本轮行情是国家战略、技术进展、资本市场突破、商业化潜力形成共识等多方面因素共振的结果，明确 指向产业爆发拐点。 国家战略层面，《行动计划》将商业航天纳入国家航天发展总体布局。在"十五五"规划建议中，航空航 天被列为加快发展的战略性新兴产业集群之一。其背景在于，当前部署巨型低轨卫星互联网星座是全球 各国太空竞赛的焦点，必须依赖以低成本、大规模、高频次为特征的商业航天。 我国也规划了上万颗卫星规模的"千帆星座"和"国网星座（GW星座）"。两大星座均于2024年启动发射 组网，并在2025年提高发射频次。更关键的是，我国正稳步推进可重复使用火箭的研制和试验，一旦取 得技术突破，将大大降低发射成本，实现高频发射。 商业航天板块日K线图 ◎记者 刘怡鹤 朱雀三号、长征十二号甲两型可重复使用火箭首飞，国家航天局商业航天司设立，《国家航天局推进商 业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》（下称《行动计划》）印发，《上海证券交易所发 行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》落地，蓝箭航天IPO获 受理…… 2025年末，商业航天产业迎来密集利好，A股市场商业航天、卫星互联网板块也在 ...

产业发展进程中，上海将持续推动卫星互联网场景创新落地，积极探索航空航天、低空飞行、远洋航运 等领域融合创新应用，重点打造交通、消防、安防、林业、水利等应急保障场景，以多维融合应用牵引 商业闭环形成。2025年12月4日—5日，在2025卫星互联网产业生态大会上，垣信卫星与空中客车达 成"千帆星座"市场合作签约，为航空航天领域高质量发展注入新动能。 一个个跨界合作的落地，让卫星互联网与实体经济相拥，助力上海产业升级与高质量发展。未来，上海 卫星互联网产业将持续以全产业链优势为依托，以场景融合为抓手，不断释放创新活力。 上海市经济信息化委副主任潘焱表示，上海将以本次合作为契机，加强前瞻谋划布局，加速卫星互联网 全链条产业培育。加大政策保障力度，支持卫星互联网关键技术、通信设备产业化。深化产业布局，巩 固提升卫星总装和载荷优势，补强核心元器件等领域产品。推动示范应用落地，挖掘各行业应用需求， 进一步推动上海卫星星座与远洋航运等行业融合发展。 中交上航局党委书记、董事长王珉球表示，中交上航局将聚焦港航工程智能化场景，拓展船载卫星通信 应用场景，打造行业示范标杆；依托低轨卫星优势，攻克智能作业系统；以联合创新方式，协同 ...

从制造到应用，从技术验证到商业落地，中国卫星与航天产业在2025年交出了一份耀眼答卷。 统观全年，我国航天发射保持高频运行。据《中国商业航天产业研究报告》显示，2025年我国完成87次 航天发射，其中民营商业火箭企业执行23次发射任务，入轨航天器324颗，整体发射成功率达98.5%， 商业发射服务订单同比增长约四成，市场需求持续增长。 同时，产业规模再上新台阶。据中商产业研究院机构测算，2025年中国商业航天产业规模将达到约2.5 万亿—2.8万亿元，年均复合增长率保持在20%以上，产业链相关企业数量增至600家以上。此外，在投 融资方面，有关数据显示，2025年行业融资总额达到186亿元，同比增长32%。 "2025年是中国商业航天的里程碑之年。"中关村领创商业航天产业联盟副理事长兼秘书长龙开聪日前表 示，2025年发射总量和频次都超过往年，这一年积累的技术经验、市场基础与政策环境，将为产业未来 迈向高质量发展奠定坚实基础。 高频次、高质量发射基础上，卫星互联网作为"新基建"的制高点，也在2025年迎来了爆发式增长。中国 版"星链"——"千帆星座"（G60）与"国网星座"在这一年进入了密集发射阶段，每周"一 ...

