每经记者｜郑步春 每经编辑｜赵云 "五一"长假后首周共4个交易日，A股冲高后震荡，各大股指以涨为主。上证综指全周累计上涨1.92%至 3342点；深综指、创业板综指、北证50全周分别上涨2.88%、3.55%、3.62%，惟科创50指数逆势小跌了 0.60%。 下周走势最关键因素，当然就是周末中美官员于瑞士就关税摩擦所进行的"接触"了，如果这方面的消息 超预期，A股自然更容易上涨，反之仍可能延续相对均衡的震荡走势，且一般不会过度下跌。 整体来看，4月份出口数据是明显强于市场预期的。不过，4月份正值特朗普开始对各国大幅加征关税的 混乱时期，这一般就极易扭曲进出口商们的行为，进而可能使贸易数据的可参考度打些折扣。对于多数 股票投资者来说，可能很难仅凭单个月份的贸易数据做出实质性判断。 退一步说，即使这回对话未能取得较显著进展，但双方大概率会为未来更深入商谈做出些安排，所以市 场乐观预期不至于会忽然消失。 经过一晚发酵，加上各大机构纷纷乐观解读了周三上午的利好政策，周四A股有所反弹，但成交额不升 反缩，暗示市场情绪可能只是微有好转。 周五A股返身下跌，成交额则进一步缩小。虽然周五上午公布的中国4月份进出口数据优于预 ...

水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗 缩量震荡 每日看盘 昨晚社融数据揭晓，部分数据超预期，但从结构上来说依然存在一些问题。简单说就是M1超 预期，M2符合预期，社融相对超预期，但社融的增幅是政府债，居民中长期贷款依然不给 力，实体企业信贷需求还在往下走。 关于汇率，央行也会继续采取综合措施，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，坚决对市场顺周 期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保证汇率稳 定。美元离岸人民币目前回到7 . 3 4多一点，还算比较稳定也有所回落。其实主要的原因还是美 元指数过于强硬，人民币兑美元是被动贬值的，单看人民币兑一篮子货币相对可能还是升值 的。 而国债方面，3 0债的主力合约今天再次跳空高开，最终收涨0 . 6 1%，盘中离前高也不过只差 0 . 2%的距离。 后面还是得关注量能的情况，虽然今天的十字星出现在昨天放量大涨后是可以接受的良性调 整，但量能稍微少了一点，你不能排除昨天是一种情绪式宣泄的反弹而非反转的可能。那么后 面无非就是技术上还需要一次回踩确认，最后一跌或者最后一波下跌，然后叠加政策面的利好 和不确定事件的落地再确定筑底的逐渐完成？ (本文 ...