与此同时，一家汽车产业链的公司正在冲刺北交所IPO。 国内汽车产业再次被推上舆论的风口浪尖。 格隆汇获悉，北交所上市委定于5月30日召开2025年第8次审议会议，将审议河北世昌汽车部件股份有限公司（简 称"世昌股份"）的首发事项，保荐人为东北证券股份有限公司。 世昌股份专注于汽车塑料燃油箱业务，其第一大客户是吉利汽车。公司的产品主要应用于传统燃油汽车领域，未来市 场将面临纯电动汽车的挤压。北交所也在两轮问询中关注到了业绩增长的可持续性问题。 近日，长城汽车董事长魏建军接受媒体采访时称，汽车产业已出现类似"恒大"的潜在风险，只不过没爆而已。 随后一份关于各大车企负债率的榜单流出，不少公司的资产负债率超过了60%，引发了市场的广泛关注。 01 河北廊坊72岁父亲带着两个儿子和一个女婿闯关IPO，上市前大额分红 世昌股份成立于2006年11月，2021年10月完成股改，公司总部位于河北省廊坊市经济技术开发区。 截至5月27日，河北省共有82家A股上市公司，其中有5家注册地位于廊坊，分别是润泽科技、荣盛发展、廊坊发展、 华夏幸福、志晟信息。 世昌股份的股票自2022年5月起在全国股转系统挂牌公开转让，2023年6月1 ...

2024年9月1日，吉利控股集团发布《台州宣言》。该宣言是企业面向全球经济形势和行业竞争新格局，进行战略审视后达成的发展共识。将通过"战略聚 焦、战略整合、战略协同、战略稳健、战略人才"五大举措，全面提升竞争力。 《台州宣言》发布后，吉利汽车又先后针对现有资源整合，将吉利银河、极氪、领克打造成三大明星品牌，助力其在2025年第一季度实现高质量发展。 《台州宣言》后，吉利汽车集团汽车销量、财务指标双增长 随着《台州宣言》的落地，吉利汽车销量、业绩实现快速增长。企业2025年第一季度财报显示，第一季度实现营业收入725亿元，同比增长25%。归母净利 润56.7亿元，同比增长264%，盈利能力显著提升。随着新能源盈利能力的改善及规模效应释放，第一季度，公司毛利总额大幅提升至114亿元，毛利率达 15.8%。 销量方面，吉利汽车第一季度累计销售新车70.38万辆，同比增长幅度达48%，再创历史新高。至此，吉利汽车已完成全年271万辆销量目标的26%。 新能源战略转型 助力三大明星品牌稳居第一梯队 围绕《台州宣言》，吉利汽车于今年1月5日发布2030愿景：致力于以创新的绿色智能科技为用户提供"可油可电可醇"的卓越产品与 ...

机构：中信建投证券 研究员：程似骐/陶亦然 核心观点 吉利汽车发布2025Q1 业绩。25Q1 公司实现归母净利润56.7 亿元，同比增长263.6%。Q1 公司实现销量 70.4 万辆，同比+48%，创历史新高。新能源业务强劲增长，产品结构优化及规模效应凸显，盈利能力 亦大幅增长。公司拟私有化极氪，落实《台州宣言》回归"一个吉利"，有望内部整合资源实现经营效率 提升。展望25 年，公司持续发力智能化，通过千里浩瀚智驾、星睿智算中心赋能10 余款新车，有望迎 来新一轮强势车型周期。 事件 吉利汽车发布2025Q1 业绩。Q1 公司实现营业收入725.0 亿元，同比+24.5%；实现归母净利润56.7 亿 元，同比大幅增长263.6%，高于此前预告中值（预告为52-58 亿元）。公司此前发布公告拟私有化极 氪，极氪或成为吉利汽车全资子公司。 简评 公司25Q1 毛利率为15.8%，同比+0.2pct 略增。Q1 销售/行政/研发费用率分别为5.0%/2.0%/4.6%，同 比-2.1pcts/-0.5pcts/持平。公司本季度营收快速增长，但销售费用及行政费用规模出现明显下降，主要原 因或是领克和极氪合并所致。 ...

