2025 年 12 月 02 日 行业研究●证券研究报告 集成电路 行业深度分析 25Q3 封测总结：AI 带动先进封测需求，存储 相关业务环比增长显著 投资要点 投资评级 领先大市(维持) 首选股票 评级 一年行业表现 资料来源：聚源 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -2.5 -1.88 31.05 绝对收益 -4.37 -1.2 47.33 分析师 熊军 SAC 执业证书编号：S0910525050001 xiongjun@huajinsc.cn 分析师 宋鹏 SAC 执业证书编号：S0910525040001 songpeng@huajinsc.cn 相关报告 豪鹏科技：AI 硬件催动电池技术革新，增长引 擎强劲启动-华金证券-电子-公司深度-豪鹏科 技 2025.11.27 东山精密：以 HDI/光模块为引擎，开启 AI 时代 增量空间-华金证券-电子-公司快报-东山精密 2025.11.15 甬矽电子：25Q3 业绩环比显著增长，盈利有望 随规模提升而改善-华金证券-电子-公司快报- 甬矽电子 2025.11.5 长电科技：单季营收创同期新高，加速先进封 装产业升级及产能建设-华金证券-电子- ...

智通财经APP获悉，高盛发布研报称，阿里健康(00241)公布9月底止2026财年中期业绩后，维持其"中 性"评级，主要原因包括公司正受惠于产业结构性的利好因素，如原研处方药从医院渠道流出及线上药 品渗透率的加速增长。高盛将阿里健康2026至2028财年收入预测微调至增长2%至4%;并相应上调调整后 净利润预测2%至4%。基于对其药房、医疗服务业务预测的2027年28倍市盈率，将目标价从4.7港元升至 5.2港元，维持"中性"评级。 然而，高盛观察到两大线上医药平台阿里健康及京东健康(06618)在收入增长上存在差异，当中包括第 一方平台销售(1P)已成为主要收入和利润驱动因素下，相较于同行，阿里健康在建立完善的第一方平台 销售商业模式方面仍存在差距，尤其在用户认知度与药品供应链方面。虽然如此，高盛认为阿里健康目 前明年3月底止2026财年的业绩指引仍有上行空间，主要得益于其第一方平台销售业务强劲的增长带 动，尤其在其药品销售及严格的营运费用控制推动下。 ...

奥尔特曼还表示，OpenAI将推迟其他项目的推进，包括广告业务、面向健康与购物领域的AI代理人， 以及一款名为Pulse的个人助理。他鼓励员工进行临时团队调配，并表示公司将为负责改进ChatGPT的团 队举行每日例会。 周一晚间，OpenAI的ChatGPT负责人尼克·特利（Nick Turley）在社交平台X上表示，公司目前正专注于 扩大ChatGPT的用户群，同时让其体验变得"更加直观与个性化"。 这份全员备忘录是迄今为止最明确的信号，显示出OpenAI正面临来自竞争对手的巨大压力，这些对手 正在迅速缩小这家初创公司在AI竞赛中的领先优势。令奥尔特曼尤为担忧的是谷歌，该公司上月发布 的新一代Gemini AI模型在行业基准测试中超越了OpenAI，使Alphabet(GOOGL.O)股价应声大涨。 自8月推出图像生成工具Nano Banana以来，Gemini的用户数量不断攀升。谷歌表示，其月活跃用户数已 从7月的4.5亿增长至10月的6.5亿。与此同时，OpenAI也面临来自Anthropic的竞争压力，后者在企业客 户中日益受欢迎。 OpenAI已承诺未来投入数千亿美元用于数据中心建设，但其何时能将这 ...

2025 年 8 月 25 日，广西柳工机械股份有限公司宣布，其全资子公司柳工机械印尼制造有限公司将投资 5 亿元人民币在印尼建设制造工厂。 该项目通过 "广西柳工机械股份有限公司 —— 柳工机械香港有限公司 —— 柳工机械印尼制造有限公司" 的投资路径推进 ，预计 2026 年正式投产，2030 年年产能将达 5000 台 ，建成后有望成为印尼市场极具规模的 工程机械制造基地之一，此举标志着中国工程机械企业进一步深化印尼本地化布局，完善全球供应链体系的战 略决心。 作为东南亚人口最多、基建需求最旺盛的国家，印尼凭借丰富的人口红利与自然资源，成为全球工程机械 企业的战略必争之地。 数据显示，印尼是全球镍矿储量第一（占比 42%）、煤炭产量大国（2023 年达 7.75 亿吨），矿业领域设 备需求持续强劲 政府规划 2023-2024 年新增 55 个收费公路、大坝等基建项目 2045 年迁都计划更催生长期设备需求，叠加新能源电池产业爆发带动镍矿开采设备需求激增 2030 年光伏产能拟增至 29GW 的发展目标 为工程机械行业注入持续增长动力。 2025 年第三季度印尼 GDP 同比增长 5.04% 的稳健表现 ...

