民营企业为第一大主体，国有企业较快增长。一季度，广东民营企业对东盟进出口2363.1亿元，增长 4.7%，占广东对东盟进出口总值的67.6%。外商投资企业进出口935.8亿元，增长8.6%，占26.8%；国有 企业190.8亿元，快速增长32.6%，占5.5%。 一季度，广东对东盟的进出口中，越南、马来西亚、泰国、印度尼西亚、新加坡为前5大贸易单一国， 对其进出口分别为908.5亿、777.8亿、609.3亿、394.4亿、360.6亿元，分别增长6.2%、9.4%、 20.2%、-2.9%、0.9%，占广东对东盟进出口总值的26%、22.3%、17.4%、11.3%、10.3%。出口机电产 品增长超两成，劳动密集型产品下降。 一季度，广东对东盟出口机电产品1215亿元，增长21.2%，占广东对东盟出口总值的60.7%。其中，出 口电工器材135.2亿元，增长16%；电子元件112.8亿元，增长32.3%；电脑及其零部件90.5亿元，增长 72.5%。同期，出口劳动密集型产品243.5亿元，下降21.6%。集成电路、电脑及其零部件、半导体制造 设备为主要进口商品。一季度，广东自东盟进口机电产品1047.7亿元 ...

核心观 点 1 、一季度我国出口累计同比高达 5.8% （其中东盟拉动 1.4% ，拉美拉动 0.7%, 美国拉动 0.6% ） ， 基本与去年全年增速持平，显示我国出口在外部困难挑战增 多的情况下，韧性十足。近期，美国政府滥施关税，不可避免地对全球包括中美在内的贸易造成负面影响。后续对出口跟踪可能主要沿三条脉络 ： 1 ） "抢出 口"的变化。或可跟踪周频指标"我国监测港口集装箱吞吐量"， 4 月第二周环比有所回落。 2 ） 美国进口需求冲击。或可跟踪三个高频指标。目前最新至 4 月第一 周的数据或尚未看到快速回落迹象。 3 ） "新三大伙伴"的拉动。一季度新三大伙伴（俄罗斯、非洲、中西亚）拉动出口同比 1.1 个点。若后续维持，则或可部分 对冲其他地区受关税冲击的出口下滑。 2、进口方面，一季度美元计价累计同比-7%，受多个因素影响， 其中 国际大宗价格下跌，工作日减少等约可解释77%。 此外，我们提示关注"硬科技进口映 射"——自动数据处理设备及其零部件， 一季度进口同比高达83.7%，拉动1.7个百分点。 报告摘要 文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090 ...

2025年一季度，我国进出口规模平稳增长，按美元计价，进出口总金额1.43万亿美元，同比小幅增长0.2%。其 中，出口8,536.7亿美元，同比增长5.8%。在贸易摩擦加剧、美国对华加征关税的压力下，我国出口表现出较 强的韧性，海外制造业经济景气度提升、中国高端智能绿色产品竞争力增强、以及"抢出口"效应是主要支撑。 进口5,807亿美元，同比下降7.0%。进口表现较弱，主要受铁矿砂、煤炭、原油、大豆等国际大宗商品价格下 跌、国内有效需求不足制约。贸易顺差2,729.7亿美元，同比扩张897.9亿美元（+49.0%）。 2025年3月，我国进出口金额同比增速表现分化，出口大幅提升，进口降幅收窄，贸易顺差大幅扩张。按美元 计价，进出口总金额5,251.8亿美元，同比增长5.0%。其中，出口3,139.1亿美元，同比12.4%；进口2,112.7亿美 元，同比-4.3%；贸易顺差1,026.4亿美元，同比扩张440.5亿美元（+75.2%）。 资料来源：Macrobond、招商银行研究院 图1：3月出口同比高增，进口同比降幅收窄 图4：我国对美出口依赖度持续下降 一、出口：增速提升，冲击初显 3月出口金额同比增速较 ...

