对应于宏观经济的转型升级，马年的资本市场，我们判断将呈现"稳中有进，机遇凸显"的特征。市场的投资主线，将紧密围绕国家战略展开，科 技创新将是贯穿全年的核心旋律。从半导体、人工智能到高端制造、机器人，具备核心技术与产业链关键环节地位的企业，其长期投资价值将愈 发凸显。风物长宜放眼量，短期的市场波动，无法改变中国经济长期向好的基本趋势，也无法遮蔽产业结构性升级所闪耀的星辰大海。马年资本 市场，将是理性与远见者的舞台。 作为资本市场的重要参与者和专业资产管理机构，泰信基金的使命，就是将宏大的国家战略与市场机遇，转化为能够承载投资者信任、分享时代 红利的优质金融产品与服务。我们未来关注的方向，包括化工、智能汽车、半导体、智能制造、中药等，正是这一思考的集中体现，在传统产业 升级与战略资源保障中挖掘价值，深度参与新能源、新材料、人工智能等战略性新兴产业浪潮，积极探寻民生福祉领域的中国特色投资价值。 除了精准指向新质生产力核心赛道的"矛"，我们也致力于构筑稳健回报财富防线的"盾"。通过不断优化从短债到"固收+"的一站式产品矩阵，力求 在有效管理波动的前提下，为投资者提供多样化、阶梯式的理财选择，满足不同风险偏好下的资产配 ...

Group 1 - The core message emphasizes the resilience and vitality of China's capital market, showcasing significant growth and structural optimization over the past year [1] - Hai Fu Tong Fund has achieved a strong performance, with its actively managed equity funds ranking in the top 10% of the industry over the past seven years, and its bond ETFs becoming the first to exceed 100 billion yuan in total management scale [1] - The outlook for 2026 is optimistic, with expectations for continued policy benefits, corporate profit recovery, and emerging structural opportunities in technology innovation, industrial expansion, and high-dividend assets [1] Group 2 - Hai Fu Tong Fund plans to maintain strategic focus, enhance research and investment systems, and improve product offerings to provide high-quality asset management services [2] - The company is committed to corporate social responsibility, including investor education and charitable activities, reflecting its dedication to community engagement [2] - The management expresses a desire to collaborate with investors to seize market opportunities and share in the growth of the Chinese economy and capital market [2]

Group 1: Macro Economic Outlook - The global economic environment is becoming increasingly complex, with the Federal Reserve's monetary policy easing nearing its end and a restructuring of global liquidity patterns [1] - China's economic stability and continued openness are expected to enhance the attractiveness of RMB assets in global allocations [1] - The "14th Five-Year Plan" is set to inject continuous industrial momentum into the capital market through strategies like technological innovation, green transformation, and rural revitalization [1] Group 2: Capital Market Opportunities - The stock market presents structural opportunities, particularly in sectors like technology independence, energy transition, and consumer recovery, where companies with real competitiveness will continue to be revalued [2] - Key sectors expected to remain active include high-tech manufacturing and digital economy, with cross-border investment opportunities arising from the linkage between Hong Kong and A-shares [2] - The focus for 2026 will be on fundamental analysis, embracing "new demand" and "new supply" driven by national development and industrial upgrades [2] Group 3: Fixed Income Market Insights - The bond market retains allocation value, with interest rates likely to remain relatively low, supporting the stabilizing role of government bonds and high-grade credit bonds [3] - Investment opportunities will arise from detailed exploration of term spreads and credit spreads, as well as the flexible application of "fixed income plus" strategies [3] - Attention should be given to sub-sectors with low correlation to macro cycles and assets like REITs that provide stable cash flow characteristics [3] Group 4: Asset Allocation Strategy - Asset allocation should emphasize balance and flexibility, transitioning from "single Beta" to "multiple Alpha" strategies to mitigate risks associated with increased market volatility in 2026 [3] - A dynamic allocation approach across equities, fixed income, and alternative assets is recommended to find low-correlation combinations [3] - Strategic emphasis on alternative assets such as gold and certain commodities is advised for diversification, alongside the use of ETFs for efficient and precise risk management [3] Group 5: Financial Sector Developments - The "14th Five-Year Plan" emphasizes the acceleration of building a financial powerhouse, with significant focus on developing technology finance, green finance, inclusive finance, pension finance, and digital finance [4] - The company aims to deepen research and enhance services to support national goals and create greater value for society and clients [4]

