点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 根据上交所及深交所项目动态披露，截至2025年6月30日，共有28只REITs处于待上市状态，其中16只为首发 REITs，另外12只为待扩募REITs。 2、二级市场表现 价格走势：2025年6月1日-2025年6月30日（以下简称"本月"），我国已上市公募REITs的二级市场价格先涨后 跌，但在本月仍获得一定正收益：加权REITs指数收于142.71，本月回报率为1.95%。与其他主流大类资产相 比，回报率由高至低排序分别为：原油>美股>可转债>A股>REITs>黄金>纯债。 从项目属性来看，产权类REITs和特许经营权类REITs的二级市场价格于本月均呈现先涨后跌的趋势。其中， 产权类REITs本月涨幅更大。从底层资产类型来看，本 ...

REITs 2025 年 07 月 06 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -12% 0% 12% 24% 36% 2024-07 2024-11 2025-03 沪深300 相关研究报告 《六部门联合发文支持消费基础设 施发行 REITs，中海正式申报公募 REITs—行业周报》-2025.6.29 《全国首批数据中心 REITs 注册通 过，保障房 REITs 表现持续优异— 行业周报》-2025.6.22 《华夏北京保障房REIT扩募发售完 成，保障房 REITs 表现持续优异— 行业周报》-2025.6.15 嘉实京东仓储物流 REIT 扩募启动，环保 REITs 单 周表现优异 ——行业周报 | 齐东（分析师） | 胡耀文（分析师） | 杜致远（联系人） | | --- | --- | --- | | qidong@kysec.cn | huyaowen@kysec.cn | duzhiyuan@kysec.cn | | 证书编号：S0790522010002 | 证书编号：S0790524070001 | 证书编号：S0790124070064 | | huyaowen@ky ...

证券研究报告 证券分析师：彭文玉 A0230517080001 朱敏 A0230524050004 任奕璇 A0230525050002 联系人: 任奕璇 A0230525050002 2025.07.01 摘要 www.swsresearch.com 2 ◼ 扩募业务新政出台，明确三类扩募方式。在首批公募REITs上市4周年之际，公募REITs总市值首次突破2000亿元。一 方面，供给端加速扩容，REITs市场规模和成熟度的提升，另一方面，在市场利率低位运行与资金配置需求共振之下， REITs稳定的分红收益和权益资产的属性，吸引投资者纷纷入场。政策方面，6月24日，央行、国家发改委、财政部 等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出支持消费基础设施发行REITs，预期更加多元 化的消费基础设施REITs有望入市；6月27日，上交所发布并实施REITs扩募的新政策，明确REITs三大扩募形式，对 限售、定价、除权及分红等细节作出安排，深交所REITs非定向扩募业务功能将于6月30日起正式启用，相关细则同 步公告，预期公募REITs扩募流程将进一步规范，可预期性提升，"首发+扩募"双轮驱动的 ...

四年前的6月21日，全市场首批9只REITs顺利上市，标志着境内REITs试点正式启航。四年来，深交所 REITs加快推进常态化发行，底层资产类型实现稳步拓展，产品治理、运营管理不断规范，监管框架机 制持续完善，市场功能逐步发挥，市场活力和韧性进一步增强，深市REITs市场建设初见成效。（上证 报） ...

中经实习记者 孙汝祥 记者 夏欣 北京报道 2021年6月21日，首批公募REITs在沪深证券交易所上市。有关数据显示，四年来，中国内地REITs市场 总发行规模已超过1800亿元，总市值规模突破2000亿元大关，共上市66只REITs产品，产品数量已超过 中国香港、新加坡及日本，成为亚洲第一。 四年来，上交所着重建立以市场化价格为核心，带动发行定价、二级市场交易、存续期管理全链条发展 的良好生态，相信市场，以市场化力量共同促进REITs市场高质量发展。 从一级市场来看，REITs市场普遍采用询价机制，通过设定合理的询价区间，吸引投资者参与报价，最 终确定发行价格。 据行业专家分析，当前REITs市场价格进一步反映了项目资产的内在价值与市场风险，实现了市场相对 均衡的状态。 记者了解到，近期启动询价的中银中外运仓储物流REIT，通过采用上下限打开的市场化定价区间，给 予投资者充分的定价权，充分激发了市场投资人的热情，共获575户网下对象报价，全场倍数251.12倍 （剔除后），报价机构户数、全场倍数均位于中国公募REITs产品推出以来市场第二，央企公募REITs 第一。 中外运最终定价参考市场化报价结果较评估 ...

金十数据6月20日讯，我国REITs市场总发行规模已超过1800亿元，总市值规模突破2000亿元大关，共 上市66只REITs产品。在中国证监会的指导下，上交所正积极打造REITs市场建设发展主阵地。从一级 市场看，上交所已上市REITs产品44只，发行规模约1230亿元；从二级市场市值看，截至目前，上交所 44只REITs产品的市值达到1370亿元。 （上证报） 我国REITs市场总市值突破2000亿元 ...

