"央企系"地产公司陆续开启地产开发业务剥离之路。最新案例为中交房地产集团旗下的*ST中地 （000736）。公司日前筹划以1元价格将持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至中交房地产集 团。 此前推出类似运作模式的还有中国电建（601669）地产集团旗下的*ST南置（002305）。公司将持有的 房地产开发业务等相关资产及负债转让至控股股东方。 其二，战略转型。从目前披露来看，通过地产开发业务剥离，央企系地产公司未来会主要锚定在物业服 务和资产管理与运营等轻资产业务，实现从重到轻的战略转型。 同时还有更具"脱胎换骨"转型意味的格力地产，在主业转向免税业务的背景下，公司更名为珠免集团 （600185）。 启动轻资产化转型的以国资企业和大中型企业为主，背后原因在于这一运作模式考验大股东实力。例 如，地产债务剥离，债权人的首肯前提就是负债的转移不能影响到债务偿还。 但这一模式也会给上市公司带来新挑战。例如，地产业务剥离后，上市公司往往会将面临资产和营收的 收缩。尤其对于没有新资产注入的案例来说，将带来一些衍生问题。 这些地产公司剥离开发业务，主要指向包括两点。其一，资产负债结构优化。行业周期演进下，央企系 地产公司 ...

6月9日晚间，岭南控股（000524.SZ）连续发布多则公告，披露三项战略调整举措，分别是将东方宾馆 1.11万平米物业进行12年长租、子公司签订7家酒店10年托管协议、拟挂牌转让世界大观3.92%股权。 这是继5月布局市内免税业务后，公司加速轻资产转型的又一重要动作。值得关注的是，尽管2024年公 司营收同比增长25.43%，但扣非净利润仅微增1.17%。同时，公司核心业务旅行社业务毛利率持续承 压，酒店业务门店扩张但业绩疲软。 就公司经营业绩及近期市场传闻的"粤超"合作相关问题，《华夏时报》记者致函岭南控股，6月11日公 司回应称"目前暂时不能就问题作出准确回复"，婉拒了记者的采访请求。不过，公司后续在投资者关系 平台澄清称，公司并非近期市场传闻的"粤超"联赛合作参与方。 关联交易总额超2亿元 公告显示，岭南控股旗下东方宾馆分公司拟向广州市广百展贸股份有限公司出租物业，面积达1.11万平 方米，租赁期12年（2026年1月1日至2037年12月31日）。根据协议此次交易的租赁场地综合费合计 7899.35万元，其中租金总额6319.48万元，管理服务费1579.87万元。 值得注意的是，广百展贸为岭南控股 ...

业务盈利稳步增长，年度净利润约为4.43亿元。从收入端来看，深圳机场航空性收入为20.95亿元，同比 增长16.22%；地面服务收入7.68亿元，同比增长10.58%；租赁及特许经营收入9.63亿元，同比增长 10.64%；物流收入4.10亿元，同比增长30.57%；广告收入3.90亿元，同比增长3.28%；其它非航收入1.09 亿元，同比增长7.07%。 事件：公司2024年年报发布。财务数据方面，2024年公司实现营业收入47.39亿元，同比增长+13.80%； 实现归母净利润4.43亿元，同比增长11.68%；扣除非经常性损益后的净利润3.54亿元，同比大幅增长 326.31%。 年旅客吞吐量首次突破6，000万人次，三大指标刷新历史纪录。经营数据方面，2024年公司完成航班起 降42.8万次，同比增长8.9%；完成旅客吞吐量6147.7万人次，同比增长16.6%，首次突破6000万人次， 为中国内旅客吞吐量排名全国第二；完成货邮吞吐量188.1万吨，同比增长17.6%，排名全国第三，其中 国际及地区货邮量96.5万吨，同比增长25.3%；国内货邮量91.7万吨，同比增长10.4%，稳居全国第一。 深圳 ...

