深圳智能物流发展取得重大突破。据深圳市智能网联交通协会透露，截至6月底，深圳市10条功能型无 人车跨区线路正式贯通，全国首个市域级智能配送网络成功构建。与此同时，深圳三大国有公交企业正 在协同发力，依托公交体系资源，加速构建深圳无人车"全市域运营体系"。 10条无人车跨区线路总里程超30公里 目前深圳全市运营功能型无人车已超300辆，无人配送网络在核心城区持续加密。为推动更多应用场景 加速落地，深圳正依托公交体系资源，加速构建无人车"全市域运营体系"，推进"公交+物流"融合创 新。 7月3日，顺丰、美团两条无人物流线路在福田梅林片区应用试点。无人配送车辆有序进出梅林片区巴士 场站，身着公交制服的工作人员熟练地为它们更换电池、进行系统检查。而在西丽麻磡片区，巴士集团 也已与白犀牛达成合作，实现餐食从员工食堂到车队的自动化精准配送。巴士集团透露，未来将依托场 站和公交网络资源，探索无人配送技术在公交物资转运、小型包裹配送等各类城市末端配送场景深度融 合应用，打造以公交场站为支点、高效绿色、覆盖广泛的"城市智慧物流微循环系统"。 做出新尝试的不止是巴士集团。记者从深圳市智能网联交通协会获悉，目前，深圳东部公交也在复 ...

证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2025 年 07 月 01 日 【浙商化工 李辉/汤永俊】会通股份（688219）公司深度：改性材料龙头持续扩张，特种材料构筑成长新曲线 — —20250629 重要点评 【浙商机械 邱世梁/王华君/何家恺/陈明雨/黄华栋】机械设备 行业深度：无人车：谁先放量？——20250629 浙商早知道 2025 年 07 月 01 日 ：王禾 执业证书编号：S1230512110001 ：021-80105901 ：wanghe@stocke.com.cn 市场总览 重要推荐 http://www.stocke.com.cn 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 大势：6 月 30 日上证指数上涨 0.59%，沪深 300 上涨 0.37%，科创 50 上涨 1.54%，中证 1000 上涨 1.26%，创业 板指上涨 1.35%，恒生指数下跌 0.87%。 行业：6 月 30 日表现最好的行业分别是国防军工（+4.35%)、传媒（+2.82%)、通信（+1.9%)、电子（+1.44%)、 纺织服饰（+1.41%)，表现最差的行业分别是非银金融（-0.77%)、银行（-0 ...

A股电商快递上市公司中，圆通速递件量增速靠前，申通件量增速次之，韵达增速略 慢，各公司快递业务单价均有所下降。 投资建议 中邮证券近日发布快递行业2025年5月数据点评：邮政局披露2025年5月邮政行业运行情 况。5月快递业务量173.2亿件，同比增长17.2%，快递业务收入1255.5亿元，同比增长 8.2%，快递业务单价7.25元，同比下降7.6%。细分市场方面，2025年5月同城快递业务量 14.6亿件，同比增长10.4%，异地快递业务量155.5亿件，同比增长18.0%，国际及港澳台快 递业务量3.1亿件，同比增长11.9%。 以下为研究报告摘要： 邮政局披露5月运营数据，业务量保持中高速增长 邮政局披露2025年5月邮政行业运行情况。5月快递业务量173.2亿件，同比增长17.2%， 快递业务收入1255.5亿元，同比增长8.2%，快递业务单价7.25元，同比下降7.6%。 细分市场方面，2025年5月同城快递业务量14.6亿件，同比增长10.4%，异地快递业务量 155.5亿件，同比增长18.0%，国际及港澳台快递业务量3.1亿件，同比增长11.9%。 各快递公司披露5月运营数据，顺丰增速保持领先 ...

证券研究报告：快递|点评报告 发布时间：2025-06-25 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 2789.29 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 2789.29 | | 52 | 周最低 | 2098.61 | 行业相对指数表现（相对值） 2024-06 2024-09 2024-11 2025-01 2025-04 2025-06 -9% -6% -3% 0% 3% 6% 9% 12% 15% 18% 21% 24% 快递 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:曾凡喆 SAC 登记编号:S1340523100002 Email:zengfanzhe@cnpsec.com 快递行业 2025 年 5 月数据点评 顺丰"激活经营"促增速领先，电商快递趋势向好 l 邮政局披露 5 月运营数据，业务量保持中高速增长 邮政局披露 2025 年 5 月邮政行业运行情况。5 月快递业务量 173.2 亿件，同比增长 17.2%，快递业务收入 1255.5 亿元，同比增长 8.2%，快递业务单价 7.25 元，同比下降 7.6%。 细 ...

