平安证券研报指出，老百姓上半年实现归母净利润3.98亿元，同比下降20.86%，单Q2归母净利润1.47亿 元，同比下降18.86%。单Q2业绩降幅收窄，公司经营向好。2025年上半年新增门店504家，其中直营门 店47家，加盟门店457家，调整及关闭门店396家，门店网络布局持续优化。公司积极拓展下沉市场，截 至报告期末，公司地级市及以下门店占比为77%；2025年上半年新增门店中，地级市及以下门店占比为 87%。考虑到公司Q2业绩降幅较Q1收窄，业绩逐渐企稳，同时公司积极开拓下沉市场，门店布局广 阔，及时调整及关闭门店，门店网络持续优化，利润率有望回升。维持"推荐"评级。 ...

（原标题：中金：维持国药控股(01099)跑赢行业评级 目标价24.7港元） 智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持国药控股(01099)2025年/2026年净利润预测74.75亿元人民 币/79.26亿元人民币，分别同比增长6.0%/6.0%。当前股价对应2025年/2026年7.4倍和6.9倍市盈率。该行 维持跑赢行业评级和目标价24.7港币，对应2025年/2026年9.4倍/8.8倍市盈率，对应上涨空间27.2%。公 司公布2025年上半年业绩：营业收入2,860.43亿元人民币，同比-2.95%;归母净利润34.66亿元，同 比-6.43%，对应每股收益1.11元，符合该行预期。 风险提示：药品集中采购压力，医药零售及医疗器械分销业务增长不及预期。 医药零售业务同比增长 根据公司公告，1H25，公司医药零售收入为171.62亿元，同比+3.65%;医药零售业务的经营利润率同比 +1.13个百分点至2.68%，主要受益于零售板块的收入增长、网络优化策略及显著的费用压降成果。截至 2025年6月底，国大药房门店数量8,591家，较2024年底净减少978家，1H25亏损店铺数量及占比较去年 同期明显 ...

Core Viewpoint - The report from CICC maintains the net profit forecast for China National Pharmaceutical Group (01099) at RMB 7.475 billion and RMB 7.926 billion for 2025 and 2026 respectively, reflecting a year-on-year growth of 6.0% for both years [1] Group 1: Financial Performance - For the first half of 2025, the company reported operating revenue of RMB 286.043 billion, a decrease of 2.95% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of RMB 3.466 billion, down 6.43% year-on-year, resulting in earnings per share of RMB 1.11, which aligns with CICC's expectations [1] - The company's pharmaceutical distribution revenue for 1H25 was RMB 218.527 billion, a decline of 3.52% year-on-year, primarily due to the ongoing expansion of centralized procurement and national negotiations [2] - The medical device distribution revenue for 1H25 was RMB 57.053 billion, down 2.46% year-on-year, influenced by proactive business governance strategies and price reductions in centralized procurement products [2] Group 2: Profitability and Margins - The overall gross margin for the first half of 2025 was 7.11%, a decrease of 0.33 percentage points year-on-year, mainly due to a slight decline in the proportion of high-margin businesses [4] - The operating profit margin for the pharmaceutical retail business increased by 1.13 percentage points to 2.68% in 1H25, benefiting from revenue growth, network optimization strategies, and significant cost reductions [3] Group 3: Business Strategy and Outlook - The company aims to consolidate its leading position in the industry by advancing a differentiated regional business development strategy and accelerating business structure optimization [2] - The company is expected to achieve high-quality growth through the continuous deepening of its "dual-brand" strategy involving professional pharmacies and Guoda pharmacies [3]

经济观察网 2025年8月26日，华人健康(301408)发布2025年半年度报告，2025年上半年实现营业收入 25.04亿元，同比增长15.52%；实现净利润1.04亿元，同比增长42.17%；基本每股收益0.2594元；加权平 均净资产收益率ROE为5.06%。 ...

部分上市连锁药房上半年业绩依然不容乐观，但也有转好迹象。 近年来，零售药店面临医保、客流、利润多方面挑战，整体承压前行。中康CMH数据显示，2024年全 国零售药店市场规模同比下降2.2%。另外药智数据显示，2025上半年实体零售药房销售规模达2123亿 元，同比下降0.6%。 在此背景下，多家连锁药房的业绩并不理想。2024年，几家上市连锁药房业绩开始出现两极分化的情 况，老百姓首次出现营收净利双降的局面。今年上半年，这一趋势被延续，报告期内，实现营收107.74 亿元，同比下降1.51%，归母净利润3.98亿元，同比下降20.86%。 对于业绩的下滑，老百姓指出，归母净利润的下降主要系本期新零售业务销售占比增加导致毛利率同比 下降及研发费用化同比增加影响。 而在营收方面，二季度相较一季度已有所好转。2025年第二季度营业收入同比下降1.14%，与第一季度 营业收入同比下降1.88%相比有所好转；医药零售收入同比增长0.20%，与2025年一季度环比增长4.82个 百分点。 "从整个大盘看，目前并不太利于连锁药店的发展，他们的业绩能持平或者略有增长已经很好了，很难 再像之前那样高速增长。因此，对企业而言，核 ...

