证券研究报告 隆平高科 (000998 CH) 25Q1 业绩承压，关注新销售季表现 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 28 日│中国内地 | 种植业 | 隆平高科发布年报及 2025 年一季报，2024 年实现营收 85.66 亿元 （yoy-7.13%），归母净利 1.14 亿元（yoy-43.08%），扣非净利-2.89 亿元 （ yoy-159.31% ）。 其 中 Q4 实 现 营 收 56.85 亿 元 （ yoy-2.91% ， qoq+1801.10%），归母净利 5.89 亿元（yoy-24.31%，qoq+200.44%）。 25Q1 实现营收 14.1 亿元，同比下滑 32%，归母净利润-0.02 亿元，同比 转亏。25Q1 归母净利润低于我们此前 0.65~0.75 亿元的预期，主系种子 发货进度不及预期影响。公司品种优势突出，看好 2025/26 年度业绩弹性， 维持"买入"评级。 24A 玉米种子营收及盈利承压，水稻种子表现亮眼 整体来看，国内与全球玉米价格景气下行拖累公司营收及盈利表现。2 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" investment rating for the company [3][6]. Core Views - The rice seed industry is experiencing counter-cyclical growth with better-than-expected profitability; the domestic corn seed industry maintains its leading advantage and demonstrates operational resilience; the overseas corn seed industry may reach a transformative turning point and is expected to benefit from changes in international trade dynamics, leading to market expansion. The long-term development prospects of the company are viewed positively [1][6]. Financial Data and Valuation - The company is projected to achieve total revenue of 85.66 billion yuan in 2024, a year-on-year decrease of 7%, with a net profit attributable to shareholders of 1.14 billion yuan, down 43% year-on-year. The earnings per share (EPS) for 2024 is expected to be 0.09 yuan [2][18]. - Revenue is expected to grow to 94.81 billion yuan in 2025, with a net profit of 4.32 billion yuan, reflecting a significant year-on-year increase of 279% [18][21]. - The company’s total market capitalization is approximately 13.6 billion yuan, with a current share price of 10.29 yuan [3][6]. Performance Summary - The domestic rice seed business has shown strong performance, with a revenue increase of 13% in 2024, leading to a net profit of 340 million yuan, which is over 50% growth [6][19]. - The domestic corn seed business generated revenue of 2.12 billion yuan despite high inventory pressures, showcasing operational resilience [6][19]. - The overseas corn seed business faced challenges due to falling international grain prices and extreme weather, but maintained a market share of around 20% [6][19]. Future Outlook - The domestic hybrid rice seed industry is entering a destocking phase, indicating a potential upward trend in the rice seed market; the company’s product lineup is well-prepared, and high growth is expected to continue [6][19]. - The overseas corn seed market is anticipated to benefit from changes in international trade patterns, leading to market expansion opportunities [6][19]. - The company is expected to see a recovery in its Brazilian corn seed business, contributing positively to its overall performance [6][19].

袁隆平农业高科技股份有限公司 独立董事2024年度述职报告 （李少昆） 本人自 2023 年 7 月起担任袁隆平农业高科技股份有限公司（以下简称"公 司"）第九届董事会的独立董事，严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人 民共和国证券法》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规 则》（以下简称《上市规则》）、《袁隆平农业高科技股份有限公司章程》（以 下简称《公司章程》）等有关法律、法规、业务规则和公司制度的规定和要求， 忠实履行了独立董事的职责，谨慎、认真、勤勉地行使了独立董事的权利，积极 出席相关会议，认真审议董事会各项议案，对公司相关事项发表意见。现就本人 2024 年度履职情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）独立董事人员情况 公司于 2023 年 7 月完成第九届董事会换届选举工作，第九届董事会共 9 名 董事，其中独立董事 3 名，分别为本人、李皎予先生、刘贵富先生，占董事会人 数三分之一，符合相关法律法规和公司制度的规定。 （二）个人履历、专业背景及兼职情况 李少昆：男，1963 年 12 月生，中共党员，博士研究生学历、农学博士学位。 现任中国农业科学院作物科学研究所研究员 ...

