证券研究报告 | 2025年07月21日 公用环保 202507 第 3 期 优于大市 市场回顾：本周沪深 300 指数上涨 1.09%，公用事业指数下跌 1.37%，环 保指数下跌 0.49%，周相对收益率分别为-2.46%和-1.58%。电力板块子 板块中，火电下跌 1.04%；水电下跌 2.13%，新能源发电下跌 0.68%；水 务板块下跌 0.57%；燃气板块上涨 0.31%。 重要事件：雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式 7 月 19 日上午在西藏自治 区林芝市举行。国家领导出席开工仪式，并宣布工程正式开工。雅鲁藏 布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市。工程主要采取截弯取直、隧 洞引水的开发方式，建设 5 座梯级电站，总投资约 1.2 万亿元。工程电 力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。国家统计局发布 6 月份发 电量数据，6 月规上工业发电量 7963 亿千瓦时，同比增长 1.7%，增速 比 5 月份加快 1.2 个百分点。 专题研究：甘肃省发改委于 2025 年 7 月 14 日发布《甘肃省关于建立发 电侧容量电价机制的通知（征求意见稿）》，对发电侧容量电价的实施 范围、容量电价标准、容量电费分 ...

直击三家中国智造的核心大厂 2025盛夏，当AI算力狂飙撞上新能源革命，硬核智造浪潮正重塑产业版图。站在万亿级产业爆 发的临界点，唯有亲临，方能洞见先机！ 南方财经投教基地推出"深圳新能源+智造产业链深度行"，两天三站直击中国智造核心大厂。 走进 比亚迪 全球总部、 玉禾田 智慧中枢、 飞荣达 科技腹地！ 价值二： 专家全程解读、闭门会深度交流 吴锡凌 股市第一线主播吴锡凌带队。特邀新能源产业资深 专家、实战派投资高手全程解读，把脉产业趋势， 挖掘潜在机遇！高端闭门交流晚宴，共享前沿洞 见！ 价值一： 产业链最前沿 每一个具有敏锐商业嗅觉的人、每一个渴望把握时代脉搏的人，都能感受到空气中弥漫的机遇气 息。但机遇从来不是凭空而来的，它只留给那些敢于探索、勇于亲临一线的人。光靠道听途说， 永远无法真正洞悉产业的核心密码，唯有亲自走进那些引领变革的企业，才能触摸到时代跳动的 脉搏，洞见未来的先机！ 亲历全球新能源车巨头的技术圣殿，探秘刀片电池实验室、仰望U9超跑生产线，感受中国智 造实力。这里不仅是年销超600万辆的"电动帝国"，更是掌控锂矿、芯片、储能全链条的生态 构建者。 走进城市服务隐形冠军的AI指挥中心。大 ...

Group 1 - The forum held on July 16, 2025, in Suzhou, Jiangsu, focused on green consumption and sustainable development, attracting youth interested in using technology and data to combat climate change [1] - Youth representatives showcased various technological solutions for sustainable development, emphasizing the role of technology as a key driver for change [4] - The forum highlighted the importance of collaboration among governments, private sectors, and civil society to support youth participation in sustainable development initiatives [6] Group 2 - Huang Wandi's team developed a mobile charging robot system for underground parking, enhancing the efficiency of electric vehicle charging by utilizing overhead charging facilities [2] - Yusuf Doru's team created an eco-friendly water treatment system using waste materials from the seafood industry, achieving a dye removal efficiency of 98% [3] - The forum featured diverse youth projects from different countries, including rural ecological toilet designs, soil-less cultivation techniques, and the transformation of electronic waste into solar products [4] Group 3 - The climate data system established by Salih allows for crowd-sourced reporting of illegal activities affecting local wildlife, significantly reducing turtle egg theft in his hometown [5] - The challenges faced by young innovators in the field of sustainable materials include a lack of standardized guidelines and resource limitations, which hinder research and development [6] - Investment in youth-led initiatives is crucial for fostering a green future, as emphasized by various speakers at the forum [6]

