晨 会 纪 要 [2025]第 158 号 主 题：对近期重要经济金融新闻、行业事件、公司公告等进行点评 时 间：2025 年 8 月 27 日 8:50-9:30 会议形式：腾讯会议 参会人员：曹旭特 仇华 许雯 王攀 蒋栋 张德燕 轩鹏程 文正平 李杰 王文瑞 张智珑 郭怡萍 何超 李育文 李正威 别璐莎 邢维洁 孙菲 马丽明 贺钰偲 汪炜 聂孟依 顾华昊 整理记录：李正威 研究所今日晨会要点如下: 一、行业公司 2.1、电子（李杰） DeepSeek V3.1 发布，看好国产算力需求 市场表现：上周电子行业上涨 8.95% 根据 Wind 数据，上周（2025.08.18-2025.08.22）电子报收 5769.27 点，上涨 8.95%；半 导体报收 6169.20 点，上涨 12.26%；消费电子报收 8615.39 点，上涨 8.26%；元件报收 10930.98 点，上涨 1.68%；光学光电子报收 1666.99 点，上涨 7.13%。 从公司表现来看，表现居前的公司有：科森科技、盛科通信-U、芯原股份、南亚新材、 成都华微；表现靠后的公司有：久量股份、威尔高、冠石科技、福日电子、可立克。 ...

据证券之星公开数据整理，近期三友医疗（688085）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收 入2.5亿元，同比上升17.77%，归母净利润3660.08万元，同比上升2083.64%。按单季度数据看，第二季 度营业总收入1.33亿元，同比上升6.11%，第二季度归母净利润2377.73万元，同比上升530.37%。本报 告期三友医疗应收账款上升，应收账款同比增幅达32.06%。 本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率72.77%，同比增6.81%，净利率12.76%，同比增 2237.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.03亿元，三费占营收比41.26%，同比减0.41%，每股 净资产7.39元，同比减3.49%，每股经营性现金流-0.03元，同比增53.24%，每股收益0.11元，同比增 1000.0% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 2.12亿 | 2.5亿 | 17.77% | | 归母浄利润（元） | 167.61万 | 3660.08万 | 2083.64% ...

据证券之星公开数据整理，近期迪瑞医疗（300396）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收 入3.51亿元，同比下降60.07%，归母净利润-2831.2万元，同比下降117.13%。按单季度数据看，第二季 度营业总收入1.68亿元，同比下降22.0%，第二季度归母净利润-4399.07万元，同比下降201.26%。本报 告期迪瑞医疗三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达83.13%。 本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率38.85%，同比减9.85%，净利率-8.07%， 同比减142.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.07亿元，三费占营收比30.61%，同比增 83.13%，每股净资产7.17元，同比减4.81%，每股经营性现金流-0.03元，同比增97.05%，每股收益-0.1 元，同比减117.13% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 8.78亿 | 3.51亿 | -60.07% | | 归母净利润(元) | 1.65亿 ...

据证券之星公开数据整理，近期山东药玻（600529）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收 入23.74亿元，同比下降8.2%，归母净利润3.71亿元，同比下降21.89%。按单季度数据看，第二季度营 业总收入11.31亿元，同比下降14.19%，第二季度归母净利润1.48亿元，同比下降42.01%。本报告期山 东药玻公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达103.35%。 本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率31.63%，同比减2.22%，净利率15.63%， 同比减14.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.58亿元，三费占营收比6.66%，同比增19.57%， 每股净资产12.3元，同比增5.45%，每股经营性现金流0.45元，同比减49.16%，每股收益0.56元，同比减 21.89% 应付职工薪酬变动幅度为38.92%,原因:本报告期提取的激励基金未支付。 应交税费变动幅度为-43.54%,原因:应交企业所得税减少。 其他流动负债变动幅度为-44.88%,原因:本报告期期末已背书未终止确认的应收票据减少。 | 项目 | 2024年中报 | 2025 ...

据证券之星公开数据整理，近期凯普生物（300639）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收 入3.15亿元，同比下降22.96%，归母净利润-8959.14万元，同比下降16.46%。按单季度数据看，第二季 度营业总收入1.81亿元，同比下降19.87%，第二季度归母净利润-6228.75万元，同比上升0.46%。本报告 期凯普生物公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达115.34%。 本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率46.98%，同比减12.42%，净利 率-43.53%，同比减37.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.7亿元，三费占营收比54.0%，同比减 7.09%，每股净资产6.03元，同比减17.38%，每股经营性现金流0.09元，同比增266.76%，每股收益-0.14 元，同比减17.15% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 4.09亿 | 3.15 Z | -22.96% | | 归母浄利润（元） | -7692.92万 | ...

| 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 11.23亿 | 11.25 亿 | 0.17% | | 归母净利润(元) | 1.05亿 | 1.25 亿 | 18.94% | | 扣非净利润(元) | 1.03亿 | 1.23亿 | 19.40% | | 货币资金(元) | 3.2亿 | 3.3亿 | 3.06% | | 应收账款(元) | 9.43亿 | 10.02亿 | 6.22% | | 有息负债(元) | 7.02亿 | 6.68/Z | -4.86% | | 手利率 | 30.19% | 32.66% | 8.18% | | 净利率 | 10.33% | 12.18% | 17.85% | | 三费占营收比 | 15.95% | 16.18% | 1.43% | | 每股净资产 (元) | 5.54 | 5.95 | 7.40% | | 每股收益(元) | 0.24 | 0.28 | 16.67% | | 每股经营性现金流(元) | 0.2 | 0.17 | -14.43% | 财务报表中对有大幅变 ...

