机构：国泰海通证券 研究员：訾猛/颜慧菁/张宇轩 本报告导读： 公司FY24 盈利能力持续扩张。下半财年公司启动内部组织改革进一步协同渠道发展——新兴渠道&海 外市场动能充沛。维持增持评级。 投资要点： 2025 年6 月24 日公司披露24 财年业绩公告。FY24 公司营收同比-0.32%（冰品&米果礼包拖累），毛利 率同比+0.99pct（主要系大宗原材料&包材成本降低），费用率同比-0.49pct（主要系财务费率同 比-0.45pct 所致，此外所得税率同比-1.72pct，因此最终归母净利率同比+1.52pct 至18.41%，对应归母净 利润同比+8.67%。不过FY24 公司股利支付率39.8%，显著低于FY21-23 平均水平。 乳品饮料&冰品下半财年显著复苏。FY24 分产品来看，（1）乳品饮料营收同比+1.3%，毛利率同比 +1.2pct；其中财年下半年乳品饮料营收增长恢复中单成长，复苏态势明显。（2）米果营收同比-1.2%， 毛利率同比-1.9pct，米果营收&毛利率承压主要受礼包拖累，以及产品结构变化导ASP 向下所致。 （3）休闲食品营收同比-2.6%，毛利率同比+0.5pct。其中冰 ...

股票研究 /[Table_Date] 2025.06.26 盈利维持扩张，股利支付率下行 中国旺旺(0151) 中国旺旺（0151）24 财年业绩点评 报告副标题 | [table_Authors] 訾猛(分析师) | 颜慧菁(分析师) | 张宇轩(分析师) | [当前价格 Table_CurPrice] (港元)： | 5.31 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 021-38676666 | 021-38676666 | 021-38676666 | | | | 登记编号 S0880513120002 | S0880525040022 | S0880525040039 | [Table_Market] 交易数据 | | 本报告导读： 公司 FY24 盈利能力持续扩张。下半财年公司启动内部组织改革进一步协同渠道发 展——新兴渠道&海外市场动能充沛。维持增持评级。 投资要点： 股 票 研 究 海 外 公 司 （ 中 国 香 港 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ） [Table_Industry] 食品饮料 [Table_Invest] 评级： 增持 ...

6月22日，CNWFF2025第十五届中国（南京）国际糖酒食品交易会（以下简称第十五届南京糖酒会）在南京国际展览中心圆满闭幕。 作为酒食行业高质量对接交流平台，第十五届南京糖酒会不仅展示了酒类、食品、饮料行业各类优质产品，还为酒食行业从业人员带来了最新的发展趋势 与信息分享。三天展期内，来自国内各地的专业观众在展会现场与展商进行了交流对接，为行业奉献了一场高品质对接交流盛宴。在当前行业形势下，第 十五届南京糖酒会的成功举办，对促进酒食行业高质量发展具有积极意义。 数万款名优酒食产品集中亮相 值得注意的是，江苏省除白酒外，还是黄酒产销大省。在本届展会上，江苏张家港酿酒（沙洲优黄）、甲江南酿酒等江苏本土黄酒企业也在展会现场精彩 亮相。 此外，南京糖酒会作为苏酒高质量发展成果重要展示交流平台。在本届展会上，在第五届"苏酒高质量发展联盟"轮值主席张建良带领下，苏酒高质量发展 联盟成员在开幕式上共同宣读了"苏酒高质量发展联盟宣言"，苏酒高质量发展之声再度从南京糖酒会传递到全国；同时，江苏御珍酒业有限公司董事长王 友利受聘成为第六届"苏酒高质量发展联盟"轮值主席。 南京糖酒会再展酒食行业优质对接合作平台价值 南京糖酒会作 ...

素有华东第一酒食展之称的南京糖酒会就要来了！ 获悉，CNWFF2025第十五届中国（南京）国际糖酒食品交易会（以下简称第十五届南京糖酒会）将于6月20日至22日在南京国际展览中心举办。 本届展会由中国酒业协会、中国酒类流通协会、江苏省工业和信息化厅、江苏省商务厅、江苏省工商业联合会指导，江苏省财贸轻纺工会、南京市商务局 支持，江苏省酒类行业协会、法国高美艾博展览集团、中贸科技集团、中法合资高博中贸国际会展集团主办，中法合资高博中贸国际会展（南京）有限公 司承办。 在第十五届南京糖酒会上，洋河、古井、今世缘、国台、旺旺、可口可乐等品牌将齐聚展会现场。名优酒食企业云集，大商超商汇聚，本届展会将为酒食 行业人士提供新形势下洽谈交流、高效选品、拓展人脉以及观测行业发展趋势的良好平台，为酒食行业人士更好应对未来经营发展提供思考和借鉴良机。 名酒汇聚各展风采，第十五届南京糖酒会将打造白酒产区展示交流大舞台 在江苏白酒产区中，以洋河酒厂、今世缘酒业、汤沟两相和酒业、御珍酒业、乾隆江南酒业、分金亭酒业、桃林酒业、梅兰春酒业、江苏大瓷坊酒业、五 醍浆酒业等为代表的白酒生产企业将盛装亮相展会现场，一展苏酒高质量发展成果与风采。 ...

日前，2025中国（杭州）食品电商博览会暨全国新渠道爆品集采大会、全国私域直播选品大会（以 下简称"博览会"）在杭州国际博览中心举行。为期3天的博览会，吸引了超过6万人前来观展、洽谈、采 购。 博览会共吸引了2000多家优质食品展商参展。超5万平方米的展览空间，展出了休闲食品、大健康 食品、水果生鲜、酒水茶叶、乳品饮料、粮油调味品、地标特色美食等品类。这是一场食品盛宴，更是 参展商拓展市场渠道的平台。现场，参展商和采购商面对面交流，洽谈合作效率大大提高。 主营休闲食品的浙江麦尚食品有限公司，在博览会上收获近30位意向客户。"通过展会，我们更清 楚地了解了客户需求及市场动态，下一步将逐一跟进意向客户，争取成功转化。"麦尚食品相关负责人 说。 "贸促展团"是本届博览会的一大亮点。在杭州市贸促会的组织和推动下，来自哈尔滨、三亚、呼伦 贝尔、鄂尔多斯、铜川、荆州、盘锦、朝阳、营口、黔东南州、辽宁锦州、宿迁的12个贸促会带着企业 团前来参展，展示了地区特色产品与产业优势，推进了地方品牌与产品的市场拓展。 此外，本届博览会国际化特色鲜明。在杭州市贸促会的组织下，来自德国、法国、意大利、俄罗 斯、印度、巴基斯坦等18个国家 ...