美国5月非农就业数据超预期，显示出劳动力市场韧性，但行业分化明显，薪资增长强化通胀黏性，美 联储或延续观望立场。我国外贸韧性较强，对新兴市场出口强劲，结构持续优化。美国经济与政治矛盾 加剧，本周中美经贸磋商有望取得较好进展，市场情绪或进一步改善，股指配置价值提高。 美联储或延续观望立场 5月美国非农就业报告显示，尽管经济面临多重挑战，但劳动力市场仍展现出韧性，新增就业13.9万 人，超出预期的12.6万人；失业率维持在4.2%，符合预期，但内部结构分化，U1失业率下降表明长期 失业者减少，U4上升则暗示失志就业者增加。 分行业来看，商品生产部门表现疲软，制造业就业减少1.3万人，主要受耐用品制造拖累，采矿业和建 筑业就业也小幅回落，反映工业活动承压。相比之下，服务业就业增长14.5万人，其中休闲酒店业和运 输仓储业分别因季节性需求释放和贸易回暖表现突出，但专业商业服务及教育保健服务成为拖累。此 外，政府部门就业继续收缩，减少0.1万人。 值得关注的是，薪资增速超预期回升。私人部门时薪环比增长0.4%，高于预期的0.3%，同比增速持稳 于3.9%，也高于预期。各行业薪资普遍上涨，进一步强化通胀担忧。虽然关税影响 ...

经营范围含许可项目：道路货物运输（不含危险货物）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可 开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）低温仓储（不含危险化学品等需许可审批的项目）；普 通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；国内货物运输代理；国内集装箱货物运输代 理；运输货物打包服务；航空运输货物打包服务；装卸搬运；国际货物运输代理；机械设备租赁；仓储 设备租赁服务；道路货物运输站经营；企业总部管理；企业管理咨询；办公服务；信息咨询服务（不含 许可类信息咨询服务）；信息技术咨询服务；园林绿化工程施工；城市绿化管理；工程管理服务；建筑 物清洁服务；销售代理；贸易经纪；国内贸易代理；电子产品销售；通讯设备销售；仪器仪表销售；计 算机软硬件及辅助设备零售；人工智能硬件销售；电子专用设备销售；云计算设备销售；网络设备销售 （除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 企业名称苏州沐禾风冷链仓储服务有限公司法定代表人姚巍注册资本500万人民币国标行业交通运输、 仓储和邮政业>装卸搬运和仓储业>装卸搬运地址江苏省苏州市相城区望亭镇迎湖村南河港108号企业类 型有限责任公司（自然人投资或控股的法人 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人：付春生（18482259975） 核心观点 5月非农数据简述：新增非农就业小幅超预期 1、新增非农就业小幅超预期， 录得13.9万，预期13万。就业增长集中在3个行业，教育保健服务（+8.7万，前值+10万）、休闲酒店业（+4.8万，前值+2.9万）、 金融业（+1.3万，前值+0.3万），其他服务业（+0.9万，前值-0.2万）、交运仓储（+0.58万，前值-0.81万）的就业亦有小幅增长。专业和商业服务、采矿、制造 业、零售、政府部门的就业萎缩。精简政府效果逐步体现，联邦政府人员就业净减少2万，上月减少1.3万。罢工对本月非农就业基本无影响。 2、失业率持平于4.2% 。从失业原因来看，再就业和新入职者增加，分别带来失业人数增加约5.3万、2.4万，离职者减少导致失业人数大幅下降约15.1万，企业裁 员（永久失业）基本保持不变。此外，如果今年年内要连续三个月触发衰退预警的萨姆法则，大概需要下半年失业率升至4.6%及以上。 3、时薪增速超预期， 环比0.4%，预期0.3%，前值0.2%；同比增速3.9%， ...

