量化周报 1． 资产配置月报 202602：如何衡量黄金的交 易拥挤度？-2026/02/06 2． 量化大势研判 202602：市场△gf 继续保持 扩张-2026/02/04 3． 量化周报：流动性转为下行趋势- 2026/02/01 4． 社融预测月报：2026 年 1 月社融预测： 74432 亿元-2026/02/01 5． 量化专题报告：从基金视角把握"主题" 到"主线"的机会-2026/01/29 市场再次触及阻力线 glmszqdatemark 2026 年 03 月 01 日 [Table_Author] | 叶尔乐 | 分析师 | | --- | --- | | 执业证书： S0590525110059 | | | yeerle@glms.com.cn | 邮箱： | | 关舒丹 | 分析师 | | 执业证书： S0590525110060 | | | guanshudan@glms.com.cn | 邮箱： | | 祝子涵 | 分析师 | | 执业证书： S0590525110061 | | | zhuzihan@glms.com.cn | 邮箱： | | 裴钰琪 | 研究助理 | | ...

2024年2月26日，香港长江实业集团有限公司一纸公告，在全球投资界激起千层浪。公告披露，长实附 属公司、电能实业附属公司等已与英国安集集团订立购股协议，决定悉数出售其持有的英国电网全部股 权。交易前，英国电网由长江基建和电能实业各持股40%、长实集团持股20%——换言之，李嘉诚旗下 产业原本持有这家英国重要公用事业公司100%的股权。此次"清仓"式转让，标志着李氏家族在英国这 一核心基础设施领域的彻底退出。 这笔交易绝非孤立的商业行为。就在几天前，巴拿马政府刚刚强行废除了长和原本有效期至2047年的特 许经营权，直接接管了长和在巴运营的2座港口，涉及资产价值高达18亿美元（约124亿人民币）。从巴 拿马的"硬抢"到英国的"清仓"，一系列事件串联起来，正勾勒出一个令人警醒的全新时代图景——全球 投资环境正在发生深刻且可能不可逆转的结构性改变。 要理解李嘉诚此次资产处置的深层逻辑，必须回溯至巴拿马运河港口的争夺风波。表面上看，这是巴拿 马政府的单边违约行为，但真正的始作俑者远在中美洲之外——美国。去年，美国财团曾试图强行从长 和手中收购43座港口，阴谋未能得逞后，便通过政治施压促成了巴拿马政府的"抢班夺权"。 ...

就在此风波未平时，长和迅速作出反应。李嘉诚旗下的三家公司宣布将英国电网业务以超过1100亿港元 的价格出售给法国公司Engie。这一交易显然不是临时决定，而是经过深思熟虑的战略评估后所作出的 选择。李嘉诚对市场风险的敏感度及前瞻性策略，再次展现了其作为商业领袖的智慧。 近期，全球投资界的注意力聚焦于李嘉诚及其长和集团。随着巴拿马政府的强势接管及随之而来的资产 出售，风险管理与战略转型的新一轮讨论再度升温。这两起事件不仅反映出复杂的国际政治背景，也激 发了人们对未来市场趋势的深入思考。 回顾此次事件，巴拿马政府以"紧急社会公共利益"为理由，迅速接管了长和集团在巴拿马运河两端的重 要港口——巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港。这一行动不仅打破了长和在该地区近30年的运营历史，还让 业内人士对巴拿马的法律环境与投资安全感到深切担忧。作为国际航运的重要枢纽，这两座港口承载着 巨大的商业价值，关系到海上物流的命脉，是全球贸易必不可少的一部分。 在未来的竞争中，企业不仅要依赖政策，还必须维护自身的合法权益。尽管全球化仍在推进，但各国的 规则正在被重塑。我们注意到，随着交易不断增加，对法律与仲裁的理解也尤为重要，企业必须建立完 善 ...

