。近期阿里 系医疗模型蚂蚁阿福冲上 IOS 应用商店排行前三，体现出 C 端对于借助专 业模型实现"普惠医疗"与即时健康服务的核心诉求，后续医疗大模型端 伴随数据集深化与应用模式创新有望出现更多爆款。此外，AI 模型在制药 领域的渗透有望显著降低药物发现的成本与时间周期，加速靶点开发与验 证过程，同时通过模拟临床试验降低失败风险，亦是 AI 医疗中长期重要 产业趋势。 ➢ AI 端侧 证券研究报告·策略报告·策略周评 策略周评 20251221 商业航天与核聚变之后， ...

国家能源局12月初公布能源领域氢能试点名单（项目试点），山西鹏飞集团申报的山西吕梁清洁低碳高 纯氢综合开发与应用项目入选。12月20日，山西鹏飞集团项目负责人常成介绍："我们依托成熟的焦化 产业基础，以焦炉煤气为原料，生产的氢气纯度能够达到99.99%，满足氢能汽车等各类应用场景的需 求。" 近年来，鹏飞集团以氢能为转型方向，通过利用工业副产品焦炉煤气制氢的模式，每年可产出10万吨以 上清洁氢，支撑1.5万辆氢能重卡行驶，不仅解决了焦炉煤气的环保处理难题，更让氢能生产具备了显 著的成本优势。目前，该企业已构筑起集智能化原煤生产、清洁化焦炭冶炼、全产业化氢能布局、融合 化公铁联运、生态化文旅酒店康养地产于一体的产业集群。（姚飞） ...