骏马追风，万象更新，值此马年新春来临之际，我谨代表上银基金全体员工向长期以来信任与支持我们 的广大投资者、精诚合作的伙伴们、关注陪伴上银基金的朋友们，致以最诚挚的问候和最美好的新春祝 福！ 2025年是"十四五"规划收官之年。回首旧岁，上银基金紧跟国家发展步伐，深入贯彻党的二十届四中全 会关于加快建设金融强国、推动资本市场高质量发展作的战略部署，积极落实《推动公募基金高质量发 展行动方案》，在强化投研能力、优化产品布局、深化投资者服务等方面不断提升，全体员工凝心聚 力，书写了发展道路上坚实而奋进的篇章。 一、步履坚实：深化布局，持续夯实投研实力 回望2025年，我国经济向新向优，资本市场在改革中坚韧前行。上银基金立足行业发展大势，在主动识 变、应变中精准把握股债市场的新机遇，持续锻造核心竞争力。截至2025年末，公司总资产管理规模 2894亿元，其中公募资产管理规模2516亿元。 二是践行资管机构服务人民的初心与社会责任，精心打造追求长期稳健回报的产品。上银新兴价值成长 混合A与上银鑫达灵活配置混合A均以中长期视角构建组合，以价值投资和均衡策略为核心、注重风险 收益比与回撤控制，成立以来分别超越业绩比较基准1 ...

岁序常易，华章日新。值此2026年新春佳节来临之际，我谨代表天弘基金，向中国基金报的广大读者朋友们致以诚挚的 问候和新春的祝福！ 2026年，"十五五"的序幕正在拉开。党的二十届四中全会锚定金融强国建设目标，为中国特色金融发展之路标定了新航 向。公募基金业站在37万亿规模的新台阶上，面对的不再只是数字的增长，而是一份沉甸甸的时代问卷——如何将金融 工作的政治性、人民性写进每一次投资决策、每一份持有人回报之中。 愿新的一年，市场有温度，投资有收获，行业有进步。天弘基金愿与各位投资者、各位同业伙伴携手同行，在"十五 五"的新征程上，写下属于公募基金的扎实注脚。 恭祝大家新春吉祥，阖家幸福！ 面向2026年，天弘基金的信念清晰而坚定。 这份信念，源于对专业价值的持续打磨。天弘基金深刻认知公募基金作为资本市场重要枢纽和稳定器的功能定位，作为 重要的机构投资者，必须持续强化全维度的投研能力建设：将"单一阿尔法"的追求转化为"长期稳健增值"的承诺， 将"短期的趋势追踪"升级为"中长期的价值发现"。通过构建深度的研究驱动体系，在市场波动中发挥定价锚点作用，护 航资本市场的平稳健康发展。 这份信念，源于对信托责任的初心坚守。 ...

最近我留意到，春节前后公募基金的布局节奏明显加快，从2月9日起未来三周，有29只新基金陆续进入发售期，其中21只是权益类 品种，占比超七成。业内分析，当前权益市场估值具备吸引力，节后资金回流、政策预期偏暖，春季行情值得期待，但同时也指 出，2月市场会保持轮动格局，板块和个股的表现分化会比较明显。 不少投资者这时候容易犯难：看着新基金密集发行，市场又有行情预期，到底该怎么选标的？其实我身边就有朋友踩过坑，去年行 情初期追了一只反弹的标的，结果拿了大半年都没起色，后来用交易行为大数据拆解才发现，问题出在资金参与度上。今天我就结 合自己用了十多年的大数据工具，跟大家聊聊怎么通过资金行为看清标的本质，避免踩同样的坑。 一、选对标的，先看资金持续参与度 很多人选标的只看短期涨跌，却忽略了背后的资金行为，这是最容易踩的主观误区。其实一只标的能不能走得稳，核心看机构资金 是不是在持续积极参与交易。我用了十多年的大数据交易行为系统里，橙色柱体的「机构库存」数据，就是反映机构资金活跃程度 的指标，柱体越持续、越密集，说明参与的机构资金交易特征越明显，持续时间越长。 比如这只标的，股价整体呈现震荡向上的走势，中间有很长一段时间的 ...

展望未来，面对基金行业涌动的发展浪潮和变革趋势，浦银安盛基金将在集团"数智化"的战略引领和中 外方股东的赋能加持下，全面推进公司改革发展，在优化投研体系、客户服务、产品布局和合规风控等 方面持续深耕，推动"全球科创家"、"指数家"与"固收家"三大战略业务发展，努力成为投资者可信赖 的"多资产管理专家"。 一是全面加强人才与技术的双向赋能，夯实投研能力，优化投研体系。我们将以人才队伍建设为抓手， 聚焦科技投资、新固收策略、指数增强等重点领域，做好人才培养与引进工作，增强投研人才储备。同 时，我们还要加快投资研究体系的改革升级，进一步拥抱新技术，加强量化工具和量化指标的应用。 马踏祥云，岁启新程。 过去一年，资本市场在经济基本面回暖和科技产业快速发展的支撑下，展现出积极向上的走势，上证指 数时隔十年之后，再次站上4000点关口。受内外部多重利好因素的影响，公募基金行业也迎来了发展新 机遇，《推动公募基金高质量发展行动方案》的发布，为行业长期向好发展指明了方向、锚定了目标。 2026年是"十五五"开局之年。在党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神指引下，开年以来，政 策"组合拳"因势推出，培育发展新动能，挖掘成长 ...