这个周末，有意思的新闻特别多，我选了6条，逐一和大家聊聊。 直接步入正题，一个一个来。 ...... 1、1.2万亿的雅鲁藏布江水电工程。 消息大家从新闻里，应该已经都看到过了，有四点可以展开聊一下。 第一，大家喜欢拿雅江水电工程，和三峡工程作对比，我大概查了一下，从投入资金的角度看，雅江合计在1.2万亿左右，而三峡从1994年开始 建设，2006年建成，累计总投资2500亿左右，雅江的投资资金量确实更大，但是考虑到M2的变化，你很难说2/30年前的2500亿，和2025年的1.2 万亿，孰轻孰重；不过， 从装机量和年发电量来看，雅江都是三峡的3倍左右 ，因此确实是更大的工程；当然，三峡在防洪、降低航运成本、推 动区域产业升级上的贡献，也是无可比拟的。 第二，从A股投资的角度看，其实这不算是一个"新闻"，因为，雅江水电工程，实际就是此前炒作的墨脱水电站概念，下图是墨脱水电站的微信 指数，可以看到阶段性冲高的迹象，当然，实际落地后，按照目前A股的情绪，肯定是要炒作一波的，合情合理，具体方向，无非是几个—— 水 泥、爆破、设备安装商、以及中字头的施工方 。 第三，大家喜欢从国际政治的角度，去聊 中印 在该水电项目 ...

年 6 月下降 0.1%。6）碳市场：本周碳市场交易量上升，交易均价下跌。 证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 07 月 20 日 证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 07 月 20 日 环保公用事业行业周报（2025/07/20） 周期/环保及公用事业 本周环保及公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌 0.49%，公用 事业（申万）行业指数下跌 1.37%，相较市场整体跌幅较大。 2025 年 7 月 11 日下跌 0.11%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧 加权平均电价于 2025 年 7 月 18 日（周五）达到最高值 484.16 元/兆瓦时， 环比上涨 71.0%。中长期交易市场：2025 年 7 月 14 日至 7 月 19 日，山东 省中长期电力直接交易市场成交电量达 45.17 亿千瓦时，环比上升 49.9%； 同期加权平均成交电价 369.94 元/兆瓦时，环比下降 1.07%。2025 年 7 月， 广东省中长期交易综合价为 372.39 元/兆瓦时，同比下降 7.6%，环比 2025 水电发电量降幅收窄，光伏、核电电量同比高增长 ❑ 行业重点事件：江西 ...

两部制热价推广，供热价格改革持续推进 【】【】[Table_Industry] 环保周报 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 20 日 156.tcy 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 环保 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 郭雪 环保公用联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue @cindasc.com 吴柏莹 环保行业分析师 化工行业： 执业编号：S1500524100001 邮 箱：wuboying@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 两部制热价推广，供热价格改革持续推进 2025 年 7 月 20 日 本期内容提要: ...

风险提示： 敬请参阅最后一页特别声明 1 ◼ 甘肃电力供应结构和系统压力事件与英国存在相似性，因此新能源有效容量系数假设相近。根据甘肃省容量电 价新政，风电、光伏机组的有效容量根据装机容量扣除厂用电后的 7%、1%确定，而 24/25 交付年英国容量市场 拍卖中，陆风和光伏的有效容量系数分别为 7.81%和 2.34%。 ◼ 从欧洲经验看，冬季极端天气对高可再生能源渗透率的电力系统的考验大于夏季极端天气事件。年内最大负荷 出现在夏季、新能源渗透率尚低的 PJM 市场，25/26 交付年的基本拍卖中，光伏有效容量系数平均约为 11.5%， 陆风、海风有效容量系数分别为 35%和 60%。但截至 24 年底，PJM 市场风电、光伏合计装机容量占比仅达 12.2%，属于低渗透率系统。参考海外实践经验和自然地理特征，可以推断甘肃新能源有效容量系数取值对北方 地区具备参考价值，而南方地区新能源合理有效容量系数或介于甘肃和 PJM 市场之间。 行情回顾： ◼ 本周（7.14-7.18）上证综指上涨 1.09%，创业板指上涨 2.36%。碳中和板块上涨 3.52%，环保板块上涨 3.07%， 公用事业板块上涨 1.28%， ...