未来，数据中心、旅游景区、养老设施、冰雪经济等领域首单公募REITs有望加速落地。 距首批REITs上市不到4年时间，全市场公募REITs总市值突破2000亿元。第一财经获悉，未来，数据中 心、旅游景区、养老设施、冰雪经济等领域首单公募REITs有望加速落地。 截至6月6日收盘，全市场公募REITs总市值达到2020.74亿元，其中上交所REITs总市值1351.38亿元，占 比67%。 目前，上交所共有44单REITs产品上市，数量较2023年底增加一倍；募集规模1216亿元，市场占比近七 成（全市场总募集规模1795亿元）。 产权类方面，园区项目全市场17单，其中上交所12单，募集规模203亿元；仓储物流项目全市场9单，其 中上交所5单，募集规模138亿元；消费项目全市场8单，其中上交所4单，募集规模63亿元；保障性租赁 住房项目全市场8单，其中上交所6单，募集规模95亿元。 经营权类方面，能源项目全市场7单，其中上交所5单，募集规模143亿元；交通项目全市场13单，其中 上交所10单，募集规模540亿元；生态环保项目全市场2单，其中上交所1单，募集规模19亿元。 资产类型也不断拓宽。2024年以来，新资 ...

其中，华夏华润商业REIT底层资产2024年实现营业收入6.30亿元，2024年末出租率为99%，前五大租户 租金收入占全部租金收入的13.13%，2024年客流量同比增长10.90%，截至2024年末会员人数达到145万 人，同比增长22%。中金印力消费REIT底层资产2024年实现营业收入2.39亿元，2024年末出租率为 97.91%，前五大租户租金收入占全部租金收入的10.54%。华夏大悦城（000031）商业REIT底层资产 2024年实现营业收入1.03亿元，2024年末出租率为98.10%，前五大租户租金收入占全部租金收入的 7.62%。 估值稳定，消费REITs收益分配有保障。截至2024年末，华夏华润商业REIT、中金印力消费REIT、华夏 大悦城商业REIT的最新评估值较首发时评估值变化幅度分别为0.04%、0.00%、0.12%，估值整体较为平 稳。从分红情况来看，截至6月5日收市，深市消费REITs累计分红12次，分红金额合计7.23亿元，收益 分配频次较高，分红属性凸显。 随着制度不断完善、流动性机制逐步优化，REITs正加速从政策推动走向市场主导。今年以来，REITs 市场持续升温 ...

在经济与投资领域，表面现象往往复杂多变。经济学家通过剖析经济现象，揭示其背后的因果关系，行业专家借 助实际案例，展现成功背后的策略与市场规律，而资深投资者则以亲身经历，说明投资成功离不开对市场逻辑的 精准把握。深入理解复杂现象背后的逻辑，才能在经济与投资的浪潮中把握机遇、规避风险，实现长期的成功。 这种深刻的理解，既是专业知识的积累，也是实践经验的升华，更是应对复杂世界的必备能力。 第一财经精心挑选了《经济学家，请回答：理解当今世界的90个经济问题》《2+20：私募股权为什么能长期战胜 市场》《适度不敬：REITs之父萨姆·泽尔自传》三本书籍，阐述知识、经验以及逻辑在投资领域的重要性。 《经济学家，请回答：理解当今世界的90个经济问题》 作者：罗伯特·索洛 出版社：文汇出版社 编辑部推荐： 经济学的普适性在于它与我们生活的紧密联系，从个人理财到国家发展，从技术创新到社会公平，经济学原理无 处不在。本书不仅涉及生产率、教育回报、交易平台等具体经济现象，还包含了对金融监管、社会保障等宏观政 策的深刻洞察。书中没有晦涩难懂的数学公式和长篇大论，用简单直白的语言帮助读者从经济学角度理解世界。 原文摘录： 在本书中，你 ...

REITs 2025 年 05 月 18 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 2024-05 2024-09 2025-01 沪深300 中证REITs全收益 相关研究报告 ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 《将 REITs 纳入沪深港通标的，保 障房 REITs 表现持续优异—行业周 报》-2025.5.11 《中金厦门安居保障房REIT启动扩 募，消费 REITs 表现持续优异—行 业周报》-2025.5.4 《首单权益型资产支持证券成功发 行，发行市场持续活跃—行业周报》 -2025.4.27 地方政策积极支持公募 REITs 产品发行，消费 REITs 表现持续优异 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064 地方政策积极支持公募 REITs 产品发行，消费 REITs 表现持续优异 2025 年第 20 周，中证 REITs（收 ...