交通运输行业 2025 年 5 月快递数据点评 顺丰控股件量增速持续领跑行业，件量和份额同比分别+32%和 0.3pct 2025 年 06 月 20 日 ➢ 事件：2025 年 6 月 19 日，各快递公司公告 2025 年 5 月快递服务主要经营指标。 ➢ 行业数据：国家邮政局公布 2025 年 5 月快递行业运行情况，5 月份快递业务量与业 务收入分别完成 173.2 亿件和 1255.5 亿元，分别同比增长 17.2%和 8.2%，2025 年 1- 5 月，快递业务收入累计完成 5924.6 亿元，同比增长 10.3%，快递业务量累计完成 787.7 亿件，同比增长 20.1%。 ➢ 公司 2025 年 5 月月度数据：顺丰/申通/韵达/圆通，1）快递业务收入分别为 193.81、 44.10、44.15、58.49 亿元，收入同比增速分别为+13.4%、+13.0%、+6.7%、+14.8%。 2）业务量分别为 14.77、22.64、23.03、27.64 亿件，件量同比增速分别为+32%、+16%、 +13%、+21%，份额分别为 8.5%、13.1%、13.3%、16.0%，份额环比分别+0 ...

2025年，物流无人车迎来了规模化商用期。 作为主力玩家之一，菜鸟今年也明显加快了物流无人车的上新节奏。继1月发布了升级改款的GT Pro后，6月18日，菜鸟又推出新款无人车GT-Lite并同步启 动预售。 据华尔街见闻了解，截至今年4月底，菜鸟已经交付了数百台GT系列的无人车，很快就会突破1000台。 此外，菜鸟还计划自今年6月开始陆续推出多个新的功能车型，并同步进行AI算法升级，率先在L4自动驾驶中实现轻地图功能，以及实现更充分的人机交 互。 据悉，该款车型属于L4级无人驾驶快递车，车体定价2.18万，但叠加限时优惠后，仅售1.68万，另需每年2万元的FSD（完全自动驾驶功能）服务费，作为对 比，GT Pro刚上市时五年最低总价（车体+五年服务费）为14.98万。 相较高配车型，GT-Lite将载货续航缩短至100公里，但容量更大、载重更高、速度更快、价格也更低，足够适配快递网点到代收点之间的短途接驳运输。 菜鸟相关负责人对华尔街见闻表示，新款平价车型与高配车型为同平台生产，自动驾驶系统也不作任何减配，该车型针对快递网点进行专门设计，帮助快递 网点节省无人车的使用成本，确保快递网点能用得起，用得安全。 显 ...

华源证券研究所指出，近几年多地陆续出台了支持无人车发展政策，路权获批数量快速增长，为商业化 应用打下基础。2025年部分头部制造企业订单量快速突破万台，下游快递企业表态积极采购，规模化商 用进入快速增长期。 公司方面，据证券时报表示， 菜鸟微信公众号消息，菜鸟推出新款无人车并同步启动预售，车型为菜鸟GT-Lite，定价2.18万元，叠加 限时优惠后，售价1.68万元。菜鸟称，该车型可以实现L4级无人驾驶快递车的落地使用。 菜鸟相关负责人表示，新款平价车型与高配车型为同平台生产，自动驾驶系统也不作任何减配，该车型 针对快递网点进行专门设计，帮助快递网点节降无人车的使用成本，确保快递网点能用得起，用得安 全。今年1月，菜鸟推出了GTPro车型，续航180km、载货5m3、配备激光雷达与11颗摄像头，单次装载 600至800件快递包裹。 无人车可大幅应用于"派件网点至社区驿站"场景，取代常规的微型面包车/微卡/轻卡/货运三轮车，同时 节约相关人力成本。此外，无人车的投入还可协助快递企业优化配送模式，优化网点布局，节约快递员 往返网点时间、增加面客营销时间。 德邦股份：获得行业内首批无人驾驶牌照，相关技术、应用稳步推 ...