Trade Data Summary - In Q1 2025, China's exports increased by 5.8% year-on-year in USD terms, accelerating by 3.5 percentage points compared to January-February[2] - Imports fell by 7.0% year-on-year, with the decline narrowing by 1.4 percentage points from the previous two months[2] - The trade surplus reached $272.97 billion in USD terms, or ¥1.96142 trillion in RMB[2] Monthly Performance - In March 2025, exports surged by 12.4% year-on-year, improving by 15.4 percentage points from February[2] - Imports decreased by 4.3%, a significant drop of 5.8 percentage points compared to the previous month[2] - The trade surplus for March was $102.64 billion, an increase of $70.92 billion from February[2] Key Trade Partners - Exports to ASEAN countries rose by 11.6% in March, marking the highest share since 2008 at 17.9% of total exports[2] - Exports to the EU increased by 10.3%, with a notable improvement of 21.8 percentage points from the previous month[2] - Exports to the US grew by 9.1%, with an increase of 18.9 percentage points compared to February[2] Economic Outlook - The Chinese government emphasizes "expanding domestic demand" as a key focus for future macroeconomic policy[3] - The spokesperson highlighted the resilience of the domestic market, stating it remains a significant support for the economy[3] - Risks include potential economic recession in Europe and the US, along with increasing international complexities[3]

中国3月社融增量5.89万亿元 4月13日消息，中国人民银行公布金融数据显示，2025年一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元。结合前值计 算可得，3月社融规模增量为5.89万亿元。前值为2.23万亿元。一季度人民币贷款增加9.78万亿元，人民币存款增加12.99万亿元。结合前值计算 可得，3月新增人民币贷款3.64万亿元，新增人民币存款4.25万亿元。 点击上图 ▲立即报名 3月末，广义货币(M2)余额326.06万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额113.49万亿元，同比增长1.6%。流通中货币(M0)余额13.07万亿 元，同比增长11.5%。M2-M1剪刀差为5.4%，较2月的6.9个百分点缩小了1.5%。（央行官网） ｜点评｜ 3月信贷需求回暖，政府发债力度加大，社融数据整体走高。3月是各大银行"开门红"的最后发力月，今年央行降息预期较为明确，银 行更倾向于早放贷，信贷前置的趋势明显。企业短期信贷高增与债券融资减少相对应，表明在债市利率波动幅度加大的背景下，企业更倾向于 通过信贷方式补充资金，实际融资需求并没有明显增加。 政府发债速度加快，但财政存款减少，表明 ...

【笔记20250414— "择机"进度 0/3（-3月金融和出口数据超预期-股市偏强+资金面均衡宽松=涨跌不一)】 资金面均衡宽松，长债收益率涨跌不一。 一般性的工作，可以靠经验去线性外推，但投资是人与人之间心理的博弈，它的思维方式不是线性的，而是逆人性的。如果你的经验还只是停留在对市场 本身的回顾上，而没有提炼为更加客观的、能够战胜人性弱点的投资体系，那么，经验就只会成为你前进的绊脚石，而不是腾飞的垫脚石。 ——笔记哥《应对》 昨晚金融时报揭秘"择机"三大隐藏关卡：第一关：经济虚弱（当前状态：秀肌肉）；第二关：财政氪金（当前状态：紧钱包）；第三关：A市ICU（当前 状态：KTV）。因此目前来看降准降息大礼包还在排队，进度0/3。 近期交易主线："强现实、弱预期"。美国：3月经济数据仍显韧性、通胀数据亦低于预期，但通胀预期数据创下1981年以来新高。中国：3月金融数据和出 口数据均超预期，但债市反应冷漠：虽说现在成绩好，就怕毕业即失业。 央行公开市场开展430亿元7天期逆回购操作，今日有935亿元逆回购到期，净回笼505亿元。 资金面均衡宽松，资金利率小幅上行，DR007回到1.7%上方。 | | | | 银 ...