证券代码：600859 股票名称：王府井 编号：临 2025-037 王府井集团股份有限公司 2025 年第一季度经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所《上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》"第 四号——零售"要求，现将王府井集团股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年第一季度经营数据披露如下： | 地区 | 经营业态 | | 新开门店 建筑面积/租赁面 | 关闭门店 | 建筑面积/租赁面 | 期末门店 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 门店 | | 门店 | | 门店 | 建筑面积/租赁面 | | | | 家数 | 积 （万平方米） | 家数 | 积 （万平方米） | 家数 | 积 （万平方米） | | 华北地区 | 购物中心/百货/奥特莱斯 | 0 | 0 | 3 | 18.2 | 24 | 136 | | 华中地区 | 购物中心/百货/奥特莱斯 | 0 | 0 | 0 | 0 | ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 公司 4Q2024 营收同比下降 2.92% ，归母净亏损 1.58 亿元 公司公布 2024 年年报： 2024 年，公司实现营业收入 113.72 亿元，同比下降 6.97% ，实现归母净利润 2.69 亿元，同比下降 62.14% ，实现扣非归母净利润 2.96 亿元，同比下降 53.49% 。 单季度来看， 4Q2024 实现营业收入 28.72 亿元，同比下降 2.92% ，实现归母净利润 -1.58 亿元，上年同 期为 0.61 亿元，实现扣非归母净利润 -0.63 亿元，上年同期为 0.46 亿元。 公司 4Q2024 综合毛利率下降 3.86 个百分点，期间费用率增长 1.51 个百分点 2024 年公司综合毛 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected investment return exceeding the market benchmark by more than 15% over the next 6-12 months [4][6]. Core Insights - The company reported a revenue of 11.372 billion yuan in 2024, a decrease of 6.97% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 269 million yuan, down 62.14% year-on-year [1][5]. - The company is actively expanding its duty-free business and exploring new business formats to meet consumer demand, including successful bids for airport duty-free projects and the introduction of various experiential retail formats [3][4]. - The company has adjusted its profit forecasts downward for 2025 and 2026 by 21% and 15% respectively, while introducing a new profit forecast for 2027 [4]. Financial Performance Summary - In Q4 2024, the company achieved a revenue of 2.872 billion yuan, a decline of 2.92% year-on-year, and a net loss of 158 million yuan [1]. - The overall gross margin for 2024 was 40.16%, down 1.68 percentage points year-on-year, with a Q4 gross margin of 40.12%, down 3.86 percentage points year-on-year [2]. - The company's operating expenses ratio increased to 31.58% in 2024, up 1.90 percentage points year-on-year, with Q4 expenses ratio at 36.64%, an increase of 1.51 percentage points year-on-year [2]. Business Development and Strategy - The company has successfully established a comprehensive duty-free layout, covering offshore, port, and city duty-free operations, with new stores set to open in early 2025 [3]. - New business formats are being integrated, such as the Wangfujing Joy Shopping Center, which combines over 60 second-dimensional brands and IP resources, and experiential formats in various stores [3].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4][6] Core Views - The company experienced a decline in revenue and net profit in 2024, with total revenue of 11.372 billion and a net profit of 269 million, representing a year-on-year decrease of 6.97% and 62.14% respectively [1][4] - The company is actively expanding its duty-free business and exploring new business formats to meet consumer demand, including successful bids for duty-free operations at airports and the introduction of various experiential retail formats [3][4] Financial Performance Summary - In Q4 2024, the company reported revenue of 2.872 billion, a decrease of 2.92% year-on-year, and a net loss of 158 million [1] - The overall gross margin for 2024 was 40.16%, down 1.68 percentage points year-on-year, with Q4 2024 gross margin at 40.12%, down 3.86 percentage points year-on-year [2] - The company’s operating expenses increased, with a total expense ratio of 31.58% for 2024, up 1.90 percentage points year-on-year [2] Profit Forecast and Valuation - The profit forecasts for 2025 and 2026 have been revised down by 21% and 15% to 490 million and 559 million respectively, with a new forecast for 2027 at 610 million [4][5] - The report provides a detailed financial summary, indicating a projected revenue growth rate of 3.71% for 2025 and a decline in net profit growth rate of 82.34% for the same year [5][10] Business Strategy and Development - The company is enhancing its duty-free layout and strengthening new consumption formats, which are expected to benefit from overall consumption recovery policies [4] - New business initiatives include the integration of over 60 second-dimensional brands and IP resources in shopping centers, and the introduction of experiential formats such as e-sports and cultural performances [3]

珠海国资新一轮重组序幕正式拉开。近日，格力地产发布公告称，收到控股股东海投公司通知，珠海市 国资委将海投公司整体无偿划转至珠海华发集团。此次划转后，海投公司成为华发集团二级企业，格力 地产则降至三级子公司。近年来，格力地产因曾经激进扩张导致管理失控，地产业务一蹶不振。2023年 营收仅47.32亿元，不足华发股份的十分之一，叠加财务数据披露不准确等风波，被迫宣布退出传统地 产开发。业内人士指出，此次整合虽为华发集团新增免税业务板块，但格力地产作为业务主要经营方， 能否借助华发集团资源优势，在老牌免税巨头的市场竞争中突围，仍需突破多重挑战。 其中，2018年度多计利润4.42亿元，占当年度净利润的86.21%；2019年、2020年、2021年分别多计利润 303.8万元、1.63亿元、1886万元，占当年净利润的0.58%、29.10%、4.1%。而到了2022年，格力地产则 多提存货减值并少计利润6.26亿元，占当年度净利润绝对值的23.34%。 财务数据披露不准确不仅严重削弱了投资者对于格力地产的信任，而且时任格力地产董事长的鲁君四因 涉嫌证券市场内幕交易违法被证监会立案调查，这一事件直接导致了格力地产在 ...