当前全球商业航天产业处于高速发展期。自2015年国家出台政策鼓励商业航天发展以来，我国商业航天实现从萌芽到快速成长的十年跨越。 12月24日，2025第三届商业航天发展大会暨第四届中关村商业航天大会在北京召开。大会以"智创航天新生态，共启产业新征程"为主题，锚定"关键技术创 新引领产业高质量发展"核心导向，聚焦商业载人航天、太空交通治理与空间态势感知、核心元器件、先进航天材料、航天技术成果转化等关键领域，通过 政策解读、专题报告、重大项目发布、专家研讨、资源对接等多元形式，构建全产业链交流合作平台。来自政府部门、行业专家、企业、科研院所、高校及 金融机构的600多位代表共话产业发展新机遇。 这一判断与产业实践高度契合--2025年以来，我国商业火箭发射频次持续加密，千帆星座、GW星座等大型星座加速组网，海南商业航天发射场进入常态化 运行，全产业链呈现多点突破格局。 同时，针对产业发展痛点，《报告》也开展靶向分析并提出解决方案。据悉，该《报告》是国内行业社会组织独立编制的系统性研究成果，通过深度调研勾 勒产业全貌、精准定位发展症结、明确破解方向，为政府政策制定、企业战略布局及投资者决策提供重要参考。 据研究，我 ...

中银证券研究团队认为，商业航天主题正突破"升温"期。商业航天领域近期迎来顶层设计完善以及新政 策支持，为产业发展明确了发展蓝图，增强了市场对商业航天长期发展的信心。近期，我国卫星互联网 低轨卫星组网发射明显提速，未来国内商业航天进入常态化、高频次发射阶段后将对产业链上下游形成 实质性利好。 12月17日午盘，截至13点59分，航空航天 ETF（159227）跌幅0.83%，成交额达2.89亿元，稳居同类第 一。持仓股中，中航成飞、迈信林、航天晨光等涨幅居前。 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，成分股覆盖战斗机、航空发动机、火箭、导弹、卫 星、雷达等全产业链龙头，完美契合"空天一体"的战略方向。商业航天概念权重占比高达59%。前十大 重仓股中包含了航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载、中航高科等行业龙头。是全市场规模最大 的航天相关ETF。 近日，"千帆星座"获国际订单，与空客达成合作，其"千帆星座"将集成至空客的机上宽带解决方案。空 客副总裁蒂姆·索默表示，此次合作强化了空客构建强大、多元化卫星生态系统的战略，并补充说，整 合庞大的近地轨道星座将为客户提供更大灵活性，以满足对高质量全球互联 ...

东方证券指出，此次会议表明我国低轨卫星通信技术已具备跨区域服务能力，卫星互联网产业正从技术 验证迈向全球化和商业化发展的新阶段。未来随着用户拓展和应用场景的落地，商业低轨星座有望形成 商业闭环，叠加政策推进以及民营火箭的不断参与，组网进度有望进一步加速。 截至2025年12月11日 09:49，国证航天航空行业指数(CN5082)强势上涨1.28%，成分股中国卫星(600118) 上涨7.18%，上海瀚讯(300762)上涨5.92%，光启技术(002625)上涨3.64%，国博电子(688375)，华秦科技 (688281)等个股跟涨。航空航天ETF(159227)上涨1.01%，最新价报1.2元。 商业航天延续强势，消息面上，12月4-5日，2025卫星互联网产业生态大会以"星聚生态·链启未来"为主 题在上海召开。会上披露千帆星座的在轨通信业务测试结果符合预期，并已全面开展国外应用场景测 试，实测体验良好；同时垣信卫星与空中客车进行了千帆星座市场合作签约，空中客车将引入千帆星 座，通过机载高速互联系统，提供来自垣信卫星的高速、低时延宽带卫星服务。 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，覆盖航 ...

