出行链行业 - 需求韧性生长，渠道与品牌加速迭代 20250706 摘要 携程股价受出境游增速放缓及海外投资增加影响有所回调，而同程因估 值较低及政策利好预期表现良好。京东入局酒旅行业对携程影响有限， 但可能对同程造成约 10%的业绩下滑。 二季度携程业绩或受海外投放及地缘政治影响，但暑期旅游需求旺盛， OTA 平台仍将受益于量增逻辑，存在潜在上行空间。同城业务股价已反 映抖音影响，酒店行业二季度经营状况改善，但六月环比五月略有走弱。 酒店行业供给扩张是制约周期发展的关键因素。加盟商投资回报期拉长 影响签约速度，龙头集团签约速度维持较高水平，二线品牌放缓，未来 6-12 个月总供给扩张可能存在拐点。 雅朵受贝塔影响较小，门店快速扩张及零售业务持续向好支撑业绩，二 季度四五月数据环比一季度更佳，下半年将推出新品，估值相对合理。 酒店行业估值已回调较久，暑期高频数据若好转将带来阶段性机会，长 期需关注 6-12 个月维度发展。资源整合和履约能力是酒店在线旅游市 场的关键竞争要素。 Q&A 酒店和 OTA 之间的关系如何影响彼此的竞争和市场表现？ 酒店和 OTA（在线旅行社）之间存在上下游关系，同时也存在竞争。流量 ...

"世界那么大，全家一起去看看" 暑期亲子游，南京人更爱"北上南下" □ 南京日报/紫金山新闻记者 c 通讯员 杨展望 王腾飞 王莉 "世界那么大，全家一起去看看"。暑假来临，亲子游迎来高峰期，市民纷纷带着孩子出游。 携程办签量创3年来新高，出境"申根长线"热度飙升 今年暑假，出境游市场已经呈现出"爆发式增长"趋势。 携程平台上，今年暑期签证办理订单量较去年同期呈现两位数增长，为近3年来的峰值。"这股热潮背 后，是家庭亲子出游意愿的集中释放与长线深度游需求的结构性升级。"携程旅游相关专家称，今年暑 期家庭办签、亲子办签量同比增加16%，占整体签证订单量的22%，这意味着每5组办理签证的游客中 就有一个是家庭群体。 与此同时，暑期出境长线游复苏势头强劲，尤其以欧洲申根地区表现最为亮眼。在携程平台上，前往意 大利、挪威、德国等目的地出行意愿大幅提升，相关签证办理量同比涨幅超过80%。日本、韩国、美 国、澳大利亚、英国、法国、加拿大、越南、意大利、新西兰位列最受欢迎的签证办理国家TOP10。 亲子客群取代蜜月客群，成为出境海岛游主力军 "带两个娃走长线太累了怕搞不定，还是找个东南亚海岛'躺平'休闲比较合适。大人看海景 ...

暑期旅游市场迎来预订热潮，出游人次同比增长显著，出境游和亲子游成为主力。 如火如荼的暑期旺季即将到来，近期暑期旅游预订热潮的序幕已拉开。根据携程、同程、途牛、去哪儿和飞猪等旅游平台 数据显示，截至目前的暑期预订出游人次较去年同期增长超35%。其中，出境游预订出游人次同比增长60%。 毕业游、亲子游高峰来临，这些城市最火 出境游小众目的地受青睐 日前，暑期出境游市场已呈现爆发式增长。携程数据显示，今年暑期签证办理订单量较去年同期呈现双位数增长，提升一 成，为近三年来的峰值。这股热潮背后，是家庭亲子出游意愿的集中释放与长线深度游需求的结构性升级。"全家一起看世 界"成为今年暑期的鲜明主题，暑期家庭办签、亲子办签量同比劲增16%，占整体签证订单量的22%，这意味着每五个办理 签证的游客中就有一个是家庭群体。 携程方面表示，暑期出境长线游复苏势头强劲，尤其以欧洲申根地区表现最为亮眼。意大利、挪威、德国等目的地的出行 意愿大幅提升，相关签证办理量同比涨幅超过80%。传统的亚洲短线目的地如日本、韩国依旧火爆，日本、韩国、美国、 澳大利亚、英国、法国、加拿大、越南、意大利、新西兰位列最受欢迎的Top10签证办理国家/地区。 ...

