证 券 研 究 报 告 香农芯创（300475）2025 年半年报点评 强推（维持） 25Q2 盈利能力大幅提高，企业级模组产品进 展顺利 事项： 公司发布 2025 年半年报：2025 年上半年公司实现营收 171.23 亿元 （YoY+119.35%），实现归母净利润 1.58 亿元（YoY+0.95%），实现扣非归母净 利润 1.56 亿元（YoY-28.76%）。单季度来看，25Q2 公司实现营收 92.17 亿元 （ YoY+67.48% ， QoQ+16.59% ）， 实 现 归 母 净 利 润 1.41 亿元（ YoY- 0.8%,QoQ+743.49%）， 实现 扣 非 归 母 净利润 1.41 亿元（ YoY-14.20%， QoQ+849.94%）。 评论： 风险提示：存储价格波动、核心供应商授权取消风险、下游需求不及预期 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 24,271 | 34,897 | 41,21 ...