袁隆平农业高科技股份有限公司 2024 年度内部控制评价报告 袁隆平农业高科技股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和要求，结合袁隆平农业高科 技股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）内部控制制度和评价办法，在内部 控制日常监督和专项监督的基础上，我们对公司 2024 年度内部控制的有效性进行了自 我评价： 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全并有效实施内部控制是公司董事会的 责任；监事会对董事会建立与实施内部控制进行监督；经营管理层负责组织领导公司内 部控制的日常运行。公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财 务报告及相关信息真实、准确、完整，提高经营效率和效果，促进发展战略目标的实现。 由于内部控制存在固有局限性，故只能为实现上述目标提供合理保证。此外，由于客观 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低，根据 内部控制评价结果推测未来内部控制的有效性具有一定的风险。公司董事会、监事会及 董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性 ...

1．公司注册地、组织形式和总部地址 一、中信财务基本情况 袁隆平农业高科技股份有限公司（以下简称"公司"）依据有关法律政策的 规定和深圳证券交易所的要求，通过查验中信财务有限公司（以下简称"中信财 务"）提供的《金融许可证》《营业执照》等证件资料，并审阅中信财务 2024 年度财务报表，对中信财务的经营资质、业务和风险状况进行了评估，具体情况 报告如下： 中信财务成立于 2012 年 11 月 19 日，统一社会信用代码为 91110000717834 635Q。中信财务于 2021 年 08 月 18 日取得国家金融监督管理总局北京监管局换 发的《中华人民共和国金融许可证》（机构编码为 L0163H211000001）。 袁隆平农业高科技股份有限公司 关于中信财务有限公司 2024年度风险持续评估报告 中信财务经营范围：企业集团财务公司服务。（依法须经批准的项目，经相 关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件 为准）（不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。） 二、中信财务公司内部控制的基本情况 1．内部控制环境 中信财务最高权力机构为股东会，下设董事会、监事会。 ...

证券代码：000998 证券简称：隆平高科 公告编号：2025-20 4.风险提示：公司及控股子公司开展的外汇衍生品交易业务遵循稳健原则，不 进行以投机为目的的套期保值业务，但进行衍生品交易仍存在市场风险、流动性 风险、履约风险等影响，敬请广大投资者注意投资风险。 一、开展外汇衍生品交易业务概述 （一）交易目的 袁隆平农业高科技股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司隆平农业 发展股份有限公司（以下简称"隆平发展"）及其下属子公司拟向银团申请中长 期贷款人民币 40 亿元（或等值外币）。本次贷款旨在置换巴西跨境人民币直贷以 及本地雷亚尔高利率贷款，以达到优化借款结构，降低贷款利率、减低汇率波动 对财务报表造成的重大影响为主要目的。隆平发展下属子公司日常经营中使用外 袁隆平农业高科技股份有限公司 关于开展外汇衍生品套期保值交易业务的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 1.投资种类：拟开展的衍生品交易品种包括远期结售汇、货币及利率掉期等产 品或上述产品的组合。 2.投资金额：拟开展的货币类衍生品交易业务总金额不超过 40 亿元人民币（或 ...

一、2024 年年审会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 袁隆平高科技股份有限公司 关于会计师事务所 2024 年度履职情况评估和 审计委员会对会计师事务所履行监督职责情况的报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治 理准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》和袁隆平农业高 科技股份有限公司（以下简称"公司"）的《公司章程》《董事会审计委员会 议事规则》等规定和要求，董事会审计委员会本着勤勉尽责的原则，恪尽职守， 认真履职。现将董事会审计委员会对会计师事务所 2024 年度履职评估及履行监 督职责的情况汇报如下： 天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"天健会计师事务所"） 成立于 1983 年 12 月，前身为浙江会计师事务所；1992 年首批获得证券相关业 务审计资格；1998 年脱钩改制成为浙江天健会计师事务所；2011 年转制成为天 健会计师事务所（特殊普通合伙）；2010 年 12 月成为首批获准从事 H 股企业 审计业务的会计师事务所之一；注册地址为浙江省杭州市西湖区灵隐街道西溪 路 128 号，执行事务合伙人为钟建国先生。截至 2024 年 ...

