证券研究报告 | 2025年05月06日 北交所 2025 年 4 月月报 优于大市 北交所迎来 920 时代，首批北交所 ST 公司出现 本月北交所股票成交额活跃度保持在较高水平。 本月北交所无新增上市公司。北交所上市公司总数为 265 家，总市值为 7377.24 亿元，流通市值为 4418.39 亿元，环比分别上升 5.2%和 4.3%。 流动性和市场成交活跃度方面，本月北交所股票成交活跃度比上月微 跌，单月成交数量和成交金额为 309.45 亿股和 6309.62 亿元，环比分 别下降 14.4%和 20.2%。两融方面，北交所 4 月两融余额日均值达到 52.62 亿元，与上月相仿，处在历史较高水平。 估值方面，截至 4 月 30 日，北证 50 指数市盈率（PE-TTM）为 45.31 倍， 处于近两年 99.79%的分位数水平，市净率（PB-MRQ）为 9.1981 倍，处 于近两年 88.43%的分位数水平。按行业来看，以各行业的市盈率中位数 排序（剔除负数）计算机市盈率最高，为 111 倍，其次为通信（110 倍）、 建筑材料（91 倍）、轻工制造（74 倍）和社会服务（72 倍）。 北证 ...

转自：草原云 4月下旬，随着气温回升，兴安盟杭锦旗独贵塔拉镇进入育秧关键期。在乌兰淖尔村杭景红湖专业合作 社的育苗大棚内，只见全自动育秧机马力全开，只需十几秒便完成基质装盘、精准播种、覆土覆膜全流 程。 "我们村选择了适口性好、抗逆性强的317籼型三系杂交水稻品种。"乌兰淖尔村党支部书记张建军说。 近年来，独贵塔拉镇将水稻种植作为盐碱地综合利用的关键抓手，目前该镇水稻种植面积已突破5000 亩。 在素有"大豆之乡"美誉的呼伦贝尔市莫力达瓦达斡尔族自治旗，呼伦贝尔市中农种业有限公司的生产车 间内机器轰鸣作响，生产线满负荷运转。经过筛选、分级、包衣等多道工序，一颗颗金黄饱满的大豆种 子被打包装袋，即将发往周边各地。 这家由返乡创业青年李庆国创立的种子企业，联合中国农科院、内蒙古自治区农牧业科学院等8家科研 机构组建大豆种质创新合作联盟，以"实验室+试验田"双轮驱动，成功孵化出"蒙科豆9号"等5个独家品 种。企业年均推广良种5000吨，覆盖30万亩"希望田"。 在全国最大的食葵生产基地——巴彦淖尔市，企业同样是良种培育、扩繁的生力军。三瑞农科公司通过 强化产学研用一体化发展，加速科技成果转化，成功培育出30余个拥有 ...

■本报记者 田耿文 通讯员 郇长亮 近年来，山东省委省政府围绕打造现代海洋经济发展高地，以做大做强现代海洋经济为目标，打造世界 级海洋创新平台，努力在建设海洋强国中"走在前、挑大梁"。 伴随山东加快海洋强省建设步伐，农行山东省分行持续改进和提升金融服务能力，明确支持重点，统筹 配置资源，助力经济大省在海洋建设中"挑大梁"。截至今年3月末，农行山东省分行海洋及相关产业贷 款余额83.9亿元，较年初增加4.8亿元。 为助力海洋种业发新芽，该分行聚焦水产种业"育繁推"一体化，联合育种平台和良种繁育龙头企业，围 绕优势水产品区域开展金融服务，支持北海渤海水产种苗繁育中心项目、明波水产现代渔业种业基地等 省级以上重点项目，累计投放海洋种业贷款1.7亿元。此外，农行山东省分行还积极助力渔业加工、冷 链流通等海产下游龙头企业发展，聚焦威海好当家、日照荣信等国家农业产业化重点龙头企业，助力企 业扩大产能。 农行山东省分行以"金融服务乡村振兴齐鲁样板烟台示范区"创建为契机，加力服务蓝色经济探索与布 局，赋能海洋牧场、远洋捕捞及加工、海洋生物制药、海洋化工、海洋能源、海洋旅游、港航物流、海 洋种苗、近海养殖、海工装备等"十大领域 ...

