证券研究报告：食品饮料|公司点评报告 发布时间：2025-05-27 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -27% -23% -19% -15% -11% -7% -3% 1% 5% 9% 2024-05 2024-08 2024-10 2024-12 2025-03 2025-05 安井食品 食品饮料 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 83.86 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）2.93 / 2.93 | | | 总市值/流通市值（亿元）246 / 246 | | | 52 周内最高/最低价 | 102.97 / 68.93 | | 资产负债率(%) | 23.6% | | 市盈率 | 16.51 | | 第一大股东 | 福建国力民生科技发展 | | 有限公司 | | 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:杨逸文 SAC 登记编号:S1340522120002 Email:yangyiwen@cnpsec.com 安井食品(603345) 战略转向新 ...

鼎味泰并购推进中，有望发挥协同效应。产品方面，鼎味泰火锅料产品以高端鳕鱼为主，与公司的火锅 料产品互为补充，同时鼎味泰拥有冷冻烘焙业务。渠道方面，鼎味泰以大B 渠道为主，包括山姆超市、 奥乐齐、盒马超市等精品商超以及瑞幸等咖啡奶茶连锁渠道。鼎味泰的产品和渠道都与公司有一定互补 性，整合后有望发挥协同效应。 优质白马标的，后劲仍足。复盘2024 年、2025Q1 的业绩表现，公司在行业普遍疲软的背景下仍有韧 性。本次股东大会调研，可以发现公司在渠道、品类上仍有新的想法和动作，经营策略也迈入新的阶 段。我们认为公司作为优质白马标的，看短期有稳健性，看中期也有后劲。 投资要点 经营思路由渠道驱动转向为产品驱动。公司回顾了以往的渠道策略，坚持的理念是"对内以人为本，对 外以客为尊"。过去帮助经销商做大做强，从坐商到行商再到平台商，绑定了一群优质、忠诚度高的经 销商客户。当前阶段公司的渠道布局领先行业，现阶段有能力、有必要由渠道驱动转向为产品驱动，公 司自上而下已经在执行该经营理念的转变。 新品突出差异化，品类全面出击。公司2025 年推出的新品包括：1）活鱼现杀嫩鱼丸，差异点在于公司 独有的原料优势；2）6 款创意包 ...

证券研究报告·公司点评报告·食品加工 安井食品（603345） 股东大会调研反馈：新品为抓手，策略迭代 升级 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 14,045 | 15,127 | 16,269 | 17,353 | 18,222 | | 同比（%） | 15.29 | 7.70 | 7.55 | 6.66 | 5.01 | | 归母净利润（百万元） | 1,478 | 1,485 | 1,625 | 1,828 | 1,960 | | 同比（%） | 34.24 | 0.46 | 9.42 | 12.49 | 7.24 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 5.04 | 5.06 | 5.54 | 6.23 | 6.68 | | P/E（现价&最新摊薄） | 16.04 | 15.96 | 14.59 | 12.97 | 12.09 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资 ...

证券研究报告·公司点评报告·食品加工 股东大会调研反馈：新品为抓手，策略迭代 升级 买入（维持） 安井食品（603345） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 14,045 | 15,127 | 16,269 | 17,353 | 18,222 | | 同比（%） | 15.29 | 7.70 | 7.55 | 6.66 | 5.01 | | 归母净利润（百万元） | 1,478 | 1,485 | 1,625 | 1,828 | 1,960 | | 同比（%） | 34.24 | 0.46 | 9.42 | 12.49 | 7.24 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 5.04 | 5.06 | 5.54 | 6.23 | 6.68 | | P/E（现价&最新摊薄） | 16.04 | 15.96 | 14.59 | 12.97 | 12.09 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资 ...