为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，中国人民银行决定自2026年3月2日起，将远期售汇业 务的外汇风险准备金率从20%下调至0。下一步，中国人民银行将继续引导金融机构优化对企业汇率避 险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。(中国人民银行) 开年A股并购重组逾500起 硬科技赛道活跃度居前 2026年，A股并购重组市场延续高景气态势，呈现量质齐升、政策红利集中释放、产业筑基、控制权变 更活跃等特征，成为推动上市公司高质量发展和培育新质生产力的关键路径。截至2月25日，上市公司 年初以来首次披露的并购重组交易达507起，同比增加33起；合计金额约1300亿元。其中，重大资产重 组案例20起，与去年同期持平，交易规模整体保持稳健。硬科技领域持续成为并购重组主战场，市场结 构不断优化。分板块看，主板并购数量仍占主导，占比58.3%，但同比下降超7个百分点，体现传统行 业并购从规模扩张向精益整合转型；双创板块（创业板+科创板）占比提升至近38.9%，同比增加7个百 分点，半导体、人工智能、生物医药等硬科技细分领域活跃度突出；北交所占比2.77%，以"专精特 新"定位提供差异化补充。（人民财讯） 20 ...

Group 1 - Major tech companies including Amazon, Google, Meta, Microsoft, xAI, Oracle, and OpenAI will gather at the White House on March 4 to sign the "Electricity Ratepayer Protection Commitment" announced by Trump during the State of the Union address [2] - In 2025, China's power engineering investment is expected to stabilize at a high level, with major power generation companies completing investments of 1.09 trillion yuan, a decrease of 6.5% year-on-year, while grid investment is projected to reach 639.5 billion yuan, an increase of 5.1% year-on-year [2] - The "14th Five-Year Plan" period will see a significant increase in fixed asset investment, expected to reach 4 trillion yuan during the "15th Five-Year Plan," a 40% increase compared to the previous period, focusing on building a smarter and greener grid system [2] Group 2 - The rapid growth in AI demand is leading to expectations of electricity shortages in North America, particularly in Texas, where electricity demand is projected to grow at an average rate of 10.7% in 2025 and 2026, while the overall U.S. generation growth is only 2.7% [3] - The long-term outlook indicates that AI data centers will continue to increase electricity consumption due to higher power requirements from GPU advancements and ongoing capital investments from major companies [6] - Domestic companies are expected to see significant growth in overseas business opportunities in the context of rising electricity demand, with interest in grid-related ETFs [6]

本文为节选内容，更多报告请关注公众号：绿蚁红泥 2、 光伏：整治"内卷式"竞争持续推进，行业供需格局持续改善 2.1、 回顾：供需错配压力有所缓解，整治"内卷式"竞争持续推进 2025 年是光伏行业基本面逐渐触底，行业的核心边际变化在于供给端，整治"内卷式"竞争措施持续落地，行业悲观预期得到显著改 善，上游原材料价格企稳回升，需求端多元化格局日益明显，后续关注存量产能的限制措施。 2.2、 国内新能源发电全面入市交易，2025 年光伏新增装机大幅增长 2025 年上半年国内光伏需求爆发增长，主要受 136 号文件落地影响。2025 年 2月 9 日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于深化 新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》（以下简称《通知》）。《通知》主要内容包括三个方面：1、推动新能源 上网电价全面由市场形成；2、建立支持新能源可持续发展的价格结算机制；3、区分存量和增量项目分类施策。《通知》规定存量项 目和增量项目以 2025 年 6 月 1日为节点划分，对于 2025 年 6 月 1 日以前投产的存量项目，将通过差价结算，实现电价等与现行政策妥 善衔接，对于 2025 年 6 月 ...

Group 1 - The South Korea-China Semiconductor ETF (513310) surged by 9.64%, leading the market on February 26, with a premium rate of 21.10% and a turnover rate exceeding 125% [2][3] - The semiconductor equipment sector continues to rise, driven by a sustained "supply-demand imbalance" in the global storage industry, which is expected to maintain its upward trend until after 2027 [2] - The strong performance of the semiconductor design sector is attributed to Nvidia's impressive earnings report and the ongoing demand for AI computing power, alongside accelerated domestic industry development and supportive policies [2] Group 2 - The short-term bond ETF Hai Futong (511360) recorded a transaction volume exceeding 66 billion yuan, ranking first in the market [3] - Several A500 ETFs, including A500 ETF Fund (512050) and A500 ETF Huatai Baichuan (563360), saw significant trading volumes, indicating renewed investor interest in broad-based ETFs [3] - There was a notable net inflow into the Hang Seng Technology and Hong Kong internet-themed ETFs, suggesting a shift in investor sentiment despite market volatility [4] Group 3 - The market is expected to transition from valuation-driven logic to earnings-driven logic, with a focus on the quality of earnings, cash flow, and dividend capabilities of listed companies [5] - The dual focus on cyclical and technology sectors is emerging, with the performance of both sectors likely to depend on the verification of fundamental strengths [5][6] - In the context of economic recovery, the market is anticipated to maintain a volatile upward trend, favoring large and mid-cap blue-chip stocks [6]

