"首批搭载L2级辅助驾驶系统的重卡投用两月，运营效率与经济性显著提升，安全性亦大幅增强， 后续期待与申通有更多的落地合作。"深向科技创始人兼CEO万钧站在与申通快运成功合作的DeepWay 智能新能源重卡旁坦言，桐庐丰富的场景资源和扎实的产业配套，是实现"场景机会"与"场景能力"高效 匹配的理想之地，这正是深向科技计划落地桐庐的关键原因。目前，桐庐坐拥海康威视全国最大生产基 地，集聚全链条产业资源，形成省级高新区"一区四园"布局，用地价格优惠，叠加多元产业政策、丰厚 基金与人才补贴，"政策组合拳"发力，吸引智能物联企业纷至沓来。 2024年，浙江智能物联产业集群运行良好，实现规上营收1.35万亿元，同比增长9.9%，取得了产业 能级、科技创新、应用场景、生态营造等四大维度的系统性突破。下一步，浙江省将锚定世界级、先进 性和竞争力目标，落实工信部培育世界级先进制造业集群工作部署，深入实施九大行动，奋力打造十大 标志性成果，全力构建浙江特色现代化产业体系，加快建设全球先进制造业基地。 对接活动锁定"以需引供"，活动现场，交通、能源、机场等省属国企发布混凝土拌合楼智能化生 产、能源机器人巡检等场景需求。桐庐则重点推 ...

Core Insights - The report emphasizes the importance of discovering investment opportunities with a proactive attitude rather than merely relaying information [1] Macro News Summary - The Central Financial Committee has issued opinions to support the accelerated construction of Shanghai as an international financial center [4] - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) is working to build a capital market ecosystem that is more conducive to comprehensive innovation [4] - The CSRC has released opinions on establishing a growth tier in the Sci-Tech Innovation Board to enhance institutional inclusiveness and adaptability [4] Industry Updates - The China International Solid-State Battery Technology Conference is set to accelerate the industrialization of solid-state batteries, with related stocks including Putailai (603659) and Liyuanheng (688499) [5] - Cainiao's new unmanned vehicle has started pre-sales, indicating rapid growth in the commercial use of logistics unmanned vehicles, with related stocks including Xingwang Yuda (002829) and Xiangyou Technology (600476) [5] - Significant breakthroughs have been achieved in key systems of China's fusion reactor, marking an acceleration in nuclear fusion technology development, with related stocks including Xuguang Electronics (600353) and Nanfeng Co., Ltd. (300004) [5] Company Focus - Huayi Group (600623) has signed a strategic cooperation framework agreement with Zhenhua Heavy Industries [6] - Chongqing Department Store (600729) has seen a continuous increase in related deposits, with consumer finance yields significantly exceeding peers [6] - Kewei Medical (301087) has reached strategic cooperation with Zhihuiyan and Laolai Health to build a new ecosystem in healthcare [6] - Bank of China (601988) emphasizes the role of finance in supporting new productive forces, particularly in technology finance [6] Market Review and Outlook - On June 19, the market opened lower and continued to decline, with the ChiNext Index leading the drop. The total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets was 1.25 trillion, an increase of 596 billion from the previous trading day [7] - The report notes that the macro economy is expected to maintain a mild recovery, with policies emphasizing stability and activity in the capital market providing support [7] - Different sectors such as technology, consumption, and finance are highlighted for their respective advantages and development prospects, indicating potential for structural differentiation in the market [7] - The mid-term trend suggests that the market center may rise in Q4 2025, with potential for a bull market from 2025 to 2027 [7] - The report indicates that a phase of bottoming in the A-share market may have occurred, with attention needed on structural and rhythm changes in the second half of the year [7]

证券研究报告 交通运输 行业深度报告 hyzqdatemark 2025 年 06 月 13 日 证券分析师 孙延 SAC：S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 王惠武 SAC：S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 曾智星 SAC：S1350524120008 zengzhixing@huayuanstock.com 物流无人车浪潮起，产业变革新机遇 投资评级： 看好（维持） ——无人车行业深度 投资要点： 看，本轮无人车产业趋势可类比上一轮分拨中心自动化升级趋势，新技术的诞生和 新一轮的资本开支竞争，或将打破原有的运营模式和平衡，考虑各快递企业总部现 金流差异、加盟商盈利状况差异，具有规模优势和利润优势的企业或加速变革，形 成新的成本优势，进而加速行业格局的变化。建议关注申通快递、圆通速递、中通 快递。 风险提示：无人车渗透不及预期风险，政策与合规风险，行业格局变动风险，成本 增加风险，市场空间测算偏差的风险，快递企 ...

