晨会纪要（R3） 晨会纪要 2026 年 01 月 22 日 | 市场数据 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 收盘 | 涨跌% | | 上证指数 | 4116.94 | 0.08 | | 深证成指 | 14255.12 | 0.70 | | 创业板指 | 3295.52 | 0.54 | | 科创 50 | 1535.39 | 3.53 | | 北证 50 | 1519.75 | 0.14 | | 沪深 300 | 4723.07 | 0.09 | 一、财信研究观点 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】市场监管总局发布 2025 年综合整治"内卷式"竞争十大典 型案例 【财经要闻】财政部发布《关于全面推行财政电子票据跨省报销工作的 通知》 上证指数-沪深 300 走势图 -5% 5% 15% 25% 35% 2025-01 2025-04 2025-07 2025-10 上证指数 沪深300 | 黄红卫 | 分析师 | | --- | --- | | 执业证书编号:S0530519010001 | | | huanghongwei@hnchasing.c ...

美国正式退出世卫组织，仍拖欠2.6亿美元会费。 整理 ｜晨曦 点击上方【36氪随声听】，一键收听大公司热门新闻。听完音频记得添加进入 【我的小程序】 中哟！ 美国正式退出世卫组织，仍欠2.6亿美元会费 去年1月20日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布美国退出世卫组织，联合国于同年1月22日收到这一通知。根据世卫组织章 程，成员国在提交退出申请一年后方可正式退出。今天，美国正式向联合国提交退出世卫组织申请满一年，这意味着美国在程 序上已正式退出世卫组织。 世卫组织发言人林德迈尔日前明确表示，美国有权退出，但前提是必须结清此前拖欠的全部会费。目前，美国尚未支付2024年 和2025年度应缴款项，两年合计约2.6亿美元。该问题已被正式列入即将召开的世卫组织执行委员会会议议程。 （央视新闻） 抖音电商辟谣称未开发"抖省省" 文心App要做社交了？百度内部人士：没考虑要做一个微信 永辉已申请多枚胖小辉商标 水贝市场禁售铜条？部分商场回应称暂无该通知 苹果公司：App Store等服务中断问题已被修复 内蒙古西贝餐饮集团增资至1.02亿 36氪获悉，爱企查App显示，1月20日，内蒙古西贝餐饮集团有限公司发生工商变更，新 ...

完整早报音频，请点击标题下方小耳机收听 【西贝完成新一轮融资，新荣记张勇、蚂蚁前 CEO 胡晓明等入股】 内蒙古西贝餐饮集团有限公司完 成 A 轮融资。新增股东方面，台州新荣泰投资有限公司、呼和浩特市集体共创企业管理中心（有限 合伙）、杭州舟轩股权投资管理合伙企业（有限合伙）、周澔宇、成都迅达光电有限公司持股比例依 次为 4.4209% 、 4.4209% 、 2.2104% 、 0.4421% 、 0.0884% 。 公开信息显示，杭州舟轩股权投资管理合伙企业（有限合伙）的实控人为胡晓明，其曾是阿里合伙 人、蚂蚁集团 CEO 。台州新荣泰投资的实际控制人，为新荣记创始人、中国餐饮界标杆人物张勇。 由其创办的新荣记累计斩获超 79 颗米其林星。（财联社） 【苹果首款折叠屏手机 iPhone Fold 模型曝光，阔比例 + 内外双屏】 苹果首款折叠屏手机 iPhone Fold 已被多方爆料参数，有望今年 9 月到来。博主 @ 数码闲聊站 1 月 21 日晒出了 iPhone Fold 手机的模型，可以看到机身的外观设计采用阔比例 + 内外双屏。此外，机身折叠后的背面设计延续了 iPhone 17 Pro 系列 ...

新年伊始，小米集团创始人雷军在2026年首场直播中直面争议，承认"小字营销"是行业陋习，并承诺小米将"从现在做起，立马整改"。 这场直播恰逢小米汽车业务的关键节点——2025年小米汽车超额17%完成年度目标，售出41.18万台。而2026年的销售目标已定为55万台，有预测称小米 电动汽车销量甚至可能在2026年超越特斯拉。 在《一品汽车》看来，雷军在新年直播中回应"小字营销"争议，称其为行业陋习并承诺立即整改，大有以自身陋习捆绑行业发展的趋势。而与此同时，小 米汽车2026年的销售目标已定为55万辆，则预示着这家车企将在今年亮出更多杀手锏。 Part One 雷军的2026年首场直播历时四个小时，工程师现场完整拆解了一台宝石绿小米YU7。从座椅、底盘到电机、电池包，雷军试图以最直观的方式展示小米汽 车的核心部件与结构设计。 直播的重点之一是回应外界对小米营销手法的质疑。"200公里瞬间刹停"等表述被雷军解释为"类似于'刷剧一口气看了十多集'，是一种真实体验的感慨性 表述"。 对"小字营销"这一被诟病已久的问题，雷军给出了明确的回应："小字确实是行业陋习，在这一点上，小米从现在做起，立马整改。" 01 小字的背 ...