据证券之星公开数据整理，近期理邦仪器（300206）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收 入9.14亿元，同比下降0.91%，归母净利润1.54亿元，同比上升23.47%。按单季度数据看，第二季度营 业总收入4.93亿元，同比上升3.12%，第二季度归母净利润8936.33万元，同比上升3.22%。本报告期理 邦仪器公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达120.26%。 本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率58.58%，同比减0.25%，净利率16.99%，同比增 23.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.34亿元，三费占营收比25.66%，同比减11.01%，每股净 资产3.52元，同比增3.99%，每股经营性现金流0.15元，同比减53.91%，每股收益0.27元，同比增23.49% 财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下： 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-50.18%,原因:本期购买理财及理邦仪器产业大厦支出增加。 货币资金变动幅度为-31.34%,原因:本期购买理财支出及利润分配。 交易性金融资产的变动原因:本期购买理财未到期。 现金及 ...

国内外医疗器械监管机构、国际组织、行业协会、学术机构、企业代表；省政府副秘书长桂俊，苏 州市副市长毛伟参加会议。 昨天（8月26日），第十五届中国医疗器械监督管理国际会议在苏州开幕。江苏省委副书记、苏州 市委书记刘小涛出席。副省长李忠军、国家药监局副局长徐景和出席并致辞。中国科学院院士赵宇亮作 专题演讲。 李忠军表示，江苏将以此次会议为契机，携手各方探索医疗器械创新与监管的新路径、新模式，不 断推动医疗器械产业向更高能级迈进。诚挚欢迎全球医药企业投资江苏、深耕江苏，共同打造全球医疗 器械产业发展的创新高地、质量高地、开放高地，为增进人类健康福祉作出新的更大贡献。我们将持续 优化营商环境，围绕企业创新药械产品研发、成果转化、项目落地等方面需求，主动靠前做好全生命周 期服务，不断擦亮江苏一流营商环境"金字招牌"。 徐景和指出，近年来国家药监局聚焦医用机器人、高端医学影像、人工智能医疗器械和新型生物材 料等医疗器械新质生产力关键领域，全力支持高端医疗器械研发创新。今年已批准创新产品52个，截至 目前，累计批准创新产品367个。下一步，将全面落实《国务院办公厅关于全面深化药品医疗器械监管 改革促进医药产业高质量发展的 ...

智通财经APP获悉，据港交所8月26日披露，北京天星医疗股份有限公司(简称：天星医疗)向港交所主板递交上市申请，中信证券、建银国际为联席保 荐人。据招股书，天星医疗是一家专注于运动医学整体临床解决方案的创新型医疗器械公司。据灼识咨询数据，按2024年销售收入计，天星医疗是中 国最大的国产运动医学公司。 招股书显示，依托自主研发的植入物、有源设备、相关耗材及手术器械，公司提供肩、膝、髋、足╱踝、肘、手╱腕关节的肩袖、韧带、半月板等软 组织损伤治疗，也提供运动康复及预防的全方位解决方案。 根据灼识咨询的资料，伴随运动人群持续增加、人口老龄化加剧、健康意识增强以及微创手术渗透率提升，运动医学市场是在所有医疗器械细分领域 中增速最快的板块之一，中国运动医学市场于2024年至2030年预计将以14.3% 的年复合增长率增长。同时，受益于国家对国产医疗器械的鼓励政策以 及国产品牌技术的快速进步，国内运动医学提供商预计将提升其在中国运动医疗市场的市场渗透率。 截至最后实际可行日期，天星医疗拥有国内最全面的运动医学产品，主要涵盖植入物、有源设备及相关耗材、手术工具等52款产品，可以提供整体临 床运动医学解决方案。第三类医疗器 ...

据证券之星公开数据整理，近期拱东医疗（605369）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收 入5.57亿元，同比上升0.58%，归母净利润5034.93万元，同比下降47.16%。按单季度数据看，第二季度 营业总收入2.92亿元，同比上升3.78%，第二季度归母净利润2293.69万元，同比下降54.3%。本报告期 拱东医疗三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达48.41%。 本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.31%，同比减5.75%，净利率9.04%，同比减 47.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计7682.46万元，三费占营收比13.79%，同比增48.41%，每股 净资产7.69元，同比减49.19%，每股经营性现金流0.41元，同比减43.3%，每股收益0.23元，同比减 46.51% 财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下： 货币资金变动幅度为96.92%,原因:收回上年理财产品1.41亿元及新增银行借款1.79亿元等。 应收款项变动幅度为21.45%,原因:津东昇并表。 | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同 ...