发布时间：2025-07-21 大盘指数 7000 8000 9000 10000 11000 12000 2000 3000 4000 上证指数 深证成指 1000 2000 3000 5000 6000 7000 8000 中小100 创业板指 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:黄子崟 SAC 登记编号:S1340523090002 Email:huangziyin@cnpsec.com 近期研究报告 《红利研究（1）：为什么是银行？终点 又在何处》 - 2025.07.14 策略观点 等待经济政策为市场定调 ⚫ 投资要点 本周 A 股延续上涨势头。本周主要股指继续全数上涨，其中创业 板指上涨 3.17%表现最佳，其余主要指数中代表权重蓝筹的上证指数 和上证 50 相对较弱，分别上涨 0.69%和 0.28%。风格方面，本周风格 层面出现分化，成长、消费和周期风格继续上涨，金融和稳定风格出 现回调。市值风格方面，本周大中小盘市值风格均有上涨，中盘和小 盘指数表现明显优于大盘指数。本周代表核心资产和成长龙头的茅指 数和宁组合亦有上涨，宁组合整周上涨 1.56%，茅指数上涨 2.29%。 个人投 ...

2025 年 7 月 21 日 总量研究 医药主题产品表现持续占优，被动资金加仓金融地产、红利主题 ETF ——基金市场与 ESG 产品周报 20250721 要点 市场表现综述：大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代 2025.7.14-2025.7.18）国内权益市场指数涨势延续，创业板指领涨。行业方 面，本周各申万一级行业多数上涨，通信、医药生物、汽车行业涨幅居前， 传媒、房地产、公用事业行业跌幅居前。权益市场持续上行背景下，本周权 益类基金净值表现依旧领先，其中偏股混合型基金上涨 3.06%。 基金产品发行情况：本周国内新基市场热度不减，新成立基金 35 只，合计 发行份额为 214.85 亿份。其中股票型基金 20 只、债券型基金 3 只、混合型 基金 7 只、REITs4 只、FOF 基金 1 只。全市场新发行基金 33 只，从类型来 看，股票型基金 18 只、混合型基金 8 只、债券型基金 3 只、REITs2 只、 FOF 基金 1 只、国际(QDII)基金 1 只。 基金产品表现跟踪：长期行业主题基金指数方面，本周各赛道主题基金净值 再度抬升，医药主题基金表现优势显著。截至 202 ...

AI基金景顺长城景气优选一年持有混合A（017639）披露2025年二季报，第二季度基金利润896.38万元，加权平均基金份额本期利润0.0680元。报告期内， 基金净值增长率为6.71%，截至二季度末，基金规模为1.42亿元。 该基金属于偏股混合型基金。截至7月18日，单位净值为1.178元。基金经理是董晗，目前管理8只基金近一年均为正收益。其中，截至7月18日，景顺长城景 气优选一年持有混合A近一年复权单位净值增长率最高，达30.62%；景顺长城景颐招利6个月持有期债券A类最低，为6.08%。 基金管理人在二季报中表示，展望2025年下半年，外部不确定性在上升，内部经济动能回升仍需财政和货币政策持续加力提振内需。具体看来，国内经济在 抢出口效应退潮后，外需或降温回落，高频数据指向出口已经有走弱的迹象，外需回落同时也会拖累出口相关部门的生产和就业情况，叠加房价重现加速下 行的压力，均对居民消费形成拖累。因此，下半年经济或面临下行压力，需要政策端给予对冲。二季度财政力度边际有所收敛，三季度的财政政策空间依旧 充足，三季度财政或进一步发力，总体经济预计仍将保持韧性。 截至7月18日，景顺长城景气优选一年持有混合 ...

证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2025 年 07 月 21 日 浙商早知道 2025 年 07 月 21 日 ：张延兵 执业证书编号：S1230511010020 ：021-80106048 ：zhangyanbing@stocke.com.cn 重要推荐 重要观点 重要点评 http://www.stocke.com.cn 1/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 【浙商通信 张建民/王逢节】太辰光（300570）公司深度：MPO 核心供应商，进入量价齐升阶段——20250718 【浙商大制造中观策略 邱世梁/周艺轩】麦迪科技（603990）公司深度：国内医疗信息化龙头，携手优必选/华为 共拓康养机器人百亿赛道——20250719 【浙商策略 廖静池/王大霁/赵闻恺】A 股策略周报：行情扩散成长活跃，均衡配、耐心持、高低切——20250719 【浙商固收信用债 杜渐/杨语涵】债券市场专题研究：涨跌核心：央行风向——20250719 【浙商计算机 刘雯蜀/童非】计算机 行业深度：合规时代开启，全球竞赛加速——20250717 【浙商机械 邱世梁/王华君/何家恺/张菁】金沃股份（300984）公司点评 ...

