老品调整去库，新品上市催化 证 券 研 究 报 告 百润股份（002568）2025 年中报点评 推荐（维持） 事项： ❖ 公司公布 2025 年半年报。25 年上半年实现营业总收入 14.9 亿元，同减 8.6%， 归母净利润 3.9 亿元，同减 3.3%；单 Q2 来看，营业总收入为 7.5 亿元，同减 9.0%，归母净利润 2.0 亿元，同减 10.9%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 3,048 | 3,320 | 3,682 | 4,053 | | 同比增速(%) | -6.6% | 8.9% | 10.9% | 10.1% | | 归母净利润(百万) | 719 | 790 | 914 | 1,051 | | 同比增速(%) | -11.2% | 9.8% | 15.6% | 15.1% | | 每股盈利(元) | 0.69 | 0.75 | 0.87 | 1.00 | | 市盈率(倍) | 42 ...