Group 1 - The core issue revolves around significant declines in regional bank stocks, particularly Alliance West Bank and Zion Bank, due to concerns over bad debts from loan clients, leading to a broader market fear regarding hidden risks in the U.S. private credit market [2][3] - First Brands, a major automotive parts supplier, filed for bankruptcy, revealing a substantial debt load and raising alarms about the financial health of institutions involved with it [4][5] - The bankruptcy of First Brands is seen as a potential trigger for systemic risks in the private credit market, which is characterized by a lack of regulation and transparency, raising concerns about the overall stability of the financial system [8][12] Group 2 - The financial exposure of various institutions to First Brands is significant, with Jefferies acknowledging $715 million in receivables, and UBS and Norinchukin Bank also having substantial exposures [5][7] - The collapse of First Brands has led to a spike in the VIX index, indicating increased market volatility and investor fear, which has driven funds towards traditional safe-haven assets like gold [9][11] - The situation highlights the broader implications of complex off-balance-sheet financing and opaque risk pricing in the private credit market, suggesting that First Brands' failure may be indicative of deeper, unrecognized risks within the financial system [8][12]

该公司同时担任First Brands的投行顾问和融资方， 在为后者安排再融资时提供的债务数据与破产后 披露的实际负债相差近一倍，而其资管部门持有的应收账款融资敞口也面临巨额损失。 First Brands上月底申请破产，并承认超过20亿美元的投资者资金下落不明。Jefferies自上月底以来股 价暴跌约18%，市值蒸发约25亿美元，正面临市场对其业务判断力的严重质疑。 今天，我们将回顾下昔日意气风发、意图跻身全球第五大投行的Jefferies是如何深陷First Brands"暴 雷"风暴中的？ Jefferies：双重角色埋下隐患 First Brands Group，总部位于克利夫兰，是一家拥有百年历史的汽车零部件巨头，其产品包括机油 滤清器、雨刷等，客户涵盖 沃尔玛、亚马逊 和 AutoZone等零售商。 投行Jefferies在First Brands破产案中身陷双重角色困境：既担任First Brands投行顾问，又通过旗 下资管部门提供保理融资。在推介再融资时，Jefferies披露债务约59亿美元，但破产后实际负债超 116亿美元，且逾20亿美元应收账款融资存在巨额缺口。事发后Jefferie ...

一场看似平静的融资合作，最终演变成一场震撼华尔街的信任危机，更是有人将此比喻为"贝尔斯登"翻 版事件。 10月16日，据媒体报道，汽车零部件巨头First Brands Group的突然倒闭，不仅让市场损失惨重，也让长 期合作伙伴——投行Jefferies Financial Group陷入舆论与监管的漩涡。 该公司同时担任First Brands的投行顾问和融资方，在为后者安排再融资时提供的债务数据与破产后披露 的实际负债相差近一倍，而其资管部门持有的应收账款融资敞口也面临巨额损失。 资产管理方面：其旗下投资部门Leucadia通过一家名为Point Bonita Capital的实体，购买First Brands的应收账款，提供保理融资，并成为主要融资方之一。 所谓 "factoring"（保理融资） 模式，是First Brands 把未来应收账款卖给金融机构换取现金流。 但问题在于，在某些交易中，资金并非直接由零售客户流入金融机构，而是先经过First Brands之手。 这意味着，如果企业操纵账目或重复质押，整个融资链将变成"资金黑洞"。 First Brands上月底申请破产，并承认超过20亿美元 ...

证券简称： 华原股份 证券代码： 838837 广西华原过滤系统股份有限公司 广西华原过滤系统股份有限公司招股说明书 本次股票发行后拟在北京证券交易所上市，该市场具有较高的投资风险。北京证券 交易所主要服务创新型中小企业，上市公司具有经营风险高、业绩不稳定、退市风险高 等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解北京证券交易所市场的投资风 险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 保荐人（主承销商） （广西壮族自治区桂林市辅星路 13 号） 广西壮族自治区玉林市玉州区玉公公路坡塘段西侧玉柴工业园坡塘工业集中区 中国证监会和北京证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件 及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或 者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投 资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收 益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 1-1-1 声明 发行人及全体董事 ...

证券简称： 华原股份 证券代码： 838837 广西华原过滤系统股份有限公司 广西壮族自治区玉林市玉州区玉公公路坡塘段西侧玉柴工业园坡塘工业集中区 广西华原过滤系统股份有限公司招股说明书（注册稿） 本招股说明书注册稿不具有据以发行股票的法律效力，投资者应当以正式公告的招 股说明书全文作为投资决定的依据。 本次股票发行后拟在北京证券交易所上市，该市场具有较高的投资风险。北京证券 交易所主要服务创新型中小企业，上市公司具有经营风险高、业绩不稳定、退市风险高 等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解北京证券交易所市场的投资风 险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 保荐人（主承销商） （广西壮族自治区桂林市辅星路 13 号） 中国证监会和北京证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件 及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或 者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投 资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决 ...

证券简称： 华原股份 证券代码： 838837 广西华原过滤系统股份有限公司 广西壮族自治区玉林市玉州区玉公公路坡塘段西侧玉柴工业园坡塘工业集中区 广西华原过滤系统股份有限公司招股说明书（注册稿） 本公司的发行申请尚未经中国证监会注册。本招股说明书申报稿不具有据以发行股 票的法律效力，投资者应当以正式公告的招股说明书全文作为投资决定的依据。 本次股票发行后拟在北京证券交易所上市，该市场具有较高的投资风险。北京证券 交易所主要服务创新型中小企业，上市公司具有经营风险高、业绩不稳定、退市风险高 等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解北京证券交易所市场的投资风 险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 保荐人（主承销商） （广西壮族自治区桂林市辅星路 13 号） 中国证监会和北京证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件 及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或 者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投 资者自 ...

证券简称：华原股份 证券代码：838837 广西华原过滤系统股份有限公司 广西华原过滤系统股份有限公司招股说明书（申报稿） 本公司的发行申请尚未经中国证监会注册。本招股说明书申报稿不具有据以发行股 票的法律效力，投资者应当以正式公告的招股说明书全文作为投资决定的依据。 本次股票发行后拟在北京证券交易所上市，该市场具有较高的投资风险。北京证券 交易所主要服务创新型中小企业，上市公司具有经营风险高、业绩不稳定、退市风险高 等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解北京证券交易所市场的投资风 保荐人（主承销商） 险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 （广西壮族自治区桂林市辅星路 13 号） 广西壮族自治区玉林市玉州区玉公公路坡塘段西侧玉柴工业园坡塘工业集中区 中国证监会和北京证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件 及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或 者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投 资者自主判 ...