21世纪经济报道记者 闫硕 部分上市连锁药房上半年业绩依然不容乐观，但也有转好迹象。 8月25日，上市连锁药房老百姓发布2025年半年报。报告期内，实现营业收入107.74亿元，同比下降 1.51%；实现归属于上市公司股东的净利润3.98亿元，同比下降20.86%；实现归属于上市公司股东的扣 除非经常性损益的净利润3.81亿元，同比下降20.89%。 营收净利的"双降"延续了2024年的趋势。不过与一季度相比，老百姓在二季度总营收、医药零售业务营 收方面均有所好转。 这背后是老百姓的积极转型，一方面不再以规模"论英雄"，上半年净增门店仅108家，其中直营门店罕 见地实现净减少；另一方面，其在追求多元化的同时，也强调将本增效，并开始讲AI的故事。 2025年，医药零售行业依旧承压前行，已然进入转型调整的"深水区"。有业内专业人士向21世纪经济报 道记者指出，目前药品零售行业已经进入结构性增长的新阶段，不再是过去全行业普涨、靠规模扩张驱 动的粗放式增长，而是整体增速可能趋于平稳，但在一些细分领域以及一些业务模式方面仍将实现持续 增长，企业需要找准结构性机会。 业绩持续下降 近年来，零售药店面临医保、客流、利润多方 ...

智通财经APP讯，华人健康(301408.SZ)发布2025年半年度报告，该公司营业收入为25.04亿元，同比增 长15.52%。归属于上市公司股东的净利润为1.04亿元，同比增长42.17%。归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润为1.01亿元，同比增长43.28%。基本每股收益为0.2594元。 ...

| 华泰联合证券有限责任公司 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 关于安徽华人健康医药股份有限公司 | | | | | 保荐人名称：华泰联合证券有限责任公司 | | | 被保荐公司简称：华人健康 | | 保荐代表人/财务顾问主办人姓名：范杰 | | | 联系电话：025-83387754 | | 保荐代表人姓名：孟超 | 联系电话：025-83387754 | | | | 财务顾问主办人姓名：陈睿 | 联系电话：025-83387754 | | | | 一、保荐工作概述 | | | | | 项目 | | 工作内容 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | | | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | | | 0次 | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括 | | | | | 但不限于防止关联方占用公司资源的制度、 | | | | | 是 | | | | | 募集资金管理制度、内控制度、内部审计制 | | | | | 度、关联交易制度） | | | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | | | 是 | | （1）查询公司募集资金专 ...

公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计2个，包括泰康丰盈债券A、路博迈中国医疗健 康股票发起A，持股增加占比小幅上涨。本期较上一季度持股减少的公募基金共计3个，包括国泰医药 健康股票A、国泰大健康股票A、泰康医疗健康股票发起A，持股减少占比达0.24%。本期较上一季度新 披露的公募基金共计4个，包括南方中证1000ETF、鑫元聚鑫收益增强A、鑫元鑫领航混合A、红塔红土 盛商一年定期开放债券A。本期较上一季未再披露的公募基金共计7个，主要包括中欧医疗健康混合A、 南方 中证500 ETF、汇丰晋信新动力混合A、财通资管健康产业混合A、汇添富中证 互联网 医疗指数 (LOF)A等。 险资方向，本期较上一季度持股减少的险资共计1个，即中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产 品-005L-CT001沪，持股减少占比小幅下跌。 2025年8月26日， 老百姓 (603883.SH)发布2025年半年度报告。截至2025年8月25日，共有14个机构投资 者披露持有老百姓A股股份，合计持股量达3.94亿股，占老百姓总股本的51.87%。其中，前十大机构投 资者包括老百姓医药集团有限公司、泽星投资有限公司、香港 ...

报告期内，集团制药业务实现分部收益人民币248.083亿元，同比增长4.3%，中药、生物药、营养保健 品及其他业务板块收入均实现增长。制药业务毛利率为59.3%，较上年同期略下降0.8个百分点。 报告期内，集团医药分销业务实现分部收益人民币1083.297亿元，同比增长2.3%。分销业务毛利率为 5.9%，较上年同期持平。 报告期内，集团医药零售业务录得收益人民币55.146亿元，同比增长11.4%，主要因高值药品直送(DTP) 业务收入增速较快。报告期内，集团的DTP业务实现收益约人民币37.6亿元，同比增长约14.1%。零售 业务毛利率为6.1%，较上年同期下降0.4个百分点，主要因为毛利率水平较低的DTP业务收入比重增 加。 格隆汇8月26日丨华润医药(03320.HK)公布中期业绩，集团录得总收益达人民币1318.668亿元，较上年 同期增长2.5%。2025年上半年制药、医药分销、药品零售及其他三个主要业务分部的收益占比分别为 16.6%、79.2%以及4.2%。 报告期内，集团实现毛利人民币215.096亿元，较上年同期增长2.8%。整体毛利率为16.3%，与2024年上 半年的毛利率持平。集团实 ...