公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源：内容来自雅虎财经 。 毛利率下降并非Marvell股票目前面临的唯一挑战。该公司还面临着来自博通AVGO和AMD在定制硅 片解决方案领域的巨大竞争压力。 博通先进的 3.5D XDSiP 封装平台专为提升定制 AI XPU 的性能和效率而设计。博通的半导体部门 （包括其定制硅片解决方案）在 2025 财年第一季度同比增长 11%。 AMD的定制硅片解决方案和AI加速器（例如 Instinct Accelerators）为众多数据中心提供支持。 AMD的可重构Alveo Adaptable Accelerator Cards 用于加速数据中心的计算密集型应用程序。 Ma r v e ll的价格表现、估值和估值 今年迄今为止，Marvell 的股价已下跌 32.2%，而电子半导体行业则增长了 13.3%。 Marvell的营收正在增长，这得益于其定制 AI 芯片在超大规模数据中心运营商中广受欢迎。然而， Marvell Technology 的毛利率在过去几个季度波动较大，且长期呈下降趋势。 Marvell强劲的营收增长得益于其定制 AI XPU、电光解决方案 ...

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 在AI芯片这条竞逐速度与算力的赛道上，"定制化"正在成为新的关键词。随着模型体积的暴涨 与行业应用的多样化，越来越多的企业开始意识到，通用GPU不再是唯一解，定制AI芯片正逐 步走向聚光灯下。 事实上，尽管目前英伟达依然保持着AI芯片中的超然地位，但谷歌、亚马逊和微软等主要云巨头正在 加速推动自研芯片开发计划，力图在英伟达解决方案之外实现多元化发展。 而在这些云巨头自研芯片背后的真正受益者，就是博通与Marvell。 有意思的是，博通和 Marvell 在定制AI领域采用了截然不同的发展战略。博通优先考虑大规模集成 和平台设计，并以大量的研发投入和先进的技术集成为后盾。而 Marvell 则通过战略收购来追求增 长，通过收购 Cavium、Avera 和 Innovium 等公司扩展了其技术组合。 在博通高调进军AI市场，赚得盆满钵满的同时，Marvell也在"闷声发大财"：从微软、AWS到谷歌， Marvell早已悄然占据了多个核心算力部署中的重要一环。 近日，Marvell举行了一场备受瞩目的定制AI投资者活动，首次系统性披露其在AI基础设施定制芯片 领域的 ...

面对英伟达AI芯片供应紧张且价格高企，定制AI芯片成为大型科技公司的热门选择。受此推动，博通 股价在过去两个月内飙升逾70%。 根据公司最新财报，博通本季度来自AI处理芯片及相关网络芯片的收入预计达到51亿美元，同比增长 约60%，占公司整体收入约三分之一。除了谷歌，Meta Platforms等科技巨头也开始采用定制芯片，以 满足各自对AI算力日益增长的需求。 多家投行和研究机构对定制芯片市场前景表示乐观。摩根士丹利预计，到2027年，全球定制AI芯片市 场规模将达到约300亿美元，较去年的120亿美元几乎翻三倍。该增长主要受益于大型企业寻求英伟达以 外的替代产品，以降低成本、规避供应链风险，以及满足个性化需求。 风险不容忽视 这波涨势主要得益于博通为大型科技公司定制AI芯片业务的快速增长。面对炙手可热、价格高昂的英 伟达AI芯片，一些大型科技公司正积极寻求替代方案，定制AI芯片成为它们日益青睐的选择。 瑞银分析师蒂莫西·阿库里（Timothy Arcuri）对第一财经记者表示："博通有望在多个方面取胜，因为超 大规模客户正寻求利用定制ASIC（我们认为其中绝大部分将由博通制造）或将AMD与英伟达GPU结 ...

博通的预期市盈率达33.6倍，较费城半导体行业指数溢价23%，接近十年来的最高溢价，同时较英伟达溢价13%。此 外，博通的AI收入高度依赖谷歌，后者TPU订单占到前者AI收入的80%以上，还面临定制芯片的成本、性能等挑战。 硬·AI 作者 | 李笑寅 编辑 | 硬 AI 作为AI热潮的"新宠"，博通能否兑现市场的高期望？ 根据公司最新公布的财报，博通预计三季度AI处理和网络芯片收入将达51亿美元，同比增长60%，约占总 销售额的三分之一。但这一指引仍没有部分乐观投资者预计的那么惊艳。 财报公布后，博通股价已连跌两 日。 据追风交易台消息，美银分析师Vivek Arya及其团队在其最新报告中也指出，在对博通的狂热背后，隐藏 着高昂的开发成本、性能瓶颈以及高估值风险。 过去两个月以来，芯片制造商博通股价飙升70%，市值突破1万亿美元，成为美国第七大上市公司， 体现 了投资者对其在AI芯片领域的爆炸式增长寄予厚望。 01 客户集中度高、估值高企 作为自定义AI芯片领域的先行者，博通早在数年前就开始为谷歌开发定制AI芯片，如今这个曾经的"副 业"在AI热潮中变成了主要增长引擎。 美银称，定制芯片项目本质上具有较高的客 ...