考题二：如何持续创新多元化消费场景，更好激发消费热情？ 以"Z世代"为代表的青年群体更注重"情价比"和"质价比"，而非单纯追求功能满足。他们乐意为新奇体 验花钱，愿意为兴趣爱好买单，对消费场景要求也更高，喜欢"打卡分享"。例如，音乐节、主题乐园、 沉浸式演出等场景，因其社交属性和情绪价值成为重要消费入口。从旅行平台相关数据看，主题乐园、 文博场馆、"网红"景区、热门商圈，以及演唱会、音乐节等活动，都是暑期毕业游消费的热门选择。但 是，部分地区的"考后经济"消费场景趋于同质化，缺乏创新，可能导致消费热情快速消退。 作为暑假经济的重要组成部分，"考后经济"涵盖多个消费领域，尤其是在服务消费领域展现出明显的增 长趋势。这些消费行为不仅满足了学生群体的个人需求，也带动了家庭消费的活跃。 读万卷书，也要行万里路。随着中考、高考落下帷幕，不少学生选择用旅行记录美好青春，或与家人同 游、或与好友结伴，国内长线游、研学游、出境游等需求集中爆发。数据显示，6月份以来"毕业旅 行"相关搜索量环比提升3倍。 准考证变成了"打折神器"。全国多个景区发布通知，中考生、高考生凭借准考证可享受免门票或打折等 优惠。青春的仪式感不止在远方， ...

比如，近日飞猪宣布推出针对出境游旅行社商家的四大支持举措，包括资源对接、入驻扶持、 运营支持和 AI工具应用等方面。5月28日，携程集团与摩洛哥国家旅游局（MNTO）正式签署 新一轮三年期战略合作协议，双方将从中国市场的合作基础拓展至全球化布局。 2025 年 1 月 19 日，上海航空开通 了"上海浦东 - 摩洛哥卡萨布兰卡"这条国内首次执行航线； 2 025 年 4月22日，马来西亚内政部长拿督斯里赛夫丁 宣布 马来西亚与中国的免签 政策 延长 5 年 ； 2 025 年 6月18日 ， 人民币跨境支付系统（ CIPS）跨境银企合作专场活动上标准银行 、 非洲进出口银行 等外资机构成为 CIPS直接参与者 ， CIPS 境外外资 直接参与者首次覆盖 非洲、中东、中亚及新加坡离岸人民币中心 ……越来越多的现象表明，我国扩大高水平对外 开放的步伐正坚定不移。 在此背景下， 出境游市场也加快复苏。据携程平台数据显示，就在刚刚过去的端午假期期 间，巴厘岛、冲绳、济州岛、马尔代夫等海岛目的地出境订单数涨幅明显，其中冲绳、巴厘岛 机票订单分别增长 81%、52%。 伴随着出境游的火热，境外消费市场活力也得到释放。以微 ...

结束高考的一周里，小李(化名)都在做假期旅游攻略。"爸妈一开始劝我趁这段假期考驾照，但好不容 易有一个长假期，我想出去走走看看。" 高考过后，暑期临近，毕业旅游市场迎来新一轮增长热潮。6月13日，新京报贝壳财经记者从多家旅游 企业获悉的订单数据显示，今年的毕业旅行市场呈现多元化特征，细分人群的出游偏好也有所不同，网 红打卡、"世遗"之旅等成出游热门选项。 同程旅行的数据则显示，从6月9日夜间开始，全国热门城市的机票预订热度呈明显上涨趋势，其中超过 一半的订单为"1名毕业生+1名家长"的"1+1"组合。 有分析指出，今年参加高考的学子普遍为05后，作为电子数码产品和社交媒体陪伴下成长的一代，他们 的出游决策周期普遍较短，在预算和目的地的选择上也拥有更大的自主权和决策权。 据途牛相关负责人介绍，05后更追求个性、灵活的旅游体验。他们既注重性价比，会选择"特种兵式"旅 行；也愿意为兴趣和情绪价值而买单，可以为明星演唱会"一掷千金"，也可以为了增添仪式感而选择定 制游、私家团等旅游产品，或选择私人旅拍、视频跟拍等增值服务。 跟着"热点"去旅游，"网红"目的地成热门之选 毕业游市场多人出行预订占比超七成，05后愿意为情 ...

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，据文化和旅游部数据中心测算，2025年端午假期期间，全国 国内出游1.19亿人次/+5.7%；国内出游总花费427.30亿元/+5.9%。出入境旅游日均196.9万人次，同比 +2.7%。综合来今年端午假期旅游收入表现平稳，出行人次保持中个位数增长趋势，人均消费能力整体 保持稳定，受降雨等极端天气因素影响，旅游人次&人员流动量等数据略低于预期，大盘旅游出行需求 表现相对平淡，建议后续关注暑期休闲旅游需求释放推动行业景气度上行。 招商证券主要观点如下： 整体情况：旅游收入稳健增长，出行需求表现平淡 经文化和旅游部数据中心测算，2025年端午节假期期间，全国国内出游1.19亿人次/+5.7%；国内出游总 花费427.30亿元/+5.9%。出入境旅游日均196.9万人次，同比+2.7%(官方预期215万/+12.2%，表现弱于预 期)。综合来看，今年端午假期旅游收入表现平稳，出行人次保持中个位数增长趋势，人均消费能力整 体保持稳定，受降雨等极端天气因素影响，旅游人次&人员流动量等数据略低于预期。 细分板块中，或受制于运力修复放缓，整体出境需求表现今年以来首次弱于大盘，低线城市 ...