新年伊始，国内智能手机市场新机频发，千元档位竞争尤为激烈。 "千元机的流畅，才是真流畅。"OPPO ColorOS系统开发总监周海涛此前在接受采访时曾如是表示。他指出，OPPO正通过"繁星"编译器等底层技术革新， 致力于提升千元机的流畅体验底线，践行"流畅平权"的产品理念。 据官方数据，得益于"繁星编译器"带来的算法效率提升，即使是没有搭载高端主控的千元机，也能让安卓Java核心接口性能提升26%、整体负载降低 14%，享受到"0卡顿、0延迟、0闪屏、0闪退、0闪跳、0卡死"的"六个0"流畅体验。 作为OPPO旗下销量主力，A系列自2008年问世以来，全球累计销量已突破7亿台。从A6、A6 Pro到A6i等机型，该系列已构建起覆盖千元至2500元价位段 的产品矩阵，成为众多大众用户的主要选择。 长期以来，"持久流畅"似乎是旗舰机型的专属标签，千元机则常因硬件配置所限，面临卡顿困扰。但随着系统优化技术的持续进步，这一体验壁垒正逐渐 被打破。官方信息显示，OPPO A6c虽定位千元档，却搭载了深度优化的ColorOS 16系统，成为OPPO推动"技术下放"战略的重要落子。 "如果只关注旗舰机型，可能会忽略全球七到 ...

Core Insights - The global smartphone market is expected to grow in 2025, with an annual shipment volume reaching 1.26 billion units, representing a year-on-year increase of 1.9% [1] - Chinese smartphone manufacturers are increasingly focusing on both domestic and overseas markets, with significant growth in international shipments, particularly for Honor [1][4] Group 1: Market Trends - The Chinese smartphone market is evolving, with Honor launching three new models in January 2025, indicating a strategic push in product offerings [1] - Chinese manufacturers account for approximately 60% of global smartphone shipments, with Honor experiencing a notable 55% year-on-year increase in overseas shipments from Q1 to Q3 of 2025 [1][4] Group 2: Strategic Approaches - Chinese companies are adopting two main strategies for overseas expansion: full AI integration and brand premiumization, with a focus on "Glocal" strategies that combine global thinking with local actions [4] - Honor's international business has undergone a structural transformation, with overseas shipments rising from less than 10% of total shipments in early 2021 to nearly 50% by Q3 2025, marking a significant strategic shift [4] Group 3: High-End Market Focus - Honor is positioning itself in the mid-to-high-end market segment, with 23% of its overseas shipments falling within the $300–500 price range during the first three quarters of 2025 [5] - The European market is critical for high-end consumer electronics, and Honor aims to strengthen its presence there, maintaining a top-five market position in key Western European countries [7] Group 4: Product Innovation - Honor has enhanced its product lineup with advanced features, such as the ultra-thin Magic8 Pro Air, which weighs only 155g and is 6.1mm thick while maintaining high performance [10] - The introduction of the ROBOT PHONE, a smartphone integrated with AI capabilities, showcases the innovative direction of Chinese manufacturers [10] Group 5: AI and Technology Advancements - Since 2025, there have been significant advancements in AI capabilities for consumer smartphones, with Honor achieving breakthroughs in on-device AI processing [11] - Huawei's strengths lie in its underlying system capabilities, with the HarmonyOS 6 supporting multi-device AI computing, enhancing the overall user experience [11] Group 6: Future Outlook - 2025 marks a pivotal year for Honor as it transitions from a smartphone manufacturer to a leading AI terminal ecosystem company, with global shipments surpassing 71 million units [12] - The balance between scale expansion, AI capability implementation, and profitability will be crucial for Honor's position in the competitive landscape of smartphones and AI terminals [12]

Core Viewpoint - The global smartphone market is expected to grow, with shipments reaching 1.26 billion units in 2025, reflecting a year-on-year increase of 1.9%. Despite this recovery, the industry faces long-term challenges [1]. Group 1: Market Dynamics - Chinese smartphone manufacturers have established a significant presence in the global market, capturing approximately 60% of global shipments, with brands like OPPO, vivo, Xiaomi, and Honor leading the charge [1]. - Honor has experienced rapid growth, with a reported 55% year-on-year increase in overseas smartphone shipments from Q1 to Q3 of 2025, marking it as the fastest-growing brand among the top ten global smartphone manufacturers [1][4]. Group 2: Strategic Approaches - Chinese companies are adopting two core strategies for international expansion: comprehensive AI integration and high-end branding. This includes a "Glocal" strategy, which combines global thinking with local action [4]. - Honor's international business has undergone a structural transformation, with overseas shipments rising from less than 10% of total shipments in early 2021 to nearly 50% by Q3 2025, indicating a strategic pivot towards international markets [4]. Group 3: Market Segmentation - Historically, Chinese manufacturers dominated the global mid-to-low-end market, but now they are increasingly focusing on the mid-to-high-end segments to balance scale and profitability. Honor is positioning itself in the $300-$500 price range, which accounted for approximately 23% of its overseas shipments in the first three quarters of 2025 [5]. - The high-end market, particularly in Europe, is a critical battleground for consumer electronics, with Honor maintaining a top-five market position in key Western European markets and achieving a 15% year-on-year growth in Central and Eastern Europe [7]. Group 4: Product Innovation - To penetrate the high-end market, product capability is essential. Honor has launched advanced products like the Magic8 series, which features AI-driven capabilities and innovative designs [9]. - The introduction of the ROBOT PHONE, a smartphone integrated with AI and robotics, showcases the innovative direction of Chinese manufacturers, with plans for further details to be revealed at major tech events [10]. Group 5: Future Outlook - The trends of high-end positioning and globalization are expected to continue, with a focus on enhancing product capabilities and user experiences through AI advancements [11]. - For Honor, 2025 marks a pivotal year in its transformation from a smartphone manufacturer to a leading AI terminal ecosystem company, with a global shipment target of over 71 million units and the fastest growth rate among the top ten brands [11][12].