【导读】国新办举行新闻发布会，海关总署介绍一季度进出口情况并答记者问 中国基金报记者忆山 4月14日上午，国新办就2025年一季度进出口情况举行新闻发布会。海关总署副署长王令浚，海关总署新闻发言人、统计分 析司司长吕大良出席发布会，介绍2025年一季度进出口情况，并围绕中美贸易局势、外商投资、下一阶段进出口发展等热 点问题答记者问。 数据显示，今年一季度，我国货物贸易进出口总值为10.3万亿元，创历史同期新高，连续8个季度超过10万亿元，同比增长 1.3%。其中，出口规模为6.13万亿元，同比增长6.9%；进口规模为4.17万亿元，同比下降6%。从月度趋势来看，1月份进出 口规模同比下降2.2%，2月份基本持平，3月份同比增长6%，进出口增速逐月回升。 严格依法实施各项对美反制措施 王令浚表示，近期，美国政府滥施关税，不可避免地对包括中美在内的全球贸易造成负面影响。中国第一时间坚决实施必 要的反制措施，这不仅是为了维护自身正当权益，也是为了捍卫国际贸易规则和国际公平正义。中国将坚定不移推进高水 平对外开放，与各国开展互利共赢的经贸合作。 海关将坚决贯彻落实党中央决策部署，立足海关职责，严格依法实施各项对美反制 ...

特朗普（资料图） 与此同时，美国政府内部矛盾也开始激化。有消息人士透露，美国财长贝森特在特朗普的核心圈子里格 格不入，特朗普不听其建议，贝森特甚至在考虑跳槽去美联储，因其在市场上的信誉受损。加州作为美 国经济强州，率先对特朗普的关税政策"发难"。加州州长纽森公开表示，特朗普不代表所有美国民众， 尤其是加州民众，加州支持全球贸易关系稳定。2024年，加州进口总额近5000亿美元，其中来自中国的 商品占比达25%，位居第一。 若特朗普政府的"对等关税"政策实施，加州经济将首当其冲，面临多重打击，还将引发严重的就业危 机。加州港口吞吐量占全美的近三分之一，一旦贸易中断，大批港口员工将失业。美国企业家们也心急 如焚。有首席执行官表示，特朗普关税政策的广度和极端性超乎想象，许多公司此前已为其关税政策做 了业务调整，如今仍难应对。部分企业私下向特朗普官员表达担忧，却被告知关税可能再提高一倍以迫 使工厂搬迁。 美国（资料图） 近日，据央视新闻报道，美国总统特朗普公开威胁中国，若不取消对美34%关税，4月9日将再加征 54%，引发国际社会广泛关注。消息一出，全球市场震荡，美国国内更是反对声浪滔天，加州甚至公 开"叫板"，美国 ...

路透社4月3日报道，美国总统特朗普打破了已有75年历史的全球贸易体 系，对所有国家的商品征收10%的基准关税，并对其政府认为对美国进口设置 高壁垒的国家征收更高的关税。美国还宣布对欧盟征收20%的关税，对越南征 收46%的关税，印度、韩国、日本则分别为26%、25%和24%。2024年对美国 存在贸易逆差的英国、巴西和新加坡仍享受10%的基准税率。根据美国政府的 数据，尽管俄罗斯在2024年对美国的商品贸易顺差为25亿美元，但俄罗斯并不 在此次加税名单上。由于美国全球商品贸易逆差巨大且持续存在，特朗普已宣 布国家进入紧急状态。美国全球商品贸易逆差已增长超过40%，2024年达到1.2 万亿美元。 （原标题：美国宣布关税政策引发多国回应和反制） 对此，世界多国政府表示将对美国采取反制措施。欧盟委员会表示，欧盟正在 拟定一揽子措施以应对美国关税政策，如谈判失败则将进一步采取反制措施以 保护企业利益。加拿大政府表示，将采取有针对性的强力行动，旨在对抗美国 的关税措施。英国政府表示，将继续努力与美国达成贸易协议，因为贸易战不 符合国家利益。澳大利亚政府表示，将寻求与美国进行谈判，取消关税，避免 诉诸两国自由贸易协定中 ...

2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收"对等关税"。美方做法不符合国际贸易规则，严重损害 中方的正当合法权益，是典型的单边霸凌做法。 根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法 规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的进口商品加征关 税。有关事项如下： 一、对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 二、现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。 三、2025年4月10日12时01分之前，货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日 24时进口的，不加征本公告规定加征的关税。 商务部新闻发言人就将11家美国企业列入不可靠实体清单答记者问 问：此次，中方再次启用"不可靠实体清单"对11家涉台军售企业实施制裁，请问有何考虑？ 今日，面对美国政府宣布对中国输美商品征收"对等关税"，中方发出反制措施。国务院关税税则委员会发 文称，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。此外，商务部、海关总 署六箭齐发，包括将16家美 ...