Core Insights - The commercial aerospace sector is transitioning from a niche field to a vibrant growth area, driven by policy, technology, and application advancements [1][3] - A comprehensive policy framework has been established to support the development of commercial aerospace, including the establishment of a dedicated Commercial Aerospace Department by the National Space Administration [1] - Local governments are actively promoting the industry, with initiatives like Beijing's "Rocket Street" and the establishment of aerospace industrial bases in regions like Anhui and Shandong [1] Policy Developments - The inclusion of commercial aerospace in government work reports marks a significant policy shift, laying a solid foundation for industry growth [1] - The establishment of a policy system covering the entire industry chain is underway, enhancing the sector's development potential [1] - The supportive attitude from the government has stimulated social capital participation, transforming commercial aerospace into a market-driven industry [1] Technological Advancements - Breakthroughs in core technologies are alleviating development bottlenecks in commercial aerospace [3] - The successful vertical landing and return test of the Zhuque-3 rocket and the upcoming maiden flight of reusable rockets like the Zhishenxing-1 are notable advancements [3] - The operationalization of the Hainan commercial aerospace launch site completes a critical component of the industry [3] Market Applications - The expansion of application scenarios is enhancing the market value of commercial aerospace [3] - Low Earth orbit satellite constellations are providing signal coverage in previously underserved areas, enabling mobile satellite data transmission [3] - Commercial satellites are aiding precision irrigation in agriculture, facilitating a shift towards smart farming practices [3] - Satellite IoT services are improving operational efficiency in sectors like engineering machinery and marine fisheries [3] - International collaborations are accelerating, with Chinese commercial aerospace companies signing agreements with multiple countries to expand their global market presence [3]

Core Viewpoint - The military industry is on a long-term upward trend, supported by government initiatives and recent advancements in commercial aerospace technology [2][3]. Group 1: Military Industry Outlook - The 20th Central Committee's Fourth Plenary Session emphasized achieving the centenary goal of military development and modernizing national defense and military forces [2]. - The session outlined key tasks for the 14th Five-Year Plan, focusing on enhancing combat capabilities and modernizing military governance [2]. Group 2: Recent Developments in Aerospace - The military sector saw a rise, with the defense and military index increasing by 3.47%, outperforming the broader market by 3.11 percentage points [3]. - The Zhuque-3 reusable launch vehicle successfully completed its mission, demonstrating stable and reliable performance during its flight [3]. - The Zhuque-3 rocket features a two-stage design with a takeoff mass of approximately 560 tons and a thrust of 7542 kN, marking a significant advancement in low-cost, high-capacity launch technology [3]. Group 3: Strategic Partnerships - The "Qianfan Constellation" signed a market cooperation agreement with Airbus, integrating satellite technology into global markets and enhancing in-flight passenger experiences [4].

Core Viewpoint - The military industry is experiencing a long-term positive trend, supported by recent developments in commercial aerospace and government initiatives aimed at modernizing national defense and military capabilities [1][2]. Group 1: Military Industry Performance - The military sector has shown strong performance, with the national defense and military index rising by 3.47% from December 1 to December 5, outperforming the overall market by 3.11 percentage points [2]. - The 20th Central Committee of the Communist Party of China emphasized the goal of achieving a high-quality modernization of the military by the centenary of the People's Liberation Army [1]. Group 2: Key Developments in Aerospace - The successful launch of the Zhuque-3 reusable rocket on December 3 marks a significant achievement for Blue Arrow Aerospace, showcasing its capabilities in low-cost, high-frequency, and high-capacity launch services [2]. - The Zhuque-3 rocket features a two-stage design with a total length of 66.1 meters and a takeoff thrust of 7542 kN, indicating advanced engineering and reliability in its operations [2]. Group 3: Strategic Partnerships - The partnership between "Qianfan Constellation" and Airbus, announced on December 4, represents a critical step in integrating satellite internet services into global markets, enhancing in-flight passenger experiences through advanced connectivity solutions [3].

国防军工行业 行业研究 | 行业周报 朱雀三号首飞成功入轨，卫星互联网产业 生态大会成功举办，火箭卫星有望共振 核心观点 投资建议与投资标的 国家/地区 中国 行业 国防军工行业 报告发布日期 2025 年 12 月 08 日 | 罗楠 | 执业证书编号：S0860518100001 | | --- | --- | | | luonan@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 冯函 | 执业证书编号：S0860520070002 | | | fenghan@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 鲍丙文 | 执业证书编号：S0860124070016 | | --- | --- | | | baobingwen@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 亚太局势不确定性加剧，我国装备建设或 | 2025-11-24 | | --- | --- | | 将提速，关注新质战斗力 | | | 无人僚机攻击-11 公开亮相，朱雀三号可回 | 2025-11-16 | | 收火箭即将首飞，关注新质战斗力 ...