1月20日，联想moto X70 Air Pro正式发布，售价4499元起，现已开售。目前，京东已开售联想moto X70 Air Pro，享国补到手价3999元起，还可享12期免息、赠价值299元X600 AI耳机、1年免费换原厂屏+2年 电池换新服务、以旧换新至高补贴1300元(老用户指定机型换新得300元加补券)、365天只换不修、评价 晒单返40元红包/京豆等福利，限时下单参与抽奖有机会获得国家地理同款线路双人行免单权益，限时 购机并在京东酒旅购指定云南线路、在规定时间内用这款手机打卡拍摄指定景点可得千元红包。一直以 来，京东依托强大的供应链优势，持续携手联想moto等厂商深度合作，通过营销共创、差异化服务、 全渠道能力等给予新品首发助力，实现新品即爆品。 想要换新联想moto X70 Air Pro，那就快来京东下单吧。 联想moto X70 Air Pro搭载1.5K超亮等深屏，采用京东方Q10反光材料，搭配PANTONEⓇ肤色&色彩认 证，更具色彩张力；支持8T LTPO 1—165Hz超高刷新率、6200nits局部峰值亮度、杜比AI动态，画面清 晰；配置超暗模式，获得SGS低蓝光低拖影双认证 ...

21世纪经济报道记者倪雨晴深圳报道 IDC最新报告显示，全球智能手机市场在2025年实现增长，全年出货量达12.6亿部，同比增长1.9%。虽 然总体处在回暖的上升通道，但依然面临长期挑战。 中国智造海外角逐 观察中国企业出口海外市场的策略，虽各有特点，但总体上呈现出两个核心特征，一是全面AI化，二 是品牌高端化。主流厂商的全球化打法不谋而合。 比如，OPPO、vivo等都提出Glocal策略，Glocal由global(全球的)和local(本地的)两个词组合而成的合成 词，核心含义是"全球思维，本地行动"，可以总结为"全球本土化"。荣耀则提出强化"AI领导力"与"世 界荣耀"的品牌定调，2025年也荣耀海外突围的关键时期。 Omdia分析师Lucas Zhong向记者指出："过去五年，荣耀的国际业务经历了结构性转变。2021年初，海 外市场出货量占其全球总量的比例仍不足10%；至2025年第三季度,该比例已接近50%。这一变化标志着 荣耀发展路径中的重要战略拐点，海外业务已从早期的边际增量来源，演进为支撑出货量规模扩张、区 域多元化以及长期经营韧性的核心支柱。" 长期以来中国厂商曾凭规模优势主导全球中低端市 ...

1月19日晚，南都湾财社记者从荣耀发布会上获悉，泡泡玛特与荣耀联名推出的潮玩手机"荣耀500 Pro MOLLY 20周年限定版"发布，售价4499元，国补后到手价3999元，将于1月25日上午10时08分正式开售。 发布会次日，即1月20日，泡泡玛特(9992.HK)开盘大涨，涨幅一度超过10%。截至1月20日收盘，该股涨幅为 9.07%，报197.2港元/股，市值为2646亿港元。 此前市场曾流传出"泡泡玛特将发布首款手机"一事，泡泡玛特方面对此回应表示，公司并无自主研发手机的 计划，而是与知名手机品牌进行的IP深度联名合作。 在智能手机行业进入存量竞争的当下，单纯的硬件参数堆砌已难以为中端机型带来足够的议价能力。有分析 认为，荣耀此举意在打破"卷参数"的行业惯性，转而向年轻消费者提供稀缺的"情绪价值"。考虑到泡泡玛特 用户画像中18-35岁女性占比较高，这与荣耀数字系列主打的"颜值"与"人像摄影"受众高度重叠。 对泡泡玛特而言，在盲盒玩法边际效应递减、部分新品二手市场遭遇"破发"的背景下，此次跨界手机圈也是 其寻找IP变现"第二增长曲线"的重要尝试。 据悉，此次发布的还有备受市场关注的超轻薄旗舰荣耀Ma ...