摘要 • 中美关税调整反映了双方对高关税不可持续性的共识，美国需缓解供给冲 击以控制通胀，并通过延长关税豁免期来补充库存，为谈判争取时间。未 来需关注主要转口市场是否受美国出口管制影响，以及美国是否会继续利 用出口管制和转口限制。 • 对等关税出台后，比特币、黄金、欧元区及日本资产表现突出，印度市场 作为中国资产的替代也表现优异。近期关税缓释后，这些资产仍保持一定 优势，但黄金和美元近期处于震荡状态，不宜过度短期化长逻辑用于交易， 建议采用定投策略。 • 关税可能拖累全球增长，导致大宗商品价格波动，并影响美元信用和市场 信心。在美股上市的中概股公司首当其冲，反映了市场对对等关税问题的 担忧。美国经济滞胀风险被延后但未消除，高关税带来的供给通胀压力使 得美联储无法降息，加剧了衰退压力。 • 美联储降息预期因高关税受到抑制，若关税下降，降息概率将增加，但可 能是小幅度降息。目前美国通胀水平约为 4%，CPI 在 3.5%到 4%之间， 这使得美联储有一定空间进行降息。美股盈利受拖累程度有所降低，头部 科技公司资本开支提供支撑，纳斯达克估值已修复。 Q&A 中美关税"降级"的资产含义 20250519 中美关税降级 ...

高端装备：2024&2025Q1 业绩回顾及展望 20250518 摘要 • 部分高端装备制造领域公司业绩超预期，如春风动力、捷昌驱动、隆鑫通 用和宗申动力等，主要受益于去年 11 月开始的抢出口潮流和中美关税谈 判的缓和效应，预计二季度仍可能延续超预期表现。 • 新国标的实施将推动复合集流体产业链发展，因其经济性和易于大规模商 业化落地，头部电池厂已具备稳定供货能力。材料商将在二季度末启动新 一轮资本开支，设备龙头东威科技有望受益。 • 机床链自 2025 年一季度以来营收同比增幅超预期，汽车零部件领域资本 开支踊跃，但国际贸易壁垒加剧扰动。头部企业坚持全球化布局，与 AI 相 关的 AIDC 服务器加工及人工机器人产业拉动了订单需求。 • 国产数控系统及相关滚动元件硬件企业，如华中数控、豪尔达和浩志机电 等，受益于内需市场的开拓，预计 2024 年和 2025 年将实现双高位数增 长。 • 2025 年工业机器人市场前景乐观，汽车和 3C 电子仍是主要拉动领域。尽 管 2024 年价格战导致部分企业财务状况恶化，但今年一季度销售回暖信 号明显，与华为等 AI 大厂的深度合作将备受关注。 Q&A 始反弹，公 ...

Core Insights - The recent adjustment in tariffs between China and the U.S. has led to a significant recovery in order fulfillment for Zhejiang's foreign trade enterprises, with 90% of orders returning to normal shipping levels [1] - Companies are experiencing a surge in demand, with expectations of a 20% month-on-month increase in sales from the U.S. market due to the tariff changes [1] - The logistics sector is facing challenges such as increased shipping costs, with freight rates for standard containers rising from $2000 to $3000 [2] Group 1: Company Responses - Beifa Group has resumed production and is rapidly shipping products, with plans to complete all orders by mid-June [1] - Zhejiang foreign trade companies are diversifying their market strategies to mitigate risks and are actively exploring domestic sales channels to reduce dependency on a single market [2] - Zeyue Hardware Tools has invested 20% of its profits into R&D, transitioning from OEM for Western brands to establishing its own brand presence in emerging markets [3][4] Group 2: Market Trends - The recent tariff adjustments have led to a temporary surge in shipping demand, with companies scrambling to fulfill backlogged orders [1][2] - There is a growing trend among Zhejiang enterprises to expand into new markets, with Beifa Group establishing 17 global brand centers as part of its long-term strategy [3] - The focus is shifting from merely exporting products to enhancing technological capabilities and brand recognition, indicating a rise in international competitiveness [3]

出口链系列 02：关税调整影响及企业近况解读 20250512 摘要 • 春风动力四轮车美国市场销售贡献显著，约占总收入 20%，毛利贡献达 30%，但面临关税调整风险。公司通过突击出口、准备库存和增加墨西哥 产能等措施积极应对关税变化，以确保供应链稳定和市场份额。 • 捷昌驱动对美敞口主要集中在线性驱动产品，受关税直接影响的营收占比 不到 10%。公司通过海外产能布局（马来西亚和美国工厂）和与客户协商 提价等方式，有效抵御了关税波动，降低了负面影响。 • 捷昌驱动的估值核心驱动因素在于人形机器人业务，特别是线性执行器和 灵巧手电机模组。关税问题缓解后，人形机器人业务进展可能使其估值更 具优势，存在较大的提升空间。 • 浙江鼎力作为高空作业平台龙头企业，前期受中美关税影响较大，目前股 价虽有所回升，但仍低于关税事件前水平。公司主要产能位于国内，暂无 海外建厂计划，通过加紧对美发货应对关税。 • 五金工具行业是机械板块中对美敞口最高的行业，中国企业在全球市场中 扮演代工厂角色。关税政策变化导致产能向东南亚转移，龙头企业有望通 过海外产能转移抢占市场份额。 Q&A 中美关税缓和对机械行业出口企业的影响如何？ 中美 ...