Group 1 - China launched the "High-Quality Development" series press conference on July 21, focusing on the achievements in building a strong transportation nation [3] - The China Securities Index Co., Ltd. officially launched the "Specialized and Innovative 100 Index" on July 21 [3] - The Shenzhen Stock Exchange released the "Shenzhen Specialized and Innovative Index" on July 21 [3] - The Shanghai Stock Exchange officially launched two indices, including the "Shanghai Stock Exchange Science and Technology Innovation Board Index" on July 21 [3] Group 2 - The Chinese Embassy in Spain criticized U.S. interference in Huawei's normal business operations, calling it typical bullying behavior [5] - The embassy emphasized the need for mutual respect and equal cooperation between China and Spain, free from third-party interference [5] Group 3 - A serious lead contamination issue was reported at the Brownstone Peixin Kindergarten in Gansu, leading to the arrest of six individuals for producing toxic food [6] - The Gansu Provincial Health Commission announced that the Gansu Provincial People's Hospital will fully manage the Second People's Hospital of Tianshui to improve healthcare services [6] - A treatment and service guarantee plan for children affected by lead contamination at the kindergarten was released, including a special fund for treatment costs [6] Group 4 - Typhoon "Wipha" caused significant impacts in Guangdong, prompting the National Disaster Reduction Committee to initiate a Level 4 emergency response [7] - A red warning for mountain flood disasters was issued for several regions, including southern Guangdong and northern Hainan [7] - The city of Foshan in Guangdong reported 1,873 confirmed cases of Chikungunya fever, all of which are mild cases [7] Group 5 - The summer box office for 2025 has surpassed 4 billion yuan, with top films including "Jurassic World: Rebirth" and "Detective Conan: The One-Eyed Phantom" [8] Group 6 - Nvidia's CEO Huang Renxun highlighted the unique vitality and innovation capacity of the Chinese market, emphasizing its importance for technology suppliers [13] - The ongoing family property dispute involving Wahaha is set to have a new development on August 1, as the Hong Kong High Court will hold a hearing [13] Group 7 - Zeekr denied reports about selling "0-kilometer used cars," clarifying that the vehicles in question are display cars that have not been registered [15] - The clarification aims to maintain the company's brand image and ensure product quality compliance [15] Group 8 - UBTECH Robotics secured the largest procurement order in the humanoid robot industry, amounting to approximately 90.51 million yuan [18] - This significant order is expected to boost the company's performance and demonstrate its technological strength [18] Group 9 - Jaguar Land Rover announced a full tax rebate policy for specific models purchased between July 20 and July 31, aiming to stimulate consumer interest [19] - This initiative is expected to positively impact brand development and market share [19] Group 10 - Hanbo Semiconductor has initiated listing guidance with CITIC Securities as the advisory institution, indicating potential entry into the capital market [20] - The company is controlled by two individuals who signed a concerted action agreement, ensuring no single shareholder holds more than 30% [20]

交易信息汇总 7月18日，南京熊猫的资金流向显示，主力资金净流出176.12万元，占总成交额0.83%；游资资金净流入 623.12万元，占总成交额2.95%；散户资金净流出447.0万元，占总成交额2.12%。 截至2025年7月18日收盘，南京熊猫(600775)报收于10.47元，上涨0.29%，换手率3.0%，成交量20.13万 手，成交额2.11亿元。 公司公告汇总 当日关注点 南京熊猫电子股份有限公司计划于2025年7月召开2025年第一次临时股东大会，主要议程包括审议关于 公开挂牌转让参股公司股权的事项，并授权公司管理层负责实施。此次会议将采取现场与网络结合的方 式进行投票表决，表决结果将在会议现场即时公布。参会人员涵盖股东、董事、监事、高级管理人员以 及公司邀请的会计师和律师等专业人士。会议期间，股东有机会针对审议议案提出问题和意见，但需要 提前登记。为了维护会议秩序，公司将依法谢绝无关人员进入会场，并要求所有参会者将手机等通讯设 备设置为关闭或静音状态。根据国有资产监督管理规定，南京熊猫打算通过上海联合产权交易所公开挂 牌转让其持有的南京爱立信熊猫通信有限公司27%的股权，首次正式信息披露的 ...