孙长忠（清华大学全球私募股权研究院研究员） 5月非农就业数据也显示了美国关税对美国经济的不利影响：一是关税敏感行业就业走弱。直接遭受关 税冲击的美国制造业就业岗位减少8000个，为今年最大降幅，已经闪现警示信号；建筑、运输和仓储业 就业增长微弱，此前连续两个月减少。二是美国实际失业率略微增长。5月失业人数增加了大约7.1万 人，4.2%的失业率是四舍五入后的数据。如果展开具体看，5月美国失业率从4月4.187%上升至 4.244%，高于2024年11月的4.231%，该值为去年美国失业率的最高值。5月失业率是2021年10月 （4.500%）以来最高水平。目前美国联邦政府裁员反映在失业统计中的只是一小部分，带薪休假或仍 在领取遣散费的雇员仍被计为在职，此后或将陆续显示出来。 美国劳工部6月6日公布数据显示，美国5月新增非农就业人数13.9万，超过预期12.5万，与过去12个月平 均每月新增14.9万基本一致，失业率仍稳定在4.2%的历史低位。今年以来，在美国关税增加且政策反复 无常历时数月的冲击下，在衰退乃至滞胀预期阴影笼罩下，这一数据在一定程度上缓解了市场担忧：数 据公布后美股三大指数全线上涨，美元指数直线 ...

【重点关注】 ·李强同加拿大总理卡尼通电话 ·中国物流与采购联合会今天（6日）公布5月份中国仓储指数。数据变化显示，仓储业务活动活跃，需 求保持增长，仓储行业保持平稳向好运行态势。5月份中国仓储指数为50.5%，较上月回落0.2个百分 点，连续七个月运行在扩张区间。 ·6日，重庆市发展和改革委员会举办低空经济首批应用场景清单暨常态化低空货运物流航线发布活动， 正式发布了重庆首批低空经济应用场景机会清单42项和能力清单40项。据介绍，此次发布的清单重点围 绕超大城市现代化治理和低空货运物流两大领域，聚焦低空安全保障、低空赋能城市治理、消防灭火与 应急救援、低空巡检与作业、低空货运物流五大方向。 ·据郑州发布，2025年郑州市持续加码惠民举措，聚焦汽车、家电、数码、家装等重点领域，构建"全链 条+多品类"补贴体系，其中涉及汽车领域、数码家电。在此政策框架下，郑好办联合本地优质企业， 于6月7日正式启动黄金珠宝专项消费补贴活动，首次将贵金属消费纳入以旧换新生态链。 ·2024年我国万元国内生产总值用水量同比下降4.4% ·印度央行超预期降息50个基点立场重回"中性" 【国内要闻】 ·国务院总理李强6月6日上午应约同 ...

企业名称青岛儒风供应链管理有限公司法定代表人臧垒注册资本1000万人民币国标行业交通运输、仓储 和邮政业>装卸搬运和仓储业>装卸搬运地址山东省青岛市市南区大田路11号1-2层网点203房间企业类型 有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)营业期限2025-6-5至无固定期限登记机关青岛市市南区市 场监督管理局 天眼查App显示，近日，青岛儒风供应链管理有限公司成立，法定代表人为臧垒，注册资本1000万人民 币，由青岛望岳企业管理有限公司全资持股。 来源：金融界 经营范围含供应链管理服务；农副产品销售；新鲜水果批发；新鲜蔬菜批发；煤炭及制品销售；金属制 品销售；建筑材料销售；纸浆销售；金属矿石销售；高性能有色金属及合金材料销售；普通货物仓储服 务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；化工产品销 售（不含许可类化工产品）；润滑油销售；橡胶制品销售；水泥制品销售；塑料制品销售；五金产品批 发；家用电器销售；日用百货销售；日用品批发；劳动保护用品销售；家具销售；机械设备销售；通信 设备销售；办公用品销售；初级农产品收购；食用农产品批发；食用农产品零售；针纺织品及原料销 售；智 ...

美联储褐皮书：受关税影响的商品支出有所增加 金十数据6月5日讯，美联储褐皮书表示，半数地区报告经济活动轻微至中度下滑，3个地区表示无变 化，3个地区报告略有增长。所有地区均指出，经济和政策不确定性处于高位，导致企业和家庭在决策 时犹豫不决并采取谨慎态度。制造业活动略有下降。消费支出报告喜忧参半，多数地区称支出略有下降 或无变化；然而，部分地区报告称预计受关税影响的商品支出有所增加。住宅房地产销售变化不大，多 数地区关于新屋建设的报告显示施工活动持平或放缓。银行贷款需求和资本支出计划的报告情况不一。 港口活动活跃，但其他地区的运输和仓储活动报告喜忧参半。 ...