新平台赋能，吉利汽车开启产品新时代。GEA 架构支撑新车周期，极氪、领克、银河全面向好。各品 牌新能源转型顺利推进，规模效应逐步凸显将带来盈利向上弹性。公司燃油车基盘稳固，联营企业创新 出海模式持续打开海外新空间。智能化战略开启，加速提升智驾能力。整车强势新周期下盈利具备较大 弹性，预计2025 年归母净利润为161 亿（包含汇兑收益影响），对应PE 为11.6X，维持"买入"评级。 风险提示 1、经济复苏弱于预期； 机构：长江证券 强势新车周期下，2025Q1 银河系列新能源规模持续提升，营收同比高增长。2025 年Q1实现营业收入 725.0 亿元，同比+24.5%，环比持平。销量方面，2025Q1 实现销量70.4万辆，同比+47.9%，环比 +2.5%，创历史单季度新高；吉利新能源（含吉利、领克、极氪）在Q1 销量达33.9 万辆，同比提升 135.4%，其中银河销量达26.0 万辆，环比提升24.8%，出口销量8.9 万辆，同比增长2.0%。合并报表口 径，2025Q1 对应单车收入10.3万元，同比-15.8%，环比-2.4%，主要系Q1 银河星愿大规模交付带来产 品结构变化。 新能源转型加速盈利 ...

丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨吉利汽车（0175.HK） [Table_Title] 吉利汽车 2025 年 Q1 业绩点评：新能源转型加 速盈利兑现，业绩符合预期 报告要点 [Table_Summary] 吉利汽车发布 2025 年一季度业绩。2025 年 Q1 实现营业收入 725.0 亿元，同比+24.5%，环比 持平，总销量 70.4 万辆，同比+47.9%，环比+2.5%，实现归母净利润 56.7 亿元，同比+263.6%， 环比+58.5%。新平台赋能，吉利汽车开启产品新时代。GEA 架构支撑新车周期，极氪、领克、 银河全面向好。各品牌新能源转型顺利推进，规模效应逐步凸显将带来盈利向上弹性。公司燃 油车基盘稳固，联营企业创新出海模式持续打开海外新空间。智能化战略开启，加速提升智驾 能力。整车强势新周期下盈利具备较大弹性。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 张扬 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% research.95579.com 1 吉利汽车（0175.HK） c ...

2025 年一季度经营状况乐观，随着多款重磅车型的陆续上市，对全年销量和经营业绩保持乐观预期。 投资要点： 投资建议我] 们认为吉利汽车的品牌架构较为合理且清晰，随着"智能吉利2025"战略的逐步落地，公司 整体营收和归母净利润有望持续增长。我们预计公司 2025-2027 年的归母净利润分别为 163.0 亿元、 182.1 亿元、236.6 亿元，EPS 分别为1.62 元、1.81 元、2.35 元，给予2025 年16.6 倍PE，对应目标价 29.16 港元（以2025 年5 月16 日为准，按1 港元=0.9221 人民币），维持"增持"评级。上调盈利预测主要 因为2025 年一季度外汇汇兑税后净收益超过20 亿元。 机构：国泰海通证券 一季度经营状况乐观。2025 年一季度吉利汽车销量70.4 万辆，同比增长48%，收入725 亿元，同比增长 25%，归母净利润56.7 亿元，同比增长264%。新能源业务强劲增长，新能源盈利能力全面改善，规模 效应突显，带来盈利能力大幅提升。 研究员：王猛/刘一鸣 1-3 月销量同比增长48%。2025 年1-3 月吉利汽车销量达70.4 万辆，同比增长48%。 ...

1 季度盈利同比高增，资源协同回归"一个 吉利" 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 调整收入、毛利率等，预测 2025-2027 年 EPS 分别为 1.36、1.54、1.94 元（原为 1.27、1.50、1.84 元），维持可比公司 25 年 PE 平均估值 15 倍，目标价 20.40 元 人民币，22.20 港元（1 港元=0.9189 元人民币），维持买入评级。 风险提示 吉利、领克、极氪品牌销量低于预期风险、成本控制不及预期风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 179,204 | 240,194 | 305,782 | 359,561 | 424,141 | | 同比增长 (%) | 21.1% | 34.0% | 27.3% | 17.6% | 18.0% | | 营业利润(百万元) | 3,806 | 7,644 | 12,708 | 14,514 | 18,417 | | 同比增长 (%) | 4.3% | 10 ...