Core Viewpoint - The company reported a revenue increase of 14.77% in 2024, but net profit decreased by 58.23% due to various factors including declining seed gross margins and increased operating expenses [1][2][3] Financial Performance - In 2024, the company achieved a revenue of 4.709 billion yuan, up from the previous year, primarily driven by increased seed exports and domestic corn seed sales [2][3] - The company's net profit for 2024 was 114 million yuan, a significant decline of 58.23% compared to the previous year, resulting in a decrease of 160 million yuan [2][3] Revenue Breakdown - The largest revenue source was rice seed sales, generating 1.858 billion yuan, a growth of 5.67% year-on-year [2] - Corn seed sales reached 589 million yuan, marking a 20.43% increase [2] - The fastest growth came from order grain and silage feed, which generated 1.191 billion yuan, up 44.22% [2] Profitability Issues - The decline in net profit was attributed to three main factors: reduced gross margins in seed business due to increased competition, higher research and management expenses, and significant impairment losses [3][4] - The company reported total impairment losses of 238 million yuan, including credit impairment losses on receivables and inventory write-downs [3][4] Audit Concerns - The audit firm KPMG issued a qualified opinion on the financial statements due to two key issues: the existence and valuation of certain receivables and the accuracy of inventory valuation [1][5] - The first issue involved receivables related to grain sales, where the company failed to provide sufficient evidence for the existence and accuracy of the amounts [5][6] - The second issue pertained to the valuation of inventory, where the company could not substantiate its sales forecasts for corn seed inventory, leading to questions about the adequacy of inventory write-downs [7][8] Management Response - The company plans to assign personnel to pursue the collection of receivables from three grain sales companies and aims to recover the amounts within two years [8] - For the corn seed inventory, the company intends to implement various measures to ensure sales over the next two years [8]

行业报告 | 行业研究周报 农林牧渔 证券研究报告 2025 年第 18 周周报：2025 年一季报收官，农业板块总结和展望 1、生猪板块：β普 遍盈 利下的 α分化 。 1）一季报：养 猪盈利 显著，但成本 差异致 盈利方 差大，强者更 强；成长 速度亦 有所分 化。① 供给压 力大&需 求低迷 致 Q1 销 售均价 处于低 位。2025Q1 大多 数 A 股猪企 商品猪 销售均 价 14.5-15.5 元/kg（24Q4 在 16-17 元/kg ， 24Q1 在 13.5-14.5 元/kg ）；②出 栏量 ：出栏 增长同 比分化（ 含仔猪 ）。神农 、巨 星 25Q1 出栏 量同比 增速均 超 60%；牧 原 、唐人 神同比 增速 超 30%；③2025Q1 头均盈利 改善明 显，但 方差依 然较大 ，根据 天风农 业对各 家公司 成本及 销售均 价估算 ，神农 成本优 势明显/ 温氏成 本快速 下降&销 售均价 高于 行业平 均，Q1 育肥猪 头均盈 利约 300-350 元/ 头，牧原/ 京基智 农育肥 猪头均 盈利 约 200-300 元/头，巨星 育肥猪 头均盈 利约 150-200 元/头， ...

大北农（002385）公告，控股子公司北京大北农生物技术有限公司研发的转基因抗虫耐除草剂大豆转化 事件DBN9004×DBN8002(DBN-09004-6×DBN-08002-3)通过安全评价审查，正式获批种植许可。此前， DBN9004×DBN8002已于2023年获批阿根廷种植许可、2025年获批乌拉圭种植许可。此次获批是大北农 生物拓展南美市场的重要进展。 ...

