证券研究报告|行业深度研究报告 星链：天基骨干筑网，手机直连拓界 华西计算机团队 2026年3月2日 分析师：刘泽晶 SAC NO：S1120520020002 邮箱：liuzj1@hx168.com.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 核心观点 垂直整合重塑商业闭环，三轮驱动开启盈利新周期。 星链依托 80% 垂直整合策略与 "72小时出厂" 的工业化产线，将猎鹰 9 号发射与单星制造成本降至同行 1/10，确立了绝对成本护城河；伴随星舰（Starship） 运力 解锁 V3 卫星与星间激光链路 的全域覆盖，Starlink 正从"接入网"迈向"天基骨干网"新纪元。同时，商业端实现 C 端规模渗透、B 端高 ARPU 场景拓展及 G 端国防 安全布局。三轮驱动下，星链正从单一卫星宽带商向全球移动运营商进阶。另外，SpaceX考虑最早在3月保密提交IPO文件，在IPO中寻求的估值可能超过1.75万亿美元。 全球化分工重构供应链生态，双引擎共振驱动价值跃升。 Starlink 构建了"美国研发底座+中国台湾精密制造"的全球协作体系。美系供应链掌控核心材料与战略资产（如射频芯片、特种合金），构建了不可替代 ...

欢迎加入 睿兽分析会员 ，解锁 AI、汽车、智能制造 等相关 行业日报、图谱和报告 等。 5.【 雅迪越南智能制造工厂一期项目竣工，投资额超1亿美元 】雅迪3月1日宣布，其位于越南北宁 省新兴工业区的智能制造工厂一期项目正式竣工，一期投资额超1亿美元。该工厂初期设计产能为每 年100万辆，计划后续阶段逐步提升至每年200万辆。一期工程预计将创造约800至1000个本地就业 岗位，二期工程完成后，员工人数将增至3000人。 （界面新闻） 更多智能制造产业资讯…… 扫码可订阅产业日报 1.【小米机器人进厂"实习"：3小时连续作业成功率90.2%】据小米消息，小米机器人正式上岗汽车 工厂"实习"，在压铸车间自攻螺母上件工站中连续自主运行3小时，安装成功率90.2%，同步满足76 秒产线节拍。小米表示，这是小米人形机器人在智能制造领域稳定应用的第一步。（同花顺财经） 2.【马斯克称第二代星链卫星将提供5G速度的太空互联网服务】马斯克转发Starlink官方账号的帖子 称："星链移动（Starlink Mobile）的下一代卫星将从太空提供5G速度的服务，数据密度是当前V1 代卫星的100倍。V2卫星将无缝支持流媒体播 ...

行业周报 · 通信行业 两会召开在即，科技创新将成为关注重点 眽眻眽睁 年 眾 月 眼 日 光通信相关标的：中际旭创（眾眻眻眾眻睃）， 新易盛（眾眻眻着眻眽）等；IDC 相关标 的：光环新网（眾眻眻眾睃眾）等；光纤光缆龙头：长飞光纤（睁眻眼睃睁睄），亨通光电 （睁眻眻眿睃睂），中天科技（睁眻眻着眽眽）等；量子通信：国盾量子（睁睃睃眻眽睂）等； 运营商相关标的：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H） 等；卫星互联网相关标的：通宇通讯（眻眻眽睂睄眽），普天科技（眻眻眽着眿眿）等。 风险提示：AIGC 应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定 性风险；着G 规模化商用推进不及预期的风险等。 通信行业 | | | 分析师 赵良毕 ：眻眼眻-睃眻睄眽-睂睁眼睄 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S眻眼眾眻着眽眽眻眾眻眻眻眾 研究助理：刘璐 ：yj.liulu@chinastock.com.cn 相对沪深 眾眻眻 表现图 眽眻眽睁-眻眽-眽睃 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 -50% 0% 50% 100% 150% 2025/2/ ...

证券日报网讯 2月27日，景兴纸业在互动平台回答投资者提问时表示，公司全资子公司上海景兴参与的 基金有投资上海垣信卫星，根据公开信息，上海垣信卫星科技有限公司主要从事低轨卫星互联网星座的 研发、建设及商业化运营。该公司致力于成为国际化的低轨宽带卫星产业集团及服务商，为全球用户提 供高速实时安全可靠的宽带通信、导航增强、实时遥感和气象预报等综合业务。至于IPO的计划，请关 注垣信自身披露的信息。 （文章来源：证券日报） ...

证券日报网讯 2月27日，景兴纸业在互动平台回答投资者提问时表示，根据公开信息，上海垣信卫星科 技有限公司主要从事低轨卫星互联网星座的研发、建设及商业化运营。该公司致力于成为国际化的低轨 宽带卫星产业集团及服务商，为全球用户提供高速实时安全可靠的宽带通信、导航增强、实时遥感和气 象预报等综合业务。公司作为间接投资方，对垣信卫星的具体经营并不参与，不了解该公司特别具体的 重大合同信息。 （编辑 丛可心） ...

格隆汇2月27日丨景兴纸业(002067.SZ)在互动平台表示，公司全资子公司上海景兴参与的基金有投资上 海垣信卫星，根据公开信息，上海垣信卫星科技有限公司主要从事低轨卫星互联网星座的研发、建设及 商业化运营。该公司致力于成为国际化的低轨宽带卫星产业集团及服务商，为全球用户提供高速实时安 全可靠的宽带通信、导航增强、实时遥感和气象预报等综合业务。 ...