Core Viewpoint - Geely Automobile is confident in achieving or exceeding its annual sales targets, with a strong performance in Q1 2025, showcasing significant revenue and profit growth driven by improved profitability in new energy vehicles and effective cost control [2][3]. Financial Performance - In Q1 2025, Geely reported total revenue of 72.5 billion yuan, a year-on-year increase of 25%, and a net profit attributable to shareholders of 5.67 billion yuan, up 264% [2]. - The gross profit for Q1 reached 11.4 billion yuan, reflecting a 26% increase year-on-year, with a gross margin of 15.8%, up 0.2 percentage points from the previous year [2]. Sales and Market Strategy - Geely's Q1 sales reached 703,800 units, marking a historical high and a 48% year-on-year increase, achieving 26% of its annual target of 2.71 million units [3]. - The company plans to accelerate its product launch strategy, focusing on both fuel and new energy vehicles, with multiple new models set to be introduced in 2025 [3][4]. Product Development - Geely's new fuel vehicle, the fourth-generation Boyue L, has been launched with a price range of 92,900 to 119,900 yuan, emphasizing intelligent features [4]. - The Geely Galaxy brand aims to introduce five new products in 2025, including two SUVs and three sedans, targeting annual sales of one million units [4]. Cost Control and Efficiency - Geely has implemented significant cost control measures, with sales and administrative expense ratios decreasing by 2.1 and 0.6 percentage points, respectively [2]. - The company has initiated a strategic integration process under the "Taizhou Declaration," focusing on brand, supply chain, and operational efficiencies, which has begun to yield positive results [6][9]. Brand Integration and Market Position - The merger of Zeekr and Lynk & Co has led to improved financial performance for Zeekr, with Q1 revenues of 22 billion yuan and a gross margin of 19.1% [6][7]. - The "One Geely" strategy aims to eliminate redundant investments and enhance operational efficiency, positively impacting the company's stock performance [8][9].

"没有成功的企业，只有时代的企业。" 在当下的汽车领域，吉利汽车，绝对是传统车势力在变革时期实现转型的最成功案例。 最新产销数据显示，4月传统车企中，吉利汽车以53%的同比增速完成23万辆销量，环比也增了0.8%，仅次于同比增了4.6%，环比降了2.4%的上汽（38万 辆）；与同、环比分别大降了9.3%、29%的长安（19万辆）拉开差距。 即便是面对过去几年增长弹性十分可观的新自主势力或新势力，其增速也依然很能打。同月，比亚迪、零跑分别以21%、超170%、超270%、32%的同比 增速实现38万辆、4.1万辆销量、3.5万辆，3.4万辆。 销量高增之下，2025Q1吉利汽车如期实现了强增长业绩：营收同比增长24.5%至725.0亿元；归母净利润为56.7亿元，增速在2024年213%的高点上再次攀 高至263.6%，实现盈利持续大爆发。 不过，表现在资本市场中，吉利汽车（00175.HK）今天技术性走牛的态势并不如同期的比亚迪、零跑、小米汽车等。 一季度吉利以48%的增速实现了70.4万辆的季度总销量新高，其中新能源车占了48%，达33.9万辆；国内新能源渗透率更是突破50%（达52.2%），稳居新 能源品 ...

In 2H2025, Geely's three major brands will strategically expand acrossvarious markets, with more models launching globally, driving an expectedacceleration in overseas sales. Geely's 1Q2025 monthly export sales were29,587 units, up 2.0% yoy, primarily limited by a relatively single lineup of NEVexport models, which restricted market coverage, and the need for deeperorganizational synergy. Despite entering key global markets such as the MiddleEast, APAC, Europe, Latin America, and Africa, Geely's approach ha ...