投资者关系 活动类别 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他 参与单位名称 及人员姓名 中信证券、中金公司、华创证券、华安证券等 25 家机构 33 位投资者， 部分名单详见附件清单。 重要提示：参会人员名单由组织机构提供并经整理后展示。公司无法保 证参会人员及其单位名称的完整性、准确性，请投资者注意。 时间 2025 年 4 月 30 日（周三）15:00-16:00 方式 电话会议 上市公司接待 人员姓名 副董事长：张立忠先生 董事、总裁：谈松林先生 董事：邵丽君女士 财务总监：姜晗女士 董事会秘书：尹伟先生 创种科技副总裁：李军民女士 证券代码：002385 证券简称：大北农 北京大北农科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号： 2025-001 | | 一、2024 年整体情况概览 | | --- | --- | | | 1、营收利润方面 | | | 2024 年，公司实现营业收入 287.67 亿元，其中：饲料产品收入 190.54 | | | 亿元，占营收比重为 66.24%；控股公司生猪产品收入 亿元，占营收比 62.78 | | | 重为 ...

Core Viewpoint - The article highlights the recognition of Lufeng Plant Dragon Ecological Agriculture Development Co., Ltd. as an advanced collective for its outstanding contributions to the "Hundred Million Project" and its significant achievements in the sweet potato industry [2][3][30]. Group 1: Company Achievements - Lufeng Plant Dragon has been deeply engaged in the sweet potato industry for many years, leading to its recognition as an advanced collective [4][12]. - The company has successfully developed high-quality innovative sweet potato varieties, including the Longlongjin series and Guangshu series, in collaboration with various agricultural research institutions [5][6]. - The company operates a standardized ecological planting base of 3,000 acres and has an annual production capacity of 600,000 sets for its self-developed Longlongjin Shantou powder, which has become a local culinary specialty [7][12]. Group 2: Technological Innovations - The "sweet potato seedling detoxification technology" promoted by the company has been recognized as an innovative case for high-quality development in the sweet potato industry, effectively addressing virus disease issues and improving yield and quality [10][11]. - The company has invited 18 doctoral experts from the Guangdong Academy of Agricultural Sciences to participate directly in the development of the entire sweet potato industry chain, addressing production technical challenges [15][16]. Group 3: Brand Development and Market Presence - The company has actively participated in major exhibitions, successfully promoting its "Longlongjin" brand, which has become a prominent representation of Lufeng sweet potatoes [18][19]. - The company has established a comprehensive innovation ecosystem across the entire industry chain, from soil improvement to sales, enhancing its brand value and market reputation [20][22]. Group 4: Future Plans and Investments - The company recently held a groundbreaking ceremony for its Longlongjin industrial headquarters, which will cover an area of 23,300 square meters and involve a total investment of nearly 100 million yuan [25][26]. - The headquarters will facilitate the integrated development of biotechnology, deep processing, and brand building within the sweet potato industry, serving as a model for the integration of primary, secondary, and tertiary industries [27][28]. - The company aims to continue strengthening its industry matrix and focus on building a national sweet potato brand, contributing to the development of agriculture in Shantou [29][30].

行业报告 | 行业研究周报 农林牧渔 证券研究报告 2025 年第 18 周周报：2025 年一季报收官，农业板块总结和展望 1、生猪板块：β普 遍盈 利下的 α分化 。 1）一季报：养 猪盈利 显著，但成本 差异致 盈利方 差大，强者更 强；成长 速度亦 有所分 化。① 供给压 力大&需 求低迷 致 Q1 销 售均价 处于低 位。2025Q1 大多 数 A 股猪企 商品猪 销售均 价 14.5-15.5 元/kg（24Q4 在 16-17 元/kg ， 24Q1 在 13.5-14.5 元/kg ）；②出 栏量 ：出栏 增长同 比分化（ 含仔猪 ）。神农 、巨 星 25Q1 出栏 量同比 增速均 超 60%；牧 原 、唐人 神同比 增速 超 30%；③2025Q1 头均盈利 改善明 显，但 方差依 然较大 ，根据 天风农 业对各 家公司 成本及 销售均 价估算 ，神农 成本优 势明显/ 温氏成 本快速 下降&销 售均价 高于 行业平 均，Q1 育肥猪 头均盈 利约 300-350 元/ 头，牧原/ 京基智 农育肥 猪头均 盈利 约 200-300 元/头，巨星 育肥猪 头均盈 利约 150-200 元/头， ...