在此背景下，武义县经济商务局积极推动武义韩恺智能科技有限公司与京东工业达成合作，共同创立 了"京东五金城.武义馆"，邀请尚不具备电商运营能力的武义特色代表性产品和品牌加入，提供频道、 流量等资源扶持，实现无忧托管、省心卖货，助力企业生产研发。同时，京东五金城还为入驻京东五金 城开店的武义外贸企业提供佣金优惠、销售返点等定制化支持政策。本次京东五金城.武义馆的设立， 是继浙江乐清馆之后，通过助力企业"上京东、卖全国"实现工业品出口转内销的又一重大成果。 近年来，京东五金城一直在服务武义五金工具产业带企业的数字化上行。据统计，截至2025年4月，武 义县已经有上百家企业入驻京东五金城。作为武义五金工具产业带的领军企业，欧莱德于2016年入驻京 东并实现了快速增长，2024年欧莱德在京东五金城平台销售规模破亿，成为京东五金城五金工具品类的 头部商家。京东工业还为欧莱德开放工品汇、大型企业客户采购平台、零售门店等全渠道资源，依 托"一品多端"的精细化供应链模式，企业得以覆盖更广泛的应用场景与客户圈层，全面开拓大型企业及 中小企业客户，进一步提升市场渗透能力。 京东工业相关负责人表示，受制于多年的产业分工，很多产业带源 ...

"应急出口一定要保持畅通，消防设施设备要定期检查，确保在有效期内。"日前，在萧山区临浦镇 的杭州兆达五金工具厂内，临浦镇政府的工作人员正在对企业开展安全隐患排查。 据悉，"镇街预约"指导服务是萧山区应急管理局推出的"预约式服务"的延伸。"预约式服务"是该局 于2025年3月10日推出的安全服务新模式，企业线上"点单"提诉求，部门线下"接单"送服务，全面构 建"无事不扰，随叫随到"的涉企行政检查增值化新生态。 "自今年3月初推出'预约式'指导服务以来，企业预约量不断增加。针对重点项目和难点问题，我们 在专家库中抽取业务骨干根据企业需求精准'派单'，由部门为其提供定制化安全'体检套餐'。在此基础 上，针对日常安全生产服务需求，按照快速响应的原则，我们全新推出了'镇街预约'模式，企业可自主 选择部门或者镇街专业力量就近开展上门服务、常态指导，以此来实现人员、资源等方面的精准分配， 既保障了助企服务质量，也扩大了服务群体。"该区应急管理局行政执法队队长周彬杰介绍。 自"预约式服务"上线以来，该局已开展服务30余次，解决问题隐患140余处。据悉，"预约式"指导 服务中发现的隐患一律不作为行政处罚依据。 杭州兆达五金工具 ...

正在举行的第137届广交会上，中国制造业的创新成果吸引了全球采购商的目光。从五金工具到高端机 床，从传统制造到智能升级，中国产品不仅在技术上实现了质的飞跃，更在理念上完成了华丽蜕变。这 些令人瞩目的创新产品，不仅是中国制造业实力的生动展现，更是中国从"制造"迈向"智造"的有力见 证。 创新技术，中国制造实现了从跟跑到领跑的跨越。本届广交会期间，中国制造业的创新成果不仅提升了 中国制造业的国际形象，更为全球制造业发展提供了新的思路和解决方案。五金工具行业企业通过细节 创新和性能提升，逐渐摆脱了低价竞争的困境，开始向高端化、标准化迈进。宁波得力集团有限公司推 出的工具产品B系列全钢卷尺，新增底刹功能，耐磨度提升60%，精度从2级跃升至JIS 1级。这种技术 突破不仅延长了产品的使用寿命，提高了测量精度，更将普通工具提升到高端水准。 机床行业企业推出的创新产品不仅体现了技术实力，也为中国制造业在全球市场赢得了更多商机。在本 届广交会上，杭州大天数控机床有限公司推出的柔性复合高档数控机床系列产品受到了来自欧洲、东南 亚等地区采购商的青睐。 机床行业也在产品应用理念上实现了突破。广东省鑫全利激光智能装备有限公司以市场需 ...