尽管许多公司使用货币对冲来抵御外汇汇率的波动，但一些企业也告诉投资者，欧元的长期反弹将挤压 利润和收入。 欧洲企业正在对强势欧元敲响警钟：今年欧元对美元汇率的飙升给正在与特朗普政府关税政策作斗争的 欧洲出口商带来了新威胁。 欧元长期反弹将挤压利润收入 4月初，特朗普政府宣布对欧盟征收20%的所谓"对等关税"，随后又将关税削减至10%，以便双方进行 为期90天的谈判。 而自2025年3月初以来，欧元对美元汇率从1.05攀升至当前的1.1293左右，近期最高升值幅度一度超过 9%至三年新高，远超此前高盛等机构所预期的5%升幅。这一涨势引发市场对欧元进一步升值的担忧， 摩根大通等机构预测年底前欧元有可能突破1.20。 这一情况已经开始侵蚀欧洲主要出口企业的利润预期。汇丰银行分析师上周将富时欧洲指数企业今年的 利润增长预期下调至2.9%，并警告称欧元走强可能会"严重影响"这些公司的海外收益。 尽管许多公司使用货币对冲来抵御外汇汇率的波动，但一些企业也告诉投资者，欧元的长期反弹将挤压 利润和收入。 在欧元汇率攀升逾9%至三年高点后，德国软件集团思爱普（SAP）、汽车制造商保时捷、啤酒制造商 喜力以及法国工业巨头施耐德电 ...

多年来，伦敦、巴黎和东京的投资者们拥有一个近乎完美的"印钞机"策略：购买美元并将收益投入标普500和纳斯达 克股票。美国股票回报率不仅远超本国市场，美元的持续升值更是让这些回报实现了双倍放大。 然而，这个曾经看似无敌的交易组合在特朗普发动全球贸易战后突然爆发危机。今年以来，标普500指数下跌6%， 但对于以欧元和日元计价回报的美股投资者而言，由于美元大跌（美元指数今年以来跌幅接近8%），他们的亏损膨 胀至惊人的14%。白宫政策的急剧转向和不可预测性，正令那些长期将美国视为终极避险天堂的投资者感到前所未 有的不安。 对冲成本与收益的残酷权衡 那些担心美元汇率下跌的交易者通常会在远期市场上卖出美元。对于瑞士法郎或日元的投资者来说，三个月的对冲 成本如果按年化计算，大约是4%；而对于欧元投资者，这个成本则会超过2%。 这种对冲策略虽然可以在美元下跌时弥补损失，但同时也会让他们失去因美元汇率上涨而可能获得的收益。此外， 持续的对冲成本还会逐渐侵蚀投资的回报率。 东京瑞穗证券首席策略师Shoki Omori形象地描述："对于那些在更高汇率时进场的管理者来说，美元兑日元每下跌一 点，都感觉像是在伤口上撒盐。" 期权是另一 ...

每周思考总第624期 《 关税冲击变化的只是力度，不变的是方向！ 》 本系列周度择时观点回溯表现（2023.1.1 至今），其中2024年全年累计收益53.69%。2025年至4 月13日累计收益7.79%。 1 本周建议 | 预测标的 | 仓位建议 | | --- | --- | | 主板 | 中仓位 | | 中小市值板块 | 中仓位 | | 风格判断 | 均衡 | 观点简述： 上周市场深跌后反弹，沪深300指数涨幅-2.87%，上证综指周涨幅-3.11%，中证500指数周涨 幅-4.52%。包括中美在内的全球股市都在美国关税政策落地、加码、暂停等消息下被反复情绪牵引。 基本面上，美国部分加征关税已读撤回。 海外方面，美国总统特朗普4月9日突然宣布对部分国 家的对等关税暂缓90天执行，资本市场短期情绪迅速变化并导致全球股市此前超跌后快速反弹，但至 今未有公开新闻展示具体75国名单，美国属于典型的重磅利空被市场吸收后又快速暂停，类似微信发 了一个噩耗后马上撤回消息，留给全球投资者的是高度紧张与惊恐，但 4月5日开始的10%全球一致 性关税确实已开始稳定实施并不受本次额外对等关税撤回影响 ；国内方面，中方继续保 ...