明日主题前瞻 1、区块链 | 据证券时报报道，6月18日，中国人民银行行长、论坛共同轮值主席潘功胜在2025陆家嘴论坛上宣布，在上海"先行先试"结构性货币政策工具创 新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、"跨境贸易再融资"业务、碳减排支持工具扩容等试点。积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具，支 持私募股权机构发行科创债券。 点评：分析认为，航运贸易数字化是当前行业的发展趋势，区块链技术作为数字化的重要支撑技术之一，在航运贸易领域的应用不断深化。据UNCTAD统 计，2023年全球商船队资产规模超3万亿美元，但船舶融资租赁渗透率仅18%，远低于航空业的40%。RWA（现实世界资产通证化）作为连接传统资产与加 密经济的桥梁，通过智能合约将航运资产转化为区块链上的数字通证，为解决行业痛点提供新思路。 2、无人车 | 菜鸟微信公众号消息，菜鸟推出新款无人车并同步启动预售，车型为菜鸟GT-Lite，定价2.18万元，叠加限时优惠后，售价1.68万元。菜鸟称，该 车型可以实现L4级无人驾驶快递车的落地使用。菜鸟相关负责人表示，新款平价车型与高配车型为同平台生产，自动驾驶系统也不作任何减配，该车型针 对快递网点进 ...

摘要 顺丰控股 20250617 顺丰通过细化大件业务、铺设航空资源及成立重货运输组，显著提升快 运业务量，有效应对京东收购德邦和跨越后的市场变化，抓住竞争对手 调整期的机遇。 电商退货件增加弥补了商务件单票收入下降的影响，顺丰凭借一小时上 门取件的逆向物流能力，承接了全行业近一半的退货件，构筑了差异化 竞争优势。 顺丰通过组织变革，总部职能转型为服务经营，推行经营结果导向的多 样化驱动和成果共享激励，采用类合伙人模式激发员工积极性，提升整 体运营效率。 公司持续推进多网融通，整合顺网、大建网、同城网，提高协同效率， 提升小哥人效 8-10 个百分点，并扩大与顺丰同城的合作，在末端收派 及同城快递产品上协同效果显著。 易收发驿站在西南地区试点，通过激励机制鼓励开设驿站，提高快递员 收入稳定性及客户满意度。同时，公司持续整合管理区域，减少大区数 量，优化中后台职能体系人员，压缩网点管理人员，从而节约人力成本。 Q&A 顺丰控股在快递件量增速方面表现优异的原因是什么？ 顺丰控股如何通过组织变革来提升业绩？ 顺丰控股通过一系列组织变革来提升业绩，包括总部职能转型为服务经营、推 行以经营结果为导向的多样化驱动、加大成 ...

中东战火再起，油价金价齐涨，周期如何看？20250615 摘要 中东冲突升级导致布伦特原油期货单日涨幅达 13%，突破 80 美元/桶， 市场担忧霍尔木兹海峡封锁风险，机构预测极端情况下油价可能飙升至 120-130 美元/桶，现货黄金也因避险需求突破 3,450 美元/盎司，创历 史新高。该事件短期内对油价有显著支撑作用。 油价上涨对航空公司利润产生负面影响，油价每上涨 10%，国航、南航、 东航利润将减少约 40 亿元人民币。但考虑到 OPEC 增产超预期及全球 经济压力，长期来看油价存在下跌可能，建议逢低吸纳航空股。 中东局势紧张增加了航运风险溢价，VLCC 运价出现反弹。但由于 2026 年 VLCC 供给将明显增加，短期上行趋势更为显著，需密切关注地缘局 势发展。同时，持续看好集运市场，中远海控等是核心标的。 义乌快递价格再次上涨，反映监管方对市场健康度的关注。在此背景下， 通达系快递有望见底，各快递公司加快布局无人车以降低成本。推荐顺 丰，并新增申通、中通、圆通作为推荐标的。 本周化工产品价格指数（CCPI）小幅上涨，但涨幅落后于油价涨幅，主 要原因是需求淡季和库存缓冲。以色列和伊朗互相攻击能源基 ...