企业名称南京快邮供应链管理有限公司法定代表人吴宁宁注册资本500万人民币国标行业交通运输、仓 储和邮政业>装卸搬运和仓储业>装卸搬运地址江苏省南京市江宁区苏源大道19号九龙湖国际企业总部 园区B1号楼13层（江宁开发区）企业类型有限责任公司营业期限2025-5-30至无固定期限登记机关南京 市江宁区政务服务管理办公室 来源：金融界 天眼查App显示，近日，南京快邮供应链管理有限公司成立，法定代表人为吴宁宁，注册资本500万人 民币，南京宁十三科技有限公司、合肥巨算企业服务有限公司持股。 序号股东名称持股比例1南京宁十三科技有限公司50%2合肥巨算企业服务有限公司30%3南京嘉锐立亚 科技合伙企业（有限合伙）20% 经营范围含供应链管理服务；包装服务；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）； 装卸搬运；仓储设备租赁服务；机械设备租赁；租赁服务（不含许可类租赁服务）；货物进出口；技术 进出口；进出口代理；外卖递送服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推 广；网络技术服务；物联网技术服务；信息技术咨询服务；技术推广服务；科技推广和应用服务；金属 制品研发；软件开发；软件销售；项目 ...

Group 1 - The company Guangzhou Jiacheng International Logistics Co., Ltd. issued convertible bonds totaling RMB 800 million, with a maturity of 6 years and a net fundraising amount of RMB 793.8213 million after deducting issuance costs [1][17]. - The bonds have a face value of RMB 100 each, with an annual interest rate that increases from 0.30% in the first year to 3.00% in the sixth year [2][3]. - The initial conversion price for the bonds is set at RMB 22.98 per share, with provisions for adjustments based on various corporate actions [4][5]. Group 2 - The company operates in the logistics industry, providing customized logistics solutions and comprehensive supply chain services, particularly for manufacturing and e-commerce clients [17]. - The company has a registered capital of RMB 345,211,243 and was established on October 24, 2000, with its headquarters located in Guangzhou [17]. - The company’s main business includes international freight forwarding, warehousing, and supply chain management services, catering to both domestic and international markets [17]. Group 3 - The bonds are listed on the Shanghai Stock Exchange under the code "113656" and are subject to specific terms regarding interest payments, conversion rights, and redemption options [1][10]. - The company has established a fundraising management system to ensure that the raised funds are used according to the planned projects, including the "Cross-border E-commerce Smart Logistics Center" and "Free Trade Port Cloud Intelligence International Distribution Center" [17]. - The company has received a credit rating of AA- for both its corporate and bond ratings, indicating a stable outlook [17].

天眼查App显示，近日，抚远市东极边民互市贸易区经营管理有限公司成立，法定代表人为张旭，注册 资本1000万人民币，丹东互贸汇科技发展有限公司、黑龙江省东极贸易有限责任公司持股。 企业名称抚远市东极边民互市贸易区经营管理有限公司法定代表人张旭注册资本1000万人民币国标行业 交通运输、仓储和邮政业>装卸搬运和仓储业>装卸搬运地址黑龙江省佳木斯市抚远市正阳路516号企业 类型其他有限责任公司营业期限2025-5-27至无固定期限登记机关抚远市市场监督管理局 来源：金融界 序号股东名称持股比例1丹东互贸汇科技发展有限公司80%2黑龙江省东极贸易有限责任公司20% 经营范围含园区管理服务；市场营销策划；住房租赁；非居住房地产租赁；装卸搬运；劳务服务（不含 劳务派遣）；物业管理；企业管理；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；普通货物仓储服务 （不含危险化学品等需许可审批的项目）；水产品收购；水产品批发；水产品零售；初级农产品收购； 粮食收购；农副产品销售；运输货物打包服务；国际货物运输代理；国内货物运输代理；陆路国际货物 运输代理；会议及展览服务；采购代理服务；国内贸易代理；日用百货销售；销售代理；母婴用品销 售 ...