□本报记者 王鹤静 上周（7月14日至7月18日），创新药、AI算力等板块走强，相关主题ETF水涨船高，华泰柏瑞恒生创新 药ETF等5只港股创新药主题ETF涨超13%，多只人工智能以及通信、云计算等主题ETF涨超10%。与此 同时，游戏、地产、金融科技等主题ETF表现相对平淡。 7月17日首批10只科创债ETF上市以来，两个交易日大举"吸金"，10只ETF合计净流入近600亿元，总规 模由最初不足290亿元大幅增至880亿元以上。此外，证券、红利低波以及半导体主题ETF也迎来了增量 配置资金。 港股创新药ETF水涨船高 易方达中证香港证券投资主题ETF上周净流入超24亿元，位居股票型ETF首位。嘉实上证科创板芯片 ETF、国泰中证全指证券公司ETF、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF、华泰柏瑞红利低波动ETF、 国联安中证全指半导体ETF净流入额均在14亿元以上，居市场前列。 龙头宽基ETF的资金流出迹象较为明显，跟踪中证A500、沪深300、创业板指的ETF上周合计净流出近 200亿元。华泰柏瑞沪深300ETF、易方达创业板ETF分别净流出32.52亿元、22.69亿元。7月以来，跟踪 中证A500指数 ...

不少曾经挣扎在清盘边缘的迷你基金，正在通过布局风口赛道和未来产业实现"致富"之路。 证券时报记者 裴利瑞 Wind数据显示，今年二季度共有15只公募基金规模增长超10倍，其中13只为一季度规模不足2亿元的迷 你基金。通过重仓股腾笼换鸟，这些基金大举押注机器人、创新药、算力等热门赛道，部分产品甚至提 前布局可控核聚变、深海科技等前沿领域，成为基金公司探索布局未来产业的"矛"。 此外，陈岚和吴秋君管理的中信保诚稳鸿从一季度末的不足0.17亿元，大增至二季度末的94.93亿元，规 模增长近574倍；林景艺管理的信澳核心智选从一季度末的0.11亿元增至二季度末的2.16亿元，增长近20 倍；冯炉丹管理的中欧数字经济从一季度末的1.17亿元增长至二季度末的15.27亿元，增长超12倍。 整体来看，据Wind数据统计，二季度有15只基金实现了超10倍的规模增长，其中13只基金都曾在一季 度末规模不足2亿元，在二季度实现规模飞跃，成功"脱贫致富"。 重仓股腾笼换鸟抓风口 在迷你基金华丽转身的背后，像同泰产业升级混合一样发生大幅调仓、重仓股换血的基金屡见不鲜。 比如，冯炉丹管理的中欧数字经济也在二季度进行了大幅换仓，减持机器 ...

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策 华福证券 2025 年 07 月 20 日 略 研 究 策 略 定 期 报 中国本轮价格复苏的"跨时代"意义——产业经 济周观点 投资要点： 近期观点 1、 中国本轮价格复苏或将重构全球需求周期，产出周期，利润 分配和资本流动。 2、 中国产出体系的全球优势反映到资产定价上，表现为系统性 的 PB 上修。中国资产有望加速上行，人民币有望加速上行。 告 3、 重点看好非银、低 PB、恒生科技及军工，关注长债及微盘风 险。 团队成员 分析师： 李浩(S0210524050003) lh30530@hfzq.com.cn 分析师： 李刘魁(S0210524050006) llk30550@hfzq.com.cn 相关报告 1、医疗与消费周报——政策市场双轮驱动，创新 药产业加速迈向高质量发展阶段——2025.07.20 2、沪指站上 3500 点——2025.07.14 3、市场状态高频数据库——7 月第 2 周—— 2025.07.14 风险提示 全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不 健康 证 券 研 究 报 告 诚信专业发现价值 1 请务必阅读报告末页的声明 华福证券 | 1 美国通胀隐 ...