暑期临近，旅游市场热度逐渐攀升。记者采访发现，大学生群体成为端午节假期后暑期旅游市场的首 批"主力军"。为避开随后到来的中小学生出游高峰，大学生们选择"抢跑"出行，毕业旅行需求旺盛，出 行高峰预计持续至7月上旬。面对上升的需求，航空公司纷纷增开或加密航线，机票价格在端午假期后 也呈现温和上涨趋势，促使部分精打细算的游客开始考虑错峰出行或选择联程中转机票以提高出境旅游 性价比。与此同时，出境游市场显现出从复苏迈向结构性升级的态势，需求更加多元化，休闲度假、亲 子研学主题产品热度走高，欧洲长线、东南亚短线及中东目的地受关注，邮轮游等新品类崭露头角。暑 期研学游预订也同步升温，国内自然探索、非遗文化体验类项目以及以自然生态和历史文化见长的出境 研学目的地受到家庭游客青睐，市场呈现多元化趋势。 ● 本报记者 杨梓岩 暑期出游需求升温 "刚结束论文答辩，立刻买机票飞到日本，还能赶上大阪世博会。"正在日本旅游的大学生小韩对记者表 示。他发现，目前正在日本旅游的不少中国游客都是大学生。 从目前暑期旅游预订情况来看，大学生成为端午节后暑期旅游市场的首批"主力军"。"为了避开暑期中 小学生旅游高峰，大学生'抢跑'暑期档。他们的 ...

每经记者｜王紫薇 每经编辑｜魏官红 随着端午假期临近，同程旅行、去哪儿、飞猪等平台相继发布预测报告。在"不调休"政策、高考临近、 暑期衔接、碰上儿童节等多重因素交织下，今年端午呈现出"短途周边主导、民俗文化升温、体验游为 主"的特征。 此次端午假期正好"撞上"儿童节，亲子游市场迎来爆发。飞猪数据显示，不少热门主题乐园门票预订量 翻倍，露营活动预订量增长80%，"带娃看赛龙舟+包粽子"成为家庭标配。 文化+亲子双驱动，端午出游体验"住得好"与"玩得深" 民俗文化IP（知识产权）的价值释放成为这个端午假期最大的亮点之一。多平台数据显示，端午民俗相 关搜索量同比激增超100%，其中，"龙舟""粽子"等关键词热度环比增长超200%。汨罗、佛山等民俗目 的地预订量增长20%以上。 去小城、古镇感受原汁原味的当地民俗，这样的出行理念让文旅融合创新玩法迭出：乌镇"长街粽宴"将 饮食与传统技艺结合，永定土楼"祭龙仪式"融入草药浴体验，宏村微缩龙舟赛"嫁接"手工DIY（自己动 手制作）⋯⋯传统文化通过场景化再造，正在转化为可感知、可参与的消费力。 住宿体验也是当地体验的一环。从多家平台发布的报告来看，消费者在住宿选择上的差异较 ...

同程研究院结合近期机票、酒店价格走势分析认为，端午假期过后将很快进入"暑期节奏"，预计国际机 票价格将出现"五一"假期过后的小高峰。由于今年端午节放假不调休，对于有出境游需求的游客来说， 若采取节后拼假的方式，最多可拥有"请4休9"的假期。选择通过拼假方式，安排长短途出境游仍具有较 高性价比。 暑期前错峰游 端午假期在"五一"和暑假之间，且今年临近高考，并不是出游旺季，旅客出行以周边游为主。携程方面 预测，总体来看，国内本地游、周边游以50%的比重占据主导地位。 今年端午假期，"三小时高铁圈"相关的旅行热度高涨。同程旅行数据显示，从2025年端午假期十大热门 铁路线路来看，热门线路集中在京津冀、川渝、珠三角、湘赣鄂等城市群，且多以相邻的城市为主。例 如，广州南—深圳北、天津—北京南、成都东—重庆北等。 去哪儿酒店数据显示，端午假期热门目的地为北京、南京、杭州、上海、成都、青岛、福州、伊犁、长 沙、重庆。 热门城市以外，一些中心城市的周边城市端午假期会有不错的旅行体验。例如北京—秦皇岛，成都—乐 山，杭州—宁波，上海—嘉兴等。这种"中心城市下沉周边"的趋势既避开了人潮，又能深入体验地方特 色。 中经记者李立上海 ...