2月26日，电力、半导体、钢铁等板块拉升。ETF方面，中韩半导体ETF（513310）上涨9.64%，逼近涨停，领涨全市场ETF，溢价率高达21.10%。多只电 网、通信相关主题ETF涨幅居前。 01 2月26日，中韩半导体ETF（513310）上涨9.64%，逼近涨停，领涨全市场ETF，溢价率高达21.10%，换手率高达125.76%。 02 2月26日，短融ETF海富通（511360）成交额超过660亿元，位居全市场ETF第一。权益类ETF方面，多只中证A500ETF成交额居前。 03 前一交易日（2月25日），资金开始回流中证500ETF（510500）、A500ETF南方（159352）、沪深300ETF华泰柏瑞（510300）等宽基ETF。 电网、通信相关ETF涨幅居前 | 电网、通信相关ETF涨幅居前 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 景日涨幅 (%) | 当日IOPV溢折率 (%) | | 513310.SH | 中韩半导体ETF | 9.64 | 21.10 | | 159505.SZ | 国证2000ETF博时 | 5.04 | 3. ...

2月26日清晨，港交所的一则联合公告炸开了资本市场。长和系旗下三家核心公司同步官宣，将手中持有的英国电网业务权益全部出售，最终套现金额超过 1100亿港元。 很多人疑惑，深耕英国基建多年、曾被戏称为"买下半个英国"的长和系，为何突然大举抛售核心资产？这笔千亿交易的背后，藏着怎样的商业考量？ 此次参与交易的三家公司，分别是长江基建集团、电能实业和长实集团，三者均为长和系核心成员，各自持有英国电网业务不同比例的权益。 UK Power Networks并非普通电网资产，它是英国最大的配电网络运营商，业务覆盖英国东南部和东安格利亚地区，负责为830万户家庭和企业输送电力，其 收入约占英国配电行业总收入的四分之一，是当地基建领域的核心资产之一。 公告中明确提到，出售该部分股权后，三家公司将获得庞大的会计收益，所回笼的巨额现金，将全部用于日后的投资和收购计划，为后续业务布局储备资 金。 当年10月，长和系通过旗下多家机构，联合以约58亿英镑（折合当时汇率约700亿港元）的价格，从法国电力集团EDF手中收购了英国电网相关资产，随后 成立了UK Power Networks。 值得注意的是，这笔交易并非临时起意，而是经过长 ...

A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘， 上证指数跌0.01%，深成指涨0.19%， 创业板指跌0.29%， 北 证50指数跌0.15%，沪深京三市成交额25566亿元，较上日放量757亿元，三市超2400只个股上涨。 板块 题材上，CPO、铜缆高速连接、光纤、PCB、液冷 服务器、 风电设备、 航空发动机、 培育钻石、半导 体、 代糖概念股涨幅居前； 影视院线、 保险、 房地产、短剧 游戏、 汽车整车、贵金属、 免税店、 白 酒、零售板块跌幅居前。 AI硬件股全线领涨， 中韩半导体ETF逼近涨停，5GETF博时、通信ETF嘉实、通信ETF、通信ETF华夏 涨3.41%、2.78%、2.58%和2.54%。电网板块走高，电网ETF、 电网设备ETF涨3.23%和2.91%。 科创机 械ETF嘉实涨3.31%。=0.0331 责任编辑：磐石 医疗板块走低，恒生医药ETF、港股通医疗ETF富国、恒生医疗ETF博时、港股通医药ETF鹏华均跌逾 3%。地产板块回调，地产ETF跌3%。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> ...