今年是上合组织"中国年"。此次大会以"共谋区域合作 携手创新发展"为主题，吸引了上合组织国家约360家参展商代表，以及约3千名采购商参与。其中， 白俄罗斯、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、巴基斯坦等众多中亚国家政要以及企业集体出席此次会议。 阿拉伯马秀、尼泊尔手绘、阿塞拜疆石榴、伊朗西红花、阿富汗传统手工地毯……2025年7月18日至19日，古"丝绸之路"上的中亚特产集中展现在青岛召开 的中国—上海合作组织地方经贸合作大会上。 2001年，中国、俄罗斯联邦、哈萨克斯坦、吉尔吉斯、塔吉克斯坦、乌兹别克斯坦6国元首宣布成立上海合作组织(下称"上合组织"。2019年，该组织又在青 岛设立了中国—上海合作组织地方经贸合作示范区（下称"上合示范区"），日渐成为上合组织国家面向亚太市场的"出海口"与经贸合作枢纽。 产业合作向来是上合地方经贸往来的根基。此次，中亚各国带来了本国的特色产品与文化风俗展示，纷纷向中国发出了产业投资、经贸往来的邀约；中国能 源、机械、食品等领域的企业希望借机能"走出去"，输出技术与产品，从中亚市场获得订单与利润。 古"丝绸之路"商贸繁荣的景象在这一刻重现。 互补的产业格局 俄中商会发展部部长秦昊然说， ...

1551家A股上市公司发布上半年业绩预告 26家净利同比预增上限超10倍 智通财经7月19日电，据Choice数据统计，截至发稿，共有1551家A股上市公司发布2025年上半年业绩预告。其中，包括华银电力、三和管桩、华宏科技、 万年青、先达股份、锋龙股份、天保基建、航天科技、深深房A、北方稀土、中晟高科、亚太药业、索通发展、千方科技、华西证券、特一药业、杉杉股 份、海象新材、苏利股份、游族网络、尖峰集团、牧原股份、国联民生、国城矿业、硕贝德、华夏航空在内的26只个股净利同比预增上限超1000%。小财 注：截至周五收盘，华宏科技录得6天5板，柳钢股份4天3板。 | | | | | 2025年上半年亚绩预告同比增长超1000%个股 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券名称 | 归母净利上限 (亿元) | 同比上限(%) | 甲万行业 | 业绩变 | | 华银电力 | 2. 20 | 4423.07 | 电力 | 受发电量增加和燃料成本下降等因素影响,预计2025年半 | | | | | | 计),与上年同期相比将增加1.75亿-2.15亿元。 | | 三和管桩 | 0.75 ...

会议强调，要深刻认识新时代以来我国城市发展取得的历史性成就，进一步深刻领悟"两个确立"的 决定性意义，站在坚决做到"两个维护"的政治高度做好城市工作。要深入领会城市工作的总体要求，准 确把握阶段性特征，自觉践行人民城市理念，以人为核心推动城市规划、建设、治理，努力建设创新、 宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市。 7月17日，市委常委会召开会议，传达学习中央城市工作会议精神，研究部署我市贯彻落实工作。 市委书记刘小涛主持会议。 会议指出，习近平总书记在中央城市工作会议上的重要讲话，科学回答了城市发展为了谁、依靠谁 以及建设什么样的城市、怎样建设城市等重大理论和实践问题，为做好新时代新征程的城市工作提供了 根本遵循。全市上下要认真学习领会，以历史的纵深感来把握现在做的事情，保持敬畏之心，坚持久久 为功，尊重历史、尊重规律、尊重科学、尊重民意，扎实推动城市高质量发展。 会议指出，要聚焦城市工作七个方面重点任务，推动党中央决策部署落地见效。一是着力优化现代 化城市体系。推动都市圈同城化发展，积极参与上海大都市圈建设，主动服务我省"1+3"重点功能区战 略；推进城乡融合，加快以县城为重要载体的城镇化，提升特大 ...