证券代码：000998 证券简称：隆平高科 公告编号：2025-23 袁隆平农业高科技股份有限公司（以下简称"公司"）根据中华人民共和国 财政部（以下简称"财政部"）颁布的《企业会计准则解释第 17 号》（财会〔2023〕 21 号）、《企业会计准则解释第 18 号》（财会〔2024〕24 号）要求变更会计政策。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引 第 1 号——主板上市公司规范运作》的相关规定，本次会计政策变更无需提交公 司董事会及股东大会审议。本次会计政策变更不会对公司财务状况、经营成果和 现金流量产生重大影响，对公司财务报表无影响，不存在损害公司及股东利益的 情况。 一、本次会计政策变更概述 1、会计政策变更的原因 2023年10月25日，财政部发布了《企业会计准则解释第17号》（财会〔2023〕 21 号），其中"关于流动负债与非流动负债的划分"、"关于供应商融资安排的披 露"、"关于售后租回交易的会计处理"的相关内容自 2024 年 1 月 1 日起施行。 2024 年 12 月 6 日，财政部发布了《企业会计准则解释第 18 号》（财会〔2024〕 24 号）， ...

证券代码：000998 证券简称：隆平高科 公告编号：2025-18 袁隆平农业高科技股份有限公司 关于控股子公司2025年度向银行申请综合授信 并提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示：本次担保额度总额超过公司最近一期经审计净资产的 50%，拟担 保对象为合并报表范围内子公司，且为子公司间相互担保，资金主要用于子公司 业务发展需要，风险相对可控，敬请投资者注意相关风险。 袁隆平农业高科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日 召开第九届董事会第十八次会议，审议通过了《关于控股子公司 2025 年度向银 行申请综合授信并提供担保的议案》，该议案尚需提交公司股东大会审议。相关 事项具体情况如下： 一、授信及担保情况概述 为提高决策效率、规范资金使用、满足控股子公司隆平农业发展股份有限公 司（以下简称"隆平发展"）2025 年生产经营和业务发展的资金需求、降低境 外融资成本，隆平发展拟向银行申请综合总额不超过 1,450,000 万元人民币（或 等值外币）的综合授信额度，其中：信用额度 770,000 ...

袁隆平农业高科技股份有限公司 2024年度监事会工作报告 2024 年，袁隆平农业高科技股份有限公司（以下简称"公 司"）监事会依照《中华人民共和国公司法》（以下简称《公 司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、 《袁隆平农业高科技股份有限公司章程》（以下简称《公司 章程》）等法律、法规、规范性文件及公司内部制度的相关 规定所赋予的职责权限，本着对全体股东负责的态度，认真 履行监督职责，积极参与公司重大决策、决定的研究，对公 司决策程序、经营管理、财务状况及董事、高级管理人员履 职情况等进行有效监督，列席了公司召开的所有董事会和股 东大会，积极维护了公司和股东利益。现将 2024 年度公司 监事会履职情况报告如下： 一、报告期内监事会召开会议的情况 2024 年度，公司监事会严格按照法律法规和《公司章程》 等有关规定，共召开 4 次监事会会议。会议的召集、召开与 表决程序符合《公司法》及《公司章程》等法律、法规、规 范性文件及公司内部制度的相关规定，公司监事均亲自出席 了监事会会议，切实履行自身职责，对公司各项重大议案进 行了严格、细致的监督并客观、公正地发表了意见。具体情 况如下： 1 | ...