中国机电产品进出口商会 2025年10月 1-10月中国挖掘机进出口看板 CCCMB 中国机电产品进出口商会 China Chanter of Cammerce for Impart and 最佳来源:海关总署 累计同比 累计出口量 当月同比 当月出口版 累计出口部 当月周比 包易中业 主要出口国别/地区市场情况 1-10月,我国挖掘机进出口总额86. 7亿 852375. 50 25. 90 253552 34. 03 87977. 23 19.06 837689, 33 关元,进出口金额网比增长24.7%。其中: 甲维尼真变 82991 48 月澳元、自 2025年1-10月挖掘机出口情况 出口85.2亿美元,同比增长25.9%;进口1.5 亿美元,同比下降20.6%;贸易顺差B3.8亿 17575 关元。市场需求持续回暖。 9 8 t The Real t 40 市场累计、当月均同比下降。 上耳其 25263 58 ar 进口方面,1-10月,挖掘机累计进口额持续同 出下降,10月当月进口额网比大幅下降74.8%。最后 式挖掘机进口占比995以上,主要进口来源国为日本 17 04 累计进口额 席计同比 ...

智通财经APP讯，中国旭阳集团(01907)发布公告，于2025年12月2日，该公司斥资105.65万港元回购47 万股股份，每股回购价格为2.24-2.26港元。 ...

智通财经APP讯，万凯新材(301216.SZ)发布公告，公司拟通过全资子公司四川正达凯新材料有限公司 (以下简称"正达凯")投资建设"产能提升年产10万吨乙二酸技改项目"。公司全资子公司正达凯一期60万 吨乙二醇项目(以下简称"乙二醇项目")目前前端合成气制备、乙二酸二甲酯(简称"DMO")合成、空分等 装置尚有余量，本项目将通过提升前端负荷的方案提高现有乙二醇装置利用率，在不影响乙二醇产量的 前提下，利用乙二醇装置中间产品DMO为原料，采用水解法生产工艺，制备乙二酸并副产氢气，提高 项目整体综合效率。本项目计划总投资金额约3.5亿元，建设期9个月，建成后将形成年产10万吨乙二酸 及+8939Nm³/h氢气的生产能力。 ...

每经头条（nbdtoutiao）——股民发帖求主力拉涨停，次日竟成真！襄阳轴承涨停迷局背后：平台审核 漏洞与市场操纵疑云发酵 （记者 曾健辉） 每经AI快讯，精进电动12月2日晚间发布公告称，公司于近日收到实际控制人余平先生出具的《关于减 持股份进展告知函》，截至2025年12月2日，公司实际控制人余平先生通过集中竞价方式减持公司股份 约1.27万股，占公司总股本的0.00215%，实际控制人余平先生本次减持计划时间届满，在本次减持计划 期间内，余平先生因个人原因未减持完毕。 ...

标普全球也宣布与AWS达成新的合作，以便让客户能够借助人工智能代理通过两个新的模型上下文协 议服务器集成来提出有关市场、金融和能源方面的复杂问题。 AWS全球金融服务部门的董事总经理Scott Mullins表示："将标普全球的数据引入亚马逊快速套件，能 让金融专业人士直接在他们的工作流程中充分利用机构级人工智能以及可靠的投资、金融和能源情报的 力量。" 亚马逊还宣布与Trane Technologies建立新的合作关系，旨在帮助超过 30 家亚马逊食品配送中心提高 15%的能源利用效率。Trane Technologies高级副总裁兼首席数字官Riaz Raihan表示："我们共同努力， 不仅正在改造这些配送中心，而且还在朝着亚马逊的业务目标和大胆的可持续发展目标迈出有意义的一 步。" 智通财经APP获悉，亚马逊(AMZN.US)云服务部门AWS在拉斯维加斯举行的re：Invent 2025年度大会开 幕期间，公布了与众多行业建立的新合作或扩大现有合作的诸多举措。周一，AWS宣布与 CrowdStrike(CRWD.US)、贝莱德(BLK.US)、标普全球(SPGI.US)、Trane Technologi ...

智通财经APP讯，兖矿能源(01171)发布公告，截至2025年11月30日，公司尚未回购A股、H股股份，前 述回购进展符合法律法规的规定及公司股份回购方案的要求。 ...