日迈月征，四时轮转。在这春潮涌动、辞旧迎新的美好时刻，我代表国联基金，向一直以来关心与支持公司发 展的广大投资者、合作伙伴、全体员工及家属，致以最诚挚的新春问候！ 回望2025年，中国资本市场走出了结构鲜明、改革深化的特色行情，A股与债券市场在时代变革与产业升级中 呈现出不同的发展特征，为基金行业带来了全新的发展机遇。这一年，行业与资本市场同频共振，在改革浪潮 中经历考验、实现成长，每一步发展都离不开市场环境的赋能与行业自身的坚守。 从A股市场来看，2025年是结构性机遇凸显、权益资产价值回归的一年，市场整体呈现出"科技主线领航、多板 块多点开花"的鲜明格局。AI算力基建落地、自主可控芯片技术突破、人形机器人产能释放等产业红利，推动 半导体、人工智能、高端装备等硬科技赛道持续走强，成为市场核心驱动力；同时资源、互联网、创新药、新 消费板块同步发力，走出独立行情，为权益投资创造了广阔的选股空间与操作弹性。 债券市场方面，2025年则呈现机遇与挑战并存、产品创新加速的特征。一方面，债券型ETF实现爆发式增长， 规模增幅高达3.76倍，科创债ETF等创新产品填补市场空白，推动债券市场工具化、指数化发展迈上新台阶， ...

CHINESE NEW YEAR 马年大吉 迎新纳福 01 江苏 新春期间，江苏将加大直达居民游客的普惠力度，推出文旅消费券、景区门票优惠券、酒店代金券等300余项文旅消费优惠措施，组织全省200多家星级饭 店推出"年夜饭＋住宿＋体验"等高性价比组合套餐，全省130家等级旅游景区推出门票优惠政策，近百个乡村旅游重点村镇开展"游购乡村"促消费活动。 日前，南京市规划和自然资源局发布规划编制批前公示，涉及地块原为南京克莉丝汀"甜蜜城堡"。根据公示，地块性质拟由科研用地调整为宅地、社区用 地、绿地等，其中3幅宅地总面积约13.77公顷。 为了满足春节期间返乡人员和各类企业的不动产登记办理需求，2月15日至2月23日（春节期间），江苏全省不动产登记全程"不打烊"，市民可以选择分布 在全省各地的87个线下服务窗口或"线上苏小登"办理，办事无忧安心过年。 02 国内 应急管理部召开除夕视频调度会，会议听取各地安全防范工作情况汇报，指出烟花爆竹运输、销售、存储、燃放进入高峰期，安全风险高，每一个环节， 每一个点位都不能有丝毫松懈，要认真吸取教训、引以为戒，坚决杜绝任何麻痹思想、侥幸心理，时刻绷紧安全生产这根弦，多下未雨绸缪 ...

Core Viewpoint - The company expresses optimism about the Chinese economy's resilience and the capital market's potential for growth in 2026, emphasizing a commitment to client-centric investment management and wealth creation [3][4]. Group 1: Economic Outlook - By the end of 2025, China's GDP is projected to achieve a growth target of 5%, with exports exceeding expectations, contributing to global economic recovery [3]. - The A-share market has shown significant recovery, with major indices rebounding over 15 months and the Shanghai Composite Index surpassing 4000 points, marking a ten-year high [3]. Group 2: Investment Strategy - The company plans to leverage a combination of fiscal leadership, stable exchange rates, and supportive monetary policies to navigate the economic landscape [4]. - Investment opportunities are anticipated in the equity market, shifting from valuation recovery to profit-driven growth, particularly in sectors like AI and cyclical industries [4]. - The fixed income market is expected to maintain a stable interest rate environment, with convertible bonds likely benefiting from equity market trends [4]. Group 3: Company Initiatives - The company aims to enhance its research and investment capabilities to provide sustainable returns across various market conditions [5]. - A comprehensive product service system will be developed to meet market trends and client needs, focusing on pension solutions and lifecycle investment products [5]. - A robust risk management framework will be established to protect investors' interests, ensuring transparency and compliance [5]. - The company will upgrade investor engagement services through diverse channels, promoting long-term and value-based investment philosophies [5].