作为AI热潮的"新宠"，博通能否兑现市场的高期望？ 过去两个月以来，芯片制造商博通股价飙升70%，市值突破1万亿美元，成为美国第七大上市公司，体 现了投资者对其在AI芯片领域的爆炸式增长寄予厚望。 根据公司最新公布的财报，博通预计三季度AI处理和网络芯片收入将达51亿美元，同比增长60%，约占 总销售额的三分之一。但这一指引仍没有部分乐观投资者预计的那么惊艳。财报公布后，博通股价已连 跌两日。 据追风交易台消息，美银分析师Vivek Arya及其团队在其最新报告中也指出，在对博通的狂热背后，隐 藏着高昂的开发成本、性能瓶颈以及高估值风险。 客户集中度高、估值高企 作为自定义AI芯片领域的先行者，博通早在数年前就开始为谷歌开发定制AI芯片，如今这个曾经的"副 业"在AI热潮中变成了主要增长引擎。 美银称，定制芯片项目本质上具有较高的客户集中风险，而博通的AI收入可能高度依赖谷歌。 报告指出，谷歌TPU的订单可能占到博通ASIC收入的80%以上，这意味着一旦谷歌调整策略或转向其 他供应商，博通将面临巨大波动。 据媒体报道，尽管博通预计将AI客户群多元化，但这一转变可能要等到2026财年下半年才能见效，且 几乎没有 ...

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 美满电子（NASDAQ:MRVL）发布FY2026Q1季报，第一财季营收18.95亿美元，同比+63%/环比+4%， 毛利率为59.8%，同比-2.6pcts/环比-0.3pct。综合财报及交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、FY26Q1营收同环比均增长，库存环比略有增加。 本季营收18.95亿美元，同比+63%/环比+4%，超指引中值，数据中心终端市场持续强劲增长；毛利率为 59.8%，同比-2.6pcts/环比-0.3pct，略低于此前指引中值；库存10.7亿美元，环比增加4200万美元，主要 用于支持业务增长。 2、数据中心营收再创新高，汽车终端市场环比增长。 1）数据中心： 营收14.4亿美元，同比+76%/环比+5%，创单季新高，系定制AI芯片项目快速实现大规 模量产及面向AI和云应用的光电产品出货量持续强劲； 2）企业网络与运营商基础设施： 运营商基础 设施营收1.38亿美元、企业网络营收1.78亿美元，营收合计环比增长14%，终端市场均持续复苏； 3） 汽车和工业： 营收7600万美元，环比-12%，汽车终端市场环比增长被工业终端市场下滑抵消； ...

曾经炙手可热的AI芯片股迈威尔科技(MRVL.O)如今正遭遇严峻挑战。尽管该公司股价在周四早盘逆势 上涨2.9%，但Melius Research分析师仍决定撤回对其的乐观评级，将其调整为"持有"。这一决定背后隐 藏着三个关键忧虑： 1. 亚马逊业务增长乏力 Melius指出，迈威尔2025年营收增长受限的主因在于亚马逊Trainium芯片的缓慢推进。虽然去年12月迈 威尔宣布扩大与AWS的合作，为其数据中心提供定制AI芯片，但分析师发现："亚马逊Trainium3/4加速 器的合作前景正被台湾Alchip可能分食订单的争议笼罩"。近期台湾调研更显示，"这一潜在订单流失的 争议毫无平息迹象"。 2. 分析师日活动降级引发担忧 利好：光学业务增速有望超越芯片需求，或能抵消定制加速器领域的问题。 利空：微软加速器产品线的合作尚未验证，投资者只能"期待完美执行"。 估值锚点：Melius维持66美元目标价，但强调"股价可能持续徘徊当前低位区间"。 （文章来源：金十数据） 由于关税政策带来的宏观经济不确定性，迈威尔将原定6月举办的线下分析师日改为线上研讨会。这一 变化触动了分析师的敏感神经："在我们覆盖的硬件和半导体 ...