2月24日，中国卫星网络集团有限公司（下称"中国星网"）接连释放重磅产业信号，不仅启动低轨卫星互联网终端硬件、人工智能数字模型训练能力建设 两大核亿元人民币增至109亿元人民币，增幅达9%，同时完成了部分高管的调整。从企业工商信息来看，中国星网为国有独资企业，2021年4月成立至 今，核心经营范围覆盖卫星互联网全产业链，从论证设计、工程建设、运行控制，到软硬件标准制定、发射测控服务，再到云计算、大数据等融合应用， 成为我国卫星互联网领域的核心布局主体。 | 工商信息 ● VIP | | | 员 数据纠错 7天眼查 | | --- | --- | --- | --- | | 工商信息 历史工商信息 | & 工商官网快照▶ 0 응田 | | | | 企业名称 | | 中国卫星网络集团有限公司 | | | 法定代表人 | 天眼评分 2 99 % | 登记状态 2 存续 荷 苟坪 | | | | | 成立日期 2021-04-22 | | | 统一社会信用代码 7 | 实缴资本 1 910000万人民币 | 91133100MA0G9YKT8B 注册资本 7 1090000万人民币 益 | | | 工商注册号 | 组 ...

明日主题前瞻 1、银发经济 | 据新华社，在24日举行的国务院常务会议上，研究推进银发经济和养老服务发展有关工作。会议指出，我国银发经济潜力很大，要完善支持 举措，强化政策落实，促进养老事业和养老产业发展，为应对人口老龄化提供有力支撑。要进一步释放银发消费需求，提升消费能力发挥消费补贴等政策牵 引作用，打造一批银发消费新场景新业态。 点评：研究机构认为，2023年中国养老产业市场规模约为12万亿元，预计到2027中国养老产业市场规模有望超过20万亿元。其中，养老服务业涵盖着老年人 衣食住行，医疗服务，生活照料和学习娱乐，具有涉及面广，产业链长和贴近老年人需求等特点，是中国养老产业市场重要细分市场，具有广阔的发展前 景。在政策与市场双轮驱动下，养老服务业面临全新机遇。 2、航天 | 据新华社，为更便捷部署专用于人工智能(AI)的数据中心卫星网络，美国太空探索技术公司首席执行官埃隆。马斯克设想，从月球用电磁弹射方式 向地球轨道发射卫星。据法国未来科学网站报道，马斯克有意在月球建造一台巨型电磁弹射装置和一座卫星组装厂，由前者发射卫星进入地球轨道。未来科 学网站的报道认为，从理论上说，马斯克从月球发射卫星的设想并非全 ...

Core Viewpoint - Amazon has received approval from the FCC to deploy an additional 4,500 satellites, expanding its total to approximately 7,700 satellites as part of its second-generation Leo satellite internet project, aiming to compete more effectively with SpaceX's Starlink [2][3]. Group 1: Amazon's Satellite Deployment - The FCC requires Amazon to complete 50% of the new satellite launches by February 2032 and all deployments by February 2035 [3]. - Amazon's first generation of 1,600 satellites has been delayed from July 2026 to July 2028 [3]. - The new satellites will enhance coverage and spectrum utilization, particularly in polar regions, which is crucial for expanding services in Arctic areas and energy sectors [3]. Group 2: Competitive Landscape - SpaceX's Starlink remains the largest player in the low Earth orbit satellite market, with thousands of satellites launched and a significant market share, covering over 100 countries and generating annual revenues in the billions [6]. - OneWeb, known as the European version of Starlink, has completed the deployment of its first generation of approximately 600 satellites and is experiencing rapid revenue growth in its low Earth orbit business [6]. - China's low Earth orbit satellite deployment is accelerating, with significant government support and strategic initiatives, including the "StarNet" project and the "Qianfan Constellation," which aim to deploy thousands of satellites by 2030 [7][8]. Group 3: Market Dynamics and Future Outlook - The global low Earth orbit satellite market is expected to grow rapidly, with increasing competition among major players like SpaceX, Amazon, and Chinese companies [4][6]. - Analysts suggest that Amazon's entry into the market is strategically aimed at capturing growth opportunities in the satellite internet sector, despite the challenges of high investment and long payback periods [4]. - The competition is intensifying, with the U.S. focusing on commercial viability while China aims for technological advancements and global standards in satellite deployment [8].

最近科技圈又出了一个大动作，马斯克的星链，正式拿到了越南的"入场券"，马上就要在越南全面铺开卫星互联网服务了。 消息一出来，很多人只当是普通的商业新闻，并没有太在意，不就是多了个上网方式吗？但如果你往深了看就会发现，这件事对我们来说，真算不上什么好 事，没那么简单！ 其次，东南亚这个大市场，正在被人抢先卡位。东南亚一直是我们通信、航天、科技出海的重点区域，现在星链带着成熟技术、大把资金冲进来，快速抢占 用户和合作资源，等于直接压缩了我们未来的发展空间。留给我们的资源、机会和时间已经不多了。 而且这根本不是孤立事件，菲律宾、马来西亚、印尼早就被星链拿下了。现在再加上越南，星链的东南亚版图越来越大了。说白了，马斯克就是盯着东南亚 6亿人的大市场，一步一步，把整个东南亚给包圆了。 很多人对星链有个误区，觉得它就是个"天上的Wi-Fi"，可以联网、可以导航，但实际上，它现在已经是全球低轨卫星领域的绝对霸主，一举一动，都会影 响整个行业的格局。 首先最直接的，就是太空轨道资源被抢得越来越厉害。大家可能不知道，近地轨道的位置和频率都是有限的，谁先上去谁就占坑。星链现在卫星越射越多， 亚太地区的轨道越来越挤，不光运行风险变 ...