在全球汽车产业深刻变革的当下，中国商用车领军企业一汽解放集团股份有限公司（以下简称"一汽解 放"）正以战略定力与创新魄力，在全球化布局与智能化转型的赛道上加速奔跑。 从阿联酋新能源汽车大会的全球战略发布，到沙特市场千台级订单的签署；从L4级厂区物流无人车产 品成功落地，到AI大模型驱动的研发体系重构，这家企业正以具体行动诠释着中国制造的全球竞争 力。 全球布局：深化国际合作，拓展全球市场 5月20日，一汽解放董事长、党委书记李胜应邀出席2025世界新能源汽车大会（阿联酋专场），并发表 主题演讲。李胜在演讲中强调："全球新能源转型将驶入发展快车道，未来5年全球商用车的新能源渗透 率将会快速达到15%以上。"这一观点不仅揭示了全球商用车行业的发展趋势，也为一汽解放的新能源 战略提供了有力支撑。 李胜细数了一汽解放全球化布局取得的成绩。他表示，一汽解放在中国连续9年中重卡销量第一，累计 销售超过900万辆，新能源和海外销量连续3年高速增长。这些成绩的取得，离不开一汽解放全球布局战 略的深入实施。 在中东期间，李胜还深入沙特阿拉伯市场开展专题调研，并签署多项战略合作备忘录协议。累计签约近 万台，覆盖基建工程、矿产运输 ...

机构简介： 北京市星石投资管理有限公司(以下简称"星石投资")成立于2007年，是国内顶尖的私募证券投资基金管 理公司之一、中国证券投资基金业协会首批特别会员，国内最早成立的阳光私募公司之一。2015年星石 投资成为国内首批百亿证券私募。十三年来星石投资开创中国私募行业多个第一，包括第一家荣获国际 权威基金奖项"晨星中国对冲基金奖"的中国私募，第一批入选MSCI全球对冲基金指数的中国私募基金 等。xa0星石投资囊括了行业国内外100多个奖项，是业内少有的实现荣誉大满贯的私募公司，其中包括 9届14座国内私募权威奖项--由中国证券报主办的"中国私募金牛奖"、首届"晨星中国对冲基金奖"，以及 19座5年期和10年期长期大奖，投资实力稳定位于行业前列。xa0十三年来，星石投资专注于股票多头策 略，组建了一只实力雄厚的40人专业投研团队，统一使用多层面驱动因素投资方法，进行全行业覆盖研 究，研究成果可复用性强，能形成强大投研合力。星石投资实行投资决策委会员领导下的多基金经理负 责制，9名基金经理共同管理旗下所有产品，可突破个人能力圈，挖掘更多优质投资标的，追求更好的 投资业绩。在投研团队的培养上，星石采用自主培养精英 ...

今年年初，木头姐在ARK基金《Big Ideas2025》中谈及2025的五大科技趋势，其中一条是：无人驾驶和无人物流将重塑全球出行和供应链。 自动驾驶卡车、无人机等无人物流技术，在悄然渗透供应链的各个环节。它带来的，包括运输成本腰斩，配送效率倍增，最后一公里难题破解……无人物 流的想象空间同样巨大。 报告中详细列出了无人物流方案的成本优势，比如无人机在小件快递方面可将成本从5.40美元降至0.35美元；地面配送机器人可将批量配送成本从2.40美 元降至0.40美元；在长途运输方面，自动驾驶电动卡车每吨英里的成本可从0.07美元降至0.03美元。 到2030年，自动配送将发展成为一个接近9000亿美元的市场，其中机器人和无人机负责的"最后一公里"配送约占4400亿美元，中程和长途自动驾驶运输约 占4200亿美元。这种变革不仅将降低物流成本，还将重塑消费者行为，推动即时配送服务的普及。 不过，木头姐也提到，在技术狂飙背后，无人驾驶和无人物流行业仍存在诸多挑战，比如长尾场景技术成熟度、监管的问题、商业模式探索、数据安全隐 患、伦理等等…… 总体而言，无人驾驶与无人物流的规模化落地，注定不会一蹴而就，这需要技术、政 ...

近日，一汽解放全自主无人驾驶技术实现跨越性突破——L4级厂区物流无人车产品落地。基于解放车 辆、智驾系统、云平台完整开发制造能力，构造低成本的全自主车云完整解决方案。 具体来看，该款厂区物流无人车创新融合解放全新线控底盘平台、自主研发的智能驾驶系统和全链路数 字化云端调度管理系统三大核心技术，构建厂区物资转运智慧化解决方案。通过线控执行机构毫秒级响 应、多传感器融合定位及云端动态路径规划三重技术保障，既能实现24小时全天候精准运输作业，又能 实现减人化、高效率、高安全价值特性，降低工厂用工成本，提升物流运输周转效率，保障运营安全可 靠。 一、全新线控底盘平台 厂区物流无人车底盘定义全新造型，体现科技感，构建解放厂区无人车特征；其采用模块化全框架+蒙 皮焊接车身，减少模具和工装投入的同时，有效确保成本、周期可控。此外，该底盘首次应用纯线控转 向与纯线控制动技术，实现了驾驶室与底盘解耦，其余总成部件均选用平台成熟资源，从而保证线控底 盘可靠。 （CIS） 二、智能驾驶系统 厂区物流无人车智驾系统硬件采用平台成熟资源，基础软件和传感器适配全自主开发；应用软件全栈自 主，采用基于